08年1-4月份,機械行業增速有所回落。不過機械行業的銷售收入仍然保持了25%以上的增速
，行業基本麵依然良好。08年以來的全社會固定資產投資增速基本與去年同期持平,但考慮到通貨膨脹的因素,實際增速要低於07年。1－5月(yue)份(fen)


，我(wo)國(guo)機(ji)電(dian)產(chan)品(pin)的(de)進(jin)出(chu)口(kou)雙(shuang)雙(shuang)出(chu)現(xian)了(le)加(jia)速(su)增(zeng)長(chang)的(de)態(tai)勢(shi)，機(ji)電(dian)產(chan)品(pin)出(chu)口(kou)受(shou)全(quan)球(qiu)經(jing)濟(ji)環(huan)境(jing)影(ying)響(xiang)不(bu)大(da)，國(guo)內(nei)對(dui)於(yu)進(jin)口(kou)機(ji)電(dian)產(chan)品(pin)的(de)需(xu)求(qiu)依(yi)舊(jiu)較(jiao)為(wei)旺(wang)盛(sheng)。 
　　生產要素漲價擠壓行業盈利空間，鋼材價格仍將小幅上漲。07年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)來(lai)，原(yuan)材(cai)料(liao)和(he)燃(ran)料(liao)特(te)別(bie)是(shi)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)較(jiao)大(da)，嚴(yan)重(zhong)影(ying)響(xiang)工(gong)業(ye)產(chan)品(pin)的(de)盈(ying)利(li)空(kong)間(jian)。綜(zong)合(he)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)和(he)焦(jiao)炭(tan)價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)，未(wei)來(lai)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)可(ke)能(neng)繼(ji)續(xu)小(xiao)幅(fu)上(shang)漲(zhang)。 
　　zhongdianzixingyeqingkuang。bufengongchengjixiechanpinchuxianfanghuanqushi，dangongchengjixiechukourenggaosuzengchang，guojijingzhenglizhubuqueli。jichuanggongjushizhenggejixiexingyejingqidudedaibiao，xingyejinkoutidaiqushimingxian；政策的大力扶持給予行業特殊的優勢和較高的安全邊際。船舶製造業位於一個景氣周期的頂點，景氣度下行不可避免。 
　　一、機械行業增速略有放緩 
　　根據機經網的統計數據，4月份整個機械工業（不包含汽車和電工電器工業）實現銷售產值7324億元
，同比增長28.32%

，這一增速要略小於07年全年的30.05%。實現出口交貨值為1750億元
，同比增長27.24%
，也小於07年全年的29.4%。從4月份開始
，行業的銷售產值增速和出口增速均稍有放緩。 
　　07年1-11月，機械行業實現利潤總額272.4億元


，同比增長39.63％，而08年1-2月，機械行業實現利潤總額92.0億元
，同比增長24.99％
，增速明顯放緩。銷售收入增速放緩和毛利率下降是行業利潤增速放緩的直接原因。不過總體來看，機械行業的銷售收入仍然保持了25%以上的增速，行業基本麵依然良好。 
　　根據國家統計局的數據，2008年1-5月份

，機械工業的工業增加值增速也有所減緩。分子行業看，交運設備和通用設備行業的增速較為穩定，儀器儀表及辦公機械、專用設備行業4月份增速下降明顯，但5月增速明顯回升。 
　　機械行業固定資產投資增速高位回落 
　　機械行業與固定資產投資高度正相關，是典型的投資拉動型周期性行業。較高的固定資產投資增速帶動了整個機械行業的快速發展。從2004年以來
，三大機械子行業：通用設備
、專用設備和交運設備製造業

，其固定資產投資維持了較高的增速
，且均高於全國固定資產投資的增速。08年以來的全社會固定資產投資增速基本與去年同期持平,但考慮到通貨膨脹的因素,實際固定資產投資增速要低於07年。 
　　從分行業固定資產投資來看，專用設備製造業投資增速不減
；交運設備製造業的投資增速從3月份的高位有所回落
；而通用設備行業的投資增速則出現了明顯下滑的趨勢，值得注意。 
　　進出口雙雙加速 
　　根據海關提供的數據，2月份因春節和南方雪災等季節性因素，一度出現出口增速大幅放緩的現象，但在4-5月份，進口和出口增速均出現加速增長的態勢

