鐵路係統可以分成四大塊：工務、信號係統、車體係統、還hai有you就jiu是shi接jie觸chu網wang牽qian引yin供gong電dian係xi統tong。接jie觸chu網wang問wen題ti，我wo認ren為wei是shi高gao鐵tie整zheng個ge係xi統tong內nei最zui薄bo弱ruo的de。現xian在zai的de車che

，所suo有you的de電dian都dou要yao通tong過guo接jie觸chu網wang下xia來lai，車che一yi停ting下xia來lai，車che廂xiang非fei常chang悶men熱re。——匿名專家

　　產業風險

　　“十二五”再投2.8萬億   32家上市公司分食

　　技術之上鏈接資本

　　2010年中國鐵路投資達到史無前例的8426億元，未來幾年將再安排基建投資2.8萬億元。如此龐大的投資
，足以催生出一條龐大的產業鏈。截至目前，滬深兩市上市公司中，共計有32家上市公司在分食著巨大的高鐵市場蛋糕。其中，既有鐵道部下屬企業

，如中國中鐵、中鐵二局；也有國務院國資委旗下的中國南車、中國北車等；還有中小民營企業，如輝煌科技、世紀瑞爾等。

　　車體係統：高鐵的軀體

　　gaotiedezhengchehepeitaoshebei，shigaosuliecheyunxingdezhuti，xiangdangyugaotiedequtiheneizang。julejie，zhongguotieluchanyeliancheliangzhizaohuanjiezhuyaoyouliangjiashangshigongsibakong，zheliangdajutoubaokuozhongguobeichegufenyouxiangongsi、中國南車股份有限公司（簡稱中國北車、中國南車）。二者共同占有國內鐵路機車製造市場近95%的市場份額
，幾乎旗鼓相當。

　　而“7·23事故”的兩輛動車均來自同一家廠商——中國南車旗下的南車四方機車車輛股份有限公司（簡稱四方股份）。四方股份位於青島，是中國南車的核心企業，被鐵道部確定為6家裝備現代化重點扶持企業之一。目前其高速動車組市場占有率近50%，高檔鐵路客車市場占有率超過70%。

　　此外，從事高鐵配件生產的包括晉西車軸、特銳德等上市公司共計十幾家之多。這批公司很多是搭上了迅速擴張的“高鐵列車”
，隨著這兩三年高鐵在中國的迅猛發展，他們也急速成長
，一些公司甚至成功進入資本市場。

　　以特銳德為例，它是中德合資的股份製企業公司，注冊資本金1億餘元。生產以戶外箱式電力設備為主、戶內開關櫃為輔的成套變配電產品

，2009年10月成功上市，成為創業板第一股。當年預計募資4億元，實際募資近7.8億元。

　　成也蕭何
，敗也蕭何。這些企業利潤來源嚴重依賴鐵道係統。特銳德2010年年報顯示，當年來自鐵路係統的主營業務收入占到全部主營業務收入近58%。特銳德於7月25日中午第一時間發布澄清公告，並於當日下午複牌
，但該股依然大幅下挫，收盤時跌8.92%。

　　信號係統：高鐵的大腦

　　通信信號控製係統是鐵路係統的“大腦”。列車自動控製係統在高鐵建設的總投資中約占10%的比例，而其中采購量較高的是通信信號係統，但這一領域長期被像中國鐵路通信信號集團公司（以下簡稱通號公司）等“路內”企業所壟斷。值得注意的是，此次事故中的甬台溫客運專線的通信、信號工程由中國鐵路通信信號集團公司北京工程分公司整體負責，信號施工任務也全部由其承擔。

　　事實上，通號公司並非僅僅在甬台溫線的信控係統上有著話語權，據其改製上市方案所述
，自第一條時速350公裏的京津城際鐵路四電係統集成開始，合武、武廣
、廣珠、鄭西
、廣深港
、滬寧、海南東環、哈大等11條客運專線和高速鐵路項目被陸續收入囊中。此外，京津滬廣深等18個城市地鐵輕軌通信信號工程
，也由其總承包。

　　在京滬高鐵較為關鍵的調度集中係統則由中國通號和阿爾斯通合資的卡斯柯公司提供，這家公司研製的FZk-CTC係統在京滬高速鐵路交通信號係統中被全線采用。

　　youmeiticheng，tonghaogongsidezhuanjiahuoqijinmihezuozhe，zaitiedaobudejishupingshenhuishangzhongzhangwoyidinghuayuquan。yiweiyeneirenshicheng，jinrutieluxingye，qudetiedaobuderenzhengzhiguanzhongyao。ershijiruier、卡斯柯
、佳訊飛鴻、輝煌科技等一些新生的高鐵設備生產企業，近年來或直接進入通號公司的采購名錄，或經其內部人推薦
，也陸續成為設備提供商。

