長時間的經濟繁榮會讓人們變得更加樂觀，各種情緒反映在很多方麵，對於未來收入增長的預期、資產價格的走勢以及整體經濟的增長，特別是對一個近期沒有經曆過嚴重金融或者經濟危機的國家而言

　　ruguoyourengaosunizhongguohuixianruhemeiguoyiyangdekunjing

，nikenenghuihenjingya，yinweizheshilianggewanquanbutongdejingjiti。danshiduiyugereneryan，queshilingwaiyizhongqingkuang，tamenkenengtongyangzaitouzhiweilai，jiuxiangwomenzaimeiguokandaodeyiyang，jishicongshuzishangkantamendechuxulvyijiuxiangdanggao。

　　對於中國人來說
，儲蓄是文化的一部分，目的是未來在困難的時候有所保障
，自古以來我們都有“積穀防饑”、“未雨綢繆”的傳統。甚至有人認為我們已經到了過度儲蓄的地步以至於政府需要引導人們進行更多的消費。

　　經過了數年，甚至是10多年的“過度儲蓄”，中zhong國guo民min眾zhong理li論lun上shang應ying該gai積ji累lei了le龐pang大da的de財cai富fu，這zhe些xie財cai富fu足zu夠gou他ta們men度du過guo目mu前qian的de困kun難nan時shi光guang
，甚shen至zhi全quan世shi界jie都dou期qi望wang中zhong國guo需xu求qiu能neng夠gou崛jue起qi，挽wan救jiu當dang前qian搖yao搖yao欲yu墜zhui的de全quan球qiu經jing濟ji，接jie過guo美mei國guo消xiao費fei者zhe的de棒bang。

　　但是對於很多中國老百姓而言，他們的感覺卻並不相同，他們還沒有感受到財務自由，甚至在很多人看來他們的壓力正變得更大。

　　在回答這些問題之前，讓我們先看一個真實的例子
，為了便於描述隻是對數字進行了一些簡化。

　　陳棟才住在我國南方的一個城市
，自己經營著一家外貿工廠，在2004年他的收入是50萬元，除去家庭開支20萬元，他用剩下的30萬元按揭購買了一套100萬元的房子

，就像他的同鄉一樣，房子是一項不錯的投資
；到了第二年，工廠效益增加到了70萬元，家庭支出並沒有發生變化，另外10萬塊用於付按揭，由於房子正在升值，他用剩下的40萬元又買了一套房子；在四年內他投資的房產增加到了4套
，這是他的投資
，而且正在升值
，另外他工廠效益也足以維持月供的增加。到了2008年nian，情qing況kuang卻que出chu現xian了le變bian化hua，全quan球qiu經jing濟ji發fa展zhan陷xian入ru困kun境jing，外wai貿mao企qi業ye狀zhuang況kuang堪kan憂you，工gong廠chang陷xian入ru虧kui損sun，從cong實shi業ye到dao地di產chan的de資zi金jin鏈lian條tiao斷duan裂lie
，如ru何he按an時shi繳jiao納na月yue供gong成cheng為wei一yi個ge問wen題ti，另ling外wai國guo內nei房fang地di產chan市shi場chang景jing氣qi度du下xia降jiang，成cheng交jiao低di迷mi。

　　陳棟才有一個疑問，那就是為什麼多年的積累會讓自己在困難的時候依然如此狼狽。

　　“儲蓄率高低與家庭資產負債表的健康狀況並沒有直接的關係，關鍵是你儲蓄在哪裏。” Euroland LP合夥人Xin Chen表示。該基金剛剛完成了一項調查，調查結果顯示部分大中城市居民家庭的資產負債表狀況甚至比之前幾年更加脆弱。

　　“jiangfangdichanzuoweichuxuyutouzigupiaozhaiquanshiwanquanbutongde，fangdichantouziyiweizhexianruyixiangchangqifuzhai。fangdichantouzikeyikanzuoshiyizhongchaoqianxiaofeidexingwei
，huoxubeishiweishiganggantouzi。”Xin Chen表示，“congmouxiezhibiaolaikan，birufangjiayushourudebili，zhongguomouxiedazhongchengshidefangdichanshichangyijingmingxianguorele，jieruzhexiezichandetouziduiyujiatingfuzhaibiao，tebieshiputongjiatingdezichanfuzhaibiaozaochenghendadesunshang。”

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　　但是購房者依舊向房地產市場傾注熱情
，根據中國人民銀行的數據，2007年全國購房貸款餘額為3萬億元，比年初增長33.6%。

