對於正在艱難地從高能耗向可持續、綠色經濟轉型的中國經濟來說，有著170多年曆史的全球節能領域巨頭施耐德電氣公司絕對是一個可以認真研究的案例。

　　進入中國市場剛滿25年的施耐德電氣，如今卻朝氣蓬勃得好像早晨八九點鍾的太陽，一方麵繼續深耕國內能源與基礎設施、工業
、數據中心
、樓宇和住宅五大市場，幫助客戶實現節能增效目標，一方麵通過係列並購迅速實現補齊短板

，搶占空白高潛力市場。

　　發展勢頭強勁的施耐德電氣外界並不諳熟
，對其的了解僅止於世界500強企業，多數人甚至誤認為是德國企業，事實上施耐德電氣是純正的法國血統。成立於1836年的施耐德電氣通過一係列的轉型，其主營業務從最初的鋼鐵、重型機械
、輪船的製造逐步演變為電力與自動化管理業務，主動優化從發電
、輸電
、用電等環節的能效管理，提高能源利用效率，降低碳排放。

　　“shinaidedianqidezhanlveyizhihenqingxi，womendedingweishizuojienengzengxiaodezhuanjia
，jiquanqiunengxiaoguanlizhuanjia。deyiyuzhanlvedingweiqingxizhunque
，shinaidedianqizaizhongguodefazhanbijiaochenggong。zhongguoshichangdexiaoshouezaishinaidejituanweijudier
，jinciyumeiguo。zhongguoquCEO也升任成為集團管理委員會不到20位成員中的一員。”施耐德電氣中國區CFO馬曉雲麵對《首席財務官》雜誌的專訪坦言，中國市場在全球的地位越來越高。

　　補短板式並購

　　2011年7月20日，施耐德電氣宣布以總價12.75億港元收購香港上市公司雷士照明9.2%的股權，同時還收購了重慶恩林電器部分資產。

　　yejiepubianrenwei

，shinaidedianqizhisuoyixuanzeleishizhaoming
，zhuyaoshikanzhongleishizhaomingguangfandelingshouwangluojifengfudequdaoguanlijingyan。muqianleishizhaomingzaiquanguoyongyoujin3000家(jia)零(ling)售(shou)門(men)店(dian)，其(qi)中(zhong)半(ban)數(shu)在(zai)中(zhong)小(xiao)城(cheng)市(shi)和(he)縣(xian)級(ji)市(shi)場(chang)。這(zhe)些(xie)渠(qu)道(dao)網(wang)絡(luo)與(yu)施(shi)耐(nai)德(de)電(dian)氣(qi)現(xian)有(you)的(de)優(you)勢(shi)形(xing)成(cheng)互(hu)補(bu)，有(you)利(li)於(yu)施(shi)耐(nai)德(de)電(dian)氣(qi)在(zai)三(san)四(si)線(xian)市(shi)場(chang)搶(qiang)占(zhan)先(xian)機(ji)。

　　盡管收購雷士照明的消息一出即引起了各方熱烈的討論，但事實上這起收購僅僅是施耐德電氣長期發展擴張中的一小步。資料顯示
，2004年依靠大規模


、高頻率的並購，施耐德電氣成功跨入世界500強。其基本手法都是緊緊圍繞公司發展戰略，通過並購行業領先企業
，進而進入該行業並成為市場的領跑者。

　　在1997年nian就jiu進jin入ru施shi耐nai德de電dian氣qi的de馬ma曉xiao雲yun眼yan裏li，施shi耐nai德de電dian氣qi戰zhan略lve清qing晰xi是shi其qi發fa展zhan成cheng功gong的de關guan鍵jian。在zai確que定ding節jie能neng增zeng效xiao專zhuan家jia的de定ding位wei後hou
，施shi耐nai德de電dian氣qi五wu個ge事shi業ye部bu開kai始shi找zhao差cha距ju，評ping估gu現xian有you的de技ji術shu、產品、渠道等方麵是否存在空白與不足。做完整個體檢後，缺什麼補什麼
，缺技術補技術
，缺產品補產品，缺渠道補渠道。“這樣做能很好地幫助我們選擇收購的目標。”馬曉雲認為“補短板式”戰略下並購操作的針對性更強。

