顯然
，大量收縮金融業務以求斷臂求生的G E
，在後危機時代開始了其理性的反思。

　　“G E金融部門所占比例過大，不太協調。金融危機中我們削減了一些業務部門，今後我們會將金融部門所占營收比例減少至三分之一左右。”GE大中華區總裁兼首席執行官羅邦民近期表示。

　　作為一個聯合企業的“超級巨無霸”，GE一直被視作當今世界實業資本與金融資本結合的成功典範。長期研究G E的專家們認為


，GE金融業務高速發展的根本原因，是其內部產業和金融的有機結合
，相互依存相得益彰。

　　GE的金融業務範圍雖廣，但基本上屬於其集團企業產業鏈的相關延伸領域；另一方麵，GE金融業務利用製造業基礎獲得AAA最高信用評級，又利用這一評級實現低成本融資
，為產業發展提供現金流。

　　換言之，G E產融結合的成功得益於在製造業形成的規模經濟和競爭優勢。然而

，隨著G E金融業務的急速擴張，GE陷入了一個略顯尷尬的境地：越來越多的投資者開始把GE當作一家金融公司。甚至有人提出了拆分GE的建議，主張把G E金融服務公司從集團中分出去，讓其獨立發展，以保持高速增長的勢頭。

　　金融危機無疑給了G E當頭一棒，暴跌的股價加上雷曼兄弟的倒閉，讓人們相信“什麼事情都可能發生”。GE成了投資人口中的“麻風病人”，碰都不敢碰。

　　在對金融業務一番砍削之後，直到現在，GE仍然沒有從危機中緩過勁來。GE近期公告顯示，其第三財季盈利下降18%，一個重要的原因就是計入了來自即將出售的日本消費金融業務的虧損。

　　“未來，GE的金融和工業兩大業務的整合將得到加強。譬如
，能源部門有設備購買需求，GE金融就會為他們提供設備融資服務。”身段足夠柔軟的“大象”GE，也許又將回到實業與金融相得益彰的新生時期。

　　由產而融

　　2009年，可謂是GE的重生之年。

　　金融危機讓G E狠狠跌了一跤，而收縮金融業務的結果，直接導致了GE總收入和淨利潤大幅下降。在扔掉一些“燙手”的金融業務之後，GE再次從實業中得到了支撐。得益於工業及海外市場的增長，加上全球2萬億美元規模的經濟刺激計劃，GE開始重返產融緊密結合之路。

　　對於盈利和規模來說
，從金融或者財務的角度來保證公司的安全性無疑是更重要的。不過，這並不表明GE在運營方麵會放慢節奏。在確保公司安全後
，如何保證下邊的業務繼續保持優越性
，從而在業績上體現出來？GE選擇了美國本土之外的發展機會。

　　中國市場就被視為G E重生的關鍵之一，包括巴西、印度尼西亞和沙特阿拉伯等國家。在美國本土以外
，GE的機會在於快速進入或者擴大市場
，增加市場滲透力。重新發揮其產融結合、齊頭並進的優勢，搶占新興市場。

　　回顧G E發展的曆史，其步入高速發展期的那些日子，就是其產融結合最為合理的那段時間。GE金融服務公司的前身是GE信用服務部
，成立於1932年的大蕭條時期。不過，直到1980年

，G E收入的85%主要還是來自製造業，隻有15%來自服務業。

　　GE金融業務真正取得突飛猛進的發展主要得益於韋爾奇執掌GE之後。也正是這一時期，GE在美國金融管製放鬆的大環境下，抓住機會開始進一步推進產融結合
，使得GE在上世紀90年代獲得了快速發展，並從以製造業主導的企業轉變為以服務業為主體的公司。

　　應該說，GE的金融服務業務一直不是作為一項獨立的服務存在的
，工業和基礎設施同樣也在為消費者提供融資和貸款。GE這種產融結合的模式被人稱為“交叉銷售”模式，公司充分利用客戶信息資源，將更多種類的產品與服務捆綁在一起銷售給同一客戶，從而獲取產品以外的更多利潤。

　　但到新世紀，GE金融業務的高速發展出現偏離產業的傾向。2000年，GE金融業務擁有分布在48個國家的24個企業和3700億美元資產
；2003年，G E產業部門銷售收入為788億美元，而金融業務銷售收入也達到了643億美元，占集團總收入的45%
；再後來，GE旗下金融服務集團開始分成獨立業務部門，GE的產融結合模式真正開始變得模糊起來。過於側重金融部門發展的結果，導致一度“被冷落”的產業在金融危機中無法給GE以足夠支撐。

　　產融結合

　　“無論是美國早期的摩根財團‘由融而產’模式
，還是GE‘由產而融’模式
，都是在某一產業領域形成了穩定的盈利模式，並獲得了領先地位或競爭優勢後，才開始選擇產融結合。”仁達方略管理谘詢公司董事長王吉鵬在其《戰略實論》一書中寫道。