　　“長時間的經濟繁榮會讓人們變得更加樂觀，各種情緒反映在很多方麵
，對於未來收入增長的預期、資產價格的走勢以及整體經濟的增長

，特別是對一個近期沒有經曆過嚴重金融或者經濟危機的國家而言。”M.S.L基金合夥人Martin Bloom表(biao)示(shi)
，輿(yu)論(lun)也(ye)對(dui)投(tou)資(zi)者(zhe)造(zao)成(cheng)影(ying)響(xiang)，來(lai)自(zi)外(wai)界(jie)過(guo)多(duo)溢(yi)美(mei)之(zhi)辭(ci)會(hui)讓(rang)投(tou)資(zi)者(zhe)忽(hu)略(lve)到(dao)風(feng)險(xian)的(de)存(cun)在(zai)，一(yi)種(zhong)情(qing)緒(xu)會(hui)在(zai)牛(niu)市(shi)的(de)時(shi)候(hou)主(zhu)導(dao)人(ren)們(men)的(de)情(qing)緒(xu)，那(na)就(jiu)是(shi)“生活隻會是越來越好”，而在這個時候泡沫就會出現。

　　Bloom表(biao)示(shi)，這(zhe)是(shi)所(suo)有(you)泡(pao)沫(mo)的(de)共(gong)同(tong)點(dian)，那(na)就(jiu)是(shi)對(dui)於(yu)未(wei)來(lai)近(jin)乎(hu)盲(mang)目(mu)的(de)樂(le)觀(guan)
，不(bu)管(guan)是(shi)在(zai)世(shi)界(jie)任(ren)何(he)一(yi)個(ge)地(di)方(fang)。在(zai)美(mei)國(guo)

，投(tou)資(zi)者(zhe)認(ren)為(wei)房(fang)地(di)產(chan)價(jia)格(ge)將(jiang)會(hui)一(yi)直(zhi)上(shang)升(sheng)
，商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)盲(mang)目(mu)房(fang)貸(dai)而(er)購(gou)房(fang)者(zhe)住(zhu)進(jin)了(le)他(ta)根(gen)本(ben)無(wu)力(li)承(cheng)擔(dan)的(de)房(fang)子(zi)。

　　當dang然ran中zhong國guo和he美mei國guo的de情qing況kuang並bing不bu相xiang同tong。申shen請qing次ci級ji貸dai款kuan的de美mei國guo人ren希xi望wang依yi靠kao房fang價jia上shang升sheng再zai融rong資zi來lai維wei持chi消xiao費fei的de月yue供gong，而er在zai中zhong國guo購gou房fang者zhe依yi舊jiu在zai用yong真zhen金jin白bai銀yin來lai供gong房fang，這zhe意yi味wei著zhe在zai中zhong國guo，房fang地di產chan市shi場chang最zui大da的de風feng險xian並bing不bu來lai自zi於yu房fang價jia下xia跌die而er是shi來lai自zi於yu實shi體ti經jing濟ji麵mian臨lin的de困kun難nan。就jiu像xiang上shang文wen提ti到dao的de陳chen棟dong才cai，或huo者zhe是shi一yi個ge每mei天tian上shang班ban的de白bai領ling，在zai經jing濟ji困kun難nan的de時shi候hou麵mian臨lin著zhe減jian薪xin或huo者zhe失shi去qu工gong作zuo的de風feng險xian。

　　suirandaduoshurenyijiuduizhongguojingjiweilaidezengchangchongmanxinxin
，danshiwomenyijiubudebuchengrenzhongguojingjidereduzhengzaihuiluo，erduiyuyixiereneryanyouyuteshudejingjijiegou
，zheyiweizhejidadefengxian。

　　“中國經濟正在麵對嚴峻的挑戰。中國的經濟模式就像是一家擁有100萬間房間的豪華酒店。如果酒店的盈虧平衡點是70%的入住率

，隻要是入住率高於70%，每增加一個點就意味著龐大的利潤，而一旦入住率下跌，虧損也是驚人的。”一位外資銀行業人士表示

，中國是一個固定成本很高的經濟體
，經濟增幅的小幅下滑可能意味著利潤率的大幅下跌。

　　“其實這並不是儲蓄率的問題
，這關乎我們期望的和現實之間的距離

，也就是我們是否對於未來盲目的樂觀。”Xin Chen說，“高儲蓄率可以給你提供一個緩衝但並不能保證你的安全。”

　　CFA協會私人財富和投資者教育部門總經理Stephen Horan建議可能對我們有所幫助
，Horan表示，投資者在作出決策的時候應該“考慮如每十年可能出現的重大金融危機對你的財富和心理影響”。

　　當然如果你是在房地產市場進行投資，也就是意味著你可能需要承擔一筆長達30年的長期債務

，中間可能經過數個經濟周期
，你可能需要為更壞的情況作準備。