2010年
，天相電氣設備板塊全年漲幅20.73%
，同期上證指數漲幅為-13.21%
，領先大盤33.94個百分點。電氣設備是投資品，下遊需求直接受國家產業政策的驅動。從各細分子行業來看，新能源板塊全年漲幅為4.80%，輸配電板塊全年漲幅為9.12%，電力電子板塊全年漲幅為42.21%。

　　１．新能源呈現高速增長態勢

　　光伏產業：國外光伏上網補貼減少導致光伏項目建設提前，國內市場啟動在即：受德國等歐洲國家下調光伏發電上網電價補貼
，光伏發電項目爭搶末班車使得2010年光伏產業仍然保持較高景氣度，全球新增光伏安裝容量將超過15GW，同比增長100%。12月份的四部委會議為國內光伏安裝設定了增長的下限
，力爭2012年以後每年國內應用規模不低於1000MW，逐漸改變光伏產業兩頭在外的格局
，國內市場值得期待。

　　風電：風電將進入平穩增長區間
，行業整合預期加強：我國新增風電裝機容量已連續4年(nian)翻(fan)番(fan)，已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)新(xin)增(zeng)裝(zhuang)機(ji)容(rong)量(liang)最(zui)大(da)的(de)國(guo)家(jia)。在(zai)爆(bao)發(fa)性(xing)增(zeng)長(chang)之(zhi)後(hou)

，受(shou)基(ji)數(shu)增(zeng)大(da)和(he)上(shang)網(wang)限(xian)製(zhi)的(de)影(ying)響(xiang)
，預(yu)計(ji)風(feng)電(dian)裝(zhuang)機(ji)增(zeng)速(su)會(hui)在(zai)隨(sui)後(hou)幾(ji)年(nian)回(hui)落(luo)
，進(jin)入(ru)平(ping)穩(wen)增(zeng)長(chang)的(de)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)。目(mu)前(qian)的(de)市(shi)場(chang)環(huan)境(jing)(寡頭格局+競爭加劇)和技術要求(並網+大容量)將使風電行業進入整合加速期。當新的寡頭行業格局確立後

，產品價格將趨於穩定，這也意味著更高的工藝水平
、更大的資產規模才是製勝之道。看好實力強勁的第一梯隊整機廠商。

　　２．輸配電行業一
、二次設備出現分化

　　二次設備公司受智能電網建設預期驅動：2010年國家電網二次設備招標總規模略高於去年，增長5%
，2次ci智zhi能neng變bian電dian站zhan招zhao標biao，雖sui然ran規gui模mo較jiao小xiao
，僅jin具ju有you示shi範fan效xiao應ying
，拉la開kai了le智zhi能neng電dian網wang招zhao標biao的de序xu幕mu。從cong招zhao標biao結jie果guo來lai看kan，傳chuan統tong二er次ci設she備bei企qi業ye的de市shi場chang格ge局ju未wei發fa生sheng顯xian著zhu變bian化hua，國guo電dian南nan瑞rui

、國電南自和許繼電氣仍保持領先的市場份額優勢。二次設備企業二級市場的表現也受益於智能電網規劃的預期：國家電網發布《智能電網技術標準體係規劃》，未來二次設備占智能電網總投資的65%
，一改過去一次設備主導電網投資的局麵。

　　一次設備公司受國家電網招標規模下降拖累，龍頭企業分享特高壓盛宴：2010年國網總招標較2009年下降約20%，“最低價中標”使企業業績雪上加霜，行業內企業淨利潤普遍較去年同期下滑，僅特變電工等少數龍頭企業仍然保持穩定增長。7月，國家電網推出了“十二五”特高壓規劃

，預計總投資約為3400億元，較“十一五”期間投資增長了9倍，極大的提振了市場對少數一次設備公司的信心。

　　３．電力電子行業受節能減排政策和經濟效益的雙重因素的驅動

　　《加快培育和發展戰略性新型產業的決定》公(gong)布(bu)後(hou)
，電(dian)力(li)電(dian)子(zi)行(xing)業(ye)作(zuo)為(wei)其(qi)中(zhong)節(jie)能(neng)減(jian)排(pai)的(de)重(zhong)點(dian)行(xing)業(ye)

，將(jiang)受(shou)益(yi)於(yu)節(jie)能(neng)減(jian)排(pai)的(de)硬(ying)性(xing)約(yue)束(shu)指(zhi)標(biao)。另(ling)外(wai)，應(ying)用(yong)電(dian)力(li)電(dian)子(zi)行(xing)業(ye)產(chan)品(pin)帶(dai)來(lai)的(de)經(jing)濟(ji)效(xiao)益(yi)也(ye)將(jiang)加(jia)速(su)其(qi)推(tui)廣(guang)。相(xiang)關(guan)細(xi)分(fen)子(zi)行(xing)業(ye)變(bian)頻(pin)器(qi)和(he)SVC均在進口替代中實現了國內企業的寡頭壟斷，產品技術、價格和服務優勢明顯。目前我國經過變換或控製後使用的電能僅占總電能的30%
，距離發達國家70%的比率仍有較大距離。未來行業發展空間巨大。