編者語：穩定升值預期下降，專家對熱錢會否火線撤離存在分歧

　　8月1日，人民幣對美元中間價報6.8423

，較前一交易日下跌35基點。這是人民幣連續第三天下跌，也是近三周來首度失守6.84關口。這意味著人民幣穩定升值的預期發生微妙變化，但一些專家對熱錢會否由此火線撤離有不同看法。  
　　穩定升值預期下降  
　　與上半年人民幣對美元累計升值6.5%的幅度相比
，7月以來
，人民幣升速明顯放緩

，7月0.28%的升幅為2007年3月以來的最小單月升幅。  
　　熱錢研究專家、廣東省社科院經濟學教授黎友煥認為，由於人民幣升值過快，國內出口企業承受著巨大壓力

，這會影響人民幣走勢。  
　　招(zhao)商(shang)證(zheng)券(quan)研(yan)究(jiu)員(yuan)謝(xie)亞(ya)軒(xuan)表(biao)示(shi)
，人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)的(de)長(chang)期(qi)趨(qu)勢(shi)並(bing)沒(mei)有(you)改(gai)變(bian)。目(mu)前(qian)的(de)波(bo)動(dong)可(ke)能(neng)說(shuo)明(ming)短(duan)期(qi)內(nei)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)已(yi)到(dao)一(yi)個(ge)平(ping)台(tai)，彙(hui)率(lv)形(xing)成(cheng)機(ji)製(zhi)正(zheng)朝(chao)預(yu)期(qi)方(fang)向(xiang)發(fa)展(zhan)。  
　　近日，央行等部門均強調要“增強人民幣彙率彈性”，央行還將內設一個新部門——彙hui率lv司si。英ying大da證zheng券quan研yan究jiu所suo所suo長chang李li大da霄xiao表biao示shi
，此ci舉ju有you助zhu於yu深shen化hua外wai彙hui管guan理li體ti製zhi改gai革ge，人ren民min幣bi穩wen定ding升sheng值zhi預yu期qi即ji將jiang發fa生sheng改gai變bian，下xia半ban年nian人ren民min幣bi升sheng值zhi可ke能neng放fang緩huan，人ren民min幣bi彙hui率lv雙shuang向xiang波bo動dong頻pin率lv可ke能neng變bian大da。他ta說shuo
，“雖然人民幣升值的格局未發生根本改變
，但穩定升值預期降低是可以確定的。”  
　　熱錢流動出現微妙變化  
　　黎友煥指出，人民幣隻升不跌的預期
，導致此前大量熱錢流入，但目前的變局可能令熱錢流動發生變化。  
　　他(ta)解(jie)釋(shi)說(shuo)，去(qu)年(nian)大(da)多(duo)數(shu)熱(re)錢(qian)流(liu)入(ru)股(gu)市(shi)和(he)樓(lou)市(shi)，但(dan)今(jin)年(nian)股(gu)市(shi)和(he)樓(lou)市(shi)雙(shuang)雙(shuang)下(xia)跌(die)
，熱(re)錢(qian)的(de)套(tao)利(li)方(fang)向(xiang)就(jiu)隻(zhi)剩(sheng)下(xia)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)。若(ruo)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)預(yu)期(qi)發(fa)生(sheng)改(gai)變(bian)
，勢(shi)必(bi)會(hui)造(zao)成(cheng)熱(re)錢(qian)出(chu)逃(tao)。根(gen)據(ju)他(ta)對(dui)地(di)下(xia)錢(qian)莊(zhuang)的(de)監(jian)測(ce)
，5
、6月份通過地下錢莊淨流入的熱錢明顯減少
，熱錢已從去年的“大進小出”轉變成目前的“大進大出”，且流進速度明顯放緩。這種趨勢在7月仍存在，人民幣彙率波動加大也會強化這種趨勢。  
　　黎友煥認為，如果股市不能走出預期中的奧運行情

，在人民幣穩定升值預期被打破的情況下，一些熱錢可能會因為失望而撤離。  
　　謝亞軒認為，熱錢存在流走的可能，但也不能一概而論，因為人民幣長期升值的格局並沒有變。  
　　國海證券熱錢問題研究員黃進勇也表示
，目前人民幣彙率隻是波幅加大，今後還會繼續升值。現在還沒有看到熱錢流走的跡象。 賀輝紅深圳報道  
　　值得注意的是，近期人民幣連跌的同時，國內股市在外圍股市走強的情況下依然疲軟，人民幣走勢與A股走勢是否存在必然聯係
，也許要等到7月外彙數據公布後才能找到答案。