受益於景氣度上升周期的趨勢性機會
，半導體、磁材、PCB等領域前景看好
；新型元器件領域
，觸摸屏
、LED、新能源器件等領域市場空間廣泛，另外，安防視頻監控領域值得特別關注。

　　行業處於景氣周期

　　·今年下半年電子元件行業處於景氣周期時段

　　·下半年經濟形勢存在更多不確定因素
，這使行業具有不確定性

　　需求增長帶來的產品提價、產品線開工率提升將成為今年行業的主要催化因素。2010年是電子行業景氣年，從半導體景氣周期來看
，本輪傳統電子行業的景氣會持續到2012年中期。一個大周期又大致分為時長相當的兩個小周期。從行業經驗判斷，2010年中期麵臨一定行業調整壓力，但幅度不會太大，時間也不會太長，不改穩步上升趨勢。再考慮到目前的市場一致預期
，及2010年全球宏觀經濟複蘇這一大前提
，行業小周期的調整幅度有可能進一步弱化。

　　截至6月18日
，2010年電子元器件板塊漲幅為0.9%，排名第二位。從市場估值情況來看

，電子元器件市盈率為58.1，排名A股各子板塊第二位
；市淨率為4.5倍，排名A股各子板塊第四位。從最近5年曆史估值來看，僅低於2009年和2007年
，處於曆史溢價較高位置。但與此同時，從最近5年曆史情況來看
，電子元器件板塊毛利率
、淨利率、淨資產收益率等幾項指標均處於曆史較高位置，也說明了整個板塊處於景氣周期內。

　　根據以上分析

，可見目前該板塊整體估值合理。而下半年是電子行業傳統旺季，第三、sijiduyejirengranzhideqidai。danshishoudaoouzhouzhuquanzhaiwuweijihehuilvbodong，yijitongzhangdengbuquedingyinsuyingxiang，xingyefazhandebuquedingxingzengda，zhenggebankuaiguzhizhongxincunzaixiayidefengxian。

　　同時

，下半年元器件行業產能轉移的步伐將進一步加快，我們要特別關注轉移中的核心領域，如：國內的成本優勢帶來競爭優勢(中低端產能轉移)——— 半導體製造封裝、磁材、LED
；海外企業的戰略性轉移(中高端產能轉移)——— 多晶矽、液晶麵板
、PCB、光學聲學器件。產能轉移導致國內產品全球市場占有率提升，出口產品更加豐富、附加值更高，且國內市場諸多產品進口替代率進一步提高。

　　新型器件新機會更多

　　·觸摸屏、LED
、光伏器件組件等新型元器件市場空間激增

　　·高Q值和高精度小尺寸的片式電感器成市場需求熱點

　　根gen據ju分fen析xi
，下xia半ban年nian的de主zhu要yao投tou資zi機ji會hui存cun在zai於yu成cheng長chang性xing較jiao好hao的de子zi行xing業ye和he公gong司si，重zhong點dian應ying考kao慮lv市shi場chang增zeng長chang較jiao快kuai的de新xin應ying用yong領ling域yu，以yi及ji政zheng策ce導dao向xiang領ling域yu
，如ru三san網wang融rong合he、無線互聯、物聯網
、新能源，並考慮消費電子升級換代帶來的機會，這些新領域導致觸摸屏、LED、光伏器件組件等新型元器件市場空間激增。

　　隨著觸摸式手機、遊戲機等產品的熱銷，觸摸麵板市場再度擴容。DisplaySearch的報告指出，2009年觸摸麵板的市場規模約為43億美元，2014年市場規模將超過110億美元，2016年將達到130億美元。目前，iPhone在全球市場熱銷
，導致手機也成為擴大觸摸麵板應用的代表性產品。根據DisplaySearch提供的數據，手機的觸摸麵板配備比例2008年為15.8%，2009年迅速擴大到25.7%，預計2016年將達到57%。此外
，越來越多的設備開始配備觸摸屏麵板，DisplaySearch分析，從未來的市場前景來看，觸摸屏麵板在平板型電腦、一體式主機、上網本、便攜互聯網設備上的應用將加速。

　　此外

，產品小型化是一個恒久的熱點，高Q值和高精度小尺寸的片式電感器無疑成了市場需求的熱點。高科技含量消費類電子產品的發展及廣泛應用、家用電器數字化進程的加快，使得世界片式元器件總需求量在逐年上升。目前片式元器件的市場中，通信(手機)是主導應用，還包括其他電子產品如筆記本電腦、液晶產品(液晶電視

