央行副行長易綱稱
，人民幣升值可以促進產業升級和自主創新，有利於增加進口，抑製原材料價格過快上漲。

新高7.0020 人民幣“7”成窗紙 
　　172個基點的單日漲幅讓人民幣彙率距離7元關口更近了。昨日，人民幣彙率中間價以7.0020創下彙改以來新高，距離7關口僅剩20個基點的距離。有交易員表示，人民幣在本周“破7”
、進入“6時代”已經是市場比較一致的預期。
　　以昨日的中間價計算，人民幣彙率今年的累計升值幅度已經達到4.25%，彙改以來的升幅為15.82%。詢價市場中，人民幣彙率昨日也大幅走高，盤中最高觸至7.0013，收盤時報價7.0015
，人民幣的漲幅為143個基點。
　　事實上，從人民幣在3月下旬開始快速躥升起
，市場對於人民幣彙率的“破7”之役就已做好了心理準備。上周三開始
，美國財長保爾森訪華。但這一次，“保爾森效應”減弱
，人民幣並沒有像以往那樣在保爾森訪華時快速升值，也讓市場對於本周人民幣的走高寄予了更高的“期望”。
　　保爾森來訪時與中國領導人會晤後曾表示，中國在人民幣加速升值方麵有“實質性進展”。他同時還表示，美方反對貿易保護主義，堅持外資開放政策。
　　與此同時，央行副行長易綱則在近期再度重申了增強彙率彈性
，保持人民幣彙率在合理、均衡水平上基本穩定的原則。他在一次演講中表示，將進一步發揮彙率在調節國際收支、促進經濟平衡增長中的作用。繼續按照主動性
、可控性和漸進性原則，完善人民幣彙率形成機製
，更大程度地發揮市場供求的作用。
　　交易員還指出，美元的走弱也幫助了人民幣大幅攀升。上周五
，因美國公布的非農就業人數連續第三個月下降，失業率也飆升至5.1%，加重了市場對美國經濟衰退的擔憂
，美元兌主要貨幣在上周五走低。 (秦媛娜/上海證券報)

人民幣破“7”之路無險可守 升值影響9大行業
   央行副行長易綱稱，人民幣升值可以促進產業升級和自主創新，有利於增加進口

，抑製原材料價格過快上漲
　　人民幣破“7”之路已再“無險可守”。央行昨天公布的人民幣對美元彙率中間價突破7.01大關，以7.0020再度創下彙改以來新高。
　　多位交易員昨天向東方早報表示，人民幣本周破“7”幾成定局，最快今日即可進入“6時代”。而投資大師羅傑斯昨天在港稱
，人民幣“估計未來幾年會升值幾倍”。
　　人民幣圍繞7.00大關的拉鋸戰已有一周有餘
，上周美國財長保爾森訪華也並未創造出所謂助推人民幣破“7”的“保爾森效應”。然而


，破“7”終究隻是時間問題

，本周將是重要時間窗口。
　　事實上，央行昨天將中間價開在7.0020，已被市場解讀為央行“主動升值”的重要佐證。7.01大關的被破也標誌著人民幣在破“7”之路上已再“無險可守”。
　　美元的走弱仍是推動人民幣走高的主要原因，美國勞工部當地時間4月4日公布的3月份非農就業人數意外地低於此前市場的預期，導致市場對未來美聯儲繼續降息的預期大大增強，這一因素令美元反彈之路受阻。
　　至昨日，人民幣今年升值幅度已達到4.3%之多，折合年率已高達16%。但即使在最樂觀的分析師看來，這一升值速度貫穿全年的可能性也微乎其微
，大部分人仍然維持今年升值幅度可能在8.5%至10%的觀點。參考2007年6.86%以及2006年3.4%的升值速度
，10%已堪稱大幅加速。
　　在投資大師羅傑斯眼中，人民幣投資機會凸現。其昨天在香港急呼，現在投資人民幣是最安全的選擇
，“估計未來幾年會升值幾倍”。羅傑斯相信人民幣有條件大幅升值

