作者：董軍 丁飛揚 李國華 張曙光

　　特別報道編者按

　　在全球化的背景下，全球並購越來越和中國企業關聯起來。

　　微軟並購雅虎將阿裏巴巴推到了風口浪尖。似乎一夜之間
，阿裏巴巴的掌門人馬雲發現，比爾·蓋茨已經走到他的臥榻之側。

　　做事堅決果斷
、霸氣十足的蓋茨，同馬雲的合作夥伴楊致遠在性格上相距甚遠。馬雲感覺到了一種壓力：這種壓力來自馬雲一直強調的控製權。一旦失去了控製權
，馬雲還有什麼？阿裏巴巴會成一個什麼樣子
？

　　在這種背景下，中國企業應該如何應對，以建立自己安全經營體係以及金融體係，是一個巨大考驗與挑戰。

　　一線調查

　　馬雲卷入微軟與雅虎收購案

　　“控製權危機”逼近阿裏巴巴

　　“微軟的收購決心，迫使一向從容的馬雲必須重新考慮公司的‘控製權危機’。在馬雲看來，微軟並購雅虎是早晚的事情，也許就是今年底或者明年初。” 4月1日，一位接近阿裏巴巴的人士向記者證實，當業界對微軟-雅虎收購案能否成功還在喋喋不休地爭論時，馬雲和他的阿裏巴巴也卷入這場國際並購案“旋渦”
，馬雲目前已經開始籌謀這場“保衛戰”。

　　據了解
，阿裏巴巴在2005年以39%的股權向雅虎公司換得10億美元外加雅虎(中國)控(kong)製(zhi)權(quan)時(shi)，就(jiu)已(yi)在(zai)協(xie)議(yi)中(zhong)商(shang)定(ding)，若(ruo)雅(ya)虎(hu)被(bei)其(qi)他(ta)企(qi)業(ye)收(shou)購(gou)，雅(ya)虎(hu)所(suo)持(chi)有(you)的(de)阿(e)裏(li)巴(ba)巴(ba)股(gu)權(quan)控(kong)製(zhi)權(quan)將(jiang)發(fa)生(sheng)轉(zhuan)移(yi)，阿(e)裏(li)巴(ba)巴(ba)擁(yong)有(you)對(dui)雅(ya)虎(hu)持(chi)有(you)股(gu)份(fen)的(de)優(you)先(xian)回(hui)購(gou)權(quan)。因(yin)此(ci)，阿(e)裏(li)巴(ba)巴(ba)是(shi)否(fou)回(hui)購(gou)股(gu)權(quan)已(yi)經(jing)直(zhi)接(jie)影(ying)響(xiang)到(dao)微(wei)軟(ruan)收(shou)購(gou)雅(ya)虎(hu)的(de)行(xing)動(dong)。

　　“留給阿裏巴巴用來回購的時間很緊迫了。”著名互聯網分析師呂伯望說。

　　馬雲在行動

　　3月25日

，杭州，晴。

　　70多名來自全國各地的阿裏巴巴公司高管齊集於杭城
，召開一個對外宣稱為“組織生活”的秘密會議。這次會議時間甚久。

　　至3月26日晚9時，記者致電阿裏巴巴中國總裁金建杭時，他表示仍在會議上，但問及會議內容
，他卻說是“正常的公司例會”。

　　有消息人士透露，事實上，這是馬雲剛從英國開完雅虎董事會

、一到杭州就緊急召開的秘密會議
，會議的主題正是微軟並購雅虎過程中阿裏巴巴該如何應對。

　　消息人士稱，這次會議上，馬雲要求公司高管們統一思想，對外口徑一致：阿裏巴巴對雅虎的價值巨大。

　　該消息人士稱，“馬雲這樣做，一方麵是要穩定軍心；另ling一yi方fang麵mian，他ta也ye是shi真zhen的de要yao和he微wei軟ruan博bo弈yi。馬ma雲yun最zui怕pa的de就jiu是shi，微wei軟ruan先xian吞tun了le阿e裏li巴ba巴ba
，然ran後hou就jiu把ba它ta擱ge在zai那na不bu管guan了le
，隨sui它ta自zi生sheng自zi滅mie。如ru果guo微wei軟ruan是shi以yi這zhe種zhong方fang式shi參can與yu進jin阿e裏li巴ba巴ba，沒mei準zhun阿e裏li巴ba巴ba就jiu真zhen的de會hui毀hui掉diao了le。”

