從2007年4月開始，受國務院委托，財政部、國資委
、商務部和國家外管局四部委聯合開始了對境外國資的排查式產權登記
，而此次登記之後，《境外企業國有產權管理辦法》
、《境外企業國有資產審計監督管理辦法》都將出台。這意味著真正的監控，將隨著排查而來。

　　投資背後

　　從2004年的中航油事件開始，一個陌生的名詞走進了中國公眾的視野：那就是境外國資。

　　不過
，境外國資是和一連串敗局一起進入公眾視野的。2004年10月發生的中航油事件
，一時叱吒風雲的陳久霖在石油期貨的交易中虧損5億美元
，最後不得不麵臨牢獄之災。而發生了巨額虧損的中航油受陳之累而破產。

　　但dan事shi實shi上shang，大da規gui模mo的de虧kui損sun

，在zai中zhong國guo國guo資zi企qi業ye境jing外wai投tou資zi中zhong發fa生sheng，中zhong航hang油you既ji不bu是shi頭tou一yi個ge，也ye不bu是shi最zui後hou一yi個ge。早zao在zai中zhong航hang油you公gong司si介jie入ru期qi貨huo交jiao易yi之zhi前qian的de1996年(nian)，中(zhong)國(guo)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)在(zai)倫(lun)敦(dun)金(jin)屬(shu)交(jiao)易(yi)所(suo)與(yu)日(ri)本(ben)住(zhu)友(you)公(gong)司(si)聯(lian)手(shou)試(shi)圖(tu)拉(la)升(sheng)銅(tong)價(jia)，受(shou)到(dao)西(xi)方(fang)數(shu)國(guo)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)的(de)聯(lian)手(shou)打(da)壓(ya)
，最(zui)後(hou)釀(niang)成(cheng)政(zheng)治(zhi)事(shi)件(jian)，住(zhu)友(you)公(gong)司(si)交(jiao)易(yi)員(yuan)被(bei)指(zhi)操(cao)縱(zong)市(shi)場(chang)而(er)被(bei)判(pan)入(ru)獄(yu)，經(jing)濟(ji)損(sun)失(shi)巨(ju)大(da)。

　　而在中航油之後，中儲棉、國(guo)家(jia)儲(chu)備(bei)局(ju)先(xian)後(hou)在(zai)棉(mian)花(hua)期(qi)貨(huo)和(he)銅(tong)期(qi)貨(huo)上(shang)再(zai)次(ci)被(bei)西(xi)方(fang)投(tou)機(ji)基(ji)金(jin)盯(ding)住(zhu)
，在(zai)交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)大(da)幅(fu)波(bo)動(dong)之(zhi)後(hou)，中(zhong)國(guo)這(zhe)些(xie)大(da)型(xing)國(guo)企(qi)的(de)海(hai)外(wai)機(ji)構(gou)無(wu)一(yi)不(bu)是(shi)虧(kui)損(sun)累(lei)累(lei)，最(zui)後(hou)不(bu)得(de)不(bu)向(xiang)中(zhong)央(yang)政(zheng)府(fu)求(qiu)助(zhu)過(guo)關(guan)

，而(er)因(yin)此(ci)才(cai)得(de)以(yi)曝(pu)光(guang)於(yu)公(gong)眾(zhong)麵(mian)前(qian)的(de)。

　　從(cong)這(zhe)些(xie)事(shi)件(jian)的(de)本(ben)身(shen)而(er)言(yan)，其(qi)實(shi)中(zhong)國(guo)國(guo)企(qi)的(de)交(jiao)易(yi)失(shi)敗(bai)有(you)其(qi)特(te)殊(shu)的(de)原(yuan)因(yin)。中(zhong)國(guo)國(guo)力(li)雖(sui)然(ran)有(you)所(suo)增(zeng)強(qiang)
，但(dan)對(dui)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)了(le)解(jie)不(bu)深(shen)，而(er)國(guo)企(qi)海(hai)外(wai)機(ji)構(gou)也(ye)經(jing)常(chang)出(chu)於(yu)各(ge)種(zhong)目(mu)的(de)進(jin)入(ru)市(shi)場(chang)。而(er)西(xi)方(fang)的(de)基(ji)金(jin)公(gong)司(si)則(ze)因(yin)為(wei)有(you)數(shu)百(bai)年(nian)的(de)交(jiao)易(yi)曆(li)史(shi)
，抱(bao)團(tuan)性(xing)相(xiang)當(dang)之(zhi)強(qiang)，在(zai)政(zheng)治(zhi)和(he)經(jing)濟(ji)上(shang)都(dou)占(zhan)有(you)絕(jue)對(dui)的(de)優(you)勢(shi)
，對(dui)中(zhong)國(guo)國(guo)企(qi)中(zhong)的(de)製(zhi)度(du)性(xing)缺(que)陷(xian)也(ye)非(fei)常(chang)了(le)解(jie)。因(yin)此(ci)這(zhe)些(xie)機(ji)構(gou)進(jin)場(chang)後(hou)，不(bu)論(lun)是(shi)否(fou)遵(zun)循(xun)了(le)市(shi)場(chang)的(de)內(nei)在(zai)規(gui)律(lv)
，總(zong)是(shi)被(bei)西(xi)方(fang)大(da)基(ji)金(jin)所(suo)欺(qi)侮(wu)。投(tou)機(ji)基(ji)金(jin)以(yi)牟(mou)這(zhe)些(xie)中(zhong)國(guo)海(hai)外(wai)機(ji)構(gou)的(de)錢(qian)為(wei)樂(le)事(shi)
，一(yi)旦(dan)發(fa)現(xian)市(shi)場(chang)中(zhong)中(zhong)國(guo)機(ji)構(gou)的(de)蹤(zong)影(ying)
，就(jiu)成(cheng)群(qun)而(er)來(lai)，無(wu)所(suo)不(bu)用(yong)其(qi)極(ji)。

　　而er反fan觀guan中zhong國guo的de這zhe些xie海hai外wai機ji構gou，他ta們men入ru市shi交jiao易yi中zhong常chang是shi以yi單dan個ge機ji構gou力li量liang進jin入ru
，而er且qie因yin為wei違wei規gui，經jing常chang是shi瞞man住zhu上shang級ji管guan理li機ji構gou而er交jiao易yi，因yin此ci實shi力li相xiang當dang有you限xian。一yi旦dan受shou到dao狙ju擊ji，後hou備bei資zi金jin無wu法fa跟gen上shang，最zui後hou不bu得de不bu虧kui損sun出chu局ju。

　　以(yi)中(zhong)國(guo)一(yi)個(ge)發(fa)展(zhan)中(zhong)國(guo)家(jia)的(de)國(guo)力(li)
，本(ben)來(lai)就(jiu)不(bu)是(shi)基(ji)金(jin)的(de)對(dui)手(shou)，而(er)政(zheng)府(fu)對(dui)於(yu)國(guo)企(qi)在(zai)金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)上(shang)的(de)交(jiao)易(yi)都(dou)有(you)嚴(yan)格(ge)的(de)管(guan)製(zhi)措(cuo)施(shi)，但(dan)因(yin)何(he)國(guo)企(qi)還(