時間已經是2008年4月1日。  
　　當亞洲股市“最糟”的時候，人民幣兌美元的中間價卻是不斷地向7元大關靠近
，昨日在詢價係統收報7.0120元。交易員表示，由於通脹壓力不減，機構仍然看升人民幣彙價，邁入“6時代”或隨時到來。  
　　確實，在過去的一個季度裏，人民幣彙率不斷創新高。數據顯示，截至昨日，人民幣中間價從年初破7.30關口

，到日前逼近7.0大關，一季度已經成為1994年中國外彙市場建立以來人民幣升值幅度最大的一個季度
，當季人民幣兌美元彙率升值幅度達4.17%，大舉刷新了去年四季度剛剛創下的2.77%的記錄高點。  
　　以此速度計算，全年升幅可超過16%。業內人士分析
，在破7.0大關之前，人民幣可能還需要盤整蓄勢
，才能真正邁入“6時代”。毫無疑問，在內
、外wai壓ya力li之zhi下xia，人ren民min幣bi今jin年nian以yi來lai的de升sheng值zhi速su度du在zai加jia快kuai。不bu過guo交jiao易yi員yuan預yu計ji這zhe種zhong升sheng勢shi可ke能neng難nan以yi為wei繼ji

，下xia半ban年nian升sheng值zhi速su度du可ke能neng放fang慢man，尤you其qi是shi考kao慮lv到dao全quan球qiu經jing濟ji放fang緩huan將jiang傷shang及ji中zhong國guo出chu口kou。  
　　有資深經濟學家認為，人民幣長期穩步升值

，將有利於抑製國內物價的上漲
，但人民幣升值的“藥效”不可能在短時間內顯現。  
　　美元彙率有可能在今年下半年“觸底反彈”，屆時人民幣的升值速度很有可能會大幅放緩
，市場人士指出
，人民幣邁入“6時代”將不可逆轉。  
　　此外，一季度創投市場保持平穩增長態勢。  
　　一份最新的報告顯示，第一季度中國創投市場投資金額為5.85億美元，同比增長12.9%。報告同時顯示，第一季度創投市場平均單筆投資金額為802萬美元，同比增長11.3%。其中醫療教育
、電信及增值、傳媒娛樂


、教育及連鎖經營等的投資規模均有不同程度增加；傳媒娛樂
、教育以及製造業案例數量和投資金額同比增長率均超過150%。 (證券日報:朱寶琛) 
　　
   人民幣快速升值將改變多項經濟生活預期
   中國證券報　王棟琳   
   2008年一季度
，人民幣對美元彙率中間價升幅超過4%。分析人士認為，今年人民幣升值超過10%的可能性很大，甚至不排除達到15%。而快速升值將改變今年中國經濟增長、出口、流動性尤其是熱錢、通脹等多項預期
，進而影響到股市。對股市而言，短期來看，多空因素都有，而長期利多因素則更為明顯。  
　　彙率政策和利率政策都是央行倚重的政策工具，去年隨著通脹水平走高、加息空間受限
，在央行的貨幣調控“版圖”上，彙率政策發揮作用的身影逐漸清晰起來。從去年12月開始，人民幣升值速度陡然加快
，2008年前3個月的升幅分別是1.7%、1.1%

