中國印度等實行巨額油價補貼的國家若上調成品油價格，或直接實行油價自由浮動後，國際油價卻會出現爆跌？這是一個挺大的悖論。

　　中國印度等實行巨額油價補貼的國家若上調成品油價格，或直接實行油價自由浮動後
，國際油價卻會出現爆跌？這是一個挺大的悖論。

　　erwentizhengshi

，zhudongdixiangshangtiaozhengyoujia，bingqiejinyibushixingchedifangkaiyoujiadezhengce
，jikeyishiguojiyoujiadafuduxiadie
，yehuiqidaoyizhitonghuopengzhangdezuoyong。

　　6月19日中國政府宣布上調成品油價格後，國際油價從138美元一桶的高點迅速回落至131美元附近——當天收在134美mei元yuan。有you國guo際ji傳chuan媒mei發fa表biao評ping論lun稱cheng，中zhong國guo主zhu動dong上shang調tiao油you品pin價jia格ge可ke能neng抑yi製zhi中zhong國guo對dui能neng源yuan的de畸ji形xing需xu求qiu

，使shi失shi衡heng的de國guo際ji能neng源yuan供gong求qiu關guan係xi在zai中zhong長chang期qi走zou向xiang平ping衡heng。而er這zhe番fan話hua的de另ling類lei含han義yi是shi：中國主動出擊可以嚇退蟄伏在國際能源市場的投機客，使他們不再敢輕易做多。

　　但到目前為止
，國際油價僅僅是短暫下跌

，未來仍然會創新高。因為，是次中國油價調整的幅度雖然很大——曆史最大
，但既沒有出人意料，也低於市場最大預期，既不足以擊退國際炒家，更不會嚇退那些操縱油價的金融巨鱷。

　　

　　摩根士丹利在6月6日 就發表報告預言：中國內地成品油價格可能在未來數月內出現10%~20%幅度的上調。而在6月18日 ——即價格上調的前一天，花旗銀行和瑞士信貸均明確預測：中國上調成品油價格的可能性已經大幅度增加，時間就在奧運會之前。

　　可見
，他們既預測了調整的幅度——最後是18%，也預測了準確的時間——不應該在奧運會之後——當然也不能離奧運會太近，6月正好。從中國股市“中石油”18日曾經一度大漲的現象看


，19日可能調價的消息早就泄漏。

　　但是是次調價幅度，實際遠低於市場最大預期。

　　是次調整雖然幅度很大——超過15%，但目前國內市場的零售價已經比國際市場的期貨價低了70%左右，調20%都僅屬於微調，何況還沒有到20%。congtiaojiahoubeijingdedaolucheliuliangbianhuafenxi，gaidudedifangzhaoyangdu，cheliuliangyidianmeiyoushao。wangshangsuiranduiyoujiatiaogaoyouxiexubaoyuan

，danshengyinweiruo，juedaduoshurengenbenbuzaihumuqian6元人民幣左右的油價。

　　應該承認
，市場雖然沒有人敢預測中國會果斷地
、迅速地將石油零售價格與國際市場接軌
，但這正說明
，隻有敢於接軌才能擊退國際炒家的“圍追堵截”，才能殺出“你漲它更漲”的(de)重(zhong)圍(wei)。否(fou)則(ze)，隻(zhi)能(neng)如(ru)央(yang)行(xing)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)那(na)樣(yang)，利(li)率(lv)調(tiao)整(zheng)永(yong)遠(yuan)是(shi)追(zhui)著(zhe)通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)走(zou)，因(yin)此(ci)永(yong)遠(yuan)被(bei)動(dong)。像(xiang)現(xian)在(zai)這(zhe)樣(yang)小(xiao)幅(fu)度(du)的(de)調(tiao)整(zheng)，一(yi)次(ci)次(ci)被(bei)動(dong)的(de)調(tiao)整(zheng)，隻(zhi)能(neng)是(shi)，你(ni)越(yue)調(tiao)，它(ta)越(yue)漲(zhang)，將(jiang)長(chang)期(qi)漲(zhang)價(jia)的(de)預(yu)期(qi)固(gu)化(hua)
，最(zui)後(hou)引(yin)發(fa)物(wu)價(jia)輪(lun)漲(zhang)，像(xiang)溫(wen)水(shui)煮(zhu)青(qing)蛙(wa)那(na)樣(yang)，將(jiang)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)的(de)內(nei)在(zai)優(you)勢(shi)一(yi)點(dian)點(dian)耗(hao)盡(jin)。

