近幾周來，有明顯的跡象表明，亞洲的出口型經濟可能免受美國經濟放緩的影響。但是，與任何投資一樣，對於“脫鉤”也是如此：以往的收益可能不是說明未來業績的可靠指針。 
　　在全球第二大經濟體日本，脫鉤（或曰減少對美出口的依賴）——大多數亞洲經濟體的首選良方——似乎一直十分管用。在過去一年中，日本對華出貨增長15%，對歐洲與其它亞洲地區出貨增長11.5%，對世界其它地區（包括盛產石油的中東地區）的出貨大幅躍升25%。 
　　即便如此
，日本對美出口迅速下滑，全年降幅為1.7%。而人們熱切期待的內需複蘇也從未出現，這使得該國失衡的經濟隻靠一個（出口驅動）發動機運行。而即便是脫鉤魔法也無法憑空製造出經濟增長。本財政年度，預計日本經濟將增長1.3%，這是個令人失望的幅度。 
　　從更深層麵上講，脫鉤可能隻是在全球經濟總體增長的情況下才能奏效。在最需要的時候——如果美國陷入經濟衰退——它可能起不到什麼作用。 
　　彙豐(HSBC)亞太區首席經濟學家馬景宏(Peter Morgan)biaoshi
，tuogoufanghuxitongdeloudongzhiyishiouzhou。deyiyujiantingdehuobijixiangdanglianghaodejingjibiaoxian，gaidiquyukuaidixinazheyazhoujinkou。dansuizheyazhouhuobiduimeiyuanyuouyuanhuilvzougao，yijiouzhoujingjifanghuan，zheyijumianjianghuifashengbianhua。tabiaoshi：“這會卸下凳子的一條腿。” 
　　對dui中zhong東dong的de出chu口kou在zai亞ya洲zhou出chu口kou中zhong隻zhi占zhan較jiao小xiao比bi例li，但dan增zeng長chang迅xun猛meng，隻zhi要yao石shi油you需xu求qiu保bao持chi強qiang勁jin
，這zhe部bu分fen出chu口kou應ying該gai能neng夠gou持chi續xu下xia去qu。但dan是shi，亞ya洲zhou國guo家jia間jian貿mao易yi的de基ji礎chu可ke能neng不bu像xiang表biao麵mian上shang看kan起qi來lai那na麼me牢lao固gu，而er許xu多duo出chu口kou多duo元yuan化hua的de主zhu張zhang都dou以yi此ci為wei基ji礎chu。 
　　馬景宏表示：“不要忘記一點
，即很多對中國的出口僅僅是過路而已。”他意指中國隻是亞洲零部件的一個組裝地。亞洲對美出口看起來隻占18%。但他估計，如果包括所有“加工過程中的產品”
，實際比例可能超過30%。 
　　泰國就是一個很好的例子。該國近期的經濟增長主要由出口推動。去年，12.5%的出口直接銷往美國，這一比例低於美國上一次在2001年出現經濟衰退時的20%左右。 
　　然而，泰國卻並不像數據顯示的那樣不太受美國的影響。SCB 證券公司 (SCB Securities)的Sethaput Suthiwart-Narueput表示，泰國還是容易受到美國經濟放緩的影響，因為該國大部分對華出口——約占總出口的9.5%，2001年這一比例為4.4%——是最終出口至美國產品的零部件。 
　　雷曼兄弟(Lehman)全球首席經濟學家保羅•謝爾德(Paul Sheard)表示，一切並非黑白分明，而脫鉤也不是一個“非此即彼的現象”。相對而言，1991年美國經濟衰退並未對亞洲經濟造成太大影響，而2001年的“科技衰退”則構成了較為沉重的打擊。同樣