、1.3%
，遠遠超過去年月均約0.6%的升幅。分析人士認為，“美元加速貶值是重要因素。除非今年年底美元大幅反彈，否則，人民幣升值超過10%的可能性很大。”而昨日海外市場NDF報價也顯示，人民幣一年的升值預期約為11%。  
　　分析人士認為，人民幣年升值10%，將是一個不可小覷的信號。這意味著中國今年經濟生活中的多項預期將被改變
，股市也會間接受到影響。  
　　首先
，升值10%或更高對出口企業的影響將非常明顯。從理論上說，利潤率低於10%的薄利出口企業將麵臨相當大的壓力。  
　　今年1
、2月(yue)出(chu)口(kou)同(tong)比(bi)漲(zhang)幅(fu)均(jun)比(bi)去(qu)年(nian)同(tong)期(qi)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)
，也(ye)在(zai)一(yi)定(ding)程(cheng)度(du)上(shang)折(zhe)射(she)了(le)這(zhe)種(zhong)壓(ya)力(li)。興(xing)業(ye)銀(yin)行(xing)宏(hong)觀(guan)分(fen)析(xi)師(shi)魯(lu)政(zheng)委(wei)認(ren)為(wei)
，漲(zhang)幅(fu)下(xia)降(jiang)不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)由(you)於(yu)災(zai)害(hai)和(he)節(jie)日(ri)的(de)原(yuan)因(yin)。如(ru)果(guo)海(hai)外(wai)需(xu)求(qiu)下(xia)降(jiang)向(xiang)歐(ou)洲(zhou)和(he)新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)擴(kuo)散(san)，而(er)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)加(jia)速(su)，則(ze)出(chu)口(kou)增(zeng)幅(fu)放(fang)緩(huan)可(ke)能(neng)成(cheng)為(wei)趨(qu)勢(shi)。  
　　從股市層麵來看，出口企業的利潤可能調低，進口企業則可能受益，尤其是石油、航空等板塊。  
　　其次

，升值加速導致的外部需求下降
，必然影響到經濟增長預期。目前多數分析人士預期今年經濟增長將放緩到10.5%左右。經濟增速下調對股市不是好消息，但長期來看
，如果經濟結構更加均衡，也將有利於股市穩定發展。  
　　再次，流動性麵臨雙向壓力。一方麵，順差減少有利於緩解流動性過剩
；另一方麵，日本等國的經曆顯示

，升值加速對熱錢的吸引是難以避免的。日元1985-1996年10年間升值2.5倍
，股市也上漲了3bei。congchangqilaikan，benbishengzhiduigushideladongxiaoyinghenmingxian，reqianzhutuizichanpaomoshiyuanyinzhiyi，lingyigeyuanyinzeshishengzhidailaiyixieyibenbiweizhuyaozichandeqiyeguzhishangsheng，zhuyaobaokuojinrongyehedichanye。  
　　最後，通脹預期也可能發生變化。國泰君安高級分析師林朝暉表示，彙率升值具有從緊作用