　　在過去的合資並購中，施耐德電氣2006年合資國內低壓電器領域領頭企業德力西
，2011年6月收購在中壓變頻器業務優勢明顯的利德華福。不難看出這是施耐德電氣精心選擇的結果。

　　資料顯示
，利德華福在生產、技術、銷售等各方麵綜合排名在中壓變頻器業務中位居首位
，市場份額長期居國內第一位
，銷售收入年均增長率高達23%，且客戶遍及水泥、采礦、冶金、dianlidenggaonenghaoxingye。zaimouzhongchengdushang
，delixizaiqudaoheshichangdengfangmiandeyoushiyulidehuafubingwuerzhi。qiruoshiyedazhixiangtong，ruchanpinjishumenkanxiangduidi，shichangjingzhengjilie；國際管理經驗匱乏
，效率相比國際水平存在一定差距

；出口渠道受限等。所謂“各盡其能，各取所需”，並購雙方能攜手聯姻也就是這個道理。

　　maxiaoyunbiaoshi
，caiyongbianpinqinengzidongtiaosujieneng，tigaoxiaolv。shinaidedianqiciqianyijingyongyoudiyabianpinqichanpin
，zhongyabianpinqishichangchuyukongbai。weicixuanzelejishushiliqiang、過去10年發展迅速、在國內處於領先地位的利德華福。

　　對dui於yu施shi耐nai德de電dian氣qi而er言yan，不bu同tong部bu門men的de發fa展zhan都dou需xu要yao戰zhan略lve性xing收shou購gou，因yin此ci近jin年nian來lai各ge部bu門men都dou不bu遺yi餘yu力li地di通tong過guo收shou購gou實shi現xian補bu齊qi短duan板ban，快kuai速su發fa展zhan。對dui財cai務wu而er言yan，收shou購gou是shi一yi個ge技ji術shu活huo。不bu僅jin要yao對dui收shou購gou對dui象xiang進jin行xing全quan麵mian、詳細調查

，還要對目標公司進行合理估價，預測市場
、運營、法律、整合等各種收購風險，同時還需製定融資方案
、支付模式等。

　　馬曉雲在采訪過程中向記者證實了這一點。“收(shou)購(gou)目(mu)標(biao)選(xuan)好(hao)後(hou)
，財(cai)務(wu)有(you)大(da)量(liang)的(de)工(gong)作(zuo)要(yao)跟(gen)進(jin)。首(shou)先(xian)是(shi)全(quan)方(fang)位(wei)的(de)評(ping)估(gu)。不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)看(kan)財(cai)務(wu)報(bao)表(biao)，還(hai)評(ping)估(gu)目(mu)標(biao)公(gong)司(si)業(ye)務(wu)本(ben)身(shen)。財(cai)務(wu)部(bu)要(yao)分(fen)析(xi)財(cai)務(wu)報(bao)告(gao)，企(qi)業(ye)過(guo)去(qu)的(de)曆(li)史(shi)業(ye)績(ji)。然(ran)後(hou)進(jin)行(xing)全(quan)麵(mian)考(kao)核(he)。通(tong)常(chang)我(wo)們(men)與(yu)市(shi)場(chang)部(bu)

、業(ye)務(wu)發(fa)展(zhan)部(bu)一(yi)起(qi)研(yan)究(jiu)收(shou)購(gou)後(hou)未(wei)來(lai)可(ke)能(neng)帶(dai)來(lai)哪(na)些(xie)收(shou)益(yi)
，即(ji)未(wei)來(lai)能(neng)夠(gou)產(chan)生(sheng)多(duo)少(shao)現(xian)金(jin)流(liu)。利(li)潤(run)也(ye)很(hen)重(zhong)要(yao)，但(dan)最(zui)終(zhong)是(shi)否(fou)收(shou)購(gou)主(zhu)要(yao)看(kan)未(wei)來(lai)的(de)協(xie)同(tong)效(xiao)應(ying)以(yi)及(ji)其(qi)產(chan)生(sheng)的(de)現(xian)金(jin)流(liu)。”

