中國的醫療器械行業增勢強勁
，跨國企業挾技術優勢向農村加速滲透，而集聚在中低端市場的國內企業則努力向高盈利領域突破。“跨國企業壟斷高端，國內中小企占據低端”的平衡格局，將有望顛覆。

　　 年前5個月，四家醫療器械類企業東富龍、尚榮醫療
、千山藥機、理邦儀器分別登陸創業板或中小板，發行市盈率均超過45倍，東富龍的發行市盈率更是高達96倍。在這些公司成功IPO的背後，潛伏著不少提供戰略或財務支持的風險投資機構
，其中不乏複星醫藥、深創投等國內知名創投企業(表1)。在聲勢日隆的醫療健康行業，醫療器械子行業的魅力逐步顯現。

表1：醫療器械類新融資事件

　　IPO 之外，該領域的投融資事件也在加速升溫。投中集團發布的最新數據顯示：2010年1月-2011年4月，醫療器械領域的私募投資案例個數及融資額度在整個醫療健康行業中的占比分別達到了23%、18%，均僅次於傳統強勢的製藥行業。首隻人民幣醫藥行業基金建銀國際醫療產業基金
，繼斥資1億元注入疫苗包裝用品企業江陰蘭陵瓶塞後，又向五糧液旗下的普什醫藥塑料包裝企業投資了1.8億元。

　　醫療器械增速或超藥品市場

　　資zi金jin青qing睞lai的de邏luo輯ji
，不bu僅jin在zai於yu中zhong國guo推tui行xing醫yi改gai的de大da背bei景jing下xia整zheng個ge醫yi藥yao生sheng物wu行xing業ye步bu入ru上shang升sheng通tong道dao
，也ye源yuan於yu醫yi療liao器qi械xie子zi行xing業ye的de發fa展zhan潛qian能neng。數shu據ju顯xian示shi，全quan球qiu醫yi藥yao和he醫yi療liao器qi械xie的de消xiao費fei比bi例li約yue為wei10：7，而歐美日等發達國家已達到1：1.02。但在中國“以藥養醫”的(de)傳(chuan)統(tong)模(mo)式(shi)下(xia)，藥(yao)品(pin)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)遠(yuan)超(chao)醫(yi)療(liao)器(qi)械(xie)市(shi)場(chang)
，二(er)者(zhe)容(rong)量(liang)及(ji)發(fa)展(zhan)深(shen)度(du)並(bing)不(bu)相(xiang)匹(pi)配(pei)，未(wei)來(lai)醫(yi)藥(yao)行(xing)業(ye)內(nei)的(de)結(jie)構(gou)將(jiang)發(fa)生(sheng)趨(qu)勢(shi)性(xing)變(bian)化(hua)。藥(yao)品(pin)支(zhi)出(chu)占(zhan)比(bi)的(de)攀(pan)升(sheng)難(nan)以(yi)為(wei)繼(ji)，而(er)醫(yi)療(liao)器(qi)械(xie)在(zai)醫(yi)藥(yao)板(ban)塊(kuai)中(zhong)的(de)比(bi)重(zhong)則(ze)有(you)望(wang)上(shang)升(sheng)。

　　近幾年相關企業的盈利數據也進一步佐證了這一點，國信證券醫藥行業分析師賀平鴿的研究顯示
，2001-2008年，醫療器械行業的收入和利潤年複合增速分別為28%及41%
，遠高於同期醫藥工業19%、21%的收入和利潤增速。中金公司孫亮預計
，2009-2015年中國醫療器械行業複合增長率將維持在20-30%，這一增速遠高於申銀萬國醫藥行業分析師羅所預測的2008-2015年間藥品消費16%的複合增長率，申萬同時預計藥品費用占醫療衛生費用比重將從2007年的33%下降至2040年的20%。

　　在進口替代及升級換代的過程中，中國的醫療器械行業也有望在全球占據更多市場份額。目前
，全球醫療器械市場的規模約為3500億美元
，發達國家把持了其中的78%，但以中國為代表的新興國家市場正經曆著快速成長。來自國家海關總署的統計顯示
，2010年中國醫療器械進出口總額達226.56億美元，同比增長23.47%。其中，出口額為146.99億美元
，同比增長20.05%;進口額為79.57億美元，同比增長30.35%，貿易順差達67億美元。

