當2008年國內鐵礦石協議談判結果宣布之際，世人均嘩然。65％的(de)漲(zhang)幅(fu)可(ke)謂(wei)意(yi)料(liao)之(zhi)外(wai)
，在(zai)此(ci)前(qian)多(duo)家(jia)機(ji)構(gou)的(de)預(yu)測(ce)中(zhong)，均(jun)不(bu)曾(zeng)企(qi)及(ji)如(ru)此(ci)高(gao)度(du)。然(ran)後(hou)，接(jie)踵(zhong)而(er)至(zhi)的(de)便(bian)是(shi)國(guo)內(nei)外(wai)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)踴(yong)躍(yue)上(shang)調(tiao)出(chu)廠(chang)價(jia)格(ge)
，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)也(ye)積(ji)極(ji)跟(gen)進(jin)
，短(duan)期(qi)內(nei)市(shi)場(chang)價(jia)位(wei)急(ji)劇(ju)推(tui)升(sheng)了(le)500元/噸左右。這一幕與2005年的情境似曾相識。那麼2008年國內鋼市會不會重蹈覆轍呢？

   驚人相似

   2005年2月22日，新日鐵公布與巴西CVRD達成一致，鐵礦石合約價格上漲71.5%。這與今年談判結果公布時間僅僅相差4天，幅度相差6.5個百分點，而且首發價格的談判雙方仍然是巴西與日本。當2005年2月28日寶鋼正式接受礦價談判結果後

，國內鋼材現貨市場也頓時出現了一波拉漲的行情。

　　截至當年3月中下旬
，全國螺紋鋼平均價格上漲6％；中厚板均價上漲4.5％；熱軋板卷均價上漲5％。此階段國內鋼價攀升的主要動力來自國際礦價大幅上漲的刺激，市場心態高亢，對後市看漲的趨勢統一。但是進入3月底4月初，國內鋼價因不堪重負逐步下挫，市場心態隨之坍塌。其中最為重要的下跌因素來自國家宏觀政策層麵，在3月20日國務院常務委員會議強調要采取更直接、更有力的措施，應對鐵礦石價格大幅上漲的問題之後
，一係列的調控政策隨之出台，其中包括取消鋼坯出口退稅、出台享譽盛名的“國八條”抑製房地產盲目投資
，以及出台國家“鋼鐵產業政策”dengdeng，zhejidadicuoshangleshichangxintai。qici，youyudangshishichanggaojiajichubulao
，xiayouxuqiugenjinbuzu

，shichangjiagexugaodechengfenjiaozhong
，xingqinghuitiaoyeshibiranjieguo。

　　2005年的辛酸曆程是否會在今年重演

？
   原料成本已相去甚遠
   但兩者在一些方麵已經出現很大不同
，其中原料原本已相去甚遠。

　　2005年國際協議礦價巴西（以南部粉礦為例）FOB價為36美元/噸；澳洲（以RIO-Hamersley粉礦為例）FOB價為39.5美元/噸。加上海運費合計巴西礦CIF價為65.3美元/噸
，澳洲礦CIF價為51.8美元/噸。然而2008年協議礦按近期海運成本計算，巴西礦CIF價為150美元/噸，澳洲礦CIF價為115美元/噸（此價格參照65％漲幅計算）。從協議礦的到岸成本來看，05/08價差就在60-80美元/噸，另外現貨礦05/08價差更是高達800元/噸。焦煤在鋼鐵冶煉當中是僅次於鐵礦的原料
，2005年3月國內主要地區二級冶金焦均價在1100元/噸，而2008年3月份均價已達2000元/噸左右。則2008年僅鐵礦石與焦炭兩項就導致噸鋼成本比2005年上漲1500元/噸。

　　經比較
，05/08年同期主要鋼材品種市場價格相差均小於1000元/噸
，小於成本上漲的幅度。其中熱軋板卷僅比2005年高50元/噸
；冷軋板卷更低於2005年900元/噸。可以看出，2005nianyouyulengrezhadenggaoduanchanpinguoneigongyingnenglibuzu
，shichangxuqiuwangshengerzhijiagexugao。erjinliangnianzaiguojiagangtiechanyezhengcedezhidaoxia，gaoduanchanpinshengchanxiandetouchanlidujiada

，shichangjiageyezhubuxiangdiduanchanpinkaolong。zhengshizaizhezhongzhuanxingdeguochengzhong，guoneigangcaigao
、低端產品對於成本上漲的反應都偏剛性，依靠利潤吸收成本彈性的空間不足。這也進一步說明，2008年國內鋼材市場較2005年將更為強烈地感受到成本壓力，即便是遭受2005年同樣需求不旺的情況，也無法進行大幅回調來獲取成交量。更為可能的操作途徑是，企業因資金壓力而停產
、減產或轉型。

