機械行業08年前5個月依然保持較快增長速度。全行業前5個月產值增速與1季度基本持平，總產值同比增長29.55%
，銷售額同比增長30.35%。工程機械行業

、礦山機械行業和機床工具行業繼續保持最快的增長速度，分別達到41.33%、36.16%和35.71%。

　　機械行業出口依然保持高速增長，但增速同比開始放緩。前5個月，機械行業全行業出口增長25.2%，依然保持較快增長速度。工程機械行業增長86.24%，居所有機械行業子行業增速首位。但值得注意的是：全行業25.2%的增長速度較去年同期的32.0%回落了6.8個百分點。隱約反映出外部經濟放緩對出口的影響。但是工程機械行業86.24%的出口增速超過去年同期的84.91%，也超過1季度的59.5%，反映出工程機械行業全球競爭力正逐步提升。

　　工程機械行業中的混凝土設備增速開始放緩。和我們年初的預測一致：工程機械行業中
，混凝土機械的增速在5月份開始放緩，從1季度同比增長58.1%回落到5月份同比增長26.3%。預yu計ji隨sui著zhe下xia半ban年nian房fang地di產chan行xing業ye不bu景jing氣qi的de持chi續xu和he宏hong觀guan經jing濟ji的de持chi續xu減jian速su，混hun凝ning土tu設she備bei的de需xu求qiu會hui進jin一yi步bu放fang緩huan。其qi它ta工gong程cheng機ji械xie的de需xu求qiu由you於yu和he房fang地di產chan關guan係xi不bu大da

，我wo們men預yu計ji依yi然ran會hui保bao持chi一yi定ding增zeng長chang，但dan增zeng速su會hui較jiao上shang半ban年nian放fang緩huan。

　　造船行業將繼續量減價平的趨勢。08年前5個月
，造船行業的新接訂單顯著減少了33.5%。如果剔除08年1月份(當時的全球船舶市場依然興旺)
，則實際訂單下降更為明顯。特別是散貨船和集裝箱船的前5個月累計訂單分別下降了46.5%和49.5%。新船價格目前保持平穩走勢，但是隨著2010年產能的集中釋放
，我們認為如果2008年的新簽訂單量小於1億載重噸，則新船訂單價格有下跌的風險。

　　機床行業08年將延續兩級分化。機床行業前5個月累計產量增長達到17%
，但是，產值增長高達35.71%，可(ke)以(yi)看(kan)到(dao)明(ming)顯(xian)的(de)產(chan)業(ye)升(sheng)級(ji)趨(qu)勢(shi)。從(cong)具(ju)體(ti)產(chan)品(pin)銷(xiao)量(liang)看(kan)，普(pu)通(tong)機(ji)床(chuang)的(de)需(xu)求(qiu)已(yi)經(jing)開(kai)始(shi)放(fang)緩(huan)，但(dan)是(shi)高(gao)端(duan)機(ji)床(chuang)依(yi)然(ran)保(bao)持(chi)著(zhe)較(jiao)快(kuai)增(zeng)長(chang)速(su)度(du)。我(wo)們(men)預(yu)計(ji)機(ji)床(chuang)行(xing)業(ye)會(hui)繼(ji)續(xu)上(shang)演(yan)明(ming)顯(xian)的(de)兩(liang)極(ji)分(fen)化(hua)。

　　集裝箱價格將逐步走低。08年5月，集裝箱幹箱均價達到了2500美金/TEU的曆史高位。我們認為這一價格難以持續。預計3季度後，隨著需求減弱以及鋼材價格的漲勢趨於平穩，集裝箱幹箱價格將逐步回落。振華港機的集裝箱起重機業務在連續5年的高速增長後
，07年交付量出現了一定幅度的下降。我們認為08年集裝箱起重機交付量比07年依然將有一定程度的下降。

　　紡織機械行業08年難以走出低迷。08年前5個月，紡織機械行業銷售收入下降0.7%，利潤總額下降22.9%；對比1季度的5.2%的銷售收入增長和19%的利潤下降，情況更加惡化。其下遊紡織行業麵對出口退稅下調、人民幣升值
、人工成本上升、信貸緊縮以及外需放緩等困境，對紡織設備的需求疲軟；另一方麵
，由於鋼材等原材料價格高漲以及行業競爭激烈等因素
，紡織機械企業利潤受到擠壓。

   投資建議：從長期看
，我們看好：1)工程機械行業的各上市公司
，包括三一重工、中聯重科、柳工、安徽合力以及山河智能；2)中集集團的橫向擴張
；3)浙江天馬對軸承行業的整合。但是，我們認為目前不是投資機械類公司最好的時間點。我們認為：投資工程機械行業的最好時點是鋼材價格開始回落。投資中集集團的最好時點在集裝箱幹箱價格跌到2000美金/TEU以下。