，客觀上有利於緩解輸入型通脹。  
　　分析人士認為，要實現全年4.8%的通脹目標，升值如加快到10%則可以起到一定作用。比如
，目前國際油價高居100美元以上，如果人民幣升值10%，則意味著原油進口成本降至90美元左右，這對石油化工、工業企業都是利好消息。從源頭入手
，也有利於下遊企業降低價格
，緩解國內整體通脹局麵。  
　　人們不禁要問，政策層麵是否可能允許人民幣升值10%？魯lu政zheng委wei認ren為wei，既ji然ran要yao實shi現xian人ren民min幣bi重zhong估gu，目mu前qian就jiu是shi最zui好hao的de時shi間jian窗chuang口kou。較jiao高gao的de通tong脹zhang水shui平ping打da消xiao了le升sheng值zhi帶dai來lai通tong貨huo緊jin縮suo的de顧gu慮lv，從cong防fang範fan金jin融rong危wei機ji的de角jiao度du來lai看kan
，增zeng強qiang彙hui率lv彈dan性xing也ye十shi分fen緊jin迫po。人ren民min幣bi主zhu動dong升sheng值zhi的de需xu求qiu已yi經jing超chao過guo被bei動dong升sheng值zhi的de需xu求qiu，因yin此ci不bu排pai除chu2008年人民幣大幅升值的可能。
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　　專家：人民幣走向國際化現在可以啟航  
　　上海證券報: 但有為  
　　交通銀行首席經濟學家連平29日ri表biao示shi
，這zhe次ci次ci貸dai危wei機ji對dui美mei國guo的de影ying響xiang非fei常chang大da，尤you其qi是shi對dui美mei元yuan的de影ying響xiang。考kao慮lv到dao目mu前qian世shi界jie正zheng處chu於yu新xin的de全quan球qiu貨huo幣bi體ti係xi快kuai速su演yan變bian的de一yi個ge時shi期qi，人ren民min幣bi走zou向xiang國guo際ji化hua可ke以yi啟qi航hang。  
　　連平是在交行《新金融》期刊舉辦的“次貸機遇與全球經濟”論(lun)壇(tan)作(zuo)上(shang)述(shu)表(biao)示(shi)的(de)。他(ta)認(ren)為(wei)，現(xian)在(zai)美(mei)元(yuan)在(zai)國(guo)際(ji)貨(huo)幣(bi)體(ti)係(xi)中(zhong)所(suo)占(zhan)的(de)比(bi)重(zhong)較(jiao)以(yi)前(qian)大(da)大(da)降(jiang)低(di)，而(er)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)正(zheng)不(bu)斷(duan)強(qiang)大(da)並(bing)走(zou)向(xiang)世(shi)界(jie)
，此(ci)次(ci)次(ci)貸(dai)危(wei)機(ji)的(de)爆(bao)發(fa)對(dui)於(yu)人(ren)民(min)幣(bi)走(zou)向(xiang)國(guo)際(ji)化(hua)是(shi)一(yi)個(ge)重(zhong)大(da)的(de)戰(zhan)略(lve)機(ji)遇(yu)。  
　　同tong樣yang出chu席xi此ci次ci論lun壇tan的de清qing華hua大da學xue世shi界jie與yu中zhong國guo經jing濟ji研yan究jiu中zhong心xin主zhu任ren李li稻dao葵kui也ye表biao示shi，在zai次ci貸dai危wei機ji的de影ying響xiang下xia，美mei元yuan將jiang會hui進jin一yi步bu弱ruo勢shi，相xiang應ying地di人ren民min幣bi的de地di位wei提ti高gao。如ru果guo人ren民min幣bi能neng夠gou保bao持chi穩wen步bu升sheng值zhi的de局ju麵mian，並bing且qie能neng夠gou有you很hen多duo的de外wai彙hui儲chu備bei作zuo為wei後hou盾dun，從cong長chang遠yuan來lai看kan，應ying該gai運yun作zuo讓rang人ren民min幣bi成cheng為wei國guo際ji貨huo幣bi。  
　　連(lian)平(ping)指(zhi)出(chu)，當(dang)前(qian)我(wo)國(guo)已(yi)實(shi)現(xian)經(jing)常(chang)項(xiang)目(mu)可(ke)兌(dui)換(huan)，資(zi)本(ben)項(xiang)目(mu)可(ke)兌(dui)換(huan)也(ye)已(yi)部(bu)分(fen)放(fang)開(kai)。雖(sui)然(ran)對(dui)短(duan)期(qi)資(zi)本(ben)流(liu)動(dong)，尤(you)其(qi)是(shi)證(zheng)券(quan)投(tou)資(zi)資(zi)本(ben)的(de)控(kong)製(zhi)比(bi)較(jiao)嚴(yan)格(ge)
，但(dan)實(shi)現(xian)資(zi)本(ben)項(xiang)目(mu)可(ke)兌(dui)換(huan)並(bing)不(bu)意(yi)味(wei)著(zhe)一(yi)國(guo)的(de)貨(huo)幣(bi)成(cheng)為(wei)國(guo)際(ji)貨(huo)幣(bi)。  
　　“jiexialai
，renminbiyaochengweiguojihuobi，diyibujiushinenggouzaiguojimaoyizhongchengweizhifujiesuandehuobi。xianzaigenjuwaihuiguanlijudeguiding
，renminbikeyiyongyujijia，danshibunengyongyuduiwaizhifu。”連平指出。  
　　連平認為