，好於多數人的預期。5月份，我國出口增速為28.1%，而進口增速為40%，由於國際大宗商品價格的上漲，造成進口價格大幅攀升拉動進口
，實際進口增速可能在20%左右。
　　5月份，機電產品的出口增速也達到了33.07%，其增速明顯高於2007年27.6%的水平
，機電產品的出口增速非但沒有下降
，反而出現了加速增長的趨勢,機電產品出口受全球經濟環境拖累並不明顯。5月份，機電產品的進口增速也達到了27.3%，其增速明顯高於2007年16.7%的水平，說明國內市場對於進口機電產品的需求依舊旺盛。 
　　二、鋼材等生產要素漲價擠壓行業盈利空間 
　　根據國家統計局的統計
，5月份，工業品出廠價格同比上漲8.2%，原材料
、燃料
、動力購進價格上漲11.9%，其中漲幅較大的有：原油出廠價格同比上漲30.9%，煤炭開采和洗選業出廠價格同比上漲24.1%
，黑色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格同比上漲26.7%。 
　　原材料、燃料、動力購進價格指數持續攀升，並且上升幅度超過了工業品出廠價格指數，07年10月以來，兩者的差值有進一步放大的趨勢，這必然會擠壓工業產品的盈利空間。反映生活資料價格的CPI的上漲也將給工資水平的帶來一定上漲壓力。 
　　可以看到從2007年1月以來
，黑色金屬材料類購進價格指數與機械工業品出廠價格指數的差距急劇擴大，07年9月以來，燃料動力類購進價格指數開始急劇上漲。而截止到08年3月，機械工業品出廠價格指數上漲較小，機械行業的成本壓力尚未向下遊進一步轉移
，這必然會影響機械行業的盈利水平。 
　　從曆史數據來看(不考慮其他因素)，機械類上市公司毛利率的變動要稍稍滯後於鋼材價格變動。鋼材價格在04-05年期間達到一個相對高峰

，機械類上市公司05年的產品毛利率也隨之降低到近年來的最低點。然而從06年開始
，雖然鋼材價格在不斷上漲，但企業的毛利率卻在不斷提升
，這與企業的技術進步，高毛利率新產品的不斷推出有關。 
　　一yi季ji度du，企qi業ye可ke能neng存cun有you漲zhang價jia前qian購gou買mai的de原yuan材cai料liao和he零ling配pei件jian，企qi業ye也ye可ke能neng未wei來lai得de及ji對dui產chan品pin價jia格ge作zuo出chu調tiao整zheng，由you於yu鋼gang鐵tie漲zhang價jia的de傳chuan導dao會hui有you一yi定ding的de時shi間jian滯zhi後hou，因yin此ci鋼gang鐵tie漲zhang價jia對dui於yu行xing業ye毛mao利li率lv的de影ying響xiang具ju體ti有you多duo大da，行xing業ye毛mao利li率lv的de未wei來lai走zou勢shi如ru何he，還hai有you待dai於yu觀guan察cha。 
　　鋼材價格仍將小幅上漲 
　　鐵礦石價格有望高位回落。今年1－4月
，我國國內大中型礦山新增鐵礦石原礦可完全覆蓋1-4月我國新增產鋼鐵所需鐵礦石。加上進口鐵礦石的新增部分，1-4月份