、液晶顯示器等)、數碼相機和攝影機
、MP4以及PC等等。

　　LED產業正迅速成為最熱門的產業之一，2009年我國LED產業銷售產值達600億元，同比逆市增長30%以上，使我國成為全球LED產業發展最快區域之一。中國的LED市場
，當前正處於從百億量級向千億量級的重大跨越過程之中，相關機構分析
，2010年，中國LED照明產業產值將超過1500億元，較2008年翻倍。預計最快在2015年
，LED在中國照明市場的占有率將達到20%
，帶動產業規模達5000億元，中國將進入全球LED照明市場前三強。

　　光伏產業熱度不減
，應用材料公司環境解決方案副總裁JohnAntone日前表示，由於設備成本下降、替代能源產出價值提升
，當前美國、歐洲等市場相關投資又見回溫，全球太陽能係統市場規模2010年將增長13%，達340億yi美mei元yuan。薄bo膜mo太tai陽yang能neng光guang伏fu模mo塊kuai生sheng產chan商shang美mei國guo第di一yi太tai陽yang能neng公gong司si高gao層ceng認ren為wei，由you於yu市shi場chang需xu求qiu強qiang勁jin，今jin年nian太tai陽yang能neng組zu件jian的de生sheng產chan將jiang無wu法fa滿man足zu需xu求qiu。太tai陽yang能neng組zu件jian是shi太tai陽yang能neng發fa電dian係xi統tong的de關guan鍵jian部bu件jian。雖sui然ran擁yong有you世shi界jie最zui大da太tai陽yang能neng市shi場chang的de德de國guo計ji劃hua削xue減jian太tai陽yang能neng補bu貼tie
，將jiang可ke能neng導dao致zhi今jin年nian第di三san季ji度du太tai陽yang能neng組zu件jian的de需xu求qiu減jian少shao，但dan據ju路lu透tou社she消xiao息xi
，FirstSolar公司負責歐洲
、中東和非洲業務的斯蒂芬·漢森表示，第四季度的業務可能出現強勁回升。

　　關注視頻監控領域

　　·視頻監控備受關注，2013年全球規模將達460億美元

　　·視頻安防行業正處在一個較長的景氣周期之中

　　視頻監控是物聯網各類應用中最明確最易啟動的應用。從物聯網產業鏈成長過程看，RFID受到中間件技術
、規模成本和管理流程改造等諸多因素的限製；實現網絡無縫對接的移動3G通信網絡尚在建設之中；yunjisuanjishuheyingyongyeshiganggangqibu，zhenzhengyiyishangdewulianwangchanyelianjulipujishiyonghaiyouhendadechaju，qituiguangjiangshiyigejiaochangqiebujunhengfazhandeguocheng。congmuqianlaikan
，jiyushexiangshebeideshipincaijihezhinengsuanfadexinxibuhuoshouduanjiangxianxingpuji，bingsuizhe3G的投入使用成為物聯網建設展開的序幕。

　　從具體應用看，重點安防部門滲透率加大

，金融、公安
、交通、煤礦等部門的投入在不斷增加；居民安防設施在向智能化和網絡化發展；同時
，高鐵、地鐵、高速公路等基礎設施建設高峰期的來臨，大型事件如上海世博會、亞運會等大型工程刺激著安防監控的需求。

　　對(dui)於(yu)全(quan)球(qiu)視(shi)頻(pin)監(jian)控(kong)行(xing)業(ye)的(de)規(gui)模(mo)，並(bing)沒(mei)有(you)一(yi)個(ge)權(quan)威(wei)的(de)統(tong)計(ji)

，但(dan)從(cong)一(yi)些(xie)零(ling)散(san)的(de)數(shu)據(ju)中(zhong)
，我(wo)們(men)大(da)致(zhi)可(ke)以(yi)判(pan)斷(duan)出(chu)目(mu)前(qian)全(quan)球(qiu)視(shi)頻(pin)監(jian)控(kong)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)大(da)約(yue)為(wei)300億美元。麵對如此巨大的市場空間
，全球主要的一些電子信息跨國公司均涉足電子安防產品的生產和銷售。財富500強中有19家公司有安防業務。美國的GE、Honeywell、IBM
、思科，德國的西門子
、博世，日本的SONY、鬆下、日立

、東芝，韓國的三星、LG旗下均有自己的安防部門。從A&S2009年全球安防50強來看，最大的ADT公司營收在28億美元，近200億元人民幣
，考慮到2009年Honeywell、PELCO、GE等大公司都沒有參與評選，實際上的全球安防產品龍頭公司規模可能更大。

