編者語：所謂碳金融，是指旨在減少溫室氣體排放的各種金融製度安排和金融交易活動，主要包括碳排放權及其衍生品的交易和投資、低碳項目開發的投融資以及其他相關的金融中介活動。

　　 中zhong國guo作zuo為wei全quan球qiu最zui大da的de溫wen室shi氣qi體ti排pai放fang國guo，隨sui著zhe綜zong合he國guo力li的de不bu斷duan提ti升sheng，中zhong國guo最zui終zhong必bi將jiang會hui承cheng擔dan相xiang應ying的de溫wen室shi氣qi體ti減jian排pai任ren務wu，在zai全quan球qiu氣qi候hou問wen題ti中zhong扮ban演yan的de角jiao色se也ye日ri益yi重zhong要yao。盡jin管guan中zhong國guo在zai溫wen室shi氣qi體ti減jian排pai中zhong角jiao色se的de不bu同tong會hui帶dai來lai中zhong國guo碳tan金jin融rong業ye務wu模mo式shi的de相xiang應ying改gai變bian
，但dan是shi中zhong國guo碳tan金jin融rong發fa展zhan潛qian力li和he市shi場chang規gui模mo巨ju大da的de基ji本ben事shi實shi不bu會hui改gai變bian，對dui於yu中zhong國guo的de金jin融rong機ji構gou來lai說shuo

，這zhe就jiu意yi味wei著zhe巨ju大da的de市shi場chang空kong間jian和he業ye務wu發fa展zhan空kong間jian。

　　 開展碳金融業務實現可持續發展

　　 碳金融業務興起之後
，由於其獨特的社會功能、新xin穎ying的de運yun作zuo機ji製zhi和he迅xun猛meng的de發fa展zhan態tai勢shi，吸xi引yin了le各ge類lei金jin融rong機ji構gou紛fen紛fen關guan注zhu這zhe一yi業ye務wu領ling域yu。中zhong國guo碳tan金jin融rong市shi場chang的de發fa展zhan前qian景jing十shi分fen廣guang闊kuo
，存cun在zai巨ju大da的de金jin融rong需xu求qiu和he盈ying利li商shang機ji。具ju體ti來lai看kan，中zhong國guo金jin融rong機ji構gou目mu前qian開kai展zhan碳tan金jin融rong業ye務wu有you以yi下xia幾ji個ge方fang麵mian的de重zhong要yao意yi義yi：

　　 促進中國經濟的健康發展。中國為“保增長”
，金融機構信貸規模大幅增長。筆者認為，金融機構信貸投向應逐漸向符合ＣＤＭ項目要求的領域和行業傾斜，帶動中國ＣＤＭ項目的發展，以實現短期保持經濟增長和長期轉變經濟發展方式的雙重目標的有機結合。

　　 推動金融機構經營戰略轉型。首先，在ＣＤＭ項目中
，蘊含著對金融中介服務的巨大需求

；其次，碳金融亦能促進中國的金融機構創新能力的提升；再次，中國的金融機構可以借ＣＤＭ項目提高參與國際業務的議價技巧，積累國際化經營的經驗。

　　 樹(shu)立(li)良(liang)好(hao)的(de)社(she)會(hui)形(xing)象(xiang)。事(shi)實(shi)上(shang)，碳(tan)金(jin)融(rong)業(ye)務(wu)與(yu)中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)已(yi)經(jing)開(kai)展(zhan)的(de)綠(lv)色(se)信(xin)貸(dai)是(shi)相(xiang)輔(fu)相(xiang)成(cheng)的(de)，而(er)且(qie)與(yu)綠(lv)色(se)信(xin)貸(dai)相(xiang)比(bi)，碳(tan)金(jin)融(rong)業(ye)務(wu)的(de)社(she)會(hui)效(xiao)益(yi)更(geng)具(ju)有(you)客(ke)觀(guan)的(de)衡(heng)量(liang)標(biao)準(zhun)和(he)更(geng)為(wei)堅(jian)實(shi)的(de)製(zhi)度(du)保(bao)障(zhang)。

　　 youliyuzhongguojinrongjigoudekechixufazhan。muqian，zhongguojinrongjigoukaizhantanjinrongyewu，yifangmiankewajuexianyouhezuokuangjiaxiadejudashangji，lingyifangmianzenengshixianrencaidechubeihejingyandejilei
，weiyingduiweilaitanjinrongyewumoshiderenhekenengdegaibianjinxingbiyaodeqianqizhunbeigongzuo。