，我國鐵礦石供大於需高達2344.59萬噸。開采鐵礦石的高利率使得海外鐵礦公司紛紛增產。5月
，澳大利亞FMG公司已建成年產鐵礦石5000萬噸的生產能力
，隨後後幾個月FMG公司將向全球市場提供鐵礦石1500萬噸左右；巴西除淡水河穀公司外
，其他礦山也將在下半年提供600萬噸左右的新增資源量。 
　　1－4月全球鐵礦石海運貿易市場供需基本平衡
，且出現了資源供應量略大於需求量的情況，08年下半年鐵礦石價格有可能在高位有所回落。但考慮三大礦山公司占有全球鐵礦石海運貿易資源量的70%以上
，集中度高，調節市場供需關係的能力強，鐵礦石價格大幅回落的可能性不大。 
　　近年來海運費用的大幅上漲也是鐵礦石價格一路攀升的原因之一。近期鐵礦石航運市場也出現一輪不期而至的雪崩暴跌走勢。
　　據稱，由於中國鋼廠突然中止鐵礦石貨盤租船業務，6月9日至13日的一周內
，巴西、澳大利亞至中國海運費分別暴跌14.89％和31.53％。海運費用的理性回歸也有助於鐵礦石價格的回落。 
　　焦炭供給偏緊
，價格將持續上漲。焦炭是煉鋼所需重要原材料
，焦炭的大幅漲價也是鋼鐵價格的持續攀升的重要原因。生產1噸鋼需要0.4到0.5噸焦炭。隨著國內焦煤供給緊張的延續，其價格存在進一步上漲的動力。6月初
，北方焦炭市場再次呈現大幅上漲態勢，漲幅基本在300元/噸左右。 

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　　由you於yu鐵tie礦kuang石shi價jia格ge維wei持chi高gao位wei
，焦jiao炭tan價jia格ge仍reng將jiang繼ji續xu上shang漲zhang，我wo們men判pan斷duan後hou期qi鋼gang材cai價jia格ge可ke能neng呈cheng小xiao幅fu上shang漲zhang的de態tai勢shi，但dan鋼gang材cai價jia格ge繼ji續xu大da幅fu上shang漲zhang的de可ke能neng性xing不bu大da。如ru果guo鋼gang材cai繼ji續xu大da幅fu漲zhang幅fu
，將jiang嚴yan重zhong積ji壓ya下xia遊you機ji械xie行xing業ye的de盈ying利li空kong間jian，進jin而er抑yi製zhi對dui鋼gang材cai的de需xu求qiu，促cu使shi鋼gang材cai價jia格ge的de回hui落luo。如ru2005年的情況，鐵礦石價格大漲71.5%
，鋼廠提價漲幅過大，下遊無法消化
，反而導致需求以及鋼材價格回落。 
　　總(zong)的(de)來(lai)說(shuo)
，鋼(gang)鐵(tie)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)對(dui)於(yu)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)是(shi)較(jiao)大(da)的(de)利(li)空(kong)，但(dan)從(cong)長(chang)遠(yuan)來(lai)看(kan)，鋼(gang)材(cai)漲(zhang)價(jia)也(ye)會(hui)促(cu)進(jin)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)整(zheng)合(he)，促(cu)使(shi)企(qi)業(ye)進(jin)行(xing)技(ji)術(shu)升(sheng)級(ji)，有(you)利(li)於(yu)行(xing)業(ye)、特別是龍頭企業的長期發展。 
　　三
、重點行業跟蹤 
　　工程機械：部分產品增速放緩
，出口持續高速增長 
　　08年1－4月，工程機械行業實現銷售收入為655.0億元，同比增長45.0％，與07年全年44.2％的增速波動不大。工程機械的旺季為3-4月份
，08年3-4月份工程機械的銷售收入出現了明顯的增長。2－4月份的銷售收入增速分別為65.2%，52.2%和33.7%
，增速高位回落。 
　　行業的利潤總額增速在08年初出現明顯下滑
，可能是因為春節、南方雪災等季節性因素，預計08年上半年應會有所反彈。總體來看，行業還是保持了一個較高的景氣度。 
　　鋼材等原材料漲價給行業帶來了較大的成本壓力。鋼材漲價對不同的產品影響不一，技術含量和毛利率較高的混凝土泵車
、旋挖鑽機

