銀河證券6月4日發布分析報告

，認為2008 年中國很可能會成為煤炭淨進口國。

　　銀河證券認為，隨著汶川8.0 jidizhenzaihouzhongjiangongzuodedalikaizhan，yijidongnanyanhaidiquhuodianchangduimeitandeqiangliexuqiu，yifangmianshouyunshupingjingzhiyue

，lingyifangmianshoudaoguojiaxianzhichukouzhengceyingxiang，muqianwoguomeitangongyingzaiduchijin。tuiyibujiang
，jishiwoguobuhuibianweimeitanjingjinkouguo，yebuhuichuxianshuliangjiaodademeitanjingchukouxianxiang，yejiushishuo，ruguochuxianmeitanjingchukou，namezhegeshuliangyeyinggaishihenxiaode。2003 年前我國煤炭出口一直快速增加，煤炭出口達到曆史最大數量。而到2003 年後，我國煤炭出口數量開始快速下降

，而煤炭進口數量卻開始快速增加，使得我國煤炭淨出口數量快速下降，其中在2007 年出口數量僅為5317 萬噸
，當年我國煤炭進口數量快速增加到5102 萬噸


，2007 年我國煤炭淨出口僅為215 萬噸，煤炭進出口貿易基本是平衡態勢。值得關注的是2007 年的第一季度中國首次成為煤炭淨進口國，當時中國煤炭淨進口達到289 萬噸。

　　進入2008 年以來

，我國煤炭共給依然趨緊，2008 年一季度我國再次成為煤炭淨進口國

，其中一季度煤炭進口量為1126 萬；出口量為1020 萬噸，一季度我國煤炭淨進口數量為106 萬噸；而2008 年前4 個月的煤炭進出口情況是：前4 個月全國出口煤炭1459 萬噸，進口煤炭1466 萬噸，前4 個月也是煤炭淨進口。

　　銀河證券認為，2008 年我國出現煤炭淨進口的可能性很大，有以下原因：第一，也是主要的原因，是我國經濟發展的階段所決定的。我國剛剛進入重工業化時期，經濟發展還會繼續保持高速增長、對dui煤mei炭tan的de需xu求qiu會hui繼ji續xu旺wang盛sheng
，而er我wo國guo的de煤mei炭tan生sheng產chan和he供gong應ying會hui受shou到dao運yun力li的de限xian製zhi能neng以yi快kuai速su擴kuo大da，因yin此ci，近jin年nian來lai我wo國guo煤mei炭tan需xu求qiu量liang增zeng長chang非fei常chang快kuai
，從cong而er導dao致zhi了le我wo國guo煤mei炭tan進jin出chu口kou貿mao易yi態tai勢shi的de轉zhuan變bian——出口大幅度減少，進口增加
，出現階段性淨進口的局麵。第二
，今年天災的出現。今年以來
，我國又出現一些自然災害——春節後的南方雪災

、5 月份的四川地震，這些自然災害破壞性大，對煤炭的生產和運輸造成了不良的影響、影響了煤炭的供給，以後這些地方的恢複和重建更需要大量的鋼鐵
、電力、建jian材cai等deng等deng，而er這zhe些xie都dou是shi用yong煤mei大da戶hu

，因yin此ci，由you於yu這zhe些xie自zi然ran災zai害hai的de出chu現xian加jia大da了le對dui煤mei炭tan的de需xu求qiu
，更geng加jia使shi煤mei炭tan供gong給gei緊jin張zhang。如ru果guo我wo國guo變bian為wei煤mei炭tan淨jing進jin口kou國guo，一yi個ge主zhu要yao的de影ying響xiang就jiu是shi會hui推tui動dong國guo際ji、國guo內nei煤mei炭tan價jia格ge繼ji續xu走zou高gao。另ling外wai
，我wo們men進jin口kou來lai的de煤mei炭tan是shi高gao價jia位wei的de而er不bu是shi低di價jia位wei的de煤mei炭tan

，因yin此ci我wo們men對dui煤mei炭tan的de進jin口kou不bu但dan不bu會hui引yin起qi國guo內nei煤mei炭tan價jia格ge的de降jiang低di
，反fan而er會hui推tui動dong國guo內nei煤mei炭tan價jia格ge繼ji續xu走zou高gao，因yin為wei進jin口kou的de高gao價jia格ge煤mei炭tan就jiu會hui起qi到dao對dui國guo內nei煤mei炭tan價jia格ge的de支zhi撐cheng作zuo用yong。基ji於yu以yi上shang分fen析xi
，銀yin河he證zheng券quan預yu計ji未wei來lai一yi段duan時shi期qi，煤mei炭tan價jia格ge依yi然ran上shang漲zhang、煤炭公司業績將有明顯的提升，因此煤炭股成為投資者關注的重點。

　　銀河證券認為西山煤電（000983.SZ）和中國神華（601088.SH/1088.HK）這兩家大型龍頭煤炭公司應該具有更好的發展前景，他們在行業整合、資zi源yuan整zheng合he的de過guo程cheng中zhong不bu但dan具ju有you實shi力li和he優you勢shi
，而er且qie還hai會hui得de到dao國guo家jia的de支zhi持chi
，在zai未wei來lai的de發fa展zhan過guo程cheng中zhong具ju有you很hen強qiang的de資zi源yuan整zheng合he能neng力li，因yin此ci，未wei來lai這zhe兩liang家jia煤mei炭tan龍long頭tou公gong司si資zi源yuan會hui不bu斷duan擴kuo大da。

　　銀(yin)河(he)證(zheng)券(quan)認(ren)為(wei)西(xi)山(shan)煤(mei)電(dian)和(he)中(zhong)國(guo)神(shen)華(hua)應(ying)該(gai)是(shi)下(xia)輪(lun)煤(mei)炭(tan)股(gu)上(shang)漲(zhang)的(de)領(ling)頭(tou)羊(yang)
，因(yin)此(ci)


，銀(yin)河(he)證(zheng)券(quan)在(zai)推(tui)薦(jian)整(zheng)個(ge)煤(mei)炭(tan)板(ban)塊(kuai)的(de)同(tong)時(shi)
，特(te)別(bie)強(qiang)力(li)推(tui)薦(jian)西(xi)山(shan)煤(mei)電(dian)和(he)中(zhong)國(guo)神(shen)華(hua)。