　　

　　麵對國際市場原油價格的猛漲、瘋漲，人們不得不得出這樣的結論：這個市場是衝著中國來的
，我們實際已經陷入一場空前持久的“能源戰爭”。

　　近幾年，隨著中國經濟的高速發展
，石油進口量突飛猛進。2007年，中國進口石油近2億噸，占總消費的52%以上。而據海關總署統計
，今年5月份國內進口的原油量為1620萬噸
，較上年同期大增25%。而這一增速恰恰是在國際油價狂漲的月份取得的。

　　事實勝於雄辯
，現實情況就是：國際原油價格越漲
，中國越買，漲得越快，買得越多。今年前5個月
，中國實際進口原油量增長了12.7%，花費卻多出了84.9%。是不是“中國買什麼什麼就貴”——無論我們是否承認這一說法，我們在國際能源市場的被動局麵已經不言自明。

　　但主動出擊也很難。難在對中國未來需求增長的數字沒底，難在對國際炒家“水有多深”沒底，甚至難在國際社會直到現在仍然對油價為什麼能夠在一年中上漲80%統一不了認識，更無法協調一致地發動反擊。

　　6月22日，在沙特吉達舉行了有36個國家參加的國際石油峰會。美國、印度

、德國包括中國都大聲疾呼
，請求產油國增加石油供應量。而歐佩克各產油國則反過來稱，“你們為什麼不談談美元貶值問題？”

　　至於有沒有炒家作怪，歐佩克和大多數國家都說有：原yuan油you市shi場chang並bing不bu存cun在zai供gong應ying不bu足zu問wen題ti
，油you價jia漲zhang幅fu驚jing人ren源yuan於yu存cun在zai巨ju大da投tou機ji因yin素su，國guo際ji賭du家jia在zai豪hao賭du。而er美mei國guo卻que認ren為wei，價jia格ge的de持chi續xu大da幅fu度du上shang漲zhang完wan全quan是shi供gong需xu失shi衡heng所suo造zao成cheng，它ta指zhi出chu
，在zai供gong給gei麵mian上shang，俄e羅luo斯si、尼ni日ri利li亞ya等deng石shi油you淨jing出chu口kou國guo的de產chan能neng在zai持chi續xu下xia降jiang，歐ou佩pei克ke也ye沒mei有you增zeng產chan

，這zhe使shi未wei來lai全quan球qiu原yuan油you的de供gong給gei能neng力li受shou到dao廣guang泛fan質zhi疑yi。而er在zai需xu求qiu方fang麵mian，雖sui然ran美mei國guo歐ou洲zhou等deng發fa達da國guo家jia的de需xu求qiu量liang在zai小xiao幅fu降jiang低di，但dan來lai自zi中zhong國guo和he印yin度du等deng新xin興xing經jing濟ji體ti的de強qiang大da需xu求qiu增zeng量liang，已yi經jing完wan全quan蓋gai過guo了le前qian者zhe的de減jian少shao。言yan外wai之zhi意yi
，又you在zai指zhi責ze中zhong國guo和he印yin度du拉la高gao了le國guo際ji油you價jia。

　　eryoujiadaodiyinggaishiduoshao，wulunshimaijiahaishimaijia
，wulunshixiaofeizhehaishichaozuozhe，dajiadouzaixiang，douzaiwen。erzheyoushigemi。meiguoguohuizuijinzhixunlegaiguodejidashiyougongsi
，rangtamenbaoyibaozijidechengbenhelirun

，jielunshi：全球石油開采的成本大約在30~90美元之間，平均60美元，即使算上運輸成本，每桶80美元也有賺頭。中國的采油成本雖然沒有類似的調查，但國家財政對中石油、中石化兩大公司的補貼價卻是以80美元一桶為基點計算的
，說明國內的采油成本也應該在80美元一桶之下。而現在國際油價已經超過144美元
，全球大多數國家的汽油零售價都在150美元以上。這其中當然有暴利。

　　youbaoliyeyiranhuizhememai，eluosijiushilizi。eluosishiquanqiuchanyoudaguo，shengchanchengbenjidi
，danguoneideqiyoulingshoujiaquezaoyiyuguojishichangjiegui。gaiguodebanfashi，duigegeshiyougongsizhengshoubaolishui，zaiyouguojiajianli“平準基金”，既為平抑價格漲跌（防範未來可能的大跌），也為子孫後代做儲備。俄羅斯能這樣做的原因

