導讀：中國物流與采購聯合會
、國家統計局服務業調查中心10月1日發布的數據顯示，9月份製造業PMI報49.8%，較上月回升0.6個百分點
，這是該指數自今年5月份以來首現回升，為四季度經濟穩定增長奠定了較好的基礎。

   中國物流與采購聯合會

、國家統計局服務業調查中心昨日發布的數據顯示，9月份中國製造業PMI為49.8%
，比上月回升0.6個百分點，自今年5月份以來首現回升。此前剛剛公布的9月彙豐中國製造業PMI數據顯示為47.9%，同樣較8月的47.6%略微回升。

　　盡管兩項數據仍低於50%的枯榮線，但在9月雙雙出現回升
，顯示我國經濟運行逐漸築底趨穩已較為明顯，為四季度經濟穩定增長奠定了較好的基礎。

　　經濟築底企穩跡象趨於明顯

　　針對9月(yue)份(fen)中(zhong)國(guo)製(zhi)造(zao)業(ye)采(cai)購(gou)經(jing)理(li)調(tiao)查(zha)情(qing)況(kuang)
，國(guo)務(wu)院(yuan)發(fa)展(zhan)研(yan)究(jiu)中(zhong)心(xin)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)研(yan)究(jiu)員(yuan)張(zhang)立(li)群(qun)分(fen)析(xi)認(ren)為(wei)
，經(jing)濟(ji)築(zhu)底(di)企(qi)穩(wen)跡(ji)象(xiang)趨(qu)於(yu)明(ming)顯(xian)。整(zheng)體(ti)來(lai)看(kan)，經(jing)濟(ji)增(zeng)速(su)下(xia)行(xing)態(tai)勢(shi)開(kai)始(shi)改(gai)變(bian)
，預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)將(jiang)穩(wen)中(zhong)略(lve)升(sheng)。

　　不過

，在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，9月PMI出現反彈，可能更多是季節性因素使然。

　　曆史數據顯示，受新訂單及生產量指數上行帶動，9月PMI往往回升。2005年-2011年間無一年例外，平均升幅達2個百分點。但在2009年和2011年PMI的回升幅度較小
，均為0.3個百分點
；即使在金融危機爆發前的2008年9月，PMI亦大幅回升2.8個百分點至51.2%。

　　中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，9月PMI回升的確有季節性因素

，但經濟企穩的跡象也比較明顯。多個積極因素正在逐步形成
，為四季度穩增長奠定了良好的基礎。

　　彙豐中國首席經濟學家屈宏斌認為
，中國製造業的增長很可能正在築底。

　　內外需好轉將提升企業利潤

　　從中國物流與采購聯合會公布的PMI11個分項指標來看，隻有產成品庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數略有下降，其餘指數均不同程度上升。

　　其中，新訂單指數、新出口訂單指數、原材料庫存指數等主要先行指數回升明顯，均超過1個百分點，顯示出內外需情況均有明顯好轉。

　　尤其是出口企穩和去庫存化接近尾聲

，進一步加強了經濟的增長動力。“新出口訂單指數大幅上漲2.2個百分點
，預示著今後外需大幅下滑的低迷狀態將扭轉。”蔡進說。

　　瑞銀財富管理研究部首席中國策略師高挺認為，歐洲情況不再繼續惡化
，將會對中國出口形成支撐
，而美國QE3的出台進一步利好中國出口形勢。“隻要全球經濟還是弱增長，而非繼續惡化，我們就不用擔心中國出口在現在的弱勢基礎上還會大幅下滑。”

　　而對於此前一直擔心的去庫存擠壓企業利潤問題，不少專家認為已接近尾聲。產成品庫存指數連續3個月低於50%，為企業生產、供給騰挪出空間。

　　在(zai)蘇(su)格(ge)蘭(lan)皇(huang)家(jia)銀(yin)行(xing)中(zhong)國(guo)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)路(lu)易(yi)高(gao)看(kan)來(lai)，一(yi)旦(dan)庫(ku)存(cun)被(bei)吸(xi)收(shou)
，庫(ku)存(cun)動(dong)態(tai)將(jiang)最(zui)終(zhong)逆(ni)轉(zhuan)，從(cong)而(er)帶(dai)動(dong)利(li)潤(run)增(zeng)長(chang)轉(zhuan)佳(jia)。但(dan)總(zong)的(de)來(lai)說(shuo)，盈(ying)利(li)增(zeng)長(chang)不(bu)會(hui)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)反(fan)彈(dan)。

　　四季度經濟有望呈現趨勢性回升

　　張立群指出，新訂單指數回升
，反映國內投資
、消費需求增長企穩；新出口訂單指數回升，預示出口開始恢複；產成品庫存指數繼續降低，原材料采購指數回升，表明企業去庫存活動基本結束；生產指數回升表明受訂單增加的影響，企業生產開始恢複。

　　“綜合來看，三季度是中國經濟築底的底部，未來的增長還會在這個水平上逐步有所提高。”張立群認為，在這個背景下，全年的經濟增長率有望保持在7.5%—8%之間。

　　蔡(cai)進(jin)也(ye)強(qiang)調(tiao)，這(zhe)一(yi)係(xi)列(lie)積(ji)極(ji)因(yin)素(su)的(de)形(xing)成(cheng)，進(jin)一(yi)步(bu)推(tui)動(dong)了(le)經(jing)濟(ji)的(de)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)。盡(jin)管(guan)未(wei)來(lai)經(jing)濟(ji)表(biao)現(xian)可(ke)能(neng)還(hai)有(you)一(yi)些(xie)變(bian)數(shu)，但(dan)四(si)季(ji)度(du)經(jing)濟(ji)企(qi)穩(wen)回(hui)升(sheng)是(shi)趨(qu)勢(shi)性(xing)的(de)。

　　此外

，由於去年四季度經濟數據基數較低，也對今年四季度經濟增長奠定了基礎。

　　不過值得注意的是，在目前依然疲弱的經濟形勢下，不同規模的企業分化明顯
，中小企業仍然麵臨生存困境。數據顯示，大型企業PMI為50.2%，比上月上升1.1個百分點，重回臨界點以上；但中型、小型企業PMI分別為49.8%和46.7%
，不僅依然低於50%

，還分別比上月下降0.1個和1個百分點。

　　在zai這zhe一yi情qing況kuang下xia，不bu少shao專zhuan家jia建jian議yi
，相xiang對dui貨huo幣bi政zheng策ce，財cai政zheng稅shui收shou政zheng策ce可ke在zai未wei來lai發fa揮hui更geng大da的de作zuo用yong
，隻zhi有you幫bang助zhu企qi業ye減jian負fu才cai能neng進jin一yi步bu激ji活huo企qi業ye的de積ji極ji性xing。