，這一次也取決於任何低迷的確切性質，與專事電子產品出口的國家和地區（如台灣或韓國）相比
，澳大利亞、印尼及馬來西亞等大宗商品出口國的日子可能會好過一些。 
　　以印尼為例，該國已經注意到自己對美國的非油氣出口有所減緩。印度尼西亞貿易部長瑪麗•邦格斯都(Mari Pangestu)在接受英國《金融時報》采訪時表示：“我(wo)們(men)目(mu)前(qian)的(de)策(ce)略(lve)是(shi)對(dui)市(shi)場(chang)與(yu)產(chan)品(pin)進(jin)行(xing)多(duo)元(yuan)化(hua)調(tiao)整(zheng)。我(wo)們(men)認(ren)為(wei)，亞(ya)洲(zhou)仍(reng)將(jiang)是(shi)增(zeng)長(chang)的(de)市(shi)場(chang)，但(dan)如(ru)果(guo)美(mei)國(guo)真(zhen)的(de)步(bu)入(ru)衰(shuai)退(tui)
，會(hui)對(dui)高(gao)增(zeng)長(chang)經(jing)濟(ji)體(ti)產(chan)生(sheng)一(yi)定(ding)影(ying)響(xiang)。” 
　　美國仍然是印度最大的出口市場，這降低了該國從美國經濟衰退中全身而退的幾率。印度央行(Reserve Bank of India)表示
，關鍵的軟件與服務出口業已有所放緩。 
　　對於很多亞洲國家而言，中國及其經濟的健康狀況可能將是一個關鍵因素。 
　　如(ru)果(guo)說(shuo)作(zuo)為(wei)世(shi)界(jie)加(jia)工(gong)廠(chang)


，中(zhong)國(guo)容(rong)易(yi)受(shou)到(dao)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)放(fang)緩(huan)的(de)影(ying)響(xiang)
，那(na)麼(me)其(qi)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)驅(qu)動(dong)型(xing)的(de)內(nei)需(xu)則(ze)不(bu)那(na)麼(me)受(shou)影(ying)響(xiang)。除(chu)非(fei)出(chu)現(xian)非(fei)常(chang)意(yi)外(wai)的(de)情(qing)況(kuang)，否(fou)則(ze)即(ji)使(shi)美(mei)國(guo)陷(xian)入(ru)衰(shuai)退(tui)，也(ye)不(bu)太(tai)可(ke)能(neng)使(shi)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)率(lv)降(jiang)至(zhi)9%以下，中國去年的經濟增長率為11.4%。根據這種增長的構成情況
，舉例來說
，對原材料及建築設備的需求將會上升，而對零部件與工廠機械的需求將會下降。 
　　這可能減緩——但並非扼殺——一些亞洲經濟體的增長。例如

，新加坡與馬來西亞最大的出口類別都是電子產品，兩國這部分出口都有所放緩。但花旗集團(Citigroup)經濟學家Kit Wei Zheng表示，新加坡不太可能出現2001年nian那na麼me嚴yan重zhong的de滑hua坡po，原yuan因yin是shi該gai國guo已yi經jing向xiang其qi它ta出chu口kou領ling域yu進jin行xing了le多duo元yuan化hua發fa展zhan，例li如ru醫yi藥yao業ye。同tong樣yang，棕zong櫚lv油you的de全quan球qiu需xu求qiu在zai某mou種zhong程cheng度du上shang也ye為wei馬ma來lai西xi亞ya提ti供gong了le緩huan衝chong。 
　　但謝爾德表示，多元化的作用也僅止於此，特別是在美國消費大幅下滑的情況下。他表示:“以中國為核心的亞洲已更多地融入了全球經濟，而全球經濟背後的驅動力一直是美國。”在全球化的同時要做到脫鉤
，是十分困難的。 
　　戴維•皮林(David Pilling)東京、約翰•阿格裏昂比(John Aglionby)雅加達、傑克·伯頓(Jack Burton)新加坡、艾米•卡茲明(Amy Kazmin)泰國、李若瑟(Joe Leahy)孟買、艾米•葉(Amy Yee)新德裏
、宋京雅(Song Jung-a)首爾、彼得•史密斯(Peter Smith)悉尼
、拉斐爾•曼代(Raphael Minder)胡誌明市報道 
　　譯者/李碧波