，其依據是
，過去日元兌美元升值四倍，也不影響當地的出口。
　　可在一定程度上佐證據羅傑斯觀點的是，央行副行長易綱近日在天津財經大學的表態。據央行機關報《金融時報》昨天報道，易綱在作題為“人民幣升值及對中國經濟的影響”演講時稱，將進一步發揮彙率在調節國際收支、促進經濟平衡增長中的作用。
　　yigangcheng
，renminbishengzhikeyicujinchanyeshengjihezizhuchuangxin，youliyuzengjiajinkou
，yizhiyuancailiaojiageguokuaishangzhang。dantaqiangtiao，yingguanzhurenminbishengzhiduichukouhejiuyedeyingxiang。

人民幣升值：影響9大行業

　　由you於yu不bu同tong行xing業ye對dui人ren民min幣bi升sheng值zhi的de敏min感gan度du不bu同tong，相xiang關guan上shang市shi公gong司si所suo受shou影ying響xiang也ye會hui有you所suo差cha異yi。整zheng體ti來lai看kan
，出chu口kou導dao向xiang型xing企qi業ye的de產chan銷xiao量liang可ke能neng因yin為wei產chan品pin價jia格ge上shang升sheng而er縮suo減jian
，從cong而er導dao致zhi經jing營ying業ye績ji在zai短duan期qi內nei受shou到dao較jiao大da衝chong擊ji
；而以進口原材料為主的企業則會因為原材料成本降低而不同程度受益，如房地產、航空
、高科技等產業。業內人士稱，從這個角度講