，一種貨幣要成為國際貨幣
，無論是按照貨幣發展的曆程
，還使從邏輯、實踐
、監(jian)管(guan)和(he)經(jing)驗(yan)來(lai)看(kan)，第(di)一(yi)步(bu)都(dou)是(shi)在(zai)國(guo)際(ji)貿(mao)易(yi)中(zhong)實(shi)現(xian)結(jie)算(suan)。雖(sui)然(ran)人(ren)民(min)幣(bi)現(xian)在(zai)在(zai)周(zhou)邊(bian)地(di)區(qu)的(de)使(shi)用(yong)，但(dan)畢(bi)竟(jing)規(gui)模(mo)還(hai)是(shi)非(fei)常(chang)小(xiao)。現(xian)在(zai)是(shi)考(kao)慮(lv)或(huo)者(zhe)推(tui)出(chu)讓(rang)人(ren)民(min)幣(bi)在(zai)國(guo)際(ji)貿(mao)易(yi)可(ke)以(yi)結(jie)算(suan)這(zhe)個(ge)體(ti)製(zhi)的(de)時(shi)候(hou)。

　　並且他認為，如果在商業銀行體係中用人民幣用於國際結算
，起步的時候應該說起步肯定沒有風險，完全能夠管控。  
　　lidaokuizezhichu，zhongguoduanqineihennanshixianrenminbiziyouduihuan，zaizhegeqiantixia
，yaoyanjiuzaixiangganggaoyigeguimofeichangdadegudingshouyishichang，zhegeshichangyirenminbijijia。yidanjinronggaigedaoweile，renminbiyeziyouduihuanle，nageshihourenminbimashangjiukeyichengweiguojihuobi。  
　　2007年年初
，中國人民銀行發布公告稱，允許內地金融機構經批準可以赴香港發行人民幣債券。此後，先後有國開行

、進出口銀行和中國銀行的發債計劃先後順利成行，此舉被很多專家視為人民幣走向國際化的第一步。  
　　“升值”並非人民幣的唯一選擇  
　　上海證券報⊙竇含章  
　　人民幣升值與否不僅將直接影響中國的進出口形勢、央行巨額外彙儲備價值和國內流動性狀況，最終也將影響整體經濟的穩定和全民財富的再分配。“升值”並非人民幣的唯一選擇，對中國最現實、zuiyouxiaodexuanzeyinggaishigaibianrenminbishengzhiyuqi，caiquleisixiangganglianxihuilvzhidudexuanze，zaixianyourenminbihuilvjichushang，dingzhumeiyuan
，baochirenminbiduimeiyuanhuilvdechangqiwending。  
　　人ren民min幣bi升sheng值zhi對dui於yu多duo數shu中zhong國guo百bai姓xing來lai說shuo，是shi一yi個ge似si懂dong非fei懂dong的de問wen題ti。在zai媒mei體ti連lian篇pian累lei牘du的de報bao道dao下xia
，許xu多duo中zhong國guo人ren知zhi道dao人ren民min幣bi要yao升sheng值zhi
，但dan對dui為wei什shen麼me要yao升sheng值zhi，要yao升sheng值zhi多duo少shao
，卻que不bu甚shen了le知zhi。事shi實shi上shang，人ren民min幣bi升sheng值zhi問wen題ti已yi經jing成cheng為wei一yi場chang國guo際ji政zheng治zhi經jing濟ji領ling域yu的de大da博bo弈yi，而er不bu管guan結jie果guo如ru何he，受shou影ying響xiang最zui大da的de，還hai是shi中zhong國guo的de老lao百bai姓xing，因yin為wei不bu管guan富fu貴gui
、貧窮，我們手裏拿的都是人民幣。  
　　截至上周最後一個交易日，人民幣對美元彙率中間價一周之內從7.0518直線升值到7.0137。按此趨勢
，人民幣極有可能在近期突破7.0關口，步入6字頭時代。顯然，人民幣已經出現加速上漲的勢頭。  
　　那麼
，人民幣升值對中國究竟意味著什麼呢？  
　　anzhaoyixiejingjixuejiadeshuofa，renminbishengzhikeyitigaorenminbigoumaili，jiangdijinkounengyuanchengben
，huanjieguoneitongzhangyali。danshishishang，jinguanrenminbibuduanshengzhi，kezhongguodetongzhangyalibudanmeiyouhuanjie，faneryurijuzeng。zi2007年以來
，我國的CPI指數逐月走高，今年2月，CPI增幅更是高達8.7%，創下了11年來的單月最高升幅。顯然