、大中型挖掘機、汽車起重機等相對影響較小，而且這些產品技術含量高
，且有較強的議價權。而裝載機、壓路機、平地機
、鋪攤機
、叉車等產品壓力較大，行業競爭激勵，產能過剩，提價空間有限。 
　　長期來看，工程機械行業的增速與固定資產投資增速密切相關
，08年2-4月yue份fen的de數shu據ju顯xian示shi，名ming義yi固gu定ding資zi產chan投tou資zi增zeng速su並bing未wei出chu現xian下xia降jiang的de趨qu勢shi。今jin年nian是shi政zheng府fu換huan屆jie年nian，曆li來lai換huan屆jie年nian，固gu定ding資zi產chan投tou資zi增zeng速su都dou會hui出chu現xian較jiao大da幅fu度du的de增zeng長chang；固定資產投資資金來日趨多元化

，企業自籌和其它資金占比在80%以上，加之四川地震的災後重建工作
，預計08年固定資產投資增速仍將維持高位
，08年國內工程機械市場仍將保持相對旺盛的需求。 
　　部分產品增速放緩，下行壓力大 
　　分產品來看

，鏟土機械（裝載機
、推土機）銷售情況良好
，08年1-4月份增速明顯高於07年同期增速，增速在4月份才稍有回落，增速超出多數分析師預期，這可能與當前煤炭
、鐵礦石、有色金屬等采掘采礦業的高景氣度有關。 
　　叉車4月份的銷量增速較快，增長勢頭良好，隨著人力成本和物流行業的快速發展，叉車的需求將不斷增長。
　　由於叉車對應的下遊行業非常廣泛
，其受宏觀調控影響較小。 
　　壓實機械（壓路機） 
　　行業增速較慢，08年nian初chu一yi度du出chu現xian了le負fu增zeng長chang
，產chan銷xiao量liang月yue度du之zhi間jian波bo動dong較jiao不bu大da，行xing業ye增zeng速su主zhu要yao取qu決jue與yu公gong路lu建jian設she投tou資zi增zeng速su。壓ya路lu機ji出chu口kou增zeng速su較jiao快kuai
，是shi行xing業ye唯wei一yi的de亮liang點dian。 
　　混凝土機械的產量增速在3-4月份出現了明顯的放緩，這可能與信貸緊縮
、房地產市場增速放緩有關，行業的走勢有待觀察。目前我國的商品混凝土比例大約為23％左右

，與發達國家70-80％的水平還有很大差距
，從2006年開始，國內240個城市要全麵推廣商品混凝土、禁止現場攪拌混凝土，第一批從2007年7月1日開始
，第二批從2008年7月1日開始，實施範圍包括石家莊等36個城市
；第三批從2009年7月1日開始。隨著商品混凝土比例的提高，混凝土機械的需求仍有望維持較高增長。 
　　出口高速增長，競爭優勢逐步顯現 
　　出口方麵，根據機經網的數據
，07年工程機械行業的出口增速達到了81.4%，08年4月出口增速達到了136.2%，出口出現了加速增長的態勢。這表明中國工程機械的國際競爭優勢逐步顯現。由於國內企業在製造、研發等成本上的巨大優勢，中國的工程機械產品已經全麵替代進口，並且開始進軍國際市場。未來隨著中國工程機械企業的技術進步、競爭力的增強以及海外銷售網絡布局的完成，工程機械出口的將繼續保持快速增長。 
　　機械協會的數據，08年1-4月份，我國工程機械進出口貿易額為59億美元
，同比增長50%
，其中進口19.6億美元
，同比增長23.7%，出口39.5億美元
，同比增長69%。進出口增速均較去年小幅回落。 
　　從產品來看
，主要產品的出口增速均較為迅猛
，且出口的增速均高於進口增速。出口金額在1億美元以上的整機產品有挖掘機、裝載機
、汽車起重機
、塔機、履帶起重機


、叉車、推土機、築路機及平地機。部分產品的進口金額遠小於出口金額，如裝載機、推土機、汽車起重機
、混凝土泵等，這表明這些領域，國內產品已經取得了較大的優勢。 
　　而挖掘機、攤鋪機、大噸位汽車起重機、鑿岩機
、零部件等領域仍然依賴於進口產品。特別是挖掘機和零部件進口金額較大，分別達到了5.52億元和8.24億元，占進口總金額的28%和42%，這表明我國挖掘機和工程機械關鍵零部件的水平較差

