編者按：目(mu)前(qian)，國(guo)內(nei)關(guan)於(yu)建(jian)立(li)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)的(de)呼(hu)聲(sheng)日(ri)高(gao)，理(li)由(you)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)建(jian)立(li)可(ke)以(yi)為(wei)鋼(gang)鐵(tie)消(xiao)費(fei)方(fang)提(ti)供(gong)規(gui)避(bi)價(jia)格(ge)變(bian)動(dong)風(feng)險(xian)的(de)重(zhong)要(yao)途(tu)徑(jing)，為(wei)鋼(gang)鐵(tie)生(sheng)產(chan)廠(chang)提(ti)供(gong)新(xin)的(de)融(rong)資(zi)通(tong)路(lu)。

　　我國的期貨市場在十幾年的發展中，經曆了快速發展和大規模整頓規範等階段，在期貨理論、jiaoyicaozuohaishishichangguanlidengfangmiandoujileileyidingdejingyan，youguanqihuoshichangdefalvfaguiyeyichubujianliqilai。danshi
，woguodeqihuoshichangshangchuyufazhandechujijieduan，cunzaizhejingyanbuzu
、體製不健全、基礎管理不規範、與期貨市場配套的其他相關市場發展不均衡等多種製約因素。

　　開辦鋼鐵期貨市場時機不成熟

　　期貨市場的基本職能是套期保值、發現價格和投機圖利。從國際期貨市場150多duo年nian的de發fa展zhan過guo程cheng和he目mu前qian現xian狀zhuang來lai看kan，現xian貨huo市shi場chang是shi期qi貨huo市shi場chang的de基ji礎chu。在zai套tao期qi保bao值zhi過guo程cheng中zhong
，現xian貨huo市shi場chang起qi著zhe基ji礎chu性xing作zuo用yong。套tao期qi保bao值zhi能neng夠gou規gui避bi風feng險xian並bing不bu是shi指zhi能neng夠gou消xiao滅mie風feng險xian，而er是shi將jiang現xian貨huo市shi場chang的de風feng險xian轉zhuan移yi分fen散san到dao期qi貨huo市shi場chang上shang。在zai這zhe幾ji年nian的de發fa展zhan過guo程cheng中zhong
，中zhong國guo鋼gang鐵tie現xian貨huo市shi場chang表biao現xian出chu市shi場chang運yun作zuo不bu規gui範fan、市場規則不完善等不足。

　　近3年nian來lai
，鋼gang鐵tie市shi場chang缺que乏fa有you效xiao的de優you勝sheng劣lie汰tai市shi場chang競jing爭zheng規gui則ze
，鋼gang鐵tie企qi業ye也ye沒mei有you能neng夠gou按an照zhao市shi場chang競jing爭zheng法fa則ze做zuo到dao有you進jin有you出chu
，從cong而er使shi鋼gang鐵tie行xing業ye在zai大da企qi業ye不bu斷duan壯zhuang大da的de同tong時shi，產chan業ye集ji中zhong度du一yi降jiang再zai降jiang。而er產chan業ye集ji中zhong度du的de低di下xia、行業準入門檻過低，以及企業發展過程中較為強烈的地方政府主導
、控製、支持的色彩，都決定了中國的鋼鐵行業、鋼鐵市場距離成熟行業、成熟市場標準尚存在一定的距離。

　　另外，中國金融企業、金jin融rong市shi場chang的de改gai革ge尚shang處chu於yu起qi步bu階jie段duan，如ru果guo沒mei有you完wan善shan的de金jin融rong體ti係xi做zuo基ji礎chu，鋼gang鐵tie期qi貨huo市shi場chang難nan以yi實shi現xian規gui範fan化hua操cao作zuo
，難nan以yi做zuo到dao真zhen正zheng的de套tao期qi保bao值zhi。如ru果guo在zai這zhe樣yang的de現xian貨huo市shi場chang條tiao件jian下xia強qiang行xing開kai辦ban鋼gang鐵tie期qi貨huo市shi場chang
，有you可ke能neng加jia重zhong兩liang個ge市shi場chang的de風feng險xian性xing。

