中石化日前公布的2007年年報顯示
，全年煉油部門共虧損136.7億元，上繳特別收益金較上年則增加了25億元，計入年報的財政補貼僅為49億元
；公司實現淨利潤549.47億元，同比增長5.5%；而扣除非經常性損益後的淨利潤為496.22億元

，同比則下滑了1%。  

　　業內人士指出，雖然形勢嚴峻
，但預期中的成品油價格上調
、普光氣田可帶來的收益
，以及人民幣升值使公司生產成本降低，將是中石化未來的看點。  

　　政策性“減壓”在望  

　　究竟是上調成品油價格
，還是下調原油特別收益金，抑或是原油進口增值稅先征後返

，業界眾說紛紜，猜聲一片。高油價下的成品油“倒掛”已經使中石化的業績增長速度大幅放緩，財政補貼隻是杯水車薪
，政策性虧損將使公司今年的業績麵臨重大考驗。  

　　buguo
，zhengshiyinweimianlindeyalirucichenzhong，duizhengcexinglihaodeyuqiyegewaiqianglie。yeneirenshipubianrenwei，buguanshinazhongfangshi，zhengfuzongdetongguoyixiebanfalaigeishiyougongsitebieshizhongshihua“減壓”
，而且拖得越久，“減壓”的壓力就越大。  

　　光(guang)大(da)證(zheng)券(quan)石(shi)化(hua)行(xing)業(ye)分(fen)析(xi)師(shi)程(cheng)杲(gao)認(ren)為(wei)，目(mu)前(qian)來(lai)看(kan)，期(qi)待(dai)成(cheng)品(pin)油(you)價(jia)格(ge)調(tiao)整(zheng)比(bi)較(jiao)實(shi)際(ji)可(ke)行(xing)。他(ta)認(ren)為(wei)，調(tiao)整(zheng)特(te)別(bie)收(shou)益(yi)金(jin)是(shi)從(cong)整(zheng)個(ge)結(jie)構(gou)上(shang)進(jin)行(xing)調(tiao)整(zheng)，這(zhe)將(jiang)是(shi)一(yi)個(ge)大(da)工(gong)程(cheng)。石(shi)油(you)行(xing)業(ye)上(shang)遊(you)的(de)開(kai)采(cai)是(shi)暴(bao)利(li)，至(zhi)於(yu)怎(zen)麼(me)去(qu)補(bu)貼(tie)下(xia)遊(you)，則(ze)是(shi)另(ling)外(wai)一(yi)個(ge)問(wen)題(ti)。  

　　東方證券分析師王晶則認為，受製於CPI的de壓ya力li，上shang調tiao成cheng品pin油you價jia格ge影ying響xiang太tai大da，短duan期qi內nei難nan以yi實shi現xian。因yin此ci還hai需xu寄ji希xi望wang於yu稅shui收shou方fang麵mian的de調tiao整zheng，以yi達da到dao既ji補bu貼tie了le石shi油you公gong司si又you不bu會hui對dui社she會hui生sheng產chan生sheng活huo影ying響xiang太tai大da的de目mu的de。  

　　國內上遊開采和原油銷售、成品油的批發價格比較市場化，唯一沒有放開的就是成品油的零售價格。目前國內的成品油零售價格比國外價格大約低20%。而er國guo外wai價jia格ge也ye不bu盡jin相xiang同tong，零ling售shou價jia格ge都dou包bao含han該gai國guo的de燃ran油you稅shui。比bi如ru歐ou洲zhou一yi些xie國guo家jia的de成cheng品pin油you價jia格ge幾ji乎hu比bi美mei國guo高gao一yi倍bei，其qi中zhong也ye有you約yue一yi半ban是shi該gai國guo征zheng收shou的de燃ran油you稅shui。  

　　今年3月以來國際原油價格站穩100美元以上，基於成品油提價的預期，一些民營中間商在批發環節囤油。程杲指出，即使國內成品油價格再次上調500元之高

，比起國際價格也仍有差距。  

　　不過，多種“減壓”方式相比
，最根本的仍然是改革成品油定價機製
，以及上調成品油價格。  

　　另外，程杲指出，發改委近期批準上調了食用油的價格，雖然與成品油沒有關聯
，但食用油去年以來的漲幅也相當驚人，在CPI壓力下
，這是否是發改委逐步在放開生產和生活產品價格的信號和兆頭，值得考慮。  

　　天然氣產銷量快速提升  

　　在上遊業務難以預期有突破性發展的情況下，對於天然氣業務的預期
，成為中石化的看點之一。  

　　“對普光氣田和川氣東送的預期不同
，這成為中石化A股和H股走勢不一的分歧點。”分析師說。  

　　普(pu)光(guang)氣(qi)田(tian)的(de)探(tan)明(ming)儲(chu)量(liang)在(zai)繼(ji)續(xu)增(zeng)加(jia)和(he)川(chuan)氣(qi)東(dong)送(song)工(gong)程(cheng)的(de)建(jian)設(she)，使(shi)未(wei)來(lai)中(zhong)石(shi)化(hua)天(tian)然(ran)氣(qi)的(de)產(chan)銷(xiao)量(liang)也(ye)將(jiang)快(kuai)速(su)提(ti)升(sheng)。公(gong)司(si)表(biao)示(shi)，川(chuan)氣(qi)東(dong)送(song)工(gong)程(cheng)預(yu)計(ji)今(jin)年(nian)底(di)主(zhu)體(ti)建(jian)成(cheng)
；而普光氣田產出的天然氣輸送到上海的管道將於2009年投入運營，初步輸氣能力為60億立方米，未來將提升至150億立方米。  

　　目前國內天然氣價格正在逐步放開。國際天然氣價格約2.4元/立方米，國內上海的門站價僅為1.4元/立方米，還有較大提升空間。  
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　　年報數據顯示
，2007年中石化資本支出1,092.82億元，其中勘探及開采板塊資本支出544.98億元，主要探區獲得較好油氣儲量，川氣東送項目全麵開工建設。新建原油生產能力605萬噸/年，新建天然氣生產能力16.6億立方米/年。  

　　中石化董事長蘇樹林表示，2007年，公司以川氣東送為標誌的天然氣發展大格局正在形成。  

　　2008年，公司計劃資本支出1,218億元，其中601億元用於勘探及開采板塊，重點推進川氣東送工程建設，抓好以塔河、勝利等原油和普光、鄂爾多斯等氣田為重點的產能建設。中石化還計劃今年將石油產量提高5.5%，至4,200萬桶
；並將天然氣產量提高12%至90億立方米。  

　　業內人士同時指出，人民幣升值對公司的影響在於，一方麵
，公司資產可以升值
，另一方麵，將使中石化的采購成本下降約20%。中石化一年的采購成本約8000億元，人民幣升值將至少能節省出1000多億元的成本。今年普遍預期人民幣將升值10%
，這對80%原油依賴進口的中石化來說，將是明顯利好。