1月份我國非金融類外商直接投資達112億美元
，同比增長109.78%，當月順差也高達194.9億美元。專家估計，如果算上金融類外商直接投資和通過其他方式進入我國的外資，1月份外彙儲備可能增加500億美元。

　　在境外熱錢大量流入我國的同時
，國內的資金麵也頗不平靜，1月人民幣新增貸款創出8036億yi元yuan曆li史shi新xin高gao。分fen析xi人ren士shi認ren為wei，除chu了le熱re錢qian湧yong動dong，物wu價jia上shang漲zhang壓ya力li更geng是shi不bu容rong忽hu視shi，再zai加jia上shang美mei國guo經jing濟ji增zeng長chang麵mian臨lin巨ju大da不bu確que定ding性xing
，我wo國guo的de宏hong觀guan調tiao控kong麵mian臨lin非fei常chang大da的de難nan度du，簡jian單dan依yi靠kao貨huo幣bi政zheng策ce收shou緊jin流liu動dong性xing的de緊jin縮suo方fang式shi難nan以yi為wei繼ji，宏hong觀guan調tiao控kong下xia一yi步bu應ying更geng多duo打da出chu財cai政zheng、貨幣政策“組合拳”
，疏堵結合，以期熨平短期經濟波動。

　　國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)官(guan)員(yuan)提(ti)出(chu)，次(ci)貸(dai)危(wei)機(ji)使(shi)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)麵(mian)臨(lin)巨(ju)大(da)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)，從(cong)而(er)給(gei)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)也(ye)帶(dai)來(lai)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)，它(ta)的(de)影(ying)響(xiang)可(ke)能(neng)會(hui)超(chao)過(guo)近(jin)期(qi)我(wo)國(guo)南(nan)方(fang)地(di)區(qu)遭(zao)受(shou)的(de)雨(yu)雪(xue)冰(bing)凍(dong)災(zai)害(hai)所(suo)造(zao)成(cheng)的(de)影(ying)響(xiang)，國(guo)際(ji)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)麵(mian)臨(lin)著(zhe)新(xin)的(de)變(bian)化(hua)。但(dan)抑(yi)製(zhi)不(bu)合(he)理(li)的(de)投(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)和(he)保(bao)持(chi)物(wu)價(jia)穩(wen)定(ding)，仍(reng)是(shi)2008年政府的主要任務之一。這表明，緊縮的貨幣政策或許不會有太多鬆動。

　　當dang然ran，麵mian對dui熱re錢qian湧yong動dong，貨huo幣bi政zheng策ce首shou當dang其qi衝chong
，那na麼me央yang行xing會hui如ru何he調tiao控kong呢ne？如ru果guo加jia息xi
，勢shi必bi引yin起qi中zhong美mei利li差cha進jin一yi步bu擴kuo大da，熱re錢qian將jiang繼ji續xu湧yong入ru中zhong國guo。而er且qie，考kao慮lv到dao當dang前qian物wu價jia結jie構gou型xing上shang漲zhang有you向xiang成cheng本ben推tui動dong型xing上shang漲zhang轉zhuan變bian的de趨qu勢shi，加jia息xi反fan而er會hui進jin一yi步bu助zhu推tui成cheng本ben推tui動dong型xing通tong脹zhang。因yin此ci，加jia息xi的de可ke能neng性xing在zai短duan期qi內nei並bing不bu大da，但dan回hui收shou流liu動dong性xing的de需xu要yao又you使shi央yang行xing不bu得de不bu做zuo出chu反fan應ying。分fen析xi人ren士shi認ren為wei，除chu了le加jia大da發fa行xing央yang票piao等deng常chang規gui性xing對dui衝chong手shou段duan外wai
，回hui收shou流liu動dong性xing的de重zhong任ren可ke能neng需xu要yao準zhun備bei金jin率lv來lai擔dan綱gang。

　　從成本上考慮，央行使用準備金率工具的成本隻有1.89%(超額存款準備金利率)，大大低於目前4%左zuo右you的de一yi年nian期qi央yang票piao利li率lv。而er且qie，準zhun備bei金jin率lv工gong具ju能neng直zhi接jie指zhi向xiang銀yin行xing貸dai款kuan衝chong動dong，在zai當dang前qian商shang業ye銀yin行xing利li潤run較jiao高gao增zeng長chang的de時shi期qi內nei，央yang行xing還hai有you繼ji續xu使shi用yong該gai工gong具ju的de空kong間jian。另ling據ju了le解jie，央yang行xing正zheng在zai研yan究jiu差cha別bie準zhun備bei金jin率lv，即ji針zhen對dui不bu同tong銀yin行xing征zheng收shou不bu同tong水shui平ping準zhun備bei金jin率lv的de政zheng策ce
，在zai劃hua定ding某mou個ge時shi點dian之zhi後hou
，對dui商shang業ye銀yin行xing存cun款kuan新xin增zeng量liang部bu分fen征zheng收shou較jiao高gao的de準zhun備bei金jin率lv水shui平ping，而er對dui原yuan存cun款kuan餘yu額e保bao持chi原yuan來lai的de準zhun備bei金jin率lv水shui平ping的de政zheng策ce。通tong過guo這zhe種zhong政zheng策ce工gong具ju，既ji可ke以yi著zhe力li打da擊ji銀yin行xing的de突tu擊ji放fang貸dai行xing為wei，也ye可ke以yi減jian輕qing部bu分fen超chao儲chu率lv有you明ming顯xian下xia降jiang趨qu勢shi的de中zhong小xiao商shang業ye銀yin行xing的de壓ya力li，也ye易yi於yu狙ju擊ji熱re錢qian。

　　在zai用yong貨huo幣bi政zheng策ce堵du截jie流liu動dong性xing的de同tong時shi，分fen析xi人ren士shi認ren為wei，更geng需xu要yao用yong相xiang對dui靈ling活huo的de財cai政zheng政zheng策ce來lai化hua解jie經jing濟ji運yun行xing中zhong的de結jie構gou性xing問wen題ti。一yi方fang麵mian，應ying通tong過guo適shi度du加jia大da財cai政zheng轉zhuan移yi支zhi付fu力li度du，加jia快kuai災zai區qu恢hui複fu生sheng產chan步bu伐fa，保bao證zheng國guo內nei商shang品pin市shi場chang供gong應ying；同時，還應進一步提高財政的均等性，促進國內消費水平提高
，隻有加大啟動內需力度，才能加大消費這駕馬車的“馬力”。

　　另一方麵，財政政策還應在稅收上做文章，通過適當調整稅收政策

，如抑製農產品(33.98,0.37,1.10%,吧)及相關產品出口，鼓勵緊缺產品進口，才能從源頭上穩住物價。（周明）

　　來源：中國證券報-中證網