，還嚴重依賴進口。 
　　根據2006年的數據，我國工程機械產品對美國、歐洲、日本等發達地區的出口額占總比中的43.7％
，由於對中東、印度
、俄羅斯以及非洲和拉丁美洲新興世界國家出口增速較快，預計07年這一比例將繼續下降。目前來看，次級債危機和世界經濟放緩對工程機械出口影響有限。 
　　2008年全年工程機械行業出口的仍將保持迅猛增長，增速較07年略有所放緩，但是幅度有限，出口金額同比增速仍將會在50%以上。 
　　3機床工具：機械行業景氣度的代表，進口替代趨勢明顯 
　　08年行業維持了07年以來的快速增長勢頭。08年1-4月，我國機床工業共實現銷售產值245.1億元，同比增長28.1%，較07年增速回落0.7個百分點
；實現出口交貨值19.56億元，同比增長32.6%，較07年出口增速上升3.5個百分點。

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　　銷量方麵，08年1-4月
，我國共生產機床205,156台
，產量同比增長12.9%

，較07年全年增速上升1.2個百分點；生產數控機床40,824台，同比增長21.2%

，較07年全年增速下降11.4個百分點，增速回落較多。但數控機床的增速還是遠遠超過行業增速。2007年
，我國機床產品的產量數控化率約為20.3%

，遠低於日本的75%
，德國和美國60%左右的水平，發展空間巨大。 
　　根據機經網的數據，08年1-2月yue，機ji床chuang行xing業ye的de盈ying利li狀zhuang況kuang表biao現xian良liang好hao，利li潤run總zong額e增zeng速su和he銷xiao售shou收shou入ru增zeng速su有you加jia速su上shang漲zhang的de趨qu勢shi。不bu過guo受shou到dao鋼gang材cai漲zhang價jia的de影ying響xiang，行xing業ye的de毛mao利li率lv還hai是shi有you所suo降jiang低di，08年2月的毛利率較07年11月下降了0.62gebaifendian。putongjichuangxingyejingzhengjilie，maolilvjiaodi

，gangcaizhangjiaduiqiyalijiaoda，erdazhongxingjichuanghezhuanyongjichuangdemaolilvjiaogao，gangcaisuozhanchengbenbilijiaoxiao，qiechanpingongbuyingqiu，yijianengligao，suoshouyingxiangjiaoxiao。 
　　政策扶持成為行業發展的保障 
　　jichuangxingyeshizhuangbeizhizaoyedemuji
，duiguojiadejingjijiansheheguofanganquandouyouzhejiqizhongyaodezhanlveyiyi。zaizhenxingzhuangbeizhizaoyedeguocezhixia，guojiachutaileyixiliezhengceduixingyejinxingdalifuchi：減免數控機床產品增值稅；出台國產設備抵扣所得稅政策
，引導企業使用國產設備；對部分設備的進出口進行引導，保護國內產品；對dui某mou些xie關guan鍵jian設she備bei和he項xiang目mu劃hua撥bo專zhuan項xiang資zi金jin支zhi持chi等deng等deng。政zheng策ce的de大da力li扶fu持chi給gei予yu了le行xing業ye特te殊shu的de優you勢shi
，在zai一yi定ding程cheng度du上shang保bao證zheng了le行xing業ye的de快kuai速su發fa展zhan和he較jiao高gao的de安an全quan邊bian際ji。 
　　進口替代趨勢明顯 
　　2007年中國機床市場的消費額以23.3%的增速擴大
，消費額達到153.9億美元。 
　　在機床消費增長的同時，機床進口額不升反降