，人民幣升值將會推動上市公司股價走勢呈現更大分化。
　　航空業：受益匪淺。作為大量持有以外幣計價的資產/負(fu)債(zhai)的(de)行(xing)業(ye)，航(hang)空(kong)業(ye)可(ke)以(yi)說(shuo)是(shi)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)的(de)最(zui)大(da)受(shou)益(yi)者(zhe)。業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)表(biao)示(shi)
，國(guo)內(nei)航(hang)空(kong)公(gong)司(si)持(chi)有(you)大(da)量(liang)外(wai)幣(bi)負(fu)債(zhai)，尤(you)其(qi)是(shi)美(mei)元(yuan)負(fu)債(zhai)。以(yi)南(nan)航(hang)為(wei)例(li)，其(qi)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)率(lv)基(ji)本(ben)維(wei)持(chi)在(zai)70%左右，其中融資租賃款78%左右為美元負債，20%為日元負債
，銀行借款中54%為美元負債
，人民幣升值會增加航空公司的彙兌損益
，此外，升值帶來的航油、航材等成本的下降也將使所有航空公司普遍受益。但在競爭比較充分的情況下，能給航空公司帶來的業績增長非常有限。
　　銀行業：總體影響有限。人民幣升值對銀行的影響主要有5個方麵，即資產負債淨額、資產負債幣種結構調整、收入結構
、zibenchongzulvyijilaizikehudejianjieyingxiang。congshourujiegoushangkan，renminbishengzhijiangdaozhigeyinxingdehuiduishouyizengjia，waihuilicaifengxianshangsheng。renminbishengzhiduiyinxingzibenchongzulvdeyingxiangzezhuyaobaokuolianggefangmian
，yishiwaibizichanbianzhidaozhizibenjianshao；二是彙率風險加大，使衍生產品的市場風險增加
，從而擴大風險資產總額。
　　石化行業：影ying響xiang稍shao偏pian正zheng麵mian。石shi化hua行xing業ye對dui國guo際ji市shi場chang的de依yi賴lai性xing比bi較jiao強qiang，特te別bie是shi大da宗zong原yuan材cai料liao部bu分fen
，因yin此ci，人ren民min幣bi彙hui率lv變bian動dong會hui直zhi接jie構gou成cheng對dui企qi業ye利li潤run的de影ying響xiang。但dan是shi，不bu同tong子zi行xing業ye對dui國guo際ji市shi場chang的de依yi賴lai程cheng度du不bu同tong，人ren民min幣bi升sheng值zhi對dui這zhe些xie子zi行xing業ye的de影ying響xiang也ye有you所suo差cha異yi。業ye內nei人ren士shi認ren為wei，對dui於yu資zi本ben和he技ji術shu密mi集ji型xing的de石shi化hua產chan品pin，我wo國guo基ji本ben上shang是shi以yi進jin口kou為wei主zhu
，例li如ru合he成cheng橡xiang膠jiao和he合he成cheng樹shu脂zhi，而er出chu口kou則ze主zhu要yao集ji中zhong在zai基ji礎chu化hua工gong原yuan料liao
，在zai這zhe方fang麵mian的de優you勢shi是shi資zi源yuan
，而er不bu是shi技ji術shu。因yin此ci，人ren民min幣bi持chi續xu升sheng值zhi必bi然ran進jin一yi步bu強qiang化hua附fu加jia值zhi高gao的de產chan品pin進jin口kou，提ti高gao國guo際ji產chan品pin在zai國guo內nei市shi場chang的de占zhan有you率lv，與yu此ci同tong時shi
，資zi源yuan類lei化hua工gong產chan品pin的de利li潤run空kong間jian會hui進jin一yi步bu壓ya縮suo。
　　鋼鐵行業：中(zhong)性(xing)偏(pian)良(liang)好(hao)，但(dan)影(ying)響(xiang)程(cheng)度(du)有(you)限(xian)。彙(hui)率(lv)調(tiao)整(zheng)對(dui)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)的(de)影(ying)響(xiang)集(ji)中(zhong)體(ti)現(xian)在(zai)原(yuan)料(liao)進(jin)口(kou)和(he)產(chan)成(cheng)品(pin)的(de)進(jin)出(chu)口(kou)。對(dui)於(yu)產(chan)成(cheng)品(pin)的(de)進(jin)口(kou)，人(ren)民(min)幣(bi)彙(hui)率(lv)上(shang)升(sheng)將(jiang)導(dao)致(zhi)進(jin)口(kou)產(chan)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)下(xia)調(tiao)，如(ru)果(guo)忽(hu)略(lve)交(jiao)易(yi)成(cheng)本(ben)，彙(hui)率(lv)升(sheng)值(zhi)的(de)比(bi)例(li)即(ji)是(shi)進(jin)口(kou)價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)的(de)比(bi)例(li)。對(dui)於(yu)產(chan)成(cheng)品(pin)的(de)出(chu)口(kou)，人(ren)民(min)幣(bi)彙(hui)率(lv)上(shang)調(tiao)將(jiang)產(chan)生(sheng)不(bu)利(li)影(ying)響(xiang)
，削(xue)弱(ruo)國(guo)內(nei)產(chan)品(pin)出(chu)口(kou)的(de)動(dong)機(ji)，但(dan)程(cheng)度(du)也(ye)很(hen)有(you)限(xian)。
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　　房地產行業：推(tui)動(dong)房(fang)地(di)產(chan)價(jia)格(ge)上(shang)揚(yang)。人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)有(you)利(li)於(yu)提(ti)高(gao)內(nei)資(zi)和(he)外(wai)資(zi)對(dui)房(fang)地(di)產(chan)的(de)需(xu)求(qiu)，並(bing)且(qie)外(wai)資(zi)需(xu)求(qiu)效(xiao)應(ying)大(da)於(yu)內(nei)資(zi)需(xu)求(qiu)效(xiao)應(ying)。人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)還(hai)有(you)利(li)於(yu)提(ti)高(gao)房(fang)地(di)產(chan)公(gong)司(si)存(cun)貨(huo)價(jia)值(zhi)，降(jiang)低(di)建(jian)築(zhu)成(cheng)本(ben)。業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)稱(cheng)