　　不過，據透露，目前馬雲與微軟談判尚有兩種策略可以選：要麼
，阿裏巴巴把微軟的MSN中國業務購並進來，進而還可以通過微軟的桌麵滲透到其他領域；要麼，馬雲回購阿裏巴巴股票，再向微軟要個大大的價錢。

　　“馬(ma)雲(yun)做(zuo)雅(ya)虎(hu)中(zhong)國(guo)也(ye)做(zuo)得(de)有(you)些(xie)心(xin)灰(hui)意(yi)冷(leng)。把(ba)阿(e)裏(li)巴(ba)巴(ba)股(gu)份(fen)要(yao)回(hui)來(lai)也(ye)不(bu)錯(cuo)。雅(ya)虎(hu)中(zhong)國(guo)已(yi)經(jing)完(wan)成(cheng)了(le)自(zi)己(ji)的(de)使(shi)命(ming)，因(yin)為(wei)阿(e)裏(li)巴(ba)巴(ba)已(yi)經(jing)憑(ping)借(jie)這(zhe)些(xie)概(gai)念(nian)成(cheng)功(gong)上(shang)市(shi)
，雅(ya)虎(hu)中(zhong)國(guo)的(de)無(wu)形(xing)資(zi)產(chan)，如(ru)郵(you)箱(xiang)
、搜索等技術已經到了阿裏巴巴手中，該留的人才也都留得差不多了
，所以這個購並無論什麼走向，馬雲都不會吃虧。”該消息人士說。

　　調查此前阿裏巴巴回購股份的消息出處，記者發現有三個：一是馬雲在2月15日內部大會上對員工表示
，在確保國家、客戶、員工以及股東利益的前提下，阿裏巴巴集團與微軟及雅虎公司一直保持聯係交流，並已經為此聘請了數家著名財務顧問和律師事務所
；二是廣東省省委書記汪洋去阿裏巴巴公司訪問的時候，馬透露“參與了微軟與雅虎的談判”
；三是《華爾街日報》和路透社援引匿名消息人士的話報道稱，阿裏巴巴一直在與投資者進行會談
，討論為回購雅虎持有的股份融資的問題。

　　一位接近阿裏巴巴的人士向記者證實

，阿裏巴巴確已聘請德意誌銀行作為金融顧問、聘請沃切爾-利普頓-羅森-卡茨律師行為法律顧問。但微軟中國方麵對此未發表任何意見。

　　據ju介jie紹shao，阿e裏li巴ba巴ba回hui購gou股gu份fen的de前qian提ti是shi微wei軟ruan收shou購gou雅ya虎hu成cheng立li。而er雅ya虎hu中zhong國guo的de一yi位wei高gao管guan告gao訴su記ji者zhe，微wei軟ruan收shou購gou成cheng功gong後hou
，阿e裏li巴ba巴ba會hui跟gen微wei軟ruan談tan條tiao件jian，如ru果guo條tiao件jian不bu好hao才cai會hui回hui購gou。一yi位wei穀gu歌ge相xiang關guan人ren士shi表biao示shi，楊yang致zhi遠yuan統tong領ling下xia的de雅ya虎hu一yi直zhi給gei阿e裏li巴ba巴ba很hen大da的de自zi由you度du，但dan阿e裏li巴ba巴ba擔dan心xin的de是shi微wei軟ruan還hai會hui不bu會hui如ru此ci放fang權quan
？“馬雲希望對公司擁有更大的話語權，以降低風險。現在他要做的是多找幾個股東進來，稀釋每個股東的權力。現在正是很好的時機。”

　　接(jie)近(jin)阿(e)裏(li)巴(ba)巴(ba)的(de)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，馬(ma)雲(yun)跟(gen)楊(yang)致(zhi)遠(yuan)的(de)私(si)交(jiao)之(zhi)深(shen)人(ren)所(suo)共(gong)知(zhi)，而(er)且(qie)在(zai)微(wei)軟(ruan)並(bing)購(gou)雅(ya)虎(hu)事(shi)件(jian)中(zhong)馬(ma)雲(yun)必(bi)定(ding)是(shi)與(yu)楊(yang)致(zhi)遠(yuan)保(bao)持(chi)著(zhe)緊(jin)密(mi)溝(gou)通(tong)的(de)
，馬(ma)雲(yun)在(zai)多(duo)個(ge)場(chang)合(he)不(bu)斷(duan)強(qiang)調(tiao)“要保證阿裏巴巴的獨立性”

，這種表態體現出馬雲對微軟這個潛在的未來大股東充滿戒心。

　　來源：中國經營報