編者語：工gong程cheng機ji械xie行xing業ye對dui宏hong觀guan經jing濟ji周zhou期qi敏min感gan性xing很hen高gao
，下xia半ban年nian受shou宏hong觀guan調tiao控kong影ying響xiang行xing業ye需xu求qiu增zeng速su將jiang回hui落luo
，同tong時shi行xing業ye集ji中zhong度du在zai下xia降jiang，企qi業ye提ti價jia能neng力li有you限xian，鋼gang材cai、油、電價格持續走高將擠壓行業利潤。

   1.上半年行業需求增速放緩，盈利能力下降，市場表現差強人意。
   2008年1～4月行業生產、銷xiao售shou和he出chu口kou同tong比bi增zeng速su與yu上shang年nian同tong期qi相xiang比bi均jun已yi回hui落luo。和he需xu求qiu放fang緩huan相xiang比bi
，行xing業ye利li潤run受shou原yuan材cai料liao成cheng本ben上shang升sheng影ying響xiang，增zeng長chang幅fu度du已yi明ming顯xian回hui落luo，盈ying利li能neng力li下xia降jiang。上shang半ban年nian機ji械xie板ban塊kuai市shi場chang表biao現xian差cha強qiang人ren意yi，指zhi數shu下xia跌die幅fu度du大da於yu滬hu深shen300指數。
   2.下半年仍將承受需求及成本雙重壓力
   防(fang)通(tong)脹(zhang)仍(reng)是(shi)目(mu)前(qian)的(de)主(zhu)要(yao)任(ren)務(wu)，從(cong)緊(jin)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)短(duan)期(qi)內(nei)不(bu)太(tai)可(ke)能(neng)放(fang)鬆(song)，下(xia)半(ban)年(nian)固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)增(zeng)速(su)回(hui)落(luo)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)加(jia)大(da)，進(jin)而(er)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)的(de)周(zhou)期(qi)性(xing)需(xu)求(qiu)壓(ya)力(li)將(jiang)上(shang)升(sheng)。預(yu)期(qi)下(xia)半(ban)年(nian)鋼(gang)價(jia)仍(reng)將(jiang)呈(cheng)高(gao)位(wei)運(yun)行(xing)態(tai)勢(shi)
，油(you)電(dian)價(jia)格(ge)也(ye)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)放(fang)開(kai)，行(xing)業(ye)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)受(shou)到(dao)擠(ji)壓(ya)。
   3.船舶製造子行業：風險因素積累，景氣度從高位逐漸回落
   07年船舶製造業也達到了景氣高點，08niangezhongfengxianyinsuzhujianjilei，guojichuanboshichangxuqiutiqianchuxianxiahuadejixiang，quanqiuzaochuanshichangxinjiedingdankaishixiajiang
，gangcaidafuzhangjiaherenminbishengzhiqinshixingyelirun，jingqiduconggaoweizhujianhuiluo。
   4.工程機械子行業：受宏觀調控影響較大，需求將回落
   工gong程cheng機ji械xie行xing業ye對dui宏hong觀guan經jing濟ji周zhou期qi敏min感gan性xing很hen高gao，下xia半ban年nian受shou宏hong觀guan調tiao控kong影ying響xiang行xing業ye需xu求qiu增zeng速su將jiang回hui落luo，同tong時shi行xing業ye集ji中zhong度du在zai下xia降jiang，企qi業ye提ti價jia能neng力li有you限xian，鋼gang材cai、油
、電價格持續走高將擠壓行業利潤。
   5.機床子行業：替代進口加速
，數控、大型機床前景廣闊
   替代進口加速成為行業增長的源泉，數控、大型機床受航空航天
、船舶
、鐵路設備等行業拉動需求增長平穩，同時受鋼價上漲影響較小，景氣度相對獨立。
   基於機械行業下半年將受上遊成本和下遊需求雙向擠壓，我們從三個方麵來選擇個股：
  （1）產品附加值高
，受原材料成本上升影響較小，議價能力強；
  （2）細分產品下遊需求增長平穩，業績增長預期明確
；
  （3）具備外延資產擴張能力。建議重點關注中聯重科(000157,股吧)（000157）、三一重工(600031,股吧)（600031）、昆明機床(600806,股吧)（600806）、天馬股份(002122,股吧)（002122）

、中國船舶(600150,股吧)(600150)和廣船國際(600685,股吧)(600685)。
   宏觀調控政策的不確定性；原材料價格持續大幅上漲過度擠壓行業利潤空間；全球經濟放緩影響行業產品出口。