，彙(hui)率(lv)變(bian)動(dong)和(he)房(fang)地(di)產(chan)價(jia)格(ge)基(ji)本(ben)成(cheng)正(zheng)相(xiang)關(guan)關(guan)係(xi)。在(zai)房(fang)地(di)產(chan)類(lei)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)中(zhong)
，物(wu)業(ye)持(chi)有(you)類(lei)的(de)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)如(ru)金(jin)融(rong)街(jie)(行情論壇)、招商地產、 小商品城、華僑城等，以及擁有大量土地儲備的上市公司如萬科、金地等都將最大程度上享受到彙率升值的好處。
　　紡織行業：fumianyingxiangbukehushi。zhengtilaikan
，renminbihuilvshengzhiduifangzhixingyeyoujiaodachongji
，danlongtouqiyedelirunlvjiaogao，qieyuguojichangshanghelingshoushangdeyijianenglijiaoqiang，yinershoushengzhidefumianyingxiangxiaoyuquanxingye。genjuxiangguanshuju，fangzhixingyedeguojiyicundushi40%，而(er)服(fu)裝(zhuang)行(xing)業(ye)更(geng)高(gao)，僅(jin)從(cong)產(chan)品(pin)價(jia)格(ge)而(er)言(yan)，人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)將(jiang)不(bu)可(ke)避(bi)免(mian)地(di)削(xue)弱(ruo)紡(fang)織(zhi)行(xing)業(ye)的(de)國(guo)際(ji)競(jing)爭(zheng)力(li)。例(li)外(wai)情(qing)況(kuang)是(shi)我(wo)國(guo)的(de)毛(mao)紡(fang)類(lei)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)，這(zhe)些(xie)公(gong)司(si)所(suo)需(xu)羊(yang)毛(mao)70%以上從澳州等地進口，產品以內銷為主
，因此，這部分上市公司將受益於人民幣升值，如江蘇陽光
、 凱諾科技、三毛派神等。
　　電力行業：總(zong)體(ti)影(ying)響(xiang)正(zheng)麵(mian)。部(bu)分(fen)電(dian)力(li)公(gong)司(si)將(jiang)從(cong)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)中(zhong)受(shou)益(yi)，大(da)致(zhi)可(ke)以(yi)分(fen)為(wei)以(yi)下(xia)幾(ji)種(zhong)情(qing)況(kuang)。公(gong)司(si)外(wai)幣(bi)負(fu)債(zhai)大(da)於(yu)外(wai)幣(bi)存(cun)款(kuan)，升(sheng)值(zhi)獲(huo)取(qu)彙(hui)兌(dui)收(shou)益(yi)
，如(ru)漳(zhang)澤(ze)電(dian)力(li)、 華能國際
、 國電電力、 上海電力和 shennenggufendeng。ranyoufadianjizuzhongyouyilaijinkou
，shengzhihouranliaochengbenyalilveyouhuanjie，rushennandianheshennengyuan。zongtikanlai
，duoshufadianleigongsichanxiaojunzaiguonei
，renminbishengzhiduifadianyewuzhijieyingxiangbuda。yinci，chugebiegongsiwai，renminbishengzhiduixiangguandianligongsimingyilirunyingxiangbuda
，qiexiangduijianjie。
　　有色金屬：利好因素居多。對於礦石進口比例較大的有色金屬類上市公司來說，人民幣升值是個很大的利好，尤其是那些原料以進口礦石進口、產品以內銷為主的上市公司。業內人士認為
，每年我國有色金屬礦石的進口額度接近200億(yi)美(mei)元(yuan)
，而(er)且(qie)呈(cheng)逐(zhu)年(nian)增(zeng)加(jia)趨(qu)勢(shi)
，如(ru)果(guo)人(ren)民(min)幣(bi)彙(hui)率(lv)持(chi)續(xu)向(xiang)上(shang)調(tiao)整(zheng)，將(jiang)有(you)效(xiao)減(jian)少(shao)以(yi)人(ren)民(min)幣(bi)計(ji)價(jia)的(de)相(xiang)關(guan)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)礦(kuang)石(shi)進(jin)口(kou)成(cheng)本(ben)，增(zeng)加(jia)企(qi)業(ye)利(li)潤(run)。
　　商品零售類企業：直接受益。人民幣升值在降低進口商品價格的同時，也增強了國內消費者的實際購買力，從而使商品零售類企業直接受益。 (東方早報 張明揚)

