繼“智能電網”之後，電力設備行業又一個熱門詞——“特高壓”，頻頻進入投資者的視線中。

　　國家電網公司日前表示，特高壓輸電工程已被列入“十二五”規劃。根據規劃，“十二五”期間國家將投資超過5000億元
，建成“三縱三橫”特高壓交流骨幹網架和11項特高壓直流輸電工程
，其中交流特高壓的投資額約占2/3。

　　申銀萬國預計，5000億元投資中，預計交流線路投資達到3000億元，特高壓直流線路投資將達到2000億元。

　　特高壓上升為國家戰略

　　據了解，所謂特高壓電網，就是輸送交流1000千伏、直流正負800千伏以上電壓等級的輸電網絡
，可以長距離、大容量、低損耗進行電流輸送。

　　剛剛發布的“十二五”規gui劃hua綱gang要yao明ming確que提ti出chu
，適shi應ying大da規gui模mo跨kua區qu輸shu電dian和he新xin能neng源yuan發fa電dian並bing網wang要yao求qiu，加jia快kuai現xian代dai電dian網wang體ti係xi建jian設she，進jin一yi步bu擴kuo大da西xi電dian東dong送song的de規gui模mo
，完wan善shan區qu域yu主zhu幹gan電dian網wang

，發fa展zhan特te高gao壓ya等deng大da容rong量liang
、高效率、遠距離先進輸電技術。

　　分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)
，此(ci)前(qian)對(dui)特(te)高(gao)壓(ya)建(jian)設(she)在(zai)學(xue)術(shu)界(jie)雖(sui)有(you)不(bu)少(shao)爭(zheng)議(yi)
，但(dan)此(ci)舉(ju)既(ji)標(biao)誌(zhi)著(zhe)特(te)高(gao)壓(ya)建(jian)設(she)已(yi)經(jing)上(shang)升(sheng)為(wei)國(guo)家(jia)戰(zhan)略(lve)
，也(ye)完(wan)全(quan)明(ming)確(que)了(le)特(te)高(gao)壓(ya)建(jian)設(she)預(yu)期(qi)，無(wu)疑(yi)給(gei)關(guan)注(zhu)特(te)高(gao)壓(ya)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)的(de)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)吃(chi)了(le)顆(ke)“定心丸”。

　　據ju了le解jie
，智zhi能neng電dian網wang的de主zhu要yao特te點dian是shi可ke以yi連lian接jie不bu同tong級ji別bie的de電dian廠chang，可ke以yi解jie決jue跨kua地di區qu問wen題ti。而er特te高gao壓ya技ji術shu則ze主zhu要yao是shi可ke以yi大da容rong量liang連lian接jie新xin電dian廠chang，由you於yu傳chuan輸shu能neng力li巨ju大da，可ke以yi解jie決jue擁yong堵du問wen題ti。

　　shishishang，jinqiribendehexieloushijianyegeitegaoyadefazhandailaiyidingcujinzuoyong。fangzhengzhengquanfenxishilijianjianrenwei
，zairibenhexieloushijianyinyingxia
，ruguohedianfazhanfanghuan

，congxinnengyuanchanyezhengtilaikan
，fengdiandengxinnengyuanyouwangjiasufazhan
，xingchengbuchong。erxinnengyuanjidiyuanlifuhezhongxin
，poqiexuyaotegaoyadianwanglaijiejuechangjuliyunshuhexiaonadewenti。

　　盡管發展前景被看好,但具體到投資這一板塊主要會存在哪些風險因素呢?

　　“主(zhu)要(yao)還(hai)是(shi)發(fa)展(zhan)的(de)進(jin)度(du)問(wen)題(ti)。雖(sui)然(ran)未(wei)來(lai)五(wu)年(nian)
，國(guo)網(wang)公(gong)司(si)要(yao)建(jian)多(duo)條(tiao)線(xian)路(lu)。但(dan)目(mu)前(qian)尚(shang)未(wei)審(shen)批(pi)通(tong)過(guo)，時(shi)間(jian)點(dian)很(hen)難(nan)把(ba)握(wo)。對(dui)具(ju)體(ti)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)而(er)言(yan)，什(shen)麼(me)時(shi)候(hou)能(neng)真(zhen)正(zheng)有(you)收(shou)益(yi)，也(ye)比(bi)較(jiao)難(nan)以(yi)確(que)認(ren)。”中原證券分析師潘杭鈞表示。

　　龍頭企業受益最大

　　對於2011年特高壓工作的進度，國家電網公司明確表示


，要確保淮南（皖南）-上海特高壓交流工程一季度核準，力爭錫盟-南京
、淮南（南京）-上海特高壓交流工程上半年核準，蒙西-長沙、靖邊-連雲港特高壓交流工程和溪洛渡-浙西、哈密-河南特高壓直流工程年內核準。

　　市場人士認為
，如果這一計劃能順利實現

，那意味著7條線路開建將帶來巨大的設備投資潮。據申萬預計，僅以溪洛渡-浙西
、哈密-河南特高壓直流工程這兩條線看

，將分別投資194億元和230億元，而如果7條線全部開建，投資額將相當巨大。

　　中銀國際分析師胡文洲認為
，“十一五”是我國電網投資高峰期的第一階段
，年均複合增長率約為25%。“十二五”將是我國電網投資的第二個階段

，與“十一五”不同
，特高壓將成為“十二五”電網投資的“發動機”，龍頭公司將受益最大。

　　宏源證券研究員王靜表示：“二季度將是特高壓直流線路通過審核及公布中標時間點，有望大幅提振板塊表現
，建議關注具備業績彈性的公司。”

　　據了解
，在特高壓投資中，設備投資約占45%，其中變壓器（含電抗器）占設備投資約30%
，GIS（是指六氟化硫封閉式組合電器，國際上稱為“氣體絕緣金屬封閉開關設備”）約占25%，互感器約占10%。

　　申銀萬國認為
，根據此前特高壓交流投資測算，則“十二五”期間特高壓交流變壓器（含電抗器）投資將達420億元、GIS投資達350億元，互感器投資達140億元。

　　“我覺得尋找投資機會主要有三個切入點
，一是在特高壓建設中獲得的絕對收益率，二是相對收益率
，還有就是估值水平如何。”潘杭鈞認為，除了投資者所熟悉的龍頭公司之外，還有不少生產鐵塔


、導電線路、小配件的公司均可以適當關注。

　　變壓器、GIS等製造商可重點關注

　　了解到，綜合特高壓交流和直流線路主要產品和生產能力可以發現，我國特高壓一次設備行業中的變壓器、GIS和換流閥的技術壁壘最高，投資機會也最值得關注。

　　其中，在特高壓變壓器上，在晉東南—荊門特高壓交流試驗示範工程中
，特變電工和天威保變分別中標6台和4台特高壓變壓器
，中國西電中標11台電抗器

，目前該公司已經具備特高壓變壓器生產能力。

　　因此，申銀萬國預計，在“十二五”特高壓建設中，特高壓變壓器（含電抗器）中，特變電工
、中國西電、天威保變三者所占的市場份額將分別為40%
、30%和30%。

　　而在特高壓GIS領域
，在特高壓示範工程中6個間隔GIS被平高電氣、中國西電和東北電氣三家平分。分析人士認為，盡管各家公司技術來源不同，但產品技術差距不大，預計在“十二五”期間將繼續保持目前的市場份額。

　　而在換流閥領域，相關的公司主要包括中國西電和許繼電氣。