編者語：當前國際上的高耗能行業呈現出向我國轉移的態勢
，而政府對高耗能行業的宏觀調控將優化產業結構，從而令其更好的健康
、高速發展。而且，即使經濟放緩
，相對而言，煤價對於經濟放緩的敏感性遠高於電價，煤價可能先出現回調，從而利好電力行業。

   有(you)悲(bei)觀(guan)者(zhe)認(ren)為(wei)，隨(sui)著(zhe)緊(jin)縮(suo)政(zheng)策(ce)的(de)持(chi)續(xu)
，經(jing)濟(ji)步(bu)伐(fa)必(bi)將(jiang)放(fang)緩(huan)
，相(xiang)應(ying)地(di)
，電(dian)力(li)下(xia)遊(you)各(ge)行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)將(jiang)回(hui)落(luo)

，真(zhen)實(shi)需(xu)求(qiu)增(zeng)速(su)會(hui)下(xia)降(jiang)。第(di)二(er)產(chan)業(ye)是(shi)拉(la)動(dong)電(dian)力(li)增(zeng)長(chang)的(de)最(zui)主(zhu)要(yao)動(dong)力(li)
，但(dan)今(jin)年(nian)以(yi)來(lai)第(di)二(er)產(chan)業(ye)增(zeng)速(su)連(lian)續(xu)6個月分別低於全社會增速0.78、1.21、1.10

、0.82、0.54個百分點。 
   而部分樂觀派認為，中國重工業化的發展過程預計還將持續10-15年，總體上仍會帶動電力行業需求穩步增長。 
   我們不否認2008nianxiabanniangaohaodiandexingyezengsurengjiangyousuofanghuan，dancongzhongchangqilaikandianlixingyexuqiujuyouyidinggangxing。youyuwoguojingjiweilaijinianjixukanhao，xiayougezhuyaogaohaodianxingyezengsujiangjibenbaochipingwentaishi
；固定資產投資增速雖然趨於下降，但預計整體仍可維持22%以上增速
；單位能耗雖有所降低
，但電力需求彈性仍將保持在1以上。 
   當前國際上的高耗能行業呈現出向我國轉移的態勢，而政府對高耗能行業的宏觀調控將優化產業結構，從而令其更好的健康、高gao速su發fa展zhan。而er且qie
，即ji使shi經jing濟ji放fang緩huan
，相xiang對dui而er言yan
，煤mei價jia對dui於yu經jing濟ji放fang緩huan的de敏min感gan性xing遠yuan高gao於yu電dian價jia，煤mei價jia可ke能neng先xian出chu現xian回hui調tiao，從cong而er利li好hao電dian力li行xing業ye。因yin此ci，行xing業ye景jing氣qi中zhong長chang期qi穩wen步bu增zeng長chang屬shu性xing仍reng然ran明ming確que。 
   值zhi得de關guan注zhu的de是shi，供gong給gei下xia降jiang速su度du快kuai於yu需xu求qiu下xia降jiang速su度du所suo帶dai來lai的de利li用yong小xiao時shi數shu回hui升sheng，將jiang有you助zhu行xing業ye景jing氣qi度du從cong穀gu底di崛jue起qi。從cong電dian力li行xing業ye投tou資zi增zeng長chang情qing況kuang來lai看kan
，電dian力li行xing業ye投tou資zi高gao峰feng已yi過guo，新xin增zeng機ji組zu裝zhuang機ji容rong量liang將jiang呈cheng現xian逐zhu年nian遞di減jian的de趨qu勢shi。1-6月份，全國6000千瓦及以上發電生產設備容量71186萬千瓦，同比增長14.1%。其中，剔除水電同比增長21.8%，實際火電同比增長僅為12.7%，新增火電裝機容量僅為去年同期的73%
，增速已經連續6個月低於去年同期水平。通過需求彈性係數法測算
，預計2008年之後供給增速將繼續低於需求增速。 
   我們認為，考慮關停小機組的影響，供需缺口擴大化所導致的“剪刀差”，有望帶來利用小時數回升。1-6月
，機組利用小時數繼續小幅下降，但值得關注的是
，1-6月累計火電機組利用小時數下降幅度（-50），已經小於1-5月累計火電機組利用小時數的下降幅度（-58），降幅呈現逐漸收窄的態勢。部分龍頭行業機組利用小時數已先於行業回暖
，利用小時數率先出現正增長。我國利用小時周期平均為10年左右，目前所處的穀底位置
，預示著行業機組利用率將回暖

，有望進入景氣上升通道。