以“升”促“調”：人民幣主動升值的潛台詞
人民幣加速升值：鋼絲上的舞蹈
　　2005年7月21日，央行宣布實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動彙率製度。2008年4月7日，人民幣對美元已達7.002元
，距“6時代”隻zhi有you咫zhi尺chi之zhi遙yao，而er且qie升sheng值zhi步bu伐fa仍reng未wei停ting息xi。在zai此ci背bei景jing下xia
，中zhong國guo的de宏hong觀guan經jing濟ji和he資zi本ben市shi場chang可ke能neng會hui受shou到dao什shen麼me影ying響xiang
？投tou資zi者zhe應ying該gai采cai取qu什shen麼me樣yang的de投tou資zi策ce略lve
？
　　人民幣升值將使國家對經濟的調控手段日趨多元化
，同時衍生出更多的市場避險工具。
　　在我國促進產業結構調整和優化升級
、轉變經濟增長方式、提高經濟增長質量的過程中
，本幣升值將孕育出眾多領域的投資、擴張、發展和優化的機會

，在這個過程中
，中國經濟乃至中國股市，都有理由被長期看好。

波幅擴大配合貨幣從緊
　　2007年5月21日起，我國銀行間即期外彙市場人民幣對美元交易價浮動幅度由此前的0.3%擴大至0.5%。2007年12月3日
，國家信息中心經濟預測部在公開發表的2008年宏觀經濟趨勢預測及宏觀調控對策中建議


，“2008年應進一步增強人民幣彙率彈性，適度擴大人民幣對美元彙率波動區間，將銀行間即期外彙市場人民幣兌美元交易價日浮動幅度由0.5%擴大至1%”。
　　除了增強人民幣彙率彈性外，業界專家也認為，今年在彙率方麵應更加關注實際有效彙率的變化
，進一步發展彙率調節國際收支、引導結構調整
、提升經濟平衡增長能力及抑製物價上漲的作用。
　　根據國際清算銀行公布的數據，2007年人民幣實際有效彙率升值幅度達5.13%
，名義有效彙率升值1.63%。二者相差較大
，顯示出2007年nian中zhong國guo國guo內nei通tong脹zhang水shui平ping較jiao高gao。專zhuan家jia認ren為wei，加jia快kuai升sheng值zhi
，尤you其qi是shi加jia快kuai名ming義yi有you效xiao彙hui率lv升sheng值zhi，有you助zhu於yu抑yi製zhi通tong脹zhang。對dui外wai經jing貿mao大da學xue金jin融rong學xue院yuan副fu院yuan長chang丁ding誌zhi傑jie經jing過guo研yan究jiu指zhi出chu，人ren民min幣bi名ming義yi有you效xiao彙hui率lv上shang升sheng5%，就能對經濟產生明顯的從緊效果。
　　人民幣之所以在今年第一季度表現出的快速升值態勢，除了常規的國內外升值壓力外，配合國內實施“從緊”的貨幣政策疏導通脹也是一個很重要的原因。
　　
國內經濟的主動需求
　　今年一季度，人民幣對美元累計升值幅度達到4.06%
，超過2006年全年水平，並與2007年前8個月的升值幅度相當，升值速度加快。
　　yijiaguoyoudaxingyinxingdejiaoyiyuanrenwei
，guoneiwaihuishichanggongqiuzhuangkuangyeshijinqirenminbishengzhideyuanyin

