為響應中央4萬億的投資計劃，電網公司第一時間發布了超預期的投資額度，給 電力設備 商尤其是電網設備商和新能源設備商帶來了 利好 預期。 

　　受電網大規模投資計劃刺激，輸變電設備板塊漲幅巨大。但是
，在經濟形勢不容樂觀的當下，也暗藏著風險和隱憂。 

　　投資承諾亮色 能否到位未知 筆者了解到
，兩大電網公司今年的利潤情況實際堪憂。因冰雪災害和地震災害，國家電網和南方電網分別受損200億元以上，其中國家電網今年前三季度淨利潤同比下滑82.7%

；而兩大電網因今年8月份單方麵上調上網電價，至今還替發電企業承擔著部分經營壓力

；電網此次投資以城農網改造為重點
，電網巨額投資的回收效率還難以估計。 

　　對此，國家電網有關人士表示
，逾萬億投資主要來自自有資本金和負債融資。據了解

，國家電網可用的自有資本金不足5千億元
，而公司的負債率超過60%，nanyimanzuweilailiangniandewanyitouziedu，hendayibufenyaoyilaigongsisuochengdeyinxingdaikuanhefazhaidengrongzifangshi。raner，zaimuqianquanguofanweixianqitouzirechaohedianwanggongsifuzhailvpiangaodeqingkuangxia，dianwangnengcongzhonghuodeduoshaoyinxingdaikuanhaishiweizhishu……種種因素讓人不得不擔憂
，電網公司許諾的巨額投資尚隻是“空中樓閣”，此次投資額最終能落實多少還存在不確定性。

　　不bu少shao電dian力li設she備bei商shang也ye透tou露lu了le觀guan望wang情qing緒xu

，他ta們men表biao示shi，盡jin管guan投tou資zi給gei行xing業ye帶dai來lai整zheng體ti利li好hao，但dan很hen大da一yi部bu分fen投tou資zi尚shang未wei實shi施shi招zhao標biao，是shi否fou會hui因yin此ci著zhe手shou擴kuo大da產chan能neng

，還hai需xu要yao靜jing待dai訂ding單dan資zi金jin切qie實shi落luo地di。 

價格反彈風險　上遊利潤難測 

　　在招投標中，電力設備商中標的訂單價格有下滑趨勢，目前變壓器訂單的中標價已經相比今年初期下降了10%左右，設備商麵臨著毛利率縮水的壓力。 

　　當dang然ran
，設she備bei訂ding單dan價jia格ge下xia降jiang直zhi接jie原yuan因yin是shi上shang遊you原yuan材cai料liao價jia格ge連lian續xu回hui落luo。不bu過guo，變bian壓ya器qi等deng設she備bei的de生sheng產chan周zhou期qi較jiao長chang，設she備bei商shang簽qian訂ding的de訂ding單dan有you滯zhi後hou性xing，今jin年nian簽qian訂ding的de訂ding單dan在zai明ming後hou年nian才cai能neng夠gou交jiao貨huo，盡jin管guan設she備bei商shang明ming後hou兩liang年nian能neng夠gou享xiang受shou今jin年nian原yuan材cai料liao價jia格ge下xia滑hua的de“滯後”利好
，但如果明後年原材料價格出現反彈，設備商的利潤無疑也將受到侵蝕。 

投資增長難定　樂觀還是迷局 

　　設she備bei商shang的de利li好hao直zhi接jie來lai自zi於yu政zheng府fu加jia大da投tou資zi，相xiang當dang於yu人ren為wei擴kuo大da了le一yi塊kuai蛋dan糕gao，一yi方fang麵mian，這zhe塊kuai新xin增zeng的de蛋dan糕gao無wu疑yi將jiang更geng多duo利li好hao行xing業ye龍long頭tou，行xing業ye的de中zhong小xiao企qi業ye受shou益yi程cheng度du有you限xian
，另ling一yi方fang麵mian，這zhe部bu分fen提ti振zhen作zuo用yong的de持chi續xu性xing還hai有you待dai觀guan望wang。 

　　政府此次投資的目的很明確，就是擴大內需促進經濟增長，原因是今年10月份的宏觀經濟指標下滑速度出現了超預期，這也帶動了地方政府高漲的投資熱情。但與此同時
，企業的投資衝動大幅削弱，紛紛開始“禦寒”。 

   筆(bi)者(zhe)了(le)解(jie)到(dao)，由(you)於(yu)不(bu)少(shao)發(fa)電(dian)企(qi)業(ye)和(he)地(di)方(fang)電(dian)網(wang)的(de)投(tou)資(zi)欲(yu)望(wang)空(kong)前(qian)低(di)迷(mi)，因(yin)此(ci)，不(bu)少(shao)中(zhong)小(xiao)設(she)備(bei)商(shang)明(ming)後(hou)年(nian)的(de)訂(ding)單(dan)還(hai)很(hen)成(cheng)問(wen)題(ti)。有(you)業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)透(tou)露(lu)，部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)即(ji)使(shi)能(neng)夠(gou)熬(ao)過(guo)明(ming)後(hou)年(nian)，如(ru)果(guo)經(jing)濟(ji)沒(mei)有(you)好(hao)轉(zhuan)，2010年之後的訂單量依然是謎局。 

   總之

，如果經濟能夠平穩持續增長，對於包括設備商在內的各行業來說都將是持續性利好；而er如ru果guo經jing濟ji出chu現xian危wei機ji
，政zheng府fu擴kuo大da投tou資zi盡jin管guan能neng夠gou在zai一yi時shi緩huan解jie企qi業ye的de壓ya力li
，甚shen至zhi給gei部bu分fen行xing業ye帶dai來lai增zeng量liang性xing利li好hao
，但dan不bu能neng忽hu視shi的de是shi，這zhe種zhong利li好hao很hen可ke能neng難nan以yi持chi續xu，企qi業ye很hen可ke能neng預yu支zhi了le未wei來lai的de成cheng長chang空kong間jian。