，人民幣升值能夠緩解國內通脹壓力的說法，並不符合事實。而人民幣升值帶來的危害卻顯而易見：  
　　首先
，中國央行手中持有超過1.53萬億美元的外彙儲備，人民幣每升值1%，央行彙兌損失就高達1000億人民幣以上。其次
，中國出口企業將因人民幣升值而逐漸失去競爭力，導致出口下降
，大量工廠關門、gongrenshiye。gengzhongyaodeshi，renminbishengzhidewendingyuqihaixiyinledaliangreqianyongruzhongguo，zhijiezaochengzhongguowaihuichubeibuzhengchangdigaosuzengchang
，yangxingbeipofaxingdalianggaonenghuobi，daozhizhongguoguoneichuxianliudongxingguosheng，zhijiechufaletongzhangtaitoudeyanjunjumian。  
　　西方賣力壓迫人民幣升值
，說到底
，就是一個利字。一方麵，如果人民幣升值，就可以促進西方對中國的出口，同時抑製中國的出口
；另一方麵，人民幣升值將為泛濫的美元提供一個理想的“泄洪區”和安全的“增值區”：zhiyaorenminbishengzhideyuqibubian，huaerjiededalaomenjiukeyiwufengxiandijiangmeiyuantouxiangzhongguozibenshichang
，goumairenminbizichan，zuodengrenminbishengzhi
，dengdaorenminbishengzhidadaoyidingchengduhou，huaerjiedalaomenjiukeyicongzhongguoqingyilvezoushubuqingdecaifu。  
　　因此從本質上講，“人民幣升值”不過是西方為了自身利益，建構出來的一個概念。西方希望通過輿論的炒作和政治人物的煽風點火來影響人們的觀念，讓人們覺得“人民幣升值”是理所當然的事情
，從而形成穩定、強qiang大da的de人ren民min幣bi升sheng值zhi預yu期qi。其qi最zui終zhong的de目mu的de是shi要yao在zai獲huo利li的de同tong時shi
，抑yi製zhi中zhong國guo的de發fa展zhan壯zhuang大da。在zai這zhe方fang麵mian，上shang世shi紀ji八ba十shi年nian代dai日ri本ben的de教jiao訓xun為wei中zhong國guo提ti供gong了le一yi個ge活huo生sheng生sheng的de例li子zi。  
　　人民幣升值對西方而言是利益問題，對中國來說則是生死存亡問題。人民幣升值與否不僅將直接影響中國的進出口形勢
、yangxingjuewaihuichubeijiazhiheguoneiliudongxingzhuangkuang，zuizhongyejiangyingxiangzhengtijingjidewendinghequanmincaifudezaifenpei。zhengyinruci，zhongguozhengfuzaihuilvgaigewentishangyizhicaiqujinshentaidu。zi2005年彙改以來，人民幣實際上走的是一條漸進式升值之路
，這對保證中國經濟的穩定發展起到了重要作用。但是
，隨著國際
、國內經濟形勢的變化，人民幣升值問題變得越來越複雜，如何升值、升值多少，都會成為影響實體經濟的決定性因素之一。  
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　　近來