　　供電係統：高鐵的心髒

　　資(zi)料(liao)顯(xian)示(shi)
，高(gao)鐵(tie)和(he)動(dong)車(che)的(de)動(dong)力(li)主(zhu)要(yao)由(you)電(dian)力(li)體(ti)統(tong)提(ti)供(gong)。而(er)高(gao)鐵(tie)中(zhong)被(bei)人(ren)經(jing)常(chang)提(ti)到(dao)的(de)電(dian)氣(qi)化(hua)鐵(tie)路(lu)就(jiu)是(shi)指(zhi)地(di)區(qu)與(yu)地(di)區(qu)間(jian)或(huo)城(cheng)市(shi)間(jian)采(cai)用(yong)電(dian)力(li)牽(qian)引(yin)的(de)鐵(tie)路(lu)，這(zhe)是(shi)高(gao)鐵(tie)投(tou)資(zi)中(zhong)的(de)大(da)頭(tou)。據(ju)中(zhong)投(tou)顧(gu)問(wen)高(gao)級(ji)研(yan)究(jiu)員(yuan)黎(li)雪(xue)榮(rong)分(fen)析(xi)，這(zhe)部(bu)分(fen)可(ke)能(neng)達(da)到(dao)高(gao)鐵(tie)投(tou)資(zi)的(de)25%至40%。

　　在zai電dian氣qi化hua鐵tie路lu建jian設she過guo程cheng中zhong，由you於yu對dui電dian氣qi設she備bei的de質zhi量liang要yao求qiu較jiao高gao，其qi產chan品pin必bi須xu通tong過guo相xiang關guan技ji術shu認ren證zheng，鐵tie路lu部bu門men更geng傾qing向xiang於yu選xuan擇ze與yu固gu定ding廠chang商shang合he作zuo。而er部bu分fen電dian氣qi產chan品pin諸zhu如ru牽qian引yin變bian壓ya器qi
、箱式變電站、斷路器等的行業壁壘較高，市場份額被有限的幾家公司瓜分。

　　muqian
，zhongguozhongtieqixiadezhongtiedianqijushizhongguogaotiedianqihuatieludezhuyaochengjianfang。juqiguanfangwangzhanjieshao，gaigongsichengjiandedianqihuatieluyuezhanquanguoyijianchengkaitonggaotiehekeyongzhuanxianzonglichengde80%。其中包括“7·23”事故的甬台溫鐵路在內的合武、溫福等客運專線。

　　除了中鐵電氣局，在鐵道部門合作的公司中，臥龍電氣主要負責提供各類牽引變壓器；鑫龍電氣主要提供各類高低壓成套開關
；特銳德提供箱式變電站和開關櫃；森源電氣提供開關成套設備以及斷路器。此外，參與電氣化鐵路建設的公司還有許繼電氣、國電南瑞
、寶勝股份等等。

　　隨著高鐵建設裏程的增長
，參與電氣化鐵路建設的企業的收益也水漲船高。據中國中鐵2010年年報顯示，2010年中鐵電氣化局注冊資本5.8億元，總資產221.16億元，當年實現淨利潤4.37億元，比上年增長22.76%。與此同時
，像臥龍電氣、特銳德這樣已與鐵道部展開合作、並具有先發優勢的上市公司在這幾年的發展也十分迅猛。

　　目前，電氣化鐵路的建設正向中國“八縱八橫”中沿海通道和“四縱四橫”快速客運網的目標邁進
，盡管出現了不少故障
，但不少專家均表示樂觀。中國工程院院士、高鐵專家王恕夢就曾指出，“京滬高鐵接連出現事故
，都是因為技術環節最薄弱的接觸網，對於尚處磨合期的京滬高鐵而言，屬正常範圍。”