　　自1987年在天津成立第一家合資工廠——梅蘭日蘭以來
，施耐德電氣在中國已經發展成擁有27家工廠、6個物流中心
、1所研修學院
、5個研發中心、500jiafenxiaoshanghebianbuquanguoxiaoshouwangluodedianqijutou。binggoushiqishixianchaochangfazhandeyixiangzhongyaozhanlveshouduan
，shinaidedianqirijiyueleidebinggoujingyanzhengbangzhutajinyibuzaizhongguoshichangshangkuaisutuozhan。

　　整合而非同化

　　談並購必談後期重組整合。整合後能否取得1+1>2的效果就不得而知了。大多數企業都是談整合而色變。不僅是因為整合包括組織架構、管理層
、文化、營銷體係
、ERP、人力資源等一攬子整合，更是由於整合失敗的案例俯拾即是。

　　對於施耐德電氣而言
，經過長期摸索已經走出了自己的整合模式。重新梳理並購子公司的管理製度
、流程，重新設計有約束
、有邊界的製度體係是施耐德電氣一貫的風格。

　　不言而喻，財務管理方麵的整合尤為重要，壓力也更大。具體而言主要包括財務管理體係再造
，其中包括合規和內控管理、信用和風險管理、管理報告和成本體係的建立。

　　“並購後的六個月內，財務部下屬的各部門都會派代表、zhuanjiaguoqu
，duibixianyouguanliliuchengyushinaidedianqishifoucunzaichaju，naxiexuyaogaijin。lidehuafubenshendeguanliliuchengyoushijitiao
，meitiaoliuchengwomendouhuiguolvyibian。shouxian，womencongzuijichudehuijizhengcekaishi；然後是內控管理體係的梳理；第di三san是shi建jian立li管guan理li報bao告gao體ti係xi，及ji時shi並bing準zhun確que地di反fan映ying企qi業ye各ge部bu門men運yun營ying的de結jie果guo和he存cun在zai的de問wen題ti，並bing對dui此ci進jin行xing分fen析xi以yi幫bang助zhu各ge業ye務wu部bu門men盡jin快kuai采cai取qu行xing動dong提ti高gao效xiao益yi，以yi達da到dao公gong司si的de整zheng體ti目mu標biao；第四是資金管理，將並購的子公司納入公司的資金池
；第(di)五(wu)是(shi)信(xin)用(yong)管(guan)理(li)
，國(guo)內(nei)企(qi)業(ye)的(de)應(ying)收(shou)賬(zhang)款(kuan)現(xian)階(jie)段(duan)呈(cheng)現(xian)兩(liang)極(ji)分(fen)化(hua)
，小(xiao)企(qi)業(ye)管(guan)得(de)很(hen)嚴(yan)，規(gui)模(mo)大(da)的(de)企(qi)業(ye)到(dao)一(yi)定(ding)階(jie)段(duan)如(ru)果(guo)不(bu)采(cai)取(qu)有(you)效(xiao)措(cuo)施(shi)就(jiu)會(hui)失(shi)控(kong)。如(ru)何(he)保(bao)證(zheng)把(ba)賒(she)銷(xiao)的(de)錢(qian)收(shou)回(hui)來(lai)，規(gui)避(bi)資(zi)金(jin)風(feng)險(xian)非(fei)常(chang)重(zhong)要(yao)。”馬曉雲詳細介紹說。

　　dangxiashichangshangmaimaishuangfangdeshexiaofangshifeichangpubian。changshangcongfahuodaoshouhuihuokuancunzaiyidingdeshijianzhouqi。daoqihounengfoushouhuihuokuanduimeigeqiyeeryandoucunzaifengxian。yinciqiyezaishexiaoqiantongchanghuiduijingxiaoshangdeshili、信用等方麵進行評估
，在風險可控範圍內進行一定額度的賒銷。財務人員就肩負權衡風險管控與業務發展的需要。