　　完善現貨市場規則是首要任務

　　taoqibaozhizhutishiyouxianhuoshichangdeshengchanjingyingzhutizhuanhuaerlaide。zaijidingxianhuoshichangguimoxia，xianhuoshichangfengxianyuexiao，taoqibaozhiguimoyeyuexiao，yinweitaoqibaozhizhehuijiangdiqitaoqibaozhibilv。tongchangqingkuangxia，dangfengxianshuyuxitongxingfengxianshi
，youyufengxiandebuquedingxingyinsuzengjia，jingyingzhutijinxingtaoqibaozhidedonglixiangduijiaoda。dangfengxianshuyufeixitongxingfengxianshi
，youyuqijuyouyidingdekeyuzhixing，xingyejishichangketongguotizhibiangejinxingfangfan，jingyingzhutijinxingtaoqibaozhidedonglixiangduijiaoruo。

　　目(mu)前(qian)
，我(wo)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)中(zhong)存(cun)在(zai)著(zhe)價(jia)格(ge)非(fei)正(zheng)常(chang)波(bo)動(dong)的(de)風(feng)險(xian)，但(dan)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)首(shou)先(xian)是(shi)源(yuan)於(yu)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)與(yu)經(jing)銷(xiao)商(shang)之(zhi)間(jian)為(wei)維(wei)護(hu)各(ge)自(zi)的(de)利(li)益(yi)而(er)發(fa)生(sheng)的(de)渠(qu)道(dao)衝(chong)突(tu)。特(te)別(bie)是(shi)中(zhong)國(guo)鋼(gang)材(cai)流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)中(zhong)環(huan)節(jie)過(guo)多(duo)，沒(mei)有(you)發(fa)揮(hui)將(jiang)企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)轉(zhuan)為(wei)市(shi)場(chang)存(cun)量(liang)“蓄水池”的作用。

　　同時，鋼鐵行業產業集中度偏低、企業之間自律性較差、行業控製力薄弱
，也是導致鋼鐵價格非正常波動的一個重要因素。

　　鋼鐵市場中現有主要風險因素從其性質上講屬於非係統性因素，可以通過變革鋼鐵產品流通渠道、提高鋼鐵產業集中度
、提(ti)高(gao)大(da)型(xing)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)間(jian)的(de)合(he)作(zuo)而(er)得(de)到(dao)有(you)效(xiao)控(kong)製(zhi)與(yu)防(fang)範(fan)
，削(xue)減(jian)其(qi)對(dui)市(shi)場(chang)中(zhong)各(ge)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)的(de)效(xiao)益(yi)損(sun)害(hai)程(cheng)度(du)。因(yin)此(ci)
，當(dang)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)成(cheng)熟(shu)時(shi)，參(can)與(yu)其(qi)中(zhong)的(de)多(duo)數(shu)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)未(wei)必(bi)具(ju)有(you)強(qiang)烈(lie)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)需(xu)求(qiu)。

　　期qi貨huo市shi場chang允yun許xu投tou機ji圖tu利li的de存cun在zai，允yun許xu一yi部bu分fen期qi貨huo投tou機ji商shang為wei獲huo取qu暴bao利li而er進jin行xing期qi貨huo投tou機ji，這zhe也ye決jue定ding了le期qi貨huo市shi場chang具ju有you一yi定ding的de係xi統tong性xing風feng險xian，而er且qie這zhe種zhong風feng險xian是shi不bu可ke避bi免mian的de。

　　現(xian)有(you)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)所(suo)存(cun)在(zai)的(de)投(tou)機(ji)，主(zhu)要(yao)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)在(zai)流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)建(jian)設(she)中(zhong)地(di)位(wei)與(yu)作(zuo)用(yong)的(de)弱(ruo)化(hua)。流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)以(yi)及(ji)終(zhong)端(duan)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)為(wei)經(jing)銷(xiao)商(shang)所(suo)控(kong)製(zhi)
，經(jing)銷(xiao)商(shang)具(ju)有(you)為(wei)擴(kuo)展(zhan)流(liu)通(tong)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)進(jin)行(xing)市(shi)場(chang)炒(chao)作(zuo)的(de)空(kong)間(jian)。即(ji)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)是(shi)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)因(yin)素(su)，與(yu)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)在(zai)性(xing)質(zhi)上(shang)有(you)著(zhe)本(ben)質(zhi)的(de)區(qu)別(bie)。

　　yinci，conggangtieshichangjiankangfazhandejiaodulaijiang，dangqianzuiweizhongyaodeshiruhewanshanshichangyunxingguize，kaipiyizhongxinshichangjiaoyimoshiweibishijiejuexiancunfeixitongfengxianwentidezuijiatujing。erqihuoshichanggaoganggan
、高風險的交易方式，在現貨市場存在投機炒作的情況下
，隻會進一步助長流通經營主體買空賣空的投機心理。[page_break]