　　經營風險

　　管理思路待調  技術細節待改

　　壓力之中砥礪出口？

　　中國鐵路的運營風險問題早就存在，業內也一直有關於鐵路發展路徑的選擇爭議：是否應該將經營的風險全壓在高鐵項目上
？是否應該加快鐵路物流的發展以分散鐵路係統的財務風險？值得注意的是，近日鐵道部下發《關於延伸鐵路貨物運輸服務鏈，加快發展鐵路現代物流的試驗意見》，業內人士表示，這是鐵道部對企業管理的重大思路調整。至於動車事故是否對中國高鐵技術產生“毀滅性”的打擊
，7月31日，一位鐵路係統專家在接受《國際金融報》記者采訪時表示，在“十二五”期間
，高鐵的發展速度不會過快，從長期看，高鐵的出口前景還是值得期待的。

　　貨運思路轉變

　　日前
，鐵道部下發《關於延伸鐵路貨物運輸服務鏈，加快發展鐵路現代物流的試驗意見》。鐵道部計劃通過企業重組，盡快培養一批大型現代物流企業。值得注意的是，鐵道部副部長胡亞東曾表示
，延伸貨運服務鏈、加快發展現代物流
，是轉變鐵路運輸發展方式的迫切需要
，也是當前和今後一個時期實施多元化經營戰略的一項重點工作。

　　對此，一位鐵路係統專家在接受《國際金融報》jizhecaifangshibiaoshi，zheshitiedaobudeyigexintifa，guoqumeiyoumingque。zheyiwenjiandefabushiweitiedaobuzhengqifenkaizuozhunbei。shitiedaobuduiqiyeguanlidezhongdasilutiaozheng。

　　而er在zai花hua旗qi中zhong國guo研yan究jiu主zhu管guan沈shen明ming高gao看kan來lai
，鐵tie路lu本ben身shen的de規gui模mo效xiao益yi是shi巨ju大da的de，中zhong國guo的de物wu流liu業ye成cheng本ben比bi較jiao高gao，如ru果guo鐵tie路lu能neng在zai物wu流liu業ye發fa揮hui優you勢shi，那na麼me對dui物wu流liu業ye和he鐵tie路lu的de回hui報bao都dou是shi巨ju大da的de。

　　高鐵出口延遲？

　　7月29日，美國GE公(gong)司(si)與(yu)中(zhong)國(guo)南(nan)車(che)戚(qi)墅(shu)堰(yan)機(ji)車(che)有(you)限(xian)公(gong)司(si)的(de)在(zai)華(hua)合(he)資(zi)企(qi)業(ye)常(chang)州(zhou)南(nan)車(che)通(tong)用(yong)電(dian)氣(qi)柴(chai)油(you)機(ji)有(you)限(xian)公(gong)司(si)在(zai)江(jiang)蘇(su)常(chang)州(zhou)正(zheng)式(shi)投(tou)產(chan)。而(er)且(qie)中(zhong)國(guo)南(nan)車(che)等(deng)公(gong)司(si)的(de)訂(ding)單(dan)在(zai)“7.23”事故發生之後並未急劇減少，但對於未來中國高鐵的出口前景
，業內多位人士表示情況並不太樂觀。而本報記者7月31日也曾致電中國南車公司了解有關出口問題，該公司相關負責人表示，不便透露此方麵信息。

　　北京交通大學經濟管理學院經濟係李雪梅教授昨日在接受《國際金融報》記ji者zhe采cai訪fang時shi分fen析xi認ren為wei，短duan期qi內nei出chu口kou麵mian臨lin壓ya力li
，但dan隨sui著zhe磨mo合he期qi問wen題ti逐zhu漸jian解jie決jue

，長chang遠yuan來lai看kan
，出chu口kou還hai是shi可ke期qi的de。而er且qie高gao鐵tie不bu是shi盲mang目mu上shang位wei的de，之zhi所suo以yi現xian在zai運yun營ying了le
，說shuo明ming我wo們men的de技ji術shu還hai是shi比bi較jiao成cheng熟shu的de。

　　而前述接受《國際金融報》記者采訪的鐵路係統專家也表示了對中國高鐵出口前景的樂觀，“應該會非常順利，因為高鐵未來肯定有盈利能力。”

　　“受shou這zhe次ci事shi故gu的de影ying響xiang
，短duan期qi內nei出chu口kou肯ken定ding會hui有you壓ya力li
，如ru果guo下xia半ban年nian內nei事shi故gu發fa生sheng率lv能neng夠gou逐zhu漸jian降jiang低di，那na麼me在zai技ji術shu成cheng熟shu的de情qing況kuang下xia，出chu口kou肯ken定ding是shi沒mei問wen題ti的de。”沈明高在接受《國際金融報》記者采訪時認為，中國高鐵的最大挑戰在於軟件的提升跟不上高鐵的發展速度。