　　擴(kuo)容(rong)的(de)蛋(dan)糕(gao)前(qian)
，市(shi)場(chang)競(jing)合(he)態(tai)勢(shi)更(geng)加(jia)激(ji)烈(lie)。帶(dai)有(you)政(zheng)策(ce)紅(hong)利(li)的(de)農(nong)村(cun)市(shi)場(chang)讓(rang)外(wai)資(zi)覬(ji)覦(yu)不(bu)已(yi)，而(er)高(gao)端(duan)器(qi)械(xie)市(shi)場(chang)的(de)高(gao)盈(ying)利(li)也(ye)足(zu)以(yi)讓(rang)困(kun)於(yu)低(di)端(duan)價(jia)格(ge)戰(zhan)的(de)內(nei)資(zi)企(qi)業(ye)眼(yan)紅(hong)。隨(sui)著(zhe)雙(shuang)方(fang)觸(chu)角(jiao)延(yan)伸(shen)至(zhi)對(dui)方(fang)勢(shi)力(li)範(fan)圍(wei)，原(yuan)有(you)的(de)平(ping)衡(heng)正(zheng)醞(yun)釀(niang)著(zhe)變(bian)局(ju)。

　　外資加速滲透基層市場　

　　快速發展的中國醫療器械行業，外資、合資企業成了主力軍
，出口額排名前10位的企業中
，外資和合資企業就有7家。在國內大型醫療診斷與治療設備市場，以通用電氣、飛利浦和西門子三家領銜的外資企業占有絕對的壟斷地位。根據中國市場調查研究中心2007年進行的專項調查，國內約80%的CT市場、90%的超聲波儀器、85%的檢驗儀器

、90%的磁共振設備、90%的心電圖機、80%的中高檔監視儀
、90%的高檔生理記錄儀以及60%的睡眠圖儀市場均被跨國品牌所占據。

　　隨sui著zhe新xin醫yi改gai向xiang基ji層ceng醫yi療liao傾qing斜xie
，農nong村cun合he作zuo醫yi療liao覆fu蓋gai人ren群qun拓tuo寬kuan及ji報bao銷xiao比bi例li的de提ti高gao，跨kua國guo醫yi療liao器qi械xie企qi業ye不bu約yue而er同tong地di將jiang注zhu意yi力li轉zhuan向xiang了le農nong村cun基ji層ceng市shi場chang，試shi圖tu挾xie技ji術shu、營銷優勢，通吃高中低端領域
，而通過收購、合作等捷徑進入中國市場更是外資企業的慣用手法。

　　早在2008年，以心髒起搏器
、冠脈支架等產品出名的美敦力公司斥資17.26億港元入股山東威高集團，並以15%guquanchengweihouzhedierdagudong。tongshi，shuangfangxuanbuchengliyijiahezigongsi
，zaizhongguodujiafenxiaomeidunlijiweigaogukegongsidegukechanpin。yiliaojiankangjutoutongyongdianqiyeyuxinhuayiliao(600587,股吧)等數家國內企業成立合資公司，其政策靈敏度並不遜於本土企業。在2009年5月啟動的“健康創想”戰略中，通用電氣宣布將在未來6年內投資30億美元

，用於開發100種能夠增加醫療覆蓋率、提高質量並降低成本的新產品。並且
，其醫療健康部門總裁約翰·迪寧訪華之時
，宣稱最想去拜訪的是四川的縣級醫療衛生機構。

　　而全球知名的醫療成像及信息技術公司Care-stream Health(銳珂醫療，原為柯達醫療影像業務部門，後以25.5億美元出售給加拿大股權投資公司Onex)，則早在2005年就已進行產品架構上的戰略調整，逐步增加投向農村和社區等基層市場的產品比例，並主動調低價格
，如其成像係統由之前的200萬元減少到1/2甚至1/3。在“深耕基層”的策略推動下，其2009年中低端產品銷售對總銷售額的貢獻已提升至40%。德國西門子也專門為社區及農村醫療市場推出如CT機、超聲機等優勢產品的“經濟適用型”版本。

　　跨國企業向中國基層市場加速滲透
，一方麵是高端醫療器械市場增長乏力
，年增長率約為10%
，而中低端醫療器械的增長率達30%。另一方麵，基層設備的較大缺口也給了他們充分的理由，在中國，醫療資源主要集中在城市二級
、三級的大醫院; 全國醫療機構15%的現有儀器和設備是上世紀70年代以前的產品
，60%的設備是80年代中期以前的產品，在中西部及農村地區這一現象更加嚴重。衛生部規財司數據顯示，目前中國2000餘所縣醫院裝備配置平均缺口30%
，大量醫療診斷設備需要購置或者更新換代。各級政府承諾投放的8500億元醫改蛋糕中，也明確將向基礎醫療傾斜。

　　在“開發適合中國國情的醫療器械”政策指引下
，除了研發及產品性價比向基層市場需求靠攏之外，跨國企業還頻出新招，渠道下沉、捐贈先行以打造公益形象，借金融租賃之力帶動銷售的做法也普遍為其所用，以盡快殺入這一日益受到重視的市場。