　　如今的G E，將重心重新調整到實業上
，無疑就是為了鞏固其在製造業方麵的領先地位，實現製造業與金融業相互借力。

　　實現產融結合也一直是中國大型企業集團的夢想，GE從cong來lai都dou是shi中zhong國guo大da型xing企qi業ye集ji團tuan的de模mo仿fang對dui象xiang。國guo務wu院yuan發fa展zhan研yan究jiu中zhong心xin金jin融rong研yan究jiu所suo副fu所suo長chang巴ba曙shu鬆song認ren為wei，企qi業ye在zai大da型xing化hua過guo程cheng中zhong不bu僅jin需xu要yao融rong資zi和he投tou資zi渠qu道dao
，更geng需xu要yao將jiang資zi本ben多duo元yuan化hua，在zai風feng險xian和he收shou益yi之zhi間jian尋xun求qiu積ji極ji的de平ping衡heng；而er金jin融rong企qi業ye也ye需xu要yao工gong商shang企qi業ye的de資zi本ben參can與yu，保bao證zheng其qi具ju有you更geng強qiang的de競jing爭zheng力li。產chan融rong結jie合he無wu疑yi是shi中zhong國guo未wei來lai產chan業ye發fa展zhan的de必bi然ran趨qu勢shi，也ye是shi大da多duo數shu大da型xing集ji團tuan企qi業ye的de戰zhan略lve選xuan擇ze。

　　事實上，從20世紀90年代以來，國內多數的大型企業集團就已經在加快進軍金融業務的步伐。諸如海爾

、中海油、神華等集團企業，其中海爾是產融結合較為成功的探索者之一。

　　不過
，當前國內大型企業集團發展金融產業的環境已不可同日而語。正略鈞策的分析師認為，“當前金融行業經過幾番並購，‘便宜’的機會不多
，而且對並購方實力的要求卻越來越高
；另(ling)一(yi)方(fang)麵(mian)
，近(jin)期(qi)國(guo)家(jia)實(shi)施(shi)積(ji)極(ji)的(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)和(he)寬(kuan)鬆(song)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)導(dao)致(zhi)了(le)過(guo)剩(sheng)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)，尤(you)其(qi)是(shi)國(guo)字(zi)頭(tou)的(de)企(qi)業(ye)閑(xian)錢(qian)太(tai)多(duo)，為(wei)了(le)合(he)理(li)地(di)引(yin)導(dao)資(zi)金(jin)的(de)流(liu)向(xiang)，國(guo)資(zi)委(wei)對(dui)央(yang)企(qi)發(fa)展(zhan)金(jin)融(rong)業(ye)的(de)態(tai)度(du)轉(zhuan)向(xiang)支(zhi)持(chi)，央(yang)企(qi)的(de)產(chan)融(rong)結(jie)合(he)迎(ying)來(lai)了(le)快(kuai)速(su)發(fa)展(zhan)時(shi)期(qi)。”

　　結合GE產融因為“不協調”而er遭zao遇yu重zhong大da挫cuo折zhe的de現xian實shi，國guo內nei企qi業ye無wu疑yi也ye需xu要yao在zai金jin融rong產chan業ye與yu自zi身shen發fa展zhan的de戰zhan略lve協xie同tong性xing上shang狠hen下xia功gong夫fu。該gai分fen析xi師shi認ren為wei，大da型xing集ji團tuan企qi業ye產chan融rong結jie合he在zai戰zhan略lve協xie同tong性xing、法律政策分析和風險防範上均應重點考慮
，未雨綢繆。

　　“bunengweilechanrongjieheerchanrongjiehe，chanrongjieheshijianlizaiqiyezhanlveyujinrongchanyefazhanzhanlveyoujijiehedejichushang，shixianjinrongchanyehezishenchanyegelingyuzhijiandeyoushihubu
，zuidaxiandufahuixietongxiaoying。tongshiyaonenggoujianliqijinrongzibenyushiyezibenzhijiandefanghuoqiang，youxiaoguibishiyefengxianyujinrongfengxiandeliandongxing。”

　　bashusongyerenwei，yangqizaichanrongjiehedeguochengzhong，yinggaizhuyifengxianyushouyidepingheng，zhuyizhengcehezhiduduichanrongjiehedeyueshuxingyingxiang
，yinweidangqianzhongguodejinrongshichangyiranbaochizhejiaoweiyangedeguanzhi。

　　對於中國大型企業集團的產融結合之路，借用神華集團一位高管的話——“jinrongshichangdezhubukaifang，jingzhengderijianjilie，yongqiancengcidemuguangkandaijinrongduoyuanhuayibushiyinghuanjingdefazhanbianhua，zhiyouzailiyongxietongzuoyongdejichuzhishang
，shishidiyishidangfangshijinrujinrongbankuai，jiangyewuyoujidijieheqilai，cainengbuduanbaochibingtigaozishendejingzhengyoushi。zheyangkan
，zhongguoqiyeyaoganshangGE還有一段路要走。”