，一是有憂患意識，懂得資源有限，不可能長期滿足奢侈性消費；二是必須尊重國際市場，尤其是尊重虛擬金融市場的價格發現機製。

　　油價之所以會遠離成本，不完全是生產商銷售商們在追逐暴利，而是因為油品市場是半虛擬市場，油價本身就有虛擬成分——qijiagezhongbaohanleweilaidechengbenhexuqiuyinsu
，rutonggupiaojiageyoushiyijingjiangweilaijishiniankenengdadaodejiagetiqiantixianle。youjiaweishenmenenggouzhemezhang
，bujinshiwomenganshoudaoxunijingjidedulixingyuelaiyueqiang，gengshiwomenganshoudao，shitijingjiyezaixunihua：凡是與實體經濟相關的基礎性資源性產品，能夠被儲備被期貨化的產品
，都已經虛擬化了。

　　比如鐵礦石，最近幾年幾乎年年漲80%以上
，是實體經濟拉動的嗎？是現實就需要這麼多嗎
？看一看中國各大港口積壓的鐵礦石就會知道：一方麵是進口價在大幅度上漲
，似乎是有多少就要多少
；另一方麵卻是鐵礦石多得沒地方卸，港口外等候卸船的巨輪要排很長隊。

　　顯然，每家鋼鐵廠都在拚命儲備
，鐵礦石的期貨價更是被炒家推動一漲再漲，而在現貨市場價格果然出現大幅度上漲時（力拓和必和必拓與中國寶鋼達成漲價80%的協議），不僅鐵礦石生產國喜笑顏開，那些大量儲備的鋼鐵廠和投機客更是彈冠相慶，因為他們的財富都在賬麵上大幅度增長了。

　　dantamenxiangguojiageweilaihuidafuduxiadiema？xiangguodafuduxiadiehoudeqingxingma？youjiahetiekuangshidengziyuanhenengyuanjiagedefengkuangshangzhangjiranshixunihuade，jiranshichaozuopaomozhanbiyuelaiyueduode
，jiubunengbaozhengweilaibuhuidafuduxiadie。rutonggupiaoshichangdepaomosuiranzuodaozuihouyilangdechongci

，dantachizaohuidiaoxialaide，erdangtadiaoxialaideshihou
，renmenhuifaxian，naxiezhangmianshangzengjingyouguodejudacaifujiurutongpaomo
，yishunjianzhengfale。

　　

　　討論原油價格會不會下跌應該不難
，有漲應該有跌；但分析它什麼時候下跌以及能跌到多低，卻如同“占卦”，不僅困難


，而且沒人信服：影響原油價格的因素太多了
，到處都是不確定性。

　　雖然目前的原油價格已近瘋狂，但是瘋狂並不等於虛妄——fanshicunzaidejiushihelide，dangrenmenyueshiyiweizhangguotouzhishi
，tafanerzhangdeyuekuai
，yinwei
，fanshizuihouyilangdoushizhushenglang，erqieshaoyoufengchuicaodongjiuhuilachulishishangzuidadeyangxian。birujiuzaizhongguojuedingtiaogaoshiyoulingshoujiazhiqiandejitian，guojiyuanyouqihuojiagezengjingchuangzaolemeitianshangzhang10美(mei)元(yuan)的(de)曆(li)史(shi)紀(ji)錄(lu)。有(you)人(ren)分(fen)析(xi)是(shi)尼(ni)日(ri)利(li)亞(ya)油(you)管(guan)被(bei)炸(zha)，有(you)人(ren)分(fen)析(xi)是(shi)以(yi)色(se)列(lie)準(zhun)備(bei)攻(gong)擊(ji)伊(yi)朗(lang)，但(dan)更(geng)主(zhu)要(yao)的(de)，不(bu)排(pai)除(chu)是(shi)國(guo)際(ji)投(tou)機(ji)資(zi)金(jin)意(yi)識(shi)到(dao)中(zhong)國(guo)可(ke)能(neng)就(jiu)要(yao)出(chu)台(tai)調(tiao)高(gao)油(you)價(jia)的(de)措(cuo)施(shi)，為(wei)了(le)防(fang)止(zhi)油(you)價(jia)的(de)大(da)幅(fu)度(du)下(xia)跌(die)而(er)提(ti)前(qian)將(jiang)油(you)價(jia)大(da)幅(fu)度(du)拉(la)高(gao)。