　　 提升中國金融機構的國際競爭力。積極開拓碳金融業務，可提高中國金融機構在未來國際金融領域開展業務的基本技能。

　　 通過金融機製的設計，促進低碳項目的建設
、wenshiqitidejianpaihejingjidekechixufazhan，yijingchengweigeguojinrongjigoujiaolidexinlingdi，quanqiuxinnengyuanjingjidekuaisuxingqizehuijinyibushenhuaquanqiutanjinrongshichang。weici，zhongguojinrongjigoubixujijiyingdui

，chongfenzhunbei，nuliqiangzhantanjinronglingyudezhigaodian


，buduankaituotanjinrongfuwudexinmoshi，zaicujinjingjikechixufazhandetongshishixianzhongguojinrongjigouzishendekechixufazhan。

　　 中國金融業發展碳金融業務的製約因素

　　 盡(jin)管(guan)中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)業(ye)的(de)碳(tan)金(jin)融(rong)業(ye)務(wu)有(you)著(zhe)廣(guang)闊(kuo)的(de)市(shi)場(chang)前(qian)景(jing)和(he)發(fa)展(zhan)空(kong)間(jian)，但(dan)是(shi)，目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)業(ye)並(bing)沒(mei)有(you)廣(guang)泛(fan)而(er)深(shen)入(ru)地(di)介(jie)入(ru)其(qi)中(zhong)
，開(kai)展(zhan)的(de)業(ye)務(wu)模(mo)式(shi)也(ye)相(xiang)對(dui)單(dan)一(yi)。具(ju)體(ti)分(fen)析(xi)
，主(zhu)要(yao)是(shi)因(yin)為(wei)存(cun)在(zai)四(si)大(da)因(yin)素(su)的(de)製(zhi)約(yue)。

　　 金融機構對碳金融業務的認識不足。由於碳金融興起和發展的時間不長，中國金融機構對其利潤空間、運作模式、風險管理
、操作方法以及項目開發
、審批等不熟悉。在對碳金融業務沒有較為充分把握的情況下，金融機構不敢貿然介入其中。

　　 金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)內(nei)碳(tan)金(jin)融(rong)業(ye)務(wu)相(xiang)關(guan)機(ji)構(gou)和(he)人(ren)才(cai)的(de)缺(que)失(shi)。中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)綜(zong)合(he)型(xing)人(ren)才(cai)的(de)儲(chu)備(bei)和(he)積(ji)累(lei)還(hai)不(bu)到(dao)位(wei)
，以(yi)及(ji)內(nei)部(bu)機(ji)構(gou)和(he)人(ren)才(cai)的(de)短(duan)缺(que)
，使(shi)得(de)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)碳(tan)金(jin)融(rong)業(ye)務(wu)開(kai)展(zhan)的(de)內(nei)部(bu)動(dong)力(li)不(bu)足(zu)。

