九省市已出限價措施

　　申銀萬國 王世傑：國家發改委消息，到目前為止，已有山東等9 省市下發通知，要求轄區相關企業將救災過渡安置房生產所需熱軋卷板、彩塗鋼板等主要原材料價格穩定在災前水平。轄區內生產和銷售上述原材料的價格，一律維持在5月11日的價格水平，不得突破。目前已經超過的，自通知下發之日起一律恢複到5月11日(ri)的(de)價(jia)格(ge)水(shui)平(ping)。對(dui)於(yu)近(jin)日(ri)市(shi)場(chang)關(guan)於(yu)將(jiang)調(tiao)整(zheng)鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)關(guan)稅(shui)的(de)傳(chuan)言(yan)，中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)協(xie)會(hui)有(you)關(guan)負(fu)責(ze)人(ren)予(yu)以(yi)否(fou)認(ren)
，並(bing)表(biao)示(shi)我(wo)國(guo)抑(yi)製(zhi)鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)政(zheng)策(ce)成(cheng)效(xiao)顯(xian)著(zhu)。我(wo)們(men)分(fen)析(xi)認(ren)為(wei)，年(nian)內(nei)並(bing)不(bu)排(pai)除(chu)政(zheng)府(fu)進(jin)一(yi)步(bu)對(dui)鋼(gang)材(cai)出(chu)口(kou)加(jia)征(zheng)關(guan)稅(shui)或(huo)降(jiang)低(di)出(chu)口(kou)退(tui)稅(shui)，但(dan)在(zai)四(si)季(ji)度(du)前(qian)出(chu)台(tai)新(xin)政(zheng)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)不(bu)大(da)。

　　經濟合作暨發展組織(OECD)日前表示,盡管美國和工業化國家經濟增長普遍放緩,中國和其它快速發展的經濟體仍將維持強勁的鋼鐵需求。2010年的全球鋼鐵產能預計將從2007年的15.6億噸增加18.6%至18.49億噸。

　　國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)工(gong)業(ye)司(si)副(fu)司(si)長(chang)熊(xiong)必(bi)琳(lin)近(jin)日(ri)表(biao)示(shi)
，即(ji)使(shi)進(jin)口(kou)數(shu)量(liang)不(bu)增(zeng)加(jia)，我(wo)國(guo)自(zi)產(chan)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)增(zeng)量(liang)已(yi)足(zu)以(yi)滿(man)足(zu)生(sheng)產(chan)增(zeng)長(chang)的(de)需(xu)求(qiu)了(le)。目(mu)前(qian)中(zhong)鋼(gang)協(xie)已(yi)下(xia)發(fa)緊(jin)急(ji)通(tong)知(zhi)
，要(yao)求(qiu)會(hui)員(yuan)企(qi)業(ye)將(jiang)超(chao)儲(chu)港(gang)存(cun)的(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)盡(jin)力(li)組(zu)織(zhi)出(chu)港(gang)，並(bing)抑(yi)製(zhi)大(da)量(liang)進(jin)口(kou)囤(tun)積(ji)行(xing)為(wei)。

　　行業利潤維持高位

　　東方證券 楊寶峰：據我們統計，5月份國內主要鋼鐵產品銷售均價環比4月上漲300-650元/噸
，覆蓋成本盈利將進一步擴大。

　　分季度看，1季度鋼鐵行業實現利潤437.7億元
，我們預計2季度行業將實現利潤570億元以上，同比增長31.6%，環比1季度增長30.3%
，由於具備原材料采購渠道優勢
，龍頭鋼鐵公司較之行業平均可獲得更快的增長。我們預計2008下半年國內鋼價將維持高位運行，原材料高成本的推動和國際鋼價的支撐使國內鋼價易漲難跌，由於寶鋼和武鋼對3季度產品的提價，預計3季度國內鋼鐵行業盈利將維持高位。

