行業基本觀點：行業正在複蘇，業績穩健有力
，估值具有優勢，個股題材豐富
，防禦特征明顯。

　　正zheng如ru中zhong期qi策ce略lve所suo指zhi出chu的de那na樣yang
，下xia半ban年nian輸shu變bian電dian設she備bei行xing業ye運yun行xing形xing勢shi正zheng在zai好hao轉zhuan，各ge項xiang指zhi標biao都dou顯xian示shi行xing業ye複fu蘇su跡ji象xiang明ming顯xian，公gong司si業ye績ji增zeng長chang穩wen定ding。作zuo為wei優you秀xiu的de防fang禦yu性xing品pin種zhong
，推tui薦jian四si季ji度du重zhong點dian關guan注zhu。

　　經濟走上複蘇之路
，行業前景明朗化

　　進入下半年以來
，中國經濟全麵複蘇。發電量、用電量均環大幅增長，1-7月份用電量同比僅跌0.7%，基本恢複正常水平。電力設備企業增產增量，一掃上半年頹勢
；國家電網招標數據如期反彈，投資進度高於市場預期，1-7月份完成47%，與去年同期持平

；未來2-3年nian的de擬ni建jian項xiang目mu數shu量liang巨ju大da
，足zu以yi保bao持chi行xing業ye高gao速su前qian進jin步bu伐fa。上shang半ban年nian各ge主zhu要yao上shang市shi公gong司si業ye績ji也ye佐zuo證zheng了le行xing業ye的de複fu蘇su，特te別bie是shi部bu分fen優you質zhi公gong司si，訂ding單dan旺wang盛sheng
，各ge項xiang指zhi標biao均jun大da幅fu提ti升sheng。

　　原材料價格有所反彈，但可成功轉嫁下遊行業

　　2009nianyilai，yuancailiaojiageyouzougaodequshi，danconglishishangkan
，dianlishebeixingyedechengbenzhuanjianenglixiangduijiaoqiang，maolilvduonianlaiyizhibaochiwending。lingwai
，bushaoqiyezainianchujiagediweishiyizuoleyuancailiaodejiagesuoding，shangyangdequshifanerhuishizhexieqiyemaolilvbujiangfansheng。zonghelaikan，womenrenweiyuancailiaozaiwenheshangzhangdeguochengzhong

，buhuidaozhidianlishebeiqiyemaolilvxiajiang。

　　估值合理，具備進一步提升空間

　　橫向對比來看，2009年預測的電力設備行業整體PE估值略高於市場全部A股的平均估值水平
，但是並不離譜。縱向對比來看
，目前行業的估值水平卻還處於曆史低點。電力設備行業曆史平均PE為48.65倍，高出目前市場22.5倍的PE值1.2倍

，因此我們認為，整體行業估值都有提升空間。