　　因此，可以堅持這樣的意見：國際油價的漲跌的確在看中國的“臉色”。congguojitouxingdezhuyilishizhongjizhongzaizhongguohongguanzhengceshifouhuifashengbianhuazheyidianshang，jiukeyimingbai，zhiyaozhongguojixushixingyoujiagaobutiezhengce，zhiyaozhongguojingjimeiyouchuxianmingxiandejiansujixiang
，guojiyoujiajiuhuijixushangzhang。

　　目(mu)前(qian)雖(sui)然(ran)不(bu)能(neng)否(fou)認(ren)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)正(zheng)處(chu)在(zai)貨(huo)幣(bi)相(xiang)對(dui)緊(jin)縮(suo)的(de)環(huan)境(jing)中(zhong)，但(dan)央(yang)行(xing)的(de)貨(huo)幣(bi)緊(jin)縮(suo)政(zheng)策(ce)僅(jin)僅(jin)是(shi)數(shu)量(liang)型(xing)的(de)。如(ru)同(tong)油(you)價(jia)雖(sui)然(ran)在(zai)上(shang)漲(zhang)，但(dan)補(bu)貼(tie)的(de)資(zi)金(jin)卻(que)更(geng)多(duo)

；存款準備金雖然已經達到17.5%，但貿易以及經常賬戶的順差卻逼迫央行在發行更多的鈔票——緊縮收回的資金遠遠小於為對衝經常賬戶盈餘而放出的人民幣。

　　對dui於yu中zhong國guo經jing濟ji而er言yan
，隻zhi要yao人ren民min幣bi升sheng值zhi沒mei有you到dao頭tou，驅qu使shi此ci輪lun繁fan榮rong的de內nei在zai因yin素su沒mei有you消xiao失shi殆dai盡jin
，流liu動dong性xing泛fan濫lan就jiu仍reng然ran在zai將jiang中zhong國guo經jing濟ji推tui向xiang歇xie斯si底di裏li。明ming智zhi的de人ren已yi經jing看kan到dao，目mu前qian數shu量liang型xing緊jin縮suo的de大da壩ba遲chi早zao是shi要yao垮kua塌ta的de，所suo謂wei緊jin縮suo隻zhi是shi在zai苦ku苦ku支zhi撐cheng而er已yi。

　　所謂對抗與反對抗、控kong製zhi與yu反fan控kong製zhi
，從cong某mou種zhong意yi義yi上shang講jiang就jiu是shi各ge大da經jing濟ji體ti的de實shi力li對dui抗kang。這zhe種zhong對dui抗kang現xian在zai似si乎hu集ji中zhong在zai能neng源yuan價jia格ge上shang



，那na邊bian漲zhang價jia，這zhe邊bian就jiu增zeng加jia補bu貼tie，反fan正zheng這zhe邊bian有you全quan球qiu最zui大da的de外wai彙hui儲chu備bei
，有you全quan球qiu第di二er的de出chu口kou能neng力li。但dan是shi，這zhe種zhong對dui抗kang很hen可ke能neng不bu可ke持chi續xu。

　　現在全球就剩兩個大國在實行巨額原油補貼政策，印度每個月補貼額為50億美元左右
，中國的數字雖然保密，但據國際投行測算，大概是印度的3倍，也就是說，每個月150億美元。如果原油漲到150美元一桶，補貼額就可能達到每年2500億美元。這個數字幾乎是中國半年的真實貿易盈餘。