，比上年減少了2.4%，國產機床的市場占有率比上年提高11.5個百分點，是近些年來來首次超過50%達到56.3%。 
　　機床產品的貿易逆差首次回落。機床出口額還繼續以近40%的速率大幅上升，從而扭轉了機床外貿逆差逐年上升的局麵。2000年以來
，機床工具產品進出口貿易逆差逐年增大，2007年首次出現回落，2007年進出口貿易逆差為53億美元，較06年減少7.5億美元。這表明我國機床工業經過多年的發展，並已經具有一定的競爭力，並開始加速替代進口產品。 
　　行業下遊需求旺盛 
　　機床行業的下遊是整個機械行業，如汽車、通用機械零部件、航hang空kong航hang天tian和he模mo具ju行xing業ye等deng等deng
，機ji械xie行xing業ye的de迅xun猛meng發fa展zhan必bi然ran會hui帶dai動dong機ji床chuang工gong具ju業ye以yi更geng快kuai的de速su度du發fa展zhan。下xia遊you行xing業ye的de快kuai速su發fa展zhan和he集ji體ti推tui動dong必bi然ran使shi機ji床chuang行xing業ye處chu於yu高gao度du景jing氣qi周zhou期qi，具ju有you較jiao高gao的de安an全quan邊bian際ji。綜zong合he對dui主zhu要yao下xia遊you行xing業ye增zeng速su的de預yu測ce
，預yu計ji2010年前，我國機床行業的消費增長速度將不低於20％。 
　　船舶製造：高處不勝寒 
　　08年1－4月
，我國金屬船舶製造業實現銷售收入713.2億元
，同比增長50.4%，出口409.7億元，同比增長60.1%。自2003年來
，行業一直保持了28%以上的銷售收入增速。1－2月份，我國金屬船舶製造業實現利潤總額16.2億元，同比增長達到了133.2%。 
　　2月份行業毛利率在鋼材大幅上漲的情況下
，僅僅較07年末下降了0.56個百分點，行業保持了強勁的發展勢頭。
　　船舶製造中
，鋼材成本所占比重較高，約為25-30%
，鋼材漲價20%
，大約影響其毛利率4-5個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)
，而(er)且(qie)船(chuan)舶(bo)行(xing)業(ye)簽(qian)訂(ding)的(de)合(he)同(tong)多(duo)為(wei)閉(bi)口(kou)合(he)同(tong)，鋼(gang)材(cai)漲(zhang)價(jia)對(dui)已(yi)簽(qian)訂(ding)單(dan)影(ying)響(xiang)較(jiao)大(da)。但(dan)由(you)於(yu)船(chuan)舶(bo)價(jia)格(ge)維(wei)持(chi)高(gao)位(wei)，新(xin)造(zao)船(chuan)舶(bo)的(de)訂(ding)單(dan)價(jia)格(ge)漲(zhang)幅(fu)高(gao)於(yu)鋼(gang)材(cai)漲(zhang)幅(fu)

，如(ru)果(guo)鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)保(bao)持(chi)穩(wen)定(ding)或(huo)者(zhe)僅(jin)小(xiao)幅(fu)上(shang)漲(zhang)
，行(xing)業(ye)的(de)毛(mao)利(li)率(lv)下(xia)行(xing)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)不(bu)大(da)。 
　　船舶製造業正處於景氣周期的頂點 
　　2007年，我國完工船舶訂單量達到1893萬載重噸，同比增長30%,占世界市場份額的23%；我國新承接船舶訂單量躍居全球首位，占世界市場份額高達42％,同比增長132％;我國手持船舶訂單達到15889萬載重噸，同比增長131％,占世界市場份額的33％,訂單持有量加速上升。目前我國主要船企手持訂單至少已經排到2011年，行業在2011年前仍處於一個高度的景氣周期。 
　　2008年(nian)以(yi)來(lai)
，由(you)於(yu)鋼(gang)材(cai)漲(zhang)價(jia)和(he)供(gong)需(xu)等(deng)原(yuan)因(yin)，新(xin)船(chuan)造(zao)價(jia)繼(ji)續(xu)小(xiao)幅(fu)攀(pan)升(sheng)，未(wei)來(lai)隨(sui)著(zhe)供(gong)求(qiu)關(guan)係(xi)的(de)轉(zhuan)變(bian)，新(xin)船(chuan)價(jia)格(ge)可(ke)能(neng)出(chu)現(xian)下(xia)滑(hua)。船(chuan)市(shi)成(cheng)交(jiao)量(liang)已(yi)經(jing)明(ming)顯(xian)回(hui)落(luo)