，yixieguoneijinrongjigoudaguimopaoshouwaihui
，cushirenminbishengzhi。guojiyuancailiaojiageshangshengdaidongguoneiwujiazhishushangxing，zengjiashuruxingtongzhangyali，renminbishengzhiyouzhuyujiangdinengyuanjinkouchengben，huanjietongzhangyali，danzhexuyaoyidingdechuandaoshijian。
　　央yang行xing在zai去qu年nian三san季ji度du貨huo幣bi政zheng策ce報bao告gao中zhong表biao示shi，本ben幣bi升sheng值zhi有you利li於yu抑yi製zhi國guo內nei通tong脹zhang，在zai對dui資zi源yuan性xing產chan品pin進jin口kou依yi賴lai程cheng度du加jia大da的de背bei景jing下xia，本ben幣bi適shi度du升sheng值zhi有you利li於yu降jiang低di以yi本ben幣bi計ji價jia的de進jin口kou成cheng本ben上shang漲zhang幅fu度du。
　　2008年nian
，人ren民min幣bi升sheng值zhi進jin入ru關guan鍵jian的de一yi年nian，加jia速su升sheng值zhi已yi不bu僅jin是shi來lai自zi外wai部bu的de被bei動dong要yao求qiu，更geng是shi國guo內nei經jing濟ji調tiao整zheng的de主zhu動dong需xu求qiu，這zhe樣yang的de升sheng值zhi幅fu度du將jiang會hui對dui國guo內nei經jing濟ji生sheng活huo、與外部的資本和貿易關係
，甚至對全球經濟、金融、huobitixichanshengshenyuanyingxiang。muqianlaikan，jiasushengzhiyouliyuyizhichukouguokuaizengchanghewaihuiliuru，yeyouliyuhuanjieshuruxingtongzhang，shigaozengchanghegaotongzhangbeijingxiayizhonghuobijinsuodetiaokonggongju。
　　
熱錢進退是關鍵
　　“堅持擴大內需方針，調整投資和消費關係，促進經濟增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資
、出口協調拉動轉變”，是政府工作報告中提出的經濟發展方向。在這樣深刻轉型的過程中，本幣升值將孕育出眾多領域的投資、擴張、發展

、優化的機會，有利於中國經濟更健康、更快增長。
　　升(sheng)值(zhi)可(ke)能(neng)引(yin)領(ling)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)和(he)金(jin)融(rong)進(jin)入(ru)一(yi)個(ge)爆(bao)發(fa)式(shi)發(fa)展(zhan)階(jie)段(duan)
，但(dan)也(ye)可(ke)能(neng)為(wei)持(chi)續(xu)發(fa)展(zhan)留(liu)下(xia)隱(yin)患(huan)。熱(re)錢(qian)引(yin)發(fa)的(de)金(jin)融(rong)危(wei)機(ji)是(shi)最(zui)值(zhi)得(de)警(jing)惕(ti)的(de)陷(xian)阱(jing)。日(ri)元(yuan)上(shang)世(shi)紀(ji)70年代後對美元持續多年大幅升值，最多升值2.5倍，股市在80年代也漲了3倍。而熱錢撤退則帶來了股市的暴跌。上個世紀90年代初，日經指數從39000點的高位一路下跌，其後兩年時間跌回14000點
，被認為是全球最嚴重的股災之一。
　　分fen析xi人ren士shi認ren為wei，熱re錢qian入ru侵qin隻zhi是shi危wei險xian的de開kai始shi，熱re錢qian撤che退tui才cai是shi真zhen正zheng的de危wei機ji。對dui於yu這zhe一yi點dian，監jian管guan層ceng有you著zhe非fei常chang清qing醒xing的de認ren識shi。央yang行xing從cong去qu年nian開kai始shi就jiu已yi經jing在zai著zhe手shou加jia強qiang對dui跨kua境jing資zi本ben流liu動dong的de監jian管guan，今jin年nian的de工gong作zuo力li度du更geng會hui加jia大da。
　　yejiezhuanjiayuji，chuqushengzhiyizhitongzhangdemudezhiwai
，suizherenminbiduimeiyuandebodongfudujiada
，jiangdaidonggengduobixiangongjudeshiyong
，shenzhibupaichurenminbijingchangxiangxiakeduihuandeshenhua。biru

，weilairenminbizuoweiguojijiesuanhuobihuojiangzhankaishidiangongzuo。zhexianggongzuodezhankaijiangyouliyuwoguogenghaodirongrushijiejingjitixi，miqietongzhoubianguojiadejingmaowanglai
，youliyujinyibuwanshanrenminbihuilvxingchengjizhi，youliyuwoguojinrongshichangdefazhanbingzengqiangwoguozaiguojijinrongshichangdeziyuanpeizhinengli。 (證券日報/閆立良)