中集集團、振華港機、三一重工、安徽合力、滬東重機這些近來市場上的大熱點
，在分析師的計算機裏
，都被分到了機械板塊。美林證券最近向客戶提交的研究報告中稱


，中國機械、設備替代進口的國產化趨勢愈加明顯，這將推動國內相關產業發展。 

   銷售收入增速放慢

   國guo信xin證zheng券quan機ji械xie行xing業ye資zi深shen分fen析xi師shi郭guo亞ya淩ling認ren為wei，下xia半ban年nian隨sui著zhe固gu定ding資zi產chan投tou資zi減jian速su的de影ying響xiang顯xian現xian
，機ji械xie行xing業ye增zeng速su將jiang明ming顯xian回hui落luo，同tong時shi
，子zi行xing業ye將jiang出chu現xian分fen化hua。他ta表biao示shi
，上shang半ban年nian行xing業ye累lei計ji銷xiao售shou收shou入ru同tong比bi增zeng長chang27.91%，增速同比下降9個百分點；同時由於成本上升，毛利率同比下降1個百分點。在兩方麵作用下，行業利潤出現明顯回落，其中普通機械和儀器儀表製造業下降幅度較大。 

   其中集裝箱、軸承閥門、電機、鍋爐製造等子行業上半年繼續在景氣高位運行，累計利潤總額增速均保持在40%以上

；而專用儀器儀表
、電子測量、計量器具、工程機械等則出現了銷售收入下降
，利潤明顯下滑的局麵；不過，鐵路運輸設備、船舶製造業是機械行業中不多的亮點。 

   郭亞淩預計
，下半年機械行業將繼續處於下降通道之中
，全年增速約為25%，同比下降7個百分點。部分景氣處於高位的子行業
，如集裝箱、軸承
、閥門、電機、通用儀器儀表等，將麵臨高位回落風險；而前期回落較大的子行業，如工程機械則有望逐步趨穩

；造船
、鐵路運輸設備製造業則有望繼續保持複蘇態勢。預計下半年隨著鋼價的回落，行業毛利率有望企穩或小幅回升。  

   機械行業麵臨著越來越大的成本上升壓力，其原因在於鋼材、石油

、電力、交通、人力資源等價格的不斷上漲。由於收入增速放慢
，而成本上升

，機械行業的毛利率出現明顯下降。 

   在收入增速下降，毛利率下降的背景下，行業利潤增速也出現明顯下降。前半年全行業利潤增速由去年同期的124.17%下降到25.23%。其中普通機械製造業、專用設備製造業
、儀器儀表設備製造業的利潤總額增速也由去年同期的126.77%、88.39%和104.1%分別下降到今年5月份的32.58%

、10.53%和17.96%，下滑幅度比較明顯。　

   子行業景氣分化 

   在行業整體增速回落的背景下，機械行業各子行業出現分化。根據前5個月的統計數據，集裝箱、軸承及閥門
、農業機械、冶金礦山設備

、電機、通用儀器儀表、鍋爐製造業繼續保持景氣高位，累計利潤總額增速均保持在40%以上

；而專用儀器儀表、電子測量

、計量器具、工程機械等幾個子行業則出現了銷售收入下降，利潤明顯下滑的局麵
；在機械行業整體景氣度下降的背景下

，鐵路運輸設備、船舶製造業兩個子行業
，由過去的虧損轉為盈利，行業出現明顯複蘇跡象。 

   在機械行業內部，基礎件如承軸、閥門
、通tong用yong零ling部bu件jian等deng是shi大da部bu分fen機ji械xie設she備bei的de上shang遊you行xing業ye
，宏hong觀guan經jing濟ji或huo固gu定ding資zi產chan投tou資zi的de減jian速su首shou先xian將jiang導dao致zhi大da型xing機ji械xie設she備bei需xu求qiu的de減jian速su，然ran後hou再zai影ying響xiang到dao其qi上shang遊you的de基ji礎chu件jian行xing業ye，因yin此ci一yi般ban來lai講jiang，基ji礎chu件jian的de景jing氣qi變bian化hua要yao滯zhi後hou於yu機ji械xie設she備bei的de景jing氣qi變bian化hua。

   郭亞淩表示
，在機械全行業增速回落的背景下，預計上半年回落幅度較大的專用設備製造業
、儀器儀表製造業和交通運輸設備製造業在下半年將趨於平穩；而受滯後效應的影響，普通機械製造業(包括鍋爐、金屬加工機械、通用設備、軸承和閥門、其他通用零部件)下半年回落幅度將加大，將超過行業平均水平。  

   前期因滯後等原因而景氣仍處於高位的部分子行業如集裝箱、軸承和閥門、dianjihetongyongyiqiyibiaozhizaoyechijinshentaidu，yujishangshuzixingyekenenghuizaiduanqineidaodajingqigaodian，ranhoujiangchuxianyidingchengdudehuiluo。erqianqixiajiangfudujiaodadezixingyerugongchengjixiekenenghuiyinjishubianxiaoerchuxianyidingchengdudehuisheng。ertieluyunshushebeihezaochuanyezeyouwangjixubaochishangshengqushi。