上周初，一份國家電網的招標采購名單悄然出現在國家電網招投標網站上，特變電工、天威保變等公司赫然在列。在經過前期小幅回調整理後，後市電網設備相關公司還將有哪些機會？

　　電網建設將迎高潮

　　從“十二五”guihuayijiguojiadianwangzhaobiaoqingkuangkan，dianwangjiansheguanzhujiaodianjizhongzaitegaoyahezhinengdianwangdefazhan。buguo
，zaibutongshijianduanjiansheredianbutong。tegaoyashudianwangyujizai2012~2015年迎來建設高峰，將帶來近2200億元的電力設備需求；智能電網建設包括發電
、輸電、變電、配電、用電、調度


，預計在未來五年迎來建設投資高峰
，將帶來超過6200億元的電力設備需求。

　　華泰聯合證券看好電網建設中一、二次設備行業的長期機會。一次設備指發
、輸
、配電的主係統上所使用的設備
，如發電機、變壓器等；二次設備指對一次設備工作進行控製
、保護、監察和測量的設備
，如測量儀表、繼電器

、操作開關等。特高壓和智能電網的發展都需要一、二次設備，但所占比例以及重要程度卻不盡相同。

　　智能電網：二次設備市場啟動

　　隨著2010年nian電dian網wang投tou資zi的de大da幅fu下xia滑hua
，智zhi能neng電dian網wang一yi次ci設she備bei領ling域yu的de公gong司si今jin年nian業ye績ji將jiang會hui下xia滑hua。而er且qie智zhi能neng電dian網wang建jian設she將jiang提ti高gao一yi次ci設she備bei的de資zi產chan利li用yong率lv，傳chuan統tong電dian力li設she備bei特te別bie是shi一yi次ci設she備bei的de市shi場chang容rong量liang中zhong長chang期qi將jiang受shou到dao負fu麵mian影ying響xiang。中zhong金jin公gong司si預yu測ce說shuo，傳chuan統tong一yi次ci設she備bei市shi場chang將jiang會hui相xiang應ying萎wei縮suo，年nian複fu合he增zeng長chang率lv僅jin有you3%。

　　與之對應的是

，二次設備市場越來越重要。2010年9月(yue)底(di)，國(guo)家(jia)電(dian)網(wang)對(dui)智(zhi)能(neng)變(bian)電(dian)站(zhan)試(shi)點(dian)工(gong)程(cheng)所(suo)需(xu)的(de)二(er)次(ci)設(she)備(bei)進(jin)行(xing)首(shou)次(ci)招(zhao)標(biao)。國(guo)家(jia)電(dian)網(wang)同(tong)時(shi)表(biao)示(shi)，電(dian)網(wang)投(tou)資(zi)的(de)領(ling)域(yu)和(he)結(jie)構(gou)將(jiang)會(hui)出(chu)現(xian)微(wei)調(tiao)

，智(zhi)能(neng)電(dian)網(wang)二(er)次(ci)設(she)備(bei)的(de)投(tou)資(zi)比(bi)重(zhong)將(jiang)提(ti)升(sheng)。中(zhong)金(jin)公(gong)司(si)預(yu)計(ji)
，二(er)次(ci)設(she)備(bei)需(xu)求(qiu)年(nian)均(jun)複(fu)合(he)增(zeng)長(chang)率(lv)將(jiang)達(da)到(dao)20%，占電網設備投資的比重將由目前的5%提升至未來10年合計的11%。

　　至於具體受益產品，中金公司按未來市場容量測算如下：智能電表（71億~90億）、儲能電池（年均45億~60億市場）、智能變電站（40億~45億）、柔性輸電（29億~41億）

、電動汽車充電櫃（26億~30億）、配電自動化（18億~20億）
、智能調度（18億~20億）和變壓器在線監測裝置（10億~12億）。

　　特高壓：一次設備商地位難撼動

　　雖然在力推特高壓上受到諸多爭議，但國家電網強勢推進的意圖始終未變，預計到2015年建成華北、華東、華中特高壓電網，形成“三縱三橫一環網”的格局。華泰聯合證券預計，“十二五”期間，我國交直流特高壓總投資將達到3500億~4000億元
，而2010年預計特高壓投資還不足300億元，未來市場空間廣闊。

　　特高壓一次設備的生產有一定技術壁壘

，同時又要求產品有較高的運行可靠性

，因此市場呈現寡頭壟斷。在變壓器、電抗器市場主要是由特變電工壟斷，特別是其在直流特高壓換流變的領域地位難以撼動
；在交流特高壓組合電器市場，平高電氣
、新東北電氣
、西電集團三分天下；而在直流特高壓換流閥市場，中國西電、許繼電氣的優勢明顯。

　　交流特高壓二次設備中
，國電南瑞遙遙領先
，占有了絕大多數市場份額；直zhi流liu控kong製zhi保bao護hu係xi統tong市shi場chang，許xu繼ji電dian氣qi占zhan有you大da多duo市shi場chang份fen額e，預yu計ji未wei來lai將jiang延yan續xu這zhe一yi局ju麵mian。但dan需xu要yao注zhu意yi的de是shi
，在zai特te高gao壓ya建jian設she領ling域yu，對dui於yu一yi次ci設she備bei的de投tou資zi會hui更geng為wei側ce重zhong，而er用yong於yu特te高gao壓ya中zhong二er次ci設she備bei的de投tou資zi占zhan比bi將jiang遠yuan遠yuan小xiao於yu一yi次ci設she備bei。

　　廣發證券指出，特高壓項目收入對特變電工、天威保變和平高電氣影響最為明顯。然而平高電氣傳統業務下滑較為嚴重
，2010年中期營業收入和淨利潤分別同比下降33%和99%，第三季度毛利率持續下滑至15%。考慮到公司傳統業務下降對特高壓獲利的衝銷，可重點關注另兩家天威保變和特變電工。