　　近(jin)期(qi)鋼(gang)鐵(tie)股(gu)下(xia)跌(die)主(zhu)要(yao)反(fan)映(ying)對(dui)政(zheng)府(fu)限(xian)製(zhi)鋼(gang)價(jia)和(he)對(dui)澳(ao)礦(kuang)談(tan)判(pan)不(bu)確(que)定(ding)的(de)憂(you)慮(lv)
，但(dan)我(wo)們(men)認(ren)為(wei)市(shi)場(chang)對(dui)行(xing)業(ye)的(de)風(feng)險(xian)因(yin)素(su)過(guo)於(yu)敏(min)感(gan)，除(chu)震(zhen)區(qu)所(suo)需(xu)的(de)鋼(gang)材(cai)，政(zheng)府(fu)對(dui)鋼(gang)價(jia)整(zheng)體(ti)限(xian)製(zhi)力(li)度(du)和(he)能(neng)力(li)都(dou)有(you)限(xian)，而(er)澳(ao)礦(kuang)最(zui)終(zhong)漲(zhang)幅(fu)對(dui)龍(long)頭(tou)公(gong)司(si)的(de)影(ying)響(xiang)有(you)限(xian)。在(zai)行(xing)業(ye)盈(ying)利(li)趨(qu)勢(shi)向(xiang)好(hao)沒(mei)有(you)改(gai)變(bian)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，市(shi)場(chang)過(guo)度(du)反(fan)應(ying)將(jiang)提(ti)供(gong)更(geng)好(hao)的(de)買(mai)入(ru)機(ji)會(hui)，我(wo)們(men)推(tui)薦(jian)寶(bao)鋼(gang)股(gu)份(fen)
、武鋼股份
、華菱管線。

　　成本優勢提升大鋼廠利潤

　　中信證券 周希增 李宏亮：2005年國內現貨礦與進口礦價差並不大，近年來價差逐漸在拉大，2007年底由於對於礦價大幅上漲的預期
，現貨礦率先反應
，價差甚至達到412元/噸。在2008財年新的合同礦價格實施後，這個價差有所降低，但我們認為仍然會保持在200元/噸的水平上。大型鋼鐵企業以進口合同礦居多
，若折算到噸鋼成本
，在礦石成本上，大鋼廠有300元/噸的優勢。

　　煤mei炭tan和he焦jiao炭tan也ye是shi大da鋼gang廠chang的de另ling一yi個ge優you勢shi。不bu能neng以yi焦jiao炭tan價jia格ge衡heng量liang大da型xing鋼gang鐵tie企qi業ye的de成cheng本ben。大da型xing鋼gang鐵tie企qi業ye通tong常chang擁yong有you自zi己ji的de煉lian焦jiao工gong序xu，且qie由you於yu采cai用yong大da型xing焦jiao爐lu
，成cheng本ben低di於yu普pu通tong煉lian焦jiao企qi業ye。以yi河he北bei為wei例li，目mu前qian主zhu焦jiao煤mei一yi般ban在zai1100-1200元/噸，而二級冶金焦的價格已達到2000元/噸。自主煉焦成本要比購入焦炭低200-300元/噸。折合到噸鋼成本
，大鋼廠有100-150元/噸的成本優勢。僅礦石和煤炭兩項，大鋼廠就有400-500元/噸的成本優勢。盡管鋼價大幅上漲，但眾多小鋼廠並沒有從巨大的成本壓力下解脫出來，我們認為，2008年大鋼廠的成本優勢還將繼續保持。

　　產量增長對利潤的限製逐步增大

　　光大證券 趙湘鄂:我(wo)們(men)認(ren)為(wei)目(mu)前(qian)的(de)鋼(gang)價(jia)持(chi)續(xu)攀(pan)升(sheng)，將(jiang)刺(ci)激(ji)鋼(gang)鐵(tie)整(zheng)體(ti)產(chan)量(liang)的(de)上(shang)升(sheng)，特(te)別(bie)是(shi)中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)前(qian)期(qi)受(shou)壓(ya)抑(yi)的(de)產(chan)能(neng)將(jiang)迅(xun)速(su)釋(shi)放(fang)
，加(jia)上(shang)目(mu)前(qian)處(chu)於(yu)高(gao)位(wei)的(de)企(qi)業(ye)和(he)市(shi)場(chang)庫(ku)存(cun)，將(jiang)對(dui)後(hou)期(qi)鋼(gang)價(jia)的(de)上(shang)升(sheng)起(qi)壓(ya)抑(yi)作(zuo)用(yong)。

　　短期對以協議礦為主的企業成本風險增大，由於6月與澳洲鐵礦石談判進入最後階段

，按照要求應該在6 月yue底di前qian完wan成cheng。無wu論lun最zui後hou結jie果guo如ru何he
，都dou將jiang對dui以yi澳ao洲zhou長chang期qi協xie議yi礦kuang為wei主zhu的de企qi業ye產chan生sheng超chao過guo預yu期qi的de成cheng本ben負fu擔dan

