本月中下旬是建立成品油價格聯動機製的最好時機
，理由：一是油價暴跌後，國內外成品油價差在縮小，新加坡0＃柴油進口完稅價雖高於國內800元/噸，但比7月份高達2000元/噸的價差降低了不少，而新加坡95＃汽油進口完稅價甚至比上海93＃油零售價低約200元/噸；ershiruguobenyuebuluoshiguanzhifangsongzhengce
，youyuguoneiyoujiajiesuandewenti，zhengcetuichuyouyaoxianghouyanhouyigeyue，erweilaiyoujiashifoudafubodong，youhennanzhunqueyuce；sanshijinzaojianlijiageliandong
，youliyuniandituichuranyoushui，ranyoushuiyouliyutiaojimingnianchengpinyouxiaofeiqingkuang，ruguoyoujiazaicibaozhang，zengjiaranyoushuikeyizhichengpinyoudexiaofei。

在zai我wo國guo目mu前qian一yi切qie穩wen定ding為wei前qian提ti的de情qing況kuang下xia，國guo內nei不bu太tai可ke能neng真zhen正zheng建jian立li起qi像xiang美mei國guo一yi樣yang的de靈ling活huo多duo變bian的de成cheng品pin油you定ding價jia機ji製zhi，不bu過guo，我wo們men認ren為wei隻zhi要yao成cheng品pin油you價jia格ge聯lian動dong機ji製zhi保bao證zheng國guo內nei煉lian油you不bu拖tuo累lei公gong司si經jing營ying

，就jiu能neng顯xian著zhu改gai善shan石shi油you公gong司si業ye績ji。我wo們men認ren為wei年nian底di前qian價jia格ge聯lian動dong機ji製zhi的de建jian立li，有you利li於yu2009年兩大石油公司業績的大幅增長
，根據我們的測算

，在80美元/桶的油價以上，隻要兩大石油公司煉油不虧損

，2009年EPS都將高於0.9元。基於目前政策利好的預期
，我們推薦買入中石油
、中石化。