　　宏觀環境各有千秋

　　2005年全球GDP增長率為3.3％
，增長率雖然處於高位，但因能源價格攀升而麵臨全球性通脹的風險
，各國政府均采取緊縮性的貨幣政策。這種現象與2008年如出一轍，但是唯一不同的是美國經濟的狀態恰好相反，2008年美國經濟正值“次貸危機”中，不得不采取連續降息刺激經濟增長。美國經濟放緩與美元加速貶值，全球性大宗商品交易價格走強。但無論通脹的成因如何
，總之05/08年全球經濟的重要任務都是控製通脹
，這樣都將導致全球經濟發展減速。據國際貨幣基金組織（IMF）最新預測，2008年全球GDP的增長率為4.1％
，較2007年下降0.8個百分點。據此分析認為，2008年全球經濟環境與2005年非常相近

，預期對鋼鐵市場的影響效力基本一致。也就是說，2008年的國際市場環境將很可能為鋼鐵市場運行締造一個弱勢基礎。

　　2008年中國經濟麵臨最大的挑戰是通脹壓力，這一點與2005年有所不同。2005年一季度的CPI漲幅為2.8％，今年2月份的CPI高達8.7%，二(er)者(zhe)差(cha)距(ju)較(jiao)大(da)。作(zuo)為(wei)今(jin)年(nian)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)調(tiao)控(kong)的(de)重(zhong)心(xin)，抑(yi)製(zhi)通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)的(de)趨(qu)勢(shi)是(shi)異(yi)常(chang)明(ming)顯(xian)的(de)。但(dan)由(you)於(yu)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)列(lie)車(che)愈(yu)發(fa)龐(pang)大(da)，不(bu)可(ke)能(neng)一(yi)腳(jiao)刹(sha)車(che)便(bian)能(neng)減(jian)速(su)。所(suo)以(yi)，即(ji)便(bian)緊(jin)縮(suo)的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)以(yi)及(ji)調(tiao)控(kong)通(tong)脹(zhang)的(de)決(jue)心(xin)顯(xian)露(lu)無(wu)遺(yi)

，但(dan)是(shi)宏(hong)觀(guan)調(tiao)控(kong)必(bi)須(xu)考(kao)慮(lv)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)的(de)軟(ruan)著(zhe)陸(lu)，經(jing)濟(ji)減(jian)速(su)還(hai)將(jiang)有(you)一(yi)個(ge)緩(huan)衝(chong)的(de)過(guo)程(cheng)。因(yin)此(ci)
，在(zai)原(yuan)料(liao)大(da)幅(fu)上(shang)漲(zhang)以(yi)及(ji)國(guo)內(nei)通(tong)脹(zhang)趨(qu)勢(shi)的(de)推(tui)動(dong)下(xia)，鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)短(duan)期(qi)存(cun)在(zai)高(gao)價(jia)運(yun)行(xing)的(de)基(ji)礎(chu)。當(dang)然(ran)我(wo)們(men)還(hai)必(bi)須(xu)清(qing)晰(xi)地(di)認(ren)識(shi)到(dao)
，2005年鋼材價格一跌不起的大熊市很重要的因素就是國家的調控政策。眼下正是“兩會”期間
，也正是每年調控政策的敏感期，此後是否還會像2005年疾風驟雨般調控鋼鐵產業？現在還不得而知。但是可以肯定的是，今年的礦石和鋼材大幅上漲在整個國民經濟體係中不如2005年那般顯眼，宏觀調控對鋼鐵行業的針對性也應該不如2005niannabantuchu。lingwai

，gangtiechanyezaijinliangnianlaidezhengcetiaokongzhongyelijingfengyu

，duixinchutaidetiaokongcuoshi，xingyedezishiyingnenglizaijiaqiang。suoyi
，zongtirenwei
，2008年鋼鐵產業麵臨著2005年同樣的宏觀調控壓力，但效力相對偏弱。

　　總之，2008年的鋼材市場表觀環境的確與2005年(nian)極(ji)為(wei)相(xiang)似(si)
，從(cong)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)的(de)大(da)漲(zhang)到(dao)推(tui)動(dong)鋼(gang)材(cai)現(xian)貨(huo)大(da)幅(fu)跟(gen)進(jin)。但(dan)是(shi)由(you)於(yu)市(shi)場(chang)根(gen)基(ji)發(fa)生(sheng)變(bian)化(hua)，產(chan)品(pin)結(jie)構(gou)也(ye)有(you)所(suo)不(bu)同(tong)
，即(ji)便(bian)麵(mian)臨(lin)同(tong)樣(yang)的(de)宏(hong)觀(guan)環(huan)境(jing)也(ye)無(wu)法(fa)走(zou)出(chu)同(tong)樣(yang)的(de)步(bu)伐(fa)。當(dang)然(ran)2008年國內鋼材市場也將經曆一次拐點，但對整體行情走勢不會有明顯的撼動

，預計整體呈現高位窄幅的弱勢調整格局。