　　“風險無處不在。隻要進入並購的企業，閉著眼睛要做的第一件事就是信用管理。”馬曉雲強調。“當然合規管理的重新設計

、控製也很關鍵。施耐德電氣建有一套非常嚴格的規章製度，稅務

、信用管理
、風(feng)險(xian)控(kong)製(zhi)都(dou)有(you)很(hen)多(duo)。施(shi)耐(nai)德(de)電(dian)氣(qi)一(yi)直(zhi)強(qiang)調(tiao)做(zuo)百(bai)年(nian)老(lao)店(dian)，因(yin)此(ci)在(zai)合(he)規(gui)管(guan)理(li)方(fang)麵(mian)尤(you)為(wei)嚴(yan)格(ge)。在(zai)這(zhe)方(fang)麵(mian)的(de)文(wen)化(hua)融(rong)合(he)，並(bing)購(gou)的(de)企(qi)業(ye)都(dou)需(xu)要(yao)一(yi)個(ge)適(shi)應(ying)的(de)過(guo)程(cheng)。”“就像一個人天天光著腳
，突然讓他把腳塞到皮鞋裏，感受肯定不一樣，剛開始都會不習慣。”馬曉雲笑著舉例道。

　　當然信息化係統隨著管理流程的改變也必須調整。實施SAP、建立新的財務分析工具也是很自然的事情。

　　馬曉雲回憶道，當年合資德力西後
，發現它的財務管理相對簡單，大多以會計為主。整合期間，流程整合、上係統
、上shang規gui矩ju，全quan部bu一yi起qi上shang線xian。所suo有you員yuan工gong都dou按an照zhao流liu程cheng來lai操cao作zuo。突tu然ran被bei束shu手shou束shu腳jiao，都dou不bu適shi應ying。經jing過guo一yi段duan時shi間jian磨mo合he，德de力li西xi開kai始shi適shi應ying，銷xiao售shou規gui模mo和he業ye績ji獲huo得de了le快kuai速su增zeng長chang。

　　跨國企業在管理
、jishufangmianyongyoubukebinideyoushi，guoneideminyingqiyeguanlilinghuo
，chengbenjiqudaotixizaishichangshangjingzhenglimingxian。duiyushougoudeqiye，shinaidedianqibingbushicaiququanxiangaizaodecelve，ershiyoujinyousongyouzhangyouchi。

　　“利德華福產品麵向大眾市場，成本競爭非常重要。它的優勢在於產品研發、銷售渠道、生產過程短平快。合資後我們加強了製度
、合規、基礎係統的管理
，這是禁區不能逾越。在這些方麵，必須服從施耐德電氣的要求。對於市場戰略、銷售策略、產品研發等合資企業或被並購的企業有著足夠的空間去自由發揮。這樣既守住底線又保持活力。這是施耐德電氣管理的原則。”馬曉雲道出了並購後企業整合管理的關鍵。“我們不希望把它變成另一個施耐德電氣，消滅了它的創造性就毫無意義了。”

　　打造強力管理後台

　　資金管理是財務管理的重要部分，效率高低取決於管理的水平。早在2002年施耐德電氣就成立了資金管理團隊，現以現金池的形式進行集中管理。

　　“我wo們men的de資zi金jin管guan理li比bi較jiao成cheng熟shu。施shi耐nai德de電dian氣qi在zai國guo內nei有you幾ji十shi家jia企qi業ye，每mei天tian除chu去qu留liu存cun一yi定ding的de安an全quan餘yu額e，其qi他ta都dou自zi動dong劃hua撥bo到dao資zi金jin池chi
，付fu款kuan時shi再zai劃hua撥bo出chu去qu。目mu前qian資zi金jin池chi已yi經jing實shi施shi了le五wu六liu年nian，付fu款kuan全quan部bu通tong過guo電dian子zi銀yin行xing支zhi付fu。信xin息xi共gong享xiang及ji時shi
，資zi金jin運yun用yong效xiao率lv也ye很hen高gao。另ling外wai公gong司si設she有you財cai務wu共gong享xiang中zhong心xin與yu資zi金jin池chi結jie合he，管guan理li效xiao率lv更geng高gao。通tong過guo集ji中zhong管guan理li，降jiang低di了le財cai務wu成cheng本ben，提ti高gao了le資zi金jin利li用yong率lv。”馬曉雲坦言在資金管理方麵感到自豪。

