一yi個ge個ge優you秀xiu本ben土tu企qi業ye被bei同tong行xing業ye裏li強qiang勢shi的de跨kua國guo公gong司si收shou購gou後hou，為wei數shu不bu少shao的de本ben土tu企qi業ye將jiang變bian成cheng跨kua國guo公gong司si全quan球qiu戰zhan略lve的de一yi個ge棋qi子zi

，企qi業ye家jia則ze成cheng為wei跨kua國guo公gong司si的de職zhi業ye經jing理li人ren

　　“你感覺會不會出現外資左右某個行業的情況
？該怎麼看待這樣的局麵？”2006年底
，光明乳業董事長王佳芬一臉嚴肅地問我。

　　我知道這是最近深深困擾著她的一個大問題
，也是深深困擾著梁穩根

、南存輝及一大批企業家的問題。去年一年
，從年頭凱雷-徐工案到年底的施耐德-德力西案
，經濟界學術界一直在爭論外資並購對中國企業、中國經濟乃至國家安全的影響。對企業而言，問題更單純但更艱難：要不要和主動上門條件誘人的外資合作？你不幹他找你的國內同行合作怎麼辦？這是後WTO時期中國企業麵臨的最大誘惑與挑戰之一。

　　那天我給王佳芬的回答是：kenenghuichuxiandisanciwaizihezuogaofeng，danxianzaihaihennanduizhegequshizuochujiazhipanduan。ruguofeiyaozuojiazhipanduan，nayaokanzheyilunhaiwaitouzi，shizaijifabentuqiyejiajingshen，haishiyayibentuqiyejiajingshen。

　　金融和資本製度，是影響企業家精神的最重要因素之一。前些年一些著名企業家“換東家”“換股東”，就是為了獲得更大更好的資本支持。強大的企業家群體背後，一定站著同樣強大的金融家
、資本家群體，一定有理解企業價值的金融和資本體係。具體而言
，不管外資內資，本土企業家們還有沒有將自己的企業做大做強的空間
、信心與動力？

　　進入後WTO時期，中國企業界麵臨第三次外資潮。第一輪是改革開放初期製造業領域的合資潮，主角是以500大為代表的跨國產業資本，以汽車行業為代表
；第二輪是新經濟領域的風險投資潮，主角是以IDG等為代表的風險投資
，從1999年起，成就了新浪、網易、盛大、分眾等一批IT及互聯網公司；第三輪是股權收購潮，主角是華爾街的大私人股權投資基金
，也包括卷土重來的國際產業資本
，從2005年起活躍於宏觀調控下資金鏈緊張的國內企業界，對象是各個產業的領先公司。

　　應該說，跨國產業資本在中國搞合資企業20多duo年nian，為wei中zhong國guo培pei養yang了le一yi大da批pi經jing理li人ren。未wei來lai跨kua國guo產chan業ye資zi本ben直zhi接jie收shou購gou中zhong國guo本ben土tu優you勢shi公gong司si，需xu要yao的de還hai是shi能neng夠gou執zhi行xing全quan球qiu戰zhan略lve的de經jing理li人ren
，而er不bu是shi有you獨du立li意yi誌zhi的de企qi業ye家jia。一yi個ge個ge優you秀xiu本ben土tu企qi業ye被bei同tong行xing業ye裏li強qiang勢shi的de跨kua國guo公gong司si收shou購gou後hou
，雖sui然ran說shuo“本土品牌可能保持”，“團隊可以繼續經營”，danshi，yinggaichengren
，bentuqiyejueduishibianchenglekuaguogongsiquanqiuzhanlvedeyigeqizi，qiyejiajueduibianchenglekuaguogongsidezhiyejingliren。shougouhoudemiyueqiyidanguoqu，shuangfangzaizhanlvehelinianshangyidanfashengchongtuhepengzhuang，huozheshiqiyejingyingchuxiankunnan，bentupinpaiheqiyejiademingyunjiuwanquanluozailekuaguogongsidongshihuideshouzhong，wangzhidong、何伯權、周鴻礻韋就是前車之鑒。

　　股權資本最大的不同，是“對賭”。它(ta)需(xu)要(yao)綁(bang)定(ding)並(bing)激(ji)發(fa)現(xian)有(you)的(de)企(qi)業(ye)家(jia)團(tuan)隊(dui)
，因(yin)為(wei)它(ta)沒(mei)有(you)團(tuan)隊(dui)
，也(ye)沒(mei)有(you)產(chan)業(ye)理(li)想(xiang)，它(ta)進(jin)入(ru)的(de)惟(wei)一(yi)目(mu)的(de)是(shi)獲(huo)利(li)退(tui)出(chu)。由(you)於(yu)資(zi)金(jin)和(he)經(jing)驗(yan)的(de)缺(que)乏(fa)，中(zhong)國(guo)一(yi)大(da)批(pi)領(ling)先(xian)企(qi)業(ye)都(dou)碰(peng)到(dao)了(le)“大企業天花板”、“100億瓶頸”，nanyizailingxiandeqingkuangxiajixukuaisukuodaqiyenaizhixingyeshichangdeguimo。guquantouzizheqiahaoshiyingleqiyejiadezheyichengchangxuqiu。zaiyixierenkanlai，xiangbichanyeziben，PE似乎更像是在激發本土企業家精神。當然，過度激發也會有後遺症
，這還需要時間的檢驗。

　　爭(zheng)奪(duo)本(ben)土(tu)企(qi)業(ye)的(de)比(bi)賽(sai)


，其(qi)實(shi)不(bu)應(ying)該(gai)在(zai)國(guo)外(wai)產(chan)業(ye)資(zi)本(ben)和(he)股(gu)權(quan)資(zi)本(ben)之(zhi)間(jian)展(zhan)開(kai)，更(geng)應(ying)該(gai)在(zai)本(ben)土(tu)金(jin)融(rong)資(zi)本(ben)和(he)國(guo)際(ji)資(zi)本(ben)之(zhi)間(jian)展(zhan)開(kai)。遺(yi)憾(han)的(de)是(shi)
，在(zai)這(zhe)場(chang)爭(zheng)奪(duo)戰(zhan)中(zhong)鮮(xian)見(jian)中(zhong)國(guo)資(zi)本(ben)的(de)身(shen)影(ying)，滿(man)耳(er)聽(ting)到(dao)隻(zhi)是(shi)一(yi)片(pian)呼(hu)籲(xu)國(guo)家(jia)加(jia)強(qiang)政(zheng)策(ce)管(guan)製(zhi)的(de)聲(sheng)音(yin)。中(zhong)國(guo)已(yi)不(bu)缺(que)資(zi)本(ben)
，缺(que)的(de)是(shi)能(neng)夠(gou)理(li)解(jie)企(qi)業(ye)價(jia)值(zhi)的(de)資(zi)本(ben)家(jia)
，缺(que)的(de)是(shi)一(yi)整(zheng)套(tao)能(neng)夠(gou)認(ren)可(ke)和(he)促(cu)進(jin)企(qi)業(ye)價(jia)值(zhi)的(de)金(jin)融(rong)和(he)資(zi)本(ben)體(ti)係(xi)。

　　這個時候，我們才痛感中國需要自己的金融家、投資家。