，而er近jin日ri海hai運yun費fei的de持chi續xu高gao漲zhang也ye進jin一yi步bu加jia大da了le成cheng本ben壓ya力li。綜zong合he上shang述shu分fen析xi因yin素su，我wo們men推tui薦jian自zi有you礦kuang比bi例li較jiao高gao的de企qi業ye，如ru鞍an鋼gang股gu份fen、八一鋼鐵
、西寧特鋼、包鋼股份
、唐鋼股份
、新xin鋼gang股gu份fen等deng企qi業ye。我wo們men認ren為wei上shang述shu企qi業ye由you於yu自zi有you礦kuang石shi比bi例li較jiao高gao，能neng有you效xiao在zai原yuan材cai料liao上shang漲zhang同tong時shi保bao持chi較jiao高gao的de競jing爭zheng優you勢shi，同tong時shi能neng有you效xiao規gui避bi本ben次ci鐵tie礦kuang石shi談tan判pan所suo產chan生sheng的de風feng險xian。

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　　寶鋼股份：需求保障 盈利，推薦

　　長江證券 劉元瑞、李興：寶鋼3 季ji度du熱re軋zha板ban卷juan出chu廠chang價jia將jiang明ming顯xian高gao出chu市shi場chang平ping均jun售shou價jia。隨sui著zhe武wu鋼gang價jia格ge政zheng策ce的de出chu台tai，我wo們men預yu計ji在zai三san季ji度du，熱re軋zha板ban卷juan的de價jia格ge仍reng將jiang穩wen定ding上shang升sheng。同tong時shi
，需xu求qiu方fang麵mian也ye比bi我wo們men想xiang象xiang的de要yao好hao。從cong2008年nian下xia遊you主zhu要yao用yong鋼gang行xing業ye數shu據ju分fen析xi
，雖sui然ran下xia遊you行xing業ye因yin成cheng本ben大da幅fu上shang漲zhang導dao致zhi利li潤run下xia滑hua，但dan目mu前qian還hai沒mei有you觀guan測ce到dao各ge行xing業ye產chan能neng有you明ming顯xian收shou縮suo
，表biao明ming目mu前qian的de高gao鋼gang價jia還hai未wei對dui下xia遊you行xing業ye造zao成cheng實shi質zhi性xing影ying響xiang。

　　同tong時shi數shu據ju也ye表biao明ming行xing業ye的de供gong需xu形xing勢shi比bi去qu年nian下xia半ban年nian有you改gai觀guan。需xu求qiu並bing未wei明ming顯xian增zeng加jia的de情qing況kuang下xia，我wo們men認ren為wei，隻zhi可ke能neng是shi日ri益yi受shou限xian的de鋼gang鐵tie供gong給gei造zao成cheng供gong需xu偏pian緊jin。供gong給gei受shou限xian主zhu要yao源yuan於yu前qian兩liang年nian較jiao低di的de行xing業ye固gu定ding資zi產chan投tou資zi及ji高gao原yuan料liao成cheng本ben，而er奧ao運yun限xian產chan更geng是shi推tui波bo助zhu瀾lan。目mu前qian澳ao洲zhou方fang麵mian尚shang未wei與yu我wo國guo就jiu最zui終zhong價jia格ge達da成cheng一yi致zhi，預yu計ji雙shuang方fang將jiang在zai一yi個ge妥tuo協xie的de價jia位wei上shang形xing成cheng新xin的de協xie議yi

，這zhe將jiang額e外wai增zeng加jia公gong司si成cheng本ben。全quan麵mian的de成cheng本ben上shang漲zhang是shi鋼gang價jia上shang漲zhang的de主zhu因yin之zhi一yi。但dan我wo們men認ren為wei
，需xu求qiu比bi供gong給gei增zeng長chang強qiang勁jin是shi最zui終zhong鋼gang價jia能neng連lian續xu上shang揚yang的de原yuan因yin。

　　寶(bao)鋼(gang)業(ye)績(ji)主(zhu)要(yao)取(qu)決(jue)於(yu)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)業(ye)務(wu)是(shi)否(fou)有(you)良(liang)好(hao)表(biao)現(xian)。對(dui)於(yu)寶(bao)鋼(gang)來(lai)說(shuo)，普(pu)鋼(gang)業(ye)務(wu)的(de)穩(wen)健(jian)無(wu)需(xu)懷(huai)疑(yi)。公(gong)司(si)全(quan)年(nian)盈(ying)利(li)如(ru)何(he)仍(reng)將(jiang)取(qu)決(jue)於(yu)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)業(ye)務(wu)。目(mu)前(qian)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)產(chan)品(pin)價(jia)格(ge)出(chu)現(xian)了(le)下(xia)滑(hua)，增(zeng)加(jia)了(le)我(wo)們(men)對(dui)不(bu)鏽(xiu)鋼(gang)業(ye)務(wu)的(de)擔(dan)憂(you)。