　　從另一個角度來看
，資金管理包括應收賬款、應付賬款、庫存管理三方麵。“應收賬款、庫ku存cun的de周zhou期qi要yao短duan
，應ying付fu賬zhang款kuan也ye要yao跟gen供gong應ying商shang達da成cheng有you利li的de支zhi付fu條tiao件jian。目mu前qian我wo們men的de庫ku存cun天tian數shu不bu超chao過guo一yi個ge月yue，應ying收shou賬zhang款kuan也ye比bi較jiao短duan，也ye有you不bu錯cuo的de盈ying利li能neng力li，這zhe三san方fang麵mian一yi直zhi支zhi撐cheng著zhe我wo們men在zai國guo內nei的de投tou資zi與yu發fa展zhan。”馬曉雲直言施耐德電氣中國已經25歲了，已經達到了自給自足的階段。

　　dangxiasuizheshinaidedianqizaizhongguodekuaisukuozhang，caiwubumenyemianlinchengchangdefannao。zaichengchangzhuangdaguochengzhong
，bujinjinshirenyuandebuduanzengchang，binggouhoubuduanjinrudexinqiye，guanlishuipingcanchabuqigeicaiwuguanlidailaihendatiaozhan。

　　在馬曉雲看來，如何保證公司在正確

、合規的情況下健康成長，財務部門的責任很大。因此下設的內控部主要負責製定政策、培訓政策、檢查政策的執行，然後不斷修正完善，保證各方麵合規。

　　當然跨部門溝通時必須講究方法。“caiwubuyongshujushuohua。jingguoshujufenxi

，caiwubuduigegeyewubumendefazhanxianzhuangjiuyouyigelejie，haohaishibuhao，naliyoufengxian，naliyoutigaogaijindekongjian。zhexiedouxuyaoyuqitabumengoutong，bangzhudajiaqugaishanhetigao。jintiandecaiwubuyibujinjinshiyewuzhichibumen，womenyishenshendishejizhanlvedezhiding，yunyinghejixiaodeguanlihefengxiandeguankong。womenyizhiyihezuogongyingweijichu

，gongtongwanchenggongsidezhanlvemubiao。”馬曉雲認為內部合作的夥伴關係更有利於部門之間實現雙贏。

　　早在1997年馬曉雲就加入了剛剛進入中國不久的施耐德電氣，當時在合資企業任職，半年後進入總部負責會計工作。2003年nian開kai始shi施shi耐nai德de電dian氣qi收shou購gou奇qi勝sheng開kai關guan後hou，馬ma曉xiao雲yun作zuo為wei財cai務wu代dai表biao被bei派pai往wang香xiang港gang進jin行xing並bing購gou後hou財cai務wu體ti係xi的de整zheng合he。之zhi後hou馬ma曉xiao雲yun轉zhuan戰zhan亞ya太tai區qu工gong業ye部bu，負fu責ze所suo有you工gong廠chang的de財cai務wu管guan理li。

　　“shinaidedianqineibuyucaiwuxiangguandelingyuwodoujingliguo
，worenweizuoweicaiwurenyuan，yaozuodaoxiantianxiazhiyoueryou

，houtianxiazhileerle。gongsineibuyougegebumenzucheng，meigerendingweibuyiyang。xiaoshouheshichangbubijiaoleguan，youjiqingyouchuangyi。caiwurenyuanxiangduijinshenlengjing，congcaiwujiaoduqufenxixiangmuhexiangguandejingjihuodongduigongsishifouzhenzhengyouli。caiwurenyuanyaoshikejingtifengxian

，tiqianyucefengxian、找出應對方法。隻有形成這樣的思維模式
，才能幫助公司平穩向前發展。”這是馬曉雲長期從事財務管理工作沉澱的寶貴經驗。