，有一些所謂的專家學者給人民幣開出了藥方。有的主張快速升值、一步到位；youdezhuzhangrenminbiyaoduiyilanzihuobishengzhierbushijinjindingzhumeiyuan。qishi，zheliangzhongguandianzaibenzhishangshiyiyangde，doushizhuzhangrenminbikuaisushengzhi。yinwei，meiyuanxiangduiyuouyuan、英鎊等世界上其它主要貨幣都是貶值的
，人民幣如果對這一籃子貨幣升值，就相當於對美元大幅、迅xun速su升sheng值zhi。這zhe些xie人ren認ren為wei，人ren民min幣bi快kuai速su大da幅fu升sheng值zhi，可ke以yi降jiang低di人ren民min幣bi升sheng值zhi預yu期qi，緩huan解jie國guo內nei通tong脹zhang壓ya力li。可ke在zai事shi實shi上shang
，這zhe種zhong說shuo法fa根gen本ben就jiu不bu成cheng立li。如ru果guo人ren民min幣bi采cai取qu一yi步bu到dao位wei式shi的de快kuai速su升sheng值zhi，那na麼me該gai升sheng值zhi多duo少shao呢ne？是shi6：1還是5：1？依據是什麼？人民幣快速升值後，中國的出口怎麼辦？央行手中的巨額外彙儲備怎麼辦

？國內巨大的通脹壓力又該怎麼辦
？  
　　現在，中國出口企業麵臨美國需求減弱、生(sheng)產(chan)成(cheng)本(ben)上(shang)升(sheng)的(de)雙(shuang)重(zhong)壓(ya)力(li)，廣(guang)東(dong)已(yi)經(jing)出(chu)現(xian)大(da)批(pi)工(gong)廠(chang)關(guan)門(men)的(de)現(xian)象(xiang)。在(zai)這(zhe)種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)，人(ren)民(min)幣(bi)快(kuai)速(su)升(sheng)值(zhi)隻(zhi)能(neng)是(shi)對(dui)中(zhong)國(guo)出(chu)口(kou)企(qi)業(ye)的(de)落(luo)井(jing)下(xia)石(shi)。而(er)央(yang)行(xing)手(shou)中(zhong)的(de)1.53wanyimeiyuanwaihuichubei，yehuiyinrenminbishengzhichanshengjuesunshi。zhexieqiandoushizhongguoyongziyuanhelaodongzhedexuehanhuanlaide
，zenmenengzairenminbishengzhiguochengzhongwushengwuxidironghuane
？lingwai，2007年以來，中國CPI指數的大幅走高與人民幣升值是同步發生的。在某種程度上，正是人民幣升值的穩定預期引發了外資湧入，進而導致中國流動性過剩
、通脹抬頭。在這種時候，人民幣快速升值是非常危險的。  
　　要避免人民幣繼續升值可能產生的嚴重局麵，不可能有十全十美的辦法
，我們隻能從最緊迫、最現實的問題入手。對中國來說


，現在最迫切需要解決的問題無疑是通脹抬頭。而引發通脹抬頭的最主要原因之一就是“熱錢”湧入導致的流動性過剩，如果不能從源頭上消解“熱錢”湧入的動能，我們采取再多的緊縮性貨幣政策
，都隻能是“海綿吸洪水”

，永遠也吸不幹。  
　　我們必須意識到，“升值”並非人民幣的唯一選擇，對中國最現實
、zuiyouxiaodexuanzeyinggaishigaibianrenminbishengzhiyuqi，caiquleisixiangganglianxihuilvzhidudexuanze，zaixianyourenminbihuilvjichushang，dingzhumeiyuan，baochirenminbiduimeiyuanhuilvdechangqiwending。隻有這樣，才能保證央行的巨額外彙儲備不再貶值；隻有這樣

，才能減弱熱錢湧入的衝動；隻有這樣

，才能趕跑部分已經湧入的“熱錢”。zheyangdezhengcesuirankenengyinlaiguojiyali

，danmeiyouboyi

，womendeliyijiuwufadedaobaozhang，womenbunengzhongdaoshangshijibashiniandairibendefuzhe，rangzhongguohepingfazhandedaoluzuduanzaizijidehuobishang。