導讀：最近幾年，“用工荒”的出現讓農民工持續成為焦點。但是今年
，這“荒”特別令人“慌”。一場由“用工荒”引發的學術爭議“劉易斯拐點”是否已經到來，在經濟學界、投資界長期進行著。盡管答案不統一
，但有一點已成為共識：無論“劉易斯拐點”是否來臨
，中國的“人口紅利”正在逐步消失。麵對這一深刻的經濟變局，我們該如何調整投資思路？

　　用工荒如何提振農業股

　　安信證券首席經濟學家高善文對此有獨到的看法：首shou先xian，農nong產chan品pin價jia格ge的de上shang升sheng趨qu勢shi遠yuan未wei結jie束shu。如ru果guo中zhong國guo低di端duan勞lao動dong力li工gong資zi水shui平ping上shang升sheng過guo程cheng還hai沒mei有you結jie束shu
，也ye許xu還hai會hui再zai維wei持chi三san五wu年nian時shi間jian，那na麼me農nong產chan品pin的de價jia格ge不bu僅jin會hui繼ji續xu上shang升sheng
，其qi速su率lv也ye會hui比bi較jiao快kuai。盡jin管guan這zhe種zhong上shang升sheng需xu要yao疊die加jia農nong產chan品pin自zi身shen的de周zhou期qi，短duan期qi會hui受shou到dao天tian氣qi因yin素su、政府調控等影響，但在方向上
，農產品價格長期趨勢性上升幾乎不可避免；且越是勞動力密集型的產品，其價格漲幅一般會越大。因此，依照這種思路可關注農業板塊中的新希望、聖農發展
、登海種業等個股。

　　其次，大眾消費和服務的升級。社科院相關統計顯示，在中國全部的適齡勞動人口中
，初中及初中以下教育程度的勞動力占總量的80%，這意味著他們是我國勞動力的主體。這一群體目前每年工資漲幅接近20%
，該(gai)群(qun)體(ti)收(shou)入(ru)的(de)全(quan)麵(mian)提(ti)升(sheng)必(bi)將(jiang)對(dui)收(shou)入(ru)結(jie)構(gou)和(he)消(xiao)費(fei)的(de)影(ying)響(xiang)很(hen)大(da)。因(yin)此(ci)


，可(ke)以(yi)關(guan)注(zhu)中(zhong)低(di)端(duan)收(shou)入(ru)人(ren)群(qun)收(shou)入(ru)提(ti)升(sheng)後(hou)對(dui)消(xiao)費(fei)升(sheng)級(ji)影(ying)響(xiang)的(de)個(ge)股(gu)，如(ru)宗(zong)申(shen)動(dong)力(li)，該(gai)公(gong)司(si)的(de)摩(mo)托(tuo)車(che)主(zhu)要(yao)銷(xiao)售(shou)區(qu)域(yu)集(ji)中(zhong)在(zai)城(cheng)鄉(xiang)及(ji)農(nong)村(cun)區(qu)域(yu)。另(ling)外(wai)
，也(ye)可(ke)以(yi)關(guan)注(zhu)經(jing)營(ying)中(zhong)等(deng)服(fu)裝(zhuang)銷(xiao)售(shou)的(de)相(xiang)關(guan)公(gong)司(si)。

　　工業自動化迎來大發展

　　就投資而言

，中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則看好兩大投資主線。

　　一是人工勞動力替代行業。

　　麵對勞方對薪酬
、工作環境的要求
，目前居於強勢地位的資方可行的對策不外乎進一步改進技術、工gong藝yi和he管guan理li


，利li用yong機ji器qi代dai替ti人ren工gong，主zhu動dong尋xun求qiu產chan業ye升sheng級ji。因yin此ci，機ji械xie化hua比bi重zhong將jiang不bu斷duan提ti高gao。勞lao動dong成cheng本ben上shang升sheng的de外wai在zai壓ya力li，將jiang迫po使shi企qi業ye調tiao整zheng生sheng產chan要yao素su的de投tou入ru比bi例li
，迫po使shi企qi業ye主zhu使shi用yong“機器代替人工”。

　　根據這三個指標
，中信建投證券認為，目前最有可能實現機器替代人工的行業主要包括采礦業、食品工業

、紡織服裝
、醫藥、非金屬
、機械汽車和電子等。像日本、韓國的高端電子、汽車
、機械(包括機器人)等行業在“劉易斯拐點”chuxianzhihoujiufazhanqilaile。yanzhezhetiaotouzizhuxiankan，jixieshebeizhizaoxingyewuyijiangchengweizuidadekandian
，zhuanyeshebeidenggaojishuhanliangdetouzibiaodezuizhideguanzhu。