，1～3月份全球累計成交新船2928萬載重噸，月均976萬載重噸
，比去年同期下滑37%，2008年國際造船市場新船成交量萎縮逐漸明朗。 
　　船(chuan)舶(bo)企(qi)業(ye)擁(yong)有(you)大(da)量(liang)的(de)美(mei)元(yuan)訂(ding)單(dan)，人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)對(dui)公(gong)司(si)有(you)一(yi)定(ding)影(ying)響(xiang)。雖(sui)然(ran)公(gong)司(si)可(ke)以(yi)采(cai)用(yong)遠(yuan)期(qi)結(jie)彙(hui)的(de)方(fang)式(shi)鎖(suo)定(ding)彙(hui)率(lv)。但(dan)遠(yuan)期(qi)結(jie)彙(hui)的(de)方(fang)式(shi)也(ye)很(hen)全(quan)部(bu)難(nan)鎖(suo)定(ding)企(qi)業(ye)彙(hui)率(lv)風(feng)險(xian)。 
　　由於目前各方麵都對人民幣彙率持單邊升值預期，當前銀行給出的遠期結彙的報價較低。如6月18號
，美元兌人民幣18個月後的報價僅為6.3846
，遠低於當天的彙率6.8823
，jibianqiandingyuanqijiehui
，qiyeyejiangmengshoubufenhuilvsunshi。lingwaiqiyeduishichangrenminbishengzhidesuduhefuduyemeiyoubawo
，yidanjiesuanshirenminbihuilvdeshengzhifuduxiaoyuyuqishengzhifudu
，yuanqijiehuifanerduiqiyebuli。weilaichukouxingqiyerengranmianlinzheyidingdehuiduisunshiyali。chuanbozhizaoyeshiyigeqiangzhouqixingxingye，suiranzheyilunjingqiduhaiyuanweijieshu，dankeyiyuqixingyedejingqidujiangyousuoxiaxing。congxinjiedingdanzengsulaikan，07年新接訂單增速已有所經放緩，新船價格指數的上漲速度也越來越小。 
　　根據中國船舶工業經濟研究中心的數據，全球船舶工業的產能將在08－09年(nian)前(qian)後(hou)超(chao)過(guo)全(quan)球(qiu)船(chuan)舶(bo)市(shi)場(chang)未(wei)來(lai)的(de)需(xu)求(qiu)量(liang)，即(ji)每(mei)年(nian)的(de)船(chuan)舶(bo)工(gong)業(ye)產(chan)能(neng)將(jiang)大(da)於(yu)每(mei)年(nian)的(de)新(xin)增(zeng)訂(ding)單(dan)量(liang)，屆(jie)時(shi)新(xin)造(zao)船(chuan)舶(bo)價(jia)格(ge)將(jiang)麵(mian)臨(lin)拐(guai)點(dian)。隨(sui)著(zhe)在(zai)手(shou)訂(ding)單(dan)消(xiao)耗(hao)殆(dai)盡(jin)
，那(na)麼(me)船(chuan)舶(bo)市(shi)場(chang)行(xing)情(qing)的(de)下(xia)行(xing)即(ji)不(bu)可(ke)避(bi)免(mian)。不(bu)過(guo)，如(ru)果(guo)未(wei)來(lai)船(chuan)市(shi)景(jing)氣(qi)回(hui)落(luo)，造(zao)船(chuan)業(ye)隻(zhi)會(hui)向(xiang)中(zhong)國(guo)加(jia)速(su)轉(zhuan)移(yi)。中(zhong)國(guo)船(chuan)舶(bo)企(qi)業(ye)的(de)淨(jing)利(li)潤(run)率(lv)幾(ji)乎(hu)是(shi)日(ri)本(ben)和(he)韓(han)國(guo)企(qi)業(ye)的(de)兩(liang)倍(bei)以(yi)上(shang)。由(you)於(yu)巨(ju)大(da)的(de)成(cheng)本(ben)比(bi)較(jiao)優(you)勢(shi)，世(shi)界(jie)造(zao)船(chuan)產(chan)業(ye)向(xiang)中(zhong)國(guo)轉(zhuan)移(yi)已(yi)是(shi)不(bu)爭(zheng)的(de)事(shi)實(shi)。