2009年輸變電設備行業在手訂單充裕、下遊需求無憂
，是少數前景確定的行業之一。電網投資規模擴大拉長了行業的景氣周期，尤其是超高壓
、特高壓設備製造企業
，未來兩年都將享受高景氣帶來的超額利潤。同時
，銅、鋁等原材料價格進入下降通道也減輕了行業的成本壓力。 

  新增投資做大蛋糕 

   電dian站zhan和he電dian網wang資zi產chan結jie構gou失shi衡heng要yao求qiu加jia大da對dui後hou者zhe的de投tou資zi力li度du
，而er麵mian對dui超chao預yu期qi經jing濟ji下xia滑hua
，電dian網wang投tou資zi也ye成cheng為wei理li想xiang的de投tou資zi標biao的de。國guo家jia電dian網wang和he南nan方fang電dian網wang兩liang大da公gong司si均jun表biao示shi將jiang增zeng加jia投tou資zi，未wei來lai3年內的投資總額達到1.4萬億元。 

   國信證券計算，考慮兩大電網公司，如果實現承諾投資計劃的70％，2009—2011年全國年均電網投資金額也將維持在大約3300億左右的水平；考慮到實施進度
，這三年內投資額可維持近8％的複合增長
，而如果全部兌現
，未來三年的投資複合增長率可以達到25％。 

   中信證券（600030行情,愛股,主力動向）指出，電網投資的資金將主要來源於自有資本金
、公司債以及銀行貸款
，分析師預計未來兩年主設備市場需求將超過2000億元
，其中變壓器、開關類占到830億元和922億元。 

   輸變電高壓景氣 

   guoxinzhengquanzhichu，zaichengshidianwanghenongcundianwanggaizaodedaozhongshidetongshi，chaogaoyadianwangjianshejinerengranzhanjulezuidadebizhong。guowanggongsigongbudejihuazhong，yongyukuaguo、跨地區聯網以及750千伏、550千伏主網架工程的2400億元和大型水電、煤電
、風電送出工程的3100億元均在此列，城市電網改造3000億元中估計至少也有1000億元屬於超高壓電網範疇。以此計算
，新計劃中超高壓電網投資在總投資中的比重將達到56％。 

   分fen析xi師shi認ren為wei
，新xin的de投tou資zi形xing勢shi使shi產chan能neng擴kuo張zhang企qi業ye受shou益yi。具ju有you行xing業ye領ling先xian優you勢shi企qi業ye的de產chan能neng擴kuo張zhang的de確que會hui充chong分fen受shou益yi並bing進jin一yi步bu強qiang化hua其qi市shi場chang地di位wei

，尤you其qi是shi在zai市shi場chang需xu求qiu前qian景jing非fei常chang樂le觀guan的de情qing況kuang下xia。不bu過guo如ru果guo行xing業ye中zhong所suo有you的de企qi業ye都dou采cai取qu大da規gui模mo的de擴kuo張zhang行xing為wei，其qi結jie果guo則ze可ke能neng導dao致zhi行xing業ye產chan能neng的de總zong體ti過guo剩sheng從cong而er導dao致zhi行xing業ye景jing氣qi的de下xia行xing。 
   長江證券（000783行情,愛股,主力動向）認為

，特高壓傳輸市場前景廣闊。特高壓是指交流1000kV和直流?00kV的de電dian壓ya等deng級ji

，由you於yu我wo國guo幅fu員yuan遼liao闊kuo
，能neng源yuan與yu負fu荷he中zhong心xin在zai地di理li位wei置zhi上shang分fen布bu很hen不bu均jun衡heng，因yin此ci建jian設she交jiao直zhi流liu特te高gao壓ya輸shu電dian的de骨gu幹gan網wang架jia是shi較jiao好hao的de選xuan擇ze。一yi旦dan特te高gao壓ya示shi範fan工gong程cheng順shun利li建jian成cheng投tou產chan，特te變bian電dian工gong（600089行情,愛股,主力動向）、平高電氣（600312行情,愛股,主力動向）等技術領先的行業龍頭將直接受益於特高壓建設進程的加快。 

  成本下跌提振業績 

   受消費疲弱的影響，銅價、鋁價等電氣設備原材料下跌幅度較大，調整幅度超過40％，電線電纜
、高壓開關等產品受益較大。 

   中金公司指出
，銅、鋁
、普通鋼和取向矽鋼等輸配電設備的主要原材料價格暴跌，對於目前擁有於2009年交貨的閉口合同的企業，2009年毛利率仍有進一步上調空間，特變電工和平高電氣受益較大。  

   天相投顧預計，考慮到原材料一般提前3-6geyuecaigou
，chuandaojuyoushizhixing，dianqishebeimaolilvguaidianbiyuancailiaodeguaidianzhihou
，dianqishebeiqiyedemaolilvdetishengxuyaoyidingdeshijian，xingyemaolilvjiangzai2009年一季度後開始提升。