　　如(ru)果(guo)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)趨(qu)勢(shi)逆(ni)轉(zhuan)，熱(re)錢(qian)大(da)量(liang)撤(che)離(li)中(zhong)國(guo)，經(jing)常(chang)賬(zhang)戶(hu)出(chu)現(xian)逆(ni)差(cha)，巨(ju)額(e)補(bu)貼(tie)立(li)刻(ke)就(jiu)會(hui)使(shi)外(wai)彙(hui)儲(chu)備(bei)出(chu)現(xian)大(da)幅(fu)度(du)下(xia)降(jiang)。因(yin)此(ci)，這(zhe)種(zhong)政(zheng)策(ce)實(shi)際(ji)是(shi)“對賭”
，是以中國經濟多年的積累，與國際賭家以及這些賭家背後的大國在進行沒有把握的“賭博”。也(ye)許(xu)中(zhong)國(guo)最(zui)後(hou)能(neng)贏(ying)


，但(dan)輸(shu)的(de)概(gai)率(lv)極(ji)大(da)
，因(yin)為(wei)原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)之(zhi)戰(zhan)實(shi)際(ji)是(shi)經(jing)濟(ji)之(zhi)戰(zhan)，比(bi)的(de)是(shi)對(dui)經(jing)濟(ji)危(wei)機(ji)的(de)抗(kang)禦(yu)能(neng)力(li)
，以(yi)及(ji)在(zai)危(wei)機(ji)爆(bao)發(fa)後(hou)的(de)調(tiao)整(zheng)能(neng)力(li)。而(er)這(zhe)
，正(zheng)應(ying)該(gai)是(shi)中(zhong)國(guo)最(zui)大(da)的(de)擔(dan)心(xin)。

　　說到最希望中國陷入經濟危機的國家是誰，大家的爭議並不多。而這樣的國家，恰恰有將危機轉嫁到全世界的能力——排除是客觀後果還是主觀目的的分析
，它事實上早就帶來了一場“以危機製造危機”的金融大戰：先是引發全球的流動性泛濫，並從中獲利，但全世界則危機四伏；ertazijiyijingchuxianjingjiweijishi，quanshijiezeyiqimaidan
，gengduodeguojiabeituoxiashui。zuihoudeziyuanjiagedazhang，yixiezhongyaodejingzhengduishoujiangbeituoruweijishenyuan，shizhinanyiziba，zuizhongyongjiudisangshiduiquanqiujingjibaquanzhedetiaozhanli。xiangbizheyangdedaguo，zhongguokenengduikangbuqi，gengshubuqi。

　　中國經濟現在正在進入工業化的衝刺階段，衝過去，就是發達國家
，垮下來，可能要再調整10年nian，距ju離li發fa達da國guo家jia的de距ju離li也ye繼ji續xu遙yao遠yuan。在zai這zhe個ge階jie段duan最zui怕pa出chu現xian經jing濟ji危wei機ji
，因yin此ci中zhong國guo需xu要yao防fang範fan重zhong大da經jing濟ji危wei機ji，並bing且qie因yin為wei害hai怕pa經jing濟ji危wei機ji，中zhong國guo已yi經jing進jin行xing了le調tiao整zheng，但dan是shi調tiao整zheng的de對dui象xiang和he方fang法fa遠yuan沒mei有you觸chu及ji根gen本ben：不敢讓人民幣自由浮動，更不敢讓能源價格市場化
，結果是忙中出錯，錯上加錯。

　　由於市場上的投機客判斷中國還會在錯誤的道路上走得更遠，因此才不惜成本地與中國“對賭”。xianzai，quanqiudenengyuanbaokuoziyuandejiagerengranzaifengkuangshangzhang
，shenzhiyouchangdaotianshangqudequshi。zhezhongfengchangkenengdaozhizhongguojingjizaijinrucilunfanrongzhouqidedingfengshituranyaozhe——由危機轉入長期蕭條。但是，也同樣可能因為中國主動調整——大幅度地調整能源及貨幣政策——而使資源類市場被迫出現暴跌。

　　yuanyoujiageyijiziyuanjiagedebaozhangnenggouweizhongguojingjiqiaoxiangjingzhong，rangguorenfaxianzaizhongguojingjifanhuasijindeshenchu，yuanlaihaiyounameduodepozhanheloudongxuyaoxiubu。zhudongxiubu（反控製）與被動修補（被控製）的區別是：中國經濟能不能平安著陸。能源價格大漲的現實已經作出警告：中國經濟需要減速幾乎是肯定的，關鍵是讓危機來減速，還是主動減速。

　　（作者為中國農業銀行總行研究員）