　　 碳金融業務的風險較大。金融機構開展碳金融業務，除了麵臨基本的市場風險、信用風險和操作風險以外，還存在較大的政策風險和法律風險。

　　 政(zheng)策(ce)激(ji)勵(li)措(cuo)施(shi)不(bu)足(zu)。碳(tan)金(jin)融(rong)業(ye)務(wu)具(ju)有(you)良(liang)好(hao)的(de)社(she)會(hui)效(xiao)應(ying)，但(dan)其(qi)對(dui)國(guo)內(nei)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)來(lai)說(shuo)是(shi)一(yi)個(ge)相(xiang)對(dui)新(xin)鮮(xian)的(de)事(shi)物(wu)，加(jia)之(zhi)其(qi)固(gu)有(you)的(de)高(gao)風(feng)險(xian)特(te)征(zheng)，抑(yi)製(zhi)了(le)中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)深(shen)入(ru)參(can)與(yu)其(qi)中(zhong)的(de)積(ji)極(ji)性(xing)。目(mu)前(qian)，相(xiang)關(guan)政(zheng)策(ce)措(cuo)施(shi)還(hai)不(bu)是(shi)十(shi)分(fen)到(dao)位(wei)，金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)的(de)外(wai)部(bu)激(ji)勵(li)和(he)動(dong)力(li)不(bu)足(zu)。[page_break]

　　 中國金融業拓展碳金融業務的對策

　　 金融機構層麵：

　　shouxian，xuyaozhuanbianguannian
，zhudongjinxingjigoudejianquanherencaidepeiyang。jinrongjigoudejueceguanlicengyaozaizhanlveshangzhongshitanjinrongyewu，zaicijichushang
，jianquanzuzhijigou
，chenglizhuanmenfuzetanjinrongyewudebumen。zairencaifangmian

，jinrongjigouketongguozhaopinyijixianyourenliziyuandezhongzuhepeixun
，goujianshihekaizhantanjinrongyewudetuandui。

　　 其次
，大力創新，積極拓展碳金融業務模式。當前，除了已經開展的以ＣＤＭ項目現金流為主要還款來源的ＣＤＭ項目融資以及掛鉤碳排放權的理財產品以外
，中國金融機構應該探索更多的業務模式，特別是中介服務模式，滿足ＣＤＭ項目下的多樣性的金融需求。

　　 金融機構可發掘新的業務領域
，至少主要包括：第一，提供設備融資租賃服務。利用金融機構的金融租賃中心或者與專業的租賃公司合作
，為ＣＤＭ項目建設階段提供設備融資租賃服務
；第二，谘詢顧問與項目協調。憑借自身的信息優勢
，協調項目發起人、國外投資者
、金融機構和政府部門之間的業務關係；第三，設立專門資金賬戶。通過設立專門的資金賬戶，有效管理ＣＤＭ項目下的資金流動
，擔當ＣＤＭ項目的資金管理人；第四，參與托管碳基金。發揮托管各種基金的經驗優勢，參與托管正在快速成長並大規模進入中國的碳基金。

　　 再次，控製風險，確保碳金融業務穩健開展。金融機構首先應選擇那些經濟強度好
、外部擔保強的項目，並且在提供貸款的過程中

，可通過銀團貸款、分期投入等方式降低貸款的信用風險；ＣＤＭ項目未來本息大多是采用外幣償還，金融機構應實行必要的套期保值以防範彙率變化的風險；對於政策風險，金融機構可以通過創新相關的合同條款，盡量將不可承受的風險轉移出去；對dui於yu法fa律lv風feng險xian，在zai製zhi定ding合he同tong過guo程cheng中zhong
，可ke通tong過guo谘zi詢xun或huo聘pin任ren擅shan長chang國guo際ji法fa律lv的de律lv師shi事shi務wu所suo，實shi現xian對dui金jin融rong機ji構gou有you利li的de法fa律lv適shi用yong和he法fa律lv管guan轄xia。此ci外wai
，金jin融rong機ji構gou還hai可ke以yi探tan索suo諸zhu如ru責ze任ren保bao險xian等deng商shang業ye保bao險xian
，轉zhuan移yi碳tan金jin融rong業ye務wu中zhong的de操cao作zuo風feng險xian。