　　內資企業:挺進高端

　　與跨國企業自上而下的強力滲透不同，內資企業多半集聚基層市場，國家食品藥品監督管理局(SFDA)的統計顯示，目前國內有多達6000多家醫療器械生產企業
，11.8萬wan家jia經jing營ying企qi業ye。在zai外wai資zi不bu屑xie於yu染ran指zhi之zhi前qian，這zhe些xie中zhong小xiao型xing占zhan了le絕jue大da多duo數shu的de本ben土tu醫yi療liao器qi械xie生sheng產chan企qi業ye，憑ping借jie成cheng本ben及ji渠qu道dao優you勢shi瓜gua分fen了le中zhong低di端duan市shi場chang。但dan無wu序xu的de過guo度du競jing爭zheng所suo導dao致zhi的de價jia格ge戰zhan
，再zai加jia上shang原yuan材cai料liao、人工成本上漲，出口彙兌損失，行業整體利潤空間已經遭到嚴重擠壓。

　　盡jin管guan基ji層ceng醫yi療liao衛wei生sheng體ti係xi的de建jian設she提ti振zhen了le中zhong低di端duan器qi械xie市shi場chang需xu求qiu，但dan讀du懂dong政zheng策ce風feng向xiang的de外wai資zi企qi業ye已yi為wei分fen割ge新xin蛋dan糕gao做zuo足zu功gong課ke，自zi上shang而er下xia的de慣guan性xing優you勢shi一yi旦dan延yan續xu，威wei脅xie不bu容rong小xiao覷qu。內nei資zi企qi業ye在zai正zheng麵mian主zhu戰zhan場chang積ji極ji迎ying戰zhan的de同tong時shi，也ye正zheng在zai努nu力li進jin軍jun高gao端duan。魚yu躍yue醫yi療liao(002223,股吧)2010年成立了專門的實驗室，希冀由粗放式增長走上專業化道路
，並能在製氧機等細分領域增強技術競爭力;行業出口額排名第二的深圳邁瑞也表示，在深耕基層市場的同時
，將發力高端，主攻外向型市場。

　　中國醫療器械協會會長薑峰指出，相對製藥工業
，醫療器械行業處於多重學科交叉處，所涉及的機械製造、IT技ji術shu水shui平ping等deng有you相xiang對dui優you勢shi。中zhong國guo健jian康kang醫yi療liao基ji金jin合he夥huo人ren陳chen蘊yun也ye認ren為wei在zai醫yi藥yao生sheng物wu行xing業ye內nei
，該gai子zi行xing業ye與yu國guo際ji領ling先xian水shui平ping的de差cha距ju最zui小xiao，且qie回hui報bao快kuai。此ci外wai，國guo內nei投tou資zi者zhe對dui醫yi療liao器qi械xie類lei公gong司si上shang市shi均jun給gei予yu了le積ji極ji回hui應ying，風feng投tou踴yong躍yue，市shi盈ying率lv高gao企qi，若ruo超chao募mu資zi金jin運yun用yong得de當dang，從cong細xi分fen領ling域yu對dui高gao端duan市shi場chang的de突tu破po並bing非fei不bu可ke想xiang象xiang。不bu過guo技ji術shu落luo差cha之zhi外wai，服fu務wu
、售後及營銷模式等軟實力的差距均非一時一日能夠彌補。

　　事shi實shi上shang，深shen陷xian價jia格ge戰zhan的de內nei資zi企qi業ye往wang高gao端duan突tu圍wei，雖sui是shi麵mian對dui強qiang敵di壓ya境jing的de反fan擊ji之zhi舉ju，更geng應ying當dang視shi作zuo追zhui逐zhu高gao盈ying利li的de本ben能neng選xuan擇ze。在zai基ji礎chu醫yi療liao市shi場chang占zhan據ju優you勢shi的de魚yu躍yue醫yi療liao，和he已yi在zai藥yao物wu支zhi架jia係xi統tong成cheng功gong突tu破po外wai企qi壟long斷duan的de樂le普pu醫yi療liao，二er者zhe盡jin管guan同tong處chu醫yi療liao器qi械xie市shi場chang
，毛mao利li率lv及ji淨jing利li率lv卻que存cun在zai天tian壤rang之zhi別bie，前qian者zhe有you20%的收入來自政府招標的基礎醫療市場，但淨利率盤旋在20%以下

，而在細分領域占有優勢的樂普醫療

，則通過較高的市場占有率獲得相對強勢的定價權，毛利率高達80%以上，淨利率超過50%(表2)。

表2：魚躍醫療和樂普醫療盈利能力比較