在電力需求減弱、機組利用小時數下降的大背景下
，2008-1010年

，我國新增電力裝機容量將由07年的1億千瓦逐步回落至9500萬千瓦、9000萬千瓦

、8500萬千瓦。我們預計
，2010年之後我國年均新增裝機為7500萬千瓦，進入相對平穩期。 
   水電
、核電等結構性機會並沒有想象中大。未來十三年
，年均新增水電
、小水電、核電量約為1500萬千瓦、241萬千瓦
、240萬千瓦，與07年的新增量基本相當，難以出現爆發式增長機會。 
   2010年之前電網投資持續增長已經成為市場普遍共識。現在市場所思考的問題是2010年之後會怎麼樣？我們初步觀點是
，2010年之後，在新增裝機容量回落、填補曆史欠賬因素消失等作用力影響下，輸變電投資將進入平穩期並略有下降。 
   雖然隻能依稀看清頂部、具體位置難以確定，但依然引起了我們高度重視。在即將進入09年(nian)之(zhi)際(ji)，我(wo)們(men)認(ren)為(wei)輸(shu)變(bian)電(dian)設(she)備(bei)行(xing)業(ye)性(xing)投(tou)資(zi)機(ji)會(hui)的(de)終(zhong)結(jie)時(shi)間(jian)將(jiang)越(yue)來(lai)越(yue)近(jin)，長(chang)期(qi)看(kan)來(lai)企(qi)業(ye)核(he)心(xin)競(jing)爭(zheng)力(li)及(ji)持(chi)續(xu)成(cheng)長(chang)能(neng)力(li)應(ying)該(gai)成(cheng)為(wei)關(guan)注(zhu)重(zhong)點(dian)。因(yin)為(wei)，在(zai)市(shi)場(chang)平(ping)均(jun)PE已經向10倍靠近之際
，輸變電設備高達20倍以上的PE已經對2008-2010年電網投資的持續增長進行了部分反應。 
   由(you)於(yu)高(gao)壓(ya)產(chan)品(pin)競(jing)爭(zheng)格(ge)局(ju)相(xiang)對(dui)穩(wen)定(ding)，總(zong)體(ti)上(shang)，我(wo)們(men)仍(reng)然(ran)建(jian)議(yi)重(zhong)點(dian)關(guan)注(zhu)高(gao)壓(ya)產(chan)品(pin)生(sheng)產(chan)企(qi)業(ye)。其(qi)中(zhong)
，特(te)變(bian)電(dian)工(gong)是(shi)首(shou)選(xuan)，公(gong)司(si)由(you)一(yi)家(jia)新(xin)疆(jiang)的(de)小(xiao)集(ji)體(ti)企(qi)業(ye)，通(tong)過(guo)兼(jian)並(bing)重(zhong)組(zu)發(fa)展(zhan)成(cheng)為(wei)我(wo)國(guo)當(dang)之(zhi)無(wu)愧(kui)的(de)變(bian)壓(ya)器(qi)龍(long)頭(tou)。變(bian)壓(ya)器(qi)行(xing)業(ye)的(de)低(di)集(ji)中(zhong)度(du)以(yi)及(ji)海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)為(wei)公(gong)司(si)的(de)成(cheng)長(chang)提(ti)供(gong)了(le)巨(ju)大(da)空(kong)間(jian)，公(gong)司(si)有(you)望(wang)成(cheng)為(wei)行(xing)業(ye)整(zheng)合(he)者(zhe)。 
   二次設備競爭的複雜程度以及高利潤率所引發的核心管理層、技術人員另起爐灶、民(min)營(ying)資(zi)本(ben)的(de)湧(yong)入(ru)
，讓(rang)我(wo)們(men)擔(dan)心(xin)如(ru)此(ci)高(gao)的(de)毛(mao)利(li)率(lv)以(yi)及(ji)利(li)潤(run)率(lv)能(neng)否(fou)長(chang)期(qi)維(wei)持(chi)。遵(zun)循(xun)關(guan)注(zhu)企(qi)業(ye)核(he)心(xin)競(jing)爭(zheng)力(li)及(ji)持(chi)續(xu)成(cheng)長(chang)能(neng)力(li)的(de)思(si)路(lu)，我(wo)們(men)認(ren)為(wei)二(er)次(ci)設(she)備(bei)首(shou)選(xuan)思(si)源(yuan)電(dian)氣(qi)，作(zuo)為(wei)消(xiao)弧(hu)線(xian)圈(quan)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)，主(zhu)業(ye)發(fa)展(zhan)良(liang)好(hao)，向(xiang)高(gao)壓(ya)開(kai)關(guan)、互感器等領域的拓展相對成功。同時，其他一些小中小企業如榮信股份、奧特迅、長園新材、智光電氣同樣值得關注。