　　鋼材並不適宜做期貨

　　資本、基礎設施

、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平。無論物質資源條件有多好
、產chan業ye政zheng策ce多duo麼me積ji極ji，期qi貨huo市shi場chang的de發fa展zhan都dou不bu可ke能neng超chao越yue經jing濟ji的de總zong體ti發fa展zhan水shui平ping。一yi個ge成cheng熟shu的de期qi貨huo市shi場chang應ying具ju有you法fa製zhi健jian全quan，市shi場chang運yun作zuo規gui範fan，具ju備bei充chong分fen的de流liu動dong性xing和he先xian進jin基ji礎chu設she施shi等deng特te征zheng。從cong目mu前qian中zhong國guo的de期qi貨huo市shi場chang現xian狀zhuang看kan，中zhong國guo的de期qi貨huo市shi場chang還hai處chu於yu成cheng長chang與yu探tan索suo階jie段duan
，在zai上shang述shu各ge個ge方fang麵mian都dou存cun在zai著zhe欠qian缺que。鋼gang鐵tie材cai料liao屬shu於yu關guan係xi著zhe國guo計ji民min生sheng的de基ji礎chu材cai料liao，其qi期qi貨huo交jiao易yi市shi場chang的de開kai辦ban應ying該gai建jian立li在zai期qi貨huo市shi場chang較jiao為wei成cheng熟shu的de大da前qian提ti之zhi下xia。

　　同tong時shi
，期qi貨huo市shi場chang上shang交jiao易yi的de商shang品pin是shi比bi較jiao特te殊shu的de商shang品pin
，必bi須xu滿man足zu一yi定ding的de條tiao件jian，鋼gang材cai由you於yu其qi特te殊shu性xing並bing不bu適shi宜yi做zuo期qi貨huo。從cong全quan球qiu來lai看kan，倫lun敦dun金jin屬shu交jiao易yi所suo與yu紐niu約yue商shang品pin交jiao易yi所suo等deng傳chuan統tong金jin屬shu期qi貨huo交jiao易yi所suo都dou有you推tui出chu鋼gang材cai期qi貨huo交jiao易yi的de設she想xiang，但dan卻que進jin展zhan緩huan慢man。2004年3月，印度多種商品交易所推出了交易鋼平板期貨和鋼條期貨品種，但交易並不活躍，持倉量和交易量都不大。

　　期貨商品的品質必須具有可分性

，其交易單位、質量等級和規格等都是標準化的。而不同的鋼鐵產品品質差別較大且層次多樣，所以期貨統一標準很難。

　　期qi貨huo商shang品pin價jia格ge在zai現xian貨huo市shi場chang中zhong，應ying該gai表biao現xian出chu受shou各ge種zhong係xi統tong性xing因yin素su影ying響xiang而er波bo動dong的de跡ji象xiang。如ru果guo某mou種zhong商shang品pin的de價jia格ge沒mei有you波bo動dong，生sheng產chan者zhe和he需xu求qiu方fang就jiu不bu會hui有you回hui避bi價jia格ge風feng險xian的de要yao求qiu，投tou機ji者zhe也ye不bu會hui進jin行xing投tou機ji套tao利li。目mu前qian

，鋼gang鐵tie產chan品pin價jia格ge雖sui然ran表biao現xian出chu波bo動dong頻pin繁fan且qie幅fu度du較jiao大da的de跡ji象xiang
，但dan導dao致zhi其qi波bo動dong的de原yuan因yin卻que屬shu於yu非fei係xi統tong性xing因yin素su。伴ban隨sui著zhe中zhong國guo鋼gang鐵tie行xing業ye著zhe力li培pei育yu具ju有you世shi界jie影ying響xiang力li的de鋼gang鐵tie企qi業ye集ji團tuan、提高產業集中度
、wanshanshichangjingzhengzhixudengjindudejiakuai，gangtieqiyezaiwendingshichangjiagefangmiandezuoyongjiangjiada。erfeixitongxingyinsudebuquedingxingjiangdi
，jiangshigangtieshichangjiagebodongdepinlvyubodongfuduquyudongtaipinghengyuwending。youci，zhongguodegangtieshichangdefazhanfangxiang

，bingbushishejiduoleixinggangtiechanpindewanquanqihuoshichang。