國家發改委６月１９日晚發布公告，自６月２０日起，汽油、柴油價格每噸提高１０００元，航空煤油價格每噸提高１５００元。從２００８年７月１日起
，將全國除西藏自治區之外的省級電網銷售電價平均每千瓦時提高０．０２５元。 

　　消息發布次日，滬深股市大幅高開，上證指數上漲３％以上，迎來近半個月以來罕見的陽線。油價
、電價上調，能源、電力等“受益”板塊應聲而漲在情理之中，而實際情況是，包括那些“受損”板塊在內的大部分股票均走出上漲行情，則出乎很多人的意料。當然
，Ａ股當天的走勢取決於很多因素
，特別是連續大幅度下跌後，風險已得到比較充分釋放，整體投資價值開始顯現。但是，成品油、dianlizhangjiajiangjiadaqiyeshengchanchengben，yingxiangyinglinengli

，tongshi，jichuchanpinjiageshangzhangjiangzhijiehuotongguojiagechuandaojizhituishengwujiazhengtishangzhang，bingjiangbengjinhuobizhengcehehongguantiaokongdeshenjing。zhexiedoushixianeryijiande“利空”，為什麼投資者視“利空”出台為上漲契機，踴躍入場呢？

　　合理的解釋是：除了少數“受益”板塊
，油價、電價上漲雖然對絕大多數企業具有確鑿無疑的負麵影響，但是，如果油價
、電價不漲
，則對宏觀經濟、企業整體盈利具有更大“殺傷力”



，權衡利害
，漲價因此反而成為“好事”。

　　國際油價大幅飆升有諸多原因，其中，以中國
、印度為代表的新興經濟體需求擴張，以及美元貶值態勢下，投資者選擇石油、黃金等大宗商品作為避險工具為主要原因。有幾個數據可以佐證上述判斷，其一，中國占據全球石油新增需求三分之一以上
；其二
，中國需求一半依賴進口
；其三，金融投資占全球石油總需求從幾年前的１６％左右上升到目前６０％左(zuo)右(you)。上(shang)述(shu)情(qing)況(kuang)表(biao)明(ming)，隻(zhi)有(you)中(zhong)國(guo)等(deng)新(xin)興(xing)經(jing)濟(ji)體(ti)的(de)需(xu)求(qiu)得(de)到(dao)遏(e)製(zhi)，美(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)趨(qu)勢(shi)放(fang)緩(huan)，國(guo)際(ji)資(zi)本(ben)改(gai)變(bian)預(yu)期(qi)，國(guo)際(ji)油(you)價(jia)的(de)走(zou)勢(shi)才(cai)可(ke)能(neng)掉(diao)頭(tou)向(xiang)下(xia)。

　　中國高額“補貼”用油
，客觀上放大了國內需求。此次上調成品油價格
，將逼迫消費者提高用油效率、減少用油或尋找石油替代品，價格杠杆將發揮遏製需求的顯著效果。加上美國政府財經(相關:理財 證券)高gao官guan最zui近jin多duo次ci表biao示shi支zhi持chi強qiang勢shi美mei元yuan，以yi及ji美mei國guo國guo內nei通tong脹zhang壓ya力li加jia大da等deng因yin素su
，使shi人ren們men普pu遍bian相xiang信xin美mei元yuan貶bian值zhi已yi經jing接jie近jin尾wei聲sheng，這zhe些xie因yin素su綜zong合he起qi來lai，將jiang改gai變bian國guo際ji資zi本ben的de預yu期qi，從cong而er遏e止zhi油you價jia進jin一yi步bu攀pan升sheng。事shi實shi上shang，中zhong國guo宣xuan布bu上shang調tiao成cheng品pin油you價jia格ge當dang天tian

，國guo際ji石shi油you期qi貨huo價jia格ge即ji大da幅fu度du“跳水”，正是反映了國際資本對“中國需求”將下降的預期。

　　從國內情況看
，“補貼”不僅讓公共財政包袱過重，也令煉油企業困難重重。由於“補貼”並未完全覆蓋虧損，導致煉油企業“多生產多虧損”
，不得不減產
、停產，致使成品油供應始終處於緊張狀態，部分地區甚至“斷頓”，給企業生產帶來不穩定因素。漲價後
，煉油企業虧損情況將得到一定程度緩解，市場供應反而可能得到較好保障。對企業而言，“漲價”總比“斷頓”更強。從長遠看，提高資源類產品價格
，是中國經濟朝資源節約型社會邁進的必由之路。增長模式改變

、產chan業ye結jie構gou升sheng級ji不bu會hui自zi然ran實shi現xian
，資zi源yuan產chan品pin價jia格ge提ti高gao，會hui自zi然ran遏e製zhi高gao能neng耗hao產chan業ye的de發fa展zhan，促cu進jin全quan社she會hui的de節jie約yue意yi識shi，促cu使shi資zi本ben投tou向xiang節jie能neng環huan保bao產chan業ye和he技ji術shu
，有you利li於yu經jing濟ji健jian康kang、可持續發展。

　　ＣＰＩ高企、通脹壓力巨大、企qi業ye盈ying利li能neng力li下xia降jiang等deng現xian實shi情qing況kuang，使shi中zhong國guo成cheng品pin油you價jia格ge形xing成cheng機ji製zhi接jie軌gui國guo際ji市shi場chang的de改gai革ge猶you豫yu不bu定ding。其qi中zhong
，短duan期qi利li益yi和he長chang遠yuan目mu標biao，民min生sheng保bao障zhang和he經jing濟ji平ping穩wen等deng
，均jun是shi決jue策ce者zhe必bi須xu反fan複fu權quan衡heng的de重zhong要yao因yin素su。很hen難nan說shuo此ci次ci漲zhang價jia已yi經jing“一步到位”，變數仍在各種變量的矛盾衝突中醞釀。(作者：劉 偉)