　　中zhong國guo機ji械xie化hua程cheng度du的de上shang升sheng，意yi味wei著zhe人ren均jun資zi本ben占zhan有you量liang的de進jin一yi步bu上shang升sheng，同tong時shi也ye意yi味wei著zhe中zhong國guo在zai中zhong低di端duan製zhi造zao業ye領ling域yu資zi本ben密mi集ji程cheng度du的de顯xian著zhu上shang升sheng
，因yin此ci可ke關guan注zhu在zai農nong機ji終zhong端duan銷xiao售shou領ling域yu的de龍long頭tou吉ji峰feng農nong機ji
，機ji床chuang行xing業ye中zhong的de華hua中zhong數shu控kong、秦川發展
、昆明機床等，以及叉車龍頭企業安徽合力
，機械自動化的代表機器人等。

　　吉峰農機：

　　分享農機高增長成果

　　2002年至今，我國農機企業產值的年均複合增長率達到21%，是僅次於美國的世界第二大農機製造國。國金證券分析師文瑤對《每日經濟新聞》記者表示
，根據我國農村適齡勞動力分布狀況，目前大約有50%左右的農村勞動力年齡超過40歲。在人力成本提升
，各種農產品價格長期居高不下的情況下，對農業機械的需求將進入高速增長期，吉峰農機也將得到相應的回報。

　　吉峰農機成功上市後
，銷售網絡規模快速擴張，推動銷售收入高速增長，銷售規模居農機連鎖零售行業之首。截至2010年6月，公司共設立106家控股子公司，擁有127家直營連鎖店，750家代理經銷商，過去3年銷售收入年均同比增速達到99%。

　　秦川發展：

　　QMK型機床前景廣闊

　　機床屬於高端裝備製造業範疇，是“十二五”期間我國重點發展的七大戰略性新興產業之一。在去年上半年，秦川發展研製的YK73200外齒輪磨齒機和YK75200內nei齒chi輪lun成cheng型xing砂sha輪lun磨mo齒chi機ji分fen別bie進jin入ru到dao了le樣yang機ji生sheng產chan考kao核he和he樣yang機ji調tiao試shi階jie段duan。隨sui著zhe我wo國guo自zi主zhu研yan製zhi發fa動dong機ji的de逐zhu漸jian列lie裝zhuang，對dui發fa動dong機ji葉ye片pian的de需xu求qiu也ye將jiang不bu斷duan提ti升sheng
，QMK型機床也將迎來廣闊的市場空間。華泰聯合證券認為，該產品有望成為公司未來新的利潤增長點。中信建投證券預計公司2011年和2012年的每股收益分別為0.58、0.8元，目標價位為20元。

　　華中數控：

　　龍頭地位進一步鞏固

　　作為國內數控機床係統的龍頭，上市後一度破發的華中數控，近來強勢反轉
，不僅一舉收複破發失地，同時股價還創出上市後的新高。

　　國都證券的分析顯示，預計到2015年中
、高檔數控係統需求將達到15萬套以上，複合增長率超過40%。公司的數控係統價格優勢明顯
，隨著廠商對公司產品認可
，公司的市場占有率有望繼續提升。預計公司2011年和2012年每股收益為0.72元、1.11元，給予“推薦”評級。

　　機器人：

　　特種機器進入軍工行業

　　機器人在2月11日發布公告稱，公司與沈陽航天新樂公司簽訂合作協議，標的為特種機器係列產品之一自動轉載機器人係統。協議訂單為1.5億元～1.6億元
，預計在2011年實現淨利潤人民幣3200萬元～4000萬元，這是該公司產品首次進入軍工行業。

　　另外，公司建設新鬆南方研究創新中心及產業化基地，主要項目包括激光產業鏈、先進製造裝備、高端自動化裝備的研發、生產及銷售，公司逐步完成區域布局和產業布局。東海證券預測，公司2011年和2012年的每股收益預計分別為1.23元、1.78元，給予“增持”評級。

　　名詞解釋

　　劉易斯拐點

　　即(ji)勞(lao)動(dong)力(li)過(guo)剩(sheng)向(xiang)短(duan)缺(que)的(de)轉(zhuan)折(zhe)點(dian)，是(shi)指(zhi)在(zai)工(gong)業(ye)化(hua)過(guo)程(cheng)中(zhong)，隨(sui)著(zhe)農(nong)村(cun)富(fu)餘(yu)勞(lao)動(dong)力(li)向(xiang)非(fei)農(nong)產(chan)業(ye)的(de)逐(zhu)步(bu)轉(zhuan)移(yi)
，農(nong)村(cun)富(fu)餘(yu)勞(lao)動(dong)力(li)逐(zhu)漸(jian)減(jian)少(shao)，最(zui)終(zhong)枯(ku)竭(jie)。由(you)諾(nuo)貝(bei)爾(er)經(jing)濟(ji)學(xue)獎(jiang)得(de)主(zhu)劉(liu)易(yi)斯(si)在(zai)人(ren)口(kou)流(liu)動(dong)模(mo)型(xing)中(zhong)提(ti)出(chu)。