　　 最zui後hou，靈ling活huo經jing營ying
，積ji極ji應ying對dui未wei來lai碳tan金jin融rong業ye務wu模mo式shi的de改gai變bian。隨sui著zhe中zhong國guo在zai全quan球qiu氣qi候hou問wen題ti中zhong重zhong要yao性xing的de增zeng加jia，中zhong國guo碳tan金jin融rong業ye務wu的de範fan圍wei也ye將jiang不bu斷duan擴kuo大da。因yin此ci，金jin融rong機ji構gou應ying該gai密mi切qie關guan注zhu相xiang關guan政zheng策ce的de改gai變bian，及ji時shi轉zhuan變bian相xiang關guan的de業ye務wu模mo式shi和he服fu務wu流liu程cheng，拓tuo寬kuan業ye務wu領ling域yu。在zai這zhe一yi環huan節jie，金jin融rong機ji構gou的de戰zhan略lve規gui劃hua
、政策研究、chanpinshejihetanjinrongdengduogebumenzhijianyingjiadaxietiaohezuodelidu，tigaoxinchanpinhexinfuwudekaifaxiaolv，jiaqiangjinrongjigoutanjinrongyewumoshibianhuadeyingduinengli。

　　 政策環境層麵：

　　 shouxian，zhidingjilijizhi，tuidongtanjinrongfazhan。guojiayouguanbumenxuyaochutaihelideyouhuizhengce，duijinrongjigoujinxingbiyaodejili。diyi，zaishuishoufangmian，keyitongguojiangditanjinrongxiangmudeyouguanshuilv、適當延長免稅期以提高項目的經濟強度，對金融機構開展碳金融業務的收入進行稅收優惠等措施來提高金融機構參與碳金融的積極性
；dier，zaiyinxingjianguanfangmian
，keyicaiquzaitanjinrongxiangmudaikuaneduneicunkuanzhunbeijinyaoqiudeshidangjianmian，jiadaxiangmudaikuanlilvdefudongfanwei，jiangditanjinrongxiangmudedaikuanzibenjinyaoqiudengchayihuadejianguancuoshiyicushijinrongjigoudeyewuxiangtanjinronglingyuqingxie。

　　 其(qi)次(ci)，完(wan)善(shan)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)
，規(gui)範(fan)碳(tan)金(jin)融(rong)發(fa)展(zhan)。目(mu)前(qian)國(guo)內(nei)有(you)關(guan)碳(tan)金(jin)融(rong)的(de)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)還(hai)不(bu)健(jian)全(quan)
，碳(tan)金(jin)融(rong)參(can)與(yu)主(zhu)體(ti)權(quan)利(li)的(de)保(bao)護(hu)和(he)義(yi)務(wu)的(de)約(yue)束(shu)缺(que)乏(fa)必(bi)要(yao)適(shi)用(yong)準(zhun)則(ze)。因(yin)此(ci)，國(guo)家(jia)有(you)關(guan)部(bu)委(wei)如(ru)發(fa)改(gai)委(wei)、商務部和銀監會等應加大協調力度
，進一步製定和完善碳金融的操作辦法和法律法規，確保中國碳金融業務的規範發展。

　　 再次，構建交易平台，統一碳交易市場。由於交易平台的缺失
，目前中國ＣＤＭ項目發起人在同國外ＣＥＲｓ需求方接洽的時候隻能進行分散的“談判”

，交易費用較高，也容易造成ＣＥＲｓdeyajiaxianxiang
，zhishizhongguodetouzizhechuyubulidiwei。yinci，youbiyaotongguojianlitongyidejiaoyipingtaihejiaoyijizhilaizhubutongyiguoneidetanjiaoyishichang。muqian，kezaibeijinghuanjingjiaoyisuo
、上海環境能源交易所
、天津排放權交易所成立並發展的基礎上
，著手推進交易所製度的完善，促進參與主體範圍的不斷擴大。

　　 最後

，培育中介機構，促進碳金融業務開展。碳金融業務，特別是ＣＤＭ項目鏈條長、guanxifuza
，qiexiangmurongzixuyaodanbaojigoudejieru，hetongdinglixuyaofalvjigoudexiezhudeng。yinci，gulizhuanyexingdezhongjiejigoucanyudaotanjinrongyewuzhizhong
，keyiyouxiaodijiangdijiaoyichengbenhexiangmufengxian
，cujintanjinrongyewudekaizhan。

　　 （■王元龍 作者係中國銀行總行研究員）