◆投資建議。09年機械行業會有一定投資機會。有潛力的公司將主要集中在具有全球競爭優勢的工程機械行業。造船
、機床、集ji裝zhuang箱xiang製zhi造zao以yi及ji集ji裝zhuang箱xiang起qi重zhong設she備bei製zhi造zao行xing業ye將jiang不bu會hui有you好hao的de表biao現xian。對dui於yu我wo們men認ren為wei有you機ji會hui的de公gong司si，我wo們men建jian議yi等deng待dai更geng好hao的de價jia格ge。從cong基ji本ben麵mian和he市shi場chang預yu期qi等deng方fang麵mian看kan，我wo們men堅jian信xin09年會有更加有吸引力的價格出現。

   ◆工程機械行業

，基本麵低點有望在09年1季度出現，買入時點則將在中報前後出現。如果沒有外在擾動
，工程機械行業公司的股價將隨著市場預期基本麵最差情況的發生而在09年1季度季報前1到2個月見底。但是

，政府突然出台的四萬億投資計劃使股價走勢和基本麵發生了較大背離。雖然我們堅信該行業基本麵的低點依然將在1季度出現，但是，近期工程機械行業股價的大幅度上漲已經充分反應了09年1季度後的行業回暖因素。由於實際的企業經營情況在明年1季(ji)度(du)見(jian)底(di)後(hou)不(bu)會(hui)立(li)刻(ke)大(da)幅(fu)度(du)回(hui)升(sheng)
，市(shi)場(chang)將(jiang)最(zui)終(zhong)發(fa)現(xian)近(jin)期(qi)的(de)股(gu)價(jia)大(da)幅(fu)度(du)上(shang)漲(zhang)是(shi)過(guo)度(du)超(chao)前(qian)的(de)反(fan)映(ying)了(le)行(xing)業(ye)的(de)正(zheng)麵(mian)因(yin)素(su)。我(wo)們(men)預(yu)計(ji)隨(sui)著(zhe)行(xing)業(ye)複(fu)蘇(su)的(de)緩(huan)慢(man)，以(yi)及(ji)其(qi)它(ta)經(jing)濟(ji)數(shu)據(ju)的(de)持(chi)續(xu)惡(e)化(hua)
，工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)公(gong)司(si)的(de)股(gu)價(jia)會(hui)在(zai)09年上半年繼續調整。具體調整時間需要視基本麵以及市場預期決定，初步判斷低點將在中報前出現。

   ◆機床行業，09年nian仍reng將jiang低di迷mi

，上shang半ban年nian出chu現xian負fu增zeng長chang概gai率lv較jiao大da。機ji械xie行xing業ye固gu定ding資zi產chan增zeng速su下xia降jiang，將jiang導dao致zhi機ji床chuang需xu求qiu短duan期qi難nan以yi複fu蘇su。機ji械xie製zhi造zao行xing業ye信xin心xin恢hui複fu，重zhong新xin進jin行xing投tou資zi仍reng需xu時shi日ri。在zai經jing濟ji下xia行xing周zhou期qi中zhong，普pu通tong機ji床chuang和he低di端duan數shu控kong機ji床chuang產chan能neng過guo剩sheng問wen題ti將jiang尤you顯xian突tu出chu。由you於yu08年上半年基數較大，09年上半年出現負增長概率較大。未來，應重點關注專業性強、“做精品”leixingdegongsi，huibichanpinxiankuan，zhongdiduanchanpinzhanbijiaodadegongsi。muqiankan

，zaijiagongshebeizhong

，dazujiguangjiangyouyidingjihui。gaigongsizaibencijingjitiaozhengzhongshoudaojiaodachongji
，4季(ji)度(du)可(ke)能(neng)出(chu)現(xian)虧(kui)損(sun)。但(dan)是(shi)
，公(gong)司(si)的(de)長(chang)期(qi)成(cheng)長(chang)前(qian)景(jing)依(yi)然(ran)良(liang)好(hao)，激(ji)光(guang)加(jia)工(gong)設(she)備(bei)應(ying)用(yong)領(ling)域(yu)和(he)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)依(yi)然(ran)有(you)較(jiao)大(da)成(cheng)長(chang)空(kong)間(jian)。我(wo)們(men)判(pan)斷(duan)，較(jiao)好(hao)的(de)買(mai)入(ru)時(shi)機(ji)有(you)望(wang)在(zai)09年1季度末出現，屆時業績大幅低於市場預期的風險將得到較充分釋放。

   ◆造船行業
，09年將“量價齊跌”。09年造船行業依然會是令人失望的一年。由於巨大的在手訂單量，09年全球新簽船舶訂單將持續低迷，我們估計成交量將低於08年。盡管我們相信08年11月份的新船成交量已經達到穀底
，以後會逐月回升，但是船價的下跌才剛剛開始，09年仍有較大下跌空間。船價大幅下跌和航運市場不景氣
，將使09年船東取消和推遲已簽訂單的風險大幅攀升。市場對造船行業的關注將從訂單量下降轉移到訂單的延期和撤銷上。

   ◆集裝箱製造行業，09年nian難nan以yi取qu得de良liang好hao表biao現xian。全quan球qiu主zhu要yao發fa達da經jing濟ji體ti經jing濟ji低di迷mi
，集ji裝zhuang箱xiang貿mao易yi量liang很hen難nan取qu得de良liang好hao增zeng長chang，對dui集ji裝zhuang箱xiang的de需xu求qiu將jiang下xia降jiang。在zai需xu求qiu低di迷mi和he鋼gang價jia下xia跌die的de雙shuang重zhong壓ya力li下xia
，集ji裝zhuang箱xiang價jia格ge也ye將jiang下xia行xing。該gai行xing業ye主zhu要yao上shang市shi公gong司si中zhong集ji集ji團tuan投tou資zi機ji會hui短duan期qi難nan以yi出chu現xian。目mu前qian看kan，集ji裝zhuang箱xiang行xing業ye的de不bu景jing氣qi將jiang至zhi少shao延yan續xu到dao09年的2季度。

   ◆港口起重設備，09nianjizhuangxiangqizhongjidexuqiujiangxiajiang。youyuquanqiujizhuangxianggangkouchannengkuozhangzhouqiyijingjiejinweisheng
，yinciduijizhuangxiangqizhongjidengshebeidexuqiuxiajianggailvjiaoda。congmuqiankan，2010年很可能是該行業比較困難的一年
，訂單下降的趨勢在09年即會逐步顯現。我們認為該行業主要上市公司振華港機的投資機會短期難以出現。

   ◆零部件行業較為分散，在經濟下行中重點關注“做精品”類型的公司。龍溪股份屬於“做精品”的小型公司，其主導產品關節軸承市場地位牢固

，國內沒有較強的競爭對手
，出口空間較大。在09年中之前將有投資機會。天馬股份雖增長確定性較強，但估值過高，其業績大幅超出市場。