　　視(shi)頻(pin)安(an)防(fang)行(xing)業(ye)正(zheng)處(chu)在(zai)一(yi)個(ge)較(jiao)長(chang)的(de)景(jing)氣(qi)周(zhou)期(qi)之(zhi)中(zhong)。隨(sui)著(zhe)人(ren)類(lei)對(dui)安(an)全(quan)需(xu)求(qiu)的(de)不(bu)斷(duan)增(zeng)加(jia)，以(yi)及(ji)社(she)會(hui)和(he)諧(xie)的(de)需(xu)要(yao)，視(shi)頻(pin)安(an)防(fang)數(shu)據(ju)已(yi)經(jing)成(cheng)為(wei)基(ji)本(ben)的(de)公(gong)共(gong)數(shu)據(ju)資(zi)源(yuan)，數(shu)據(ju)采(cai)集(ji)點(dian)越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)，數(shu)據(ju)處(chu)理(li)係(xi)統(tong)越(yue)來(lai)越(yue)複(fu)雜(za)，使(shi)整(zheng)個(ge)行(xing)業(ye)仍(reng)然(ran)維(wei)持(chi)著(zhe)比(bi)較(jiao)高(gao)的(de)增(zeng)速(su)。根(gen)據(ju)IMSResearch對全球主要國家和地區的安防視頻監控設備的銷售收入預測，未來3～5年北美和歐洲地區仍有望保持9%～10%的複合增長率，全球市場銷售額將在2009年至2013年間保持11.86%的年均複合增長率，亞太地區將保持15%左右的增長率。市場研究公司ABI預測，到2013年全球視頻監控行業整體規模將達到460億美元。

　　目前，我國安防監控行業整體規模約為2000億元，根據有關機構的測算，其中安防產品占47%，安防工程占53%。在安防產品中，實體防護產品占33%
，電子安防產品占67%。電子安防產品也就是狹義安防，包括視頻監控、樓宇對講、門禁控製
、防盜報警4大類。在電子安防產品中
，視頻監控占到58%，而樓宇對講、門禁控製、防盜報警則分別占13%、14%、15%。按照以上的比例估算，中國視頻監控產品市場規模在400億元左右。

　　記者點評

　　元器件“精編”物聯網

　　2010年上市公司半年報即將拉開序幕
，從部分公布業績預增的公司來看，元器件行業“報喜”的不少。例如，士蘭微半年度業績預增公告稱，預計公司2010年上半年度歸屬於公司股東的淨利潤將超過9000萬元
，同比增長429.13%以上


，三安光電的淨利潤同比增長也在240%以上。優秀的半年成績單首先是得益於行業景氣度的回升。對士蘭微來說，公司LED器件
、分立器件和集成電路產品的出貨額持續保持了較好的增長勢頭
，主營業務贏利水平得到較大幅度改善。而三安廣電則是由於LED產品市場需求旺盛
，本年度公司產能規模擴張
，部分產品價格上漲，主營業務贏利能力進一步提升。

　　當然
，元器件行業並不能完全“靠天吃飯”，抓住調結構促升級、大力發展新興產業的機遇才是根本。如物聯網、新能源、智(zhi)能(neng)電(dian)網(wang)以(yi)及(ji)高(gao)鐵(tie)建(jian)設(she)等(deng)，都(dou)給(gei)今(jin)年(nian)元(yuan)器(qi)件(jian)產(chan)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)提(ti)供(gong)推(tui)動(dong)力(li)。此(ci)外(wai)，智(zhi)能(neng)終(zhong)端(duan)的(de)飛(fei)速(su)發(fa)展(zhan)給(gei)相(xiang)關(guan)元(yuan)器(qi)件(jian)帶(dai)來(lai)極(ji)大(da)機(ji)會(hui)，有(you)數(shu)字(zi)顯(xian)示(shi)

，到(dao)2012年我國智能手機的市場份額將占國內手機市場的40%，將帶動SIM卡的封裝、電聲器件
、傳感器件、PCB等上遊產業受益。

　　未來幾年，物聯網將不斷滲透到社會生活中去

，包括智能交通、智能城市、環境保護、公共安全

、智能電網等眾多領域

，帶動電子元器件、軟件、芯片及服務等產業高速發展。根據有關研究機構的預測，到2011年，物聯網相關的嵌入芯片、傳感器、無線射頻的“智能物件”數目可能超過1萬億個。在近日深圳召開的第23屆元件百強論壇上

，無錫物聯網產業研究院戰略部的韓夏在談到“中國元件製造業在物聯網時代的機會”時透露，上海浦東機場一期工程的35公裏圍欄建設工程，大概需要3萬多個物聯網節點，而每個節點由各種各樣傳感器及其他電子器件構成。

　　物聯網將把元器件行業帶入寬廣的“藍海”，據測算，到2015年接入互聯網的嵌入式設備將達到150億台
，而每台設備都具有智能化的功能
，帶有芯片和操作平台，能實現與其他設備間的無縫通信和數據交換。

　　一切都似乎回到一張“網”上
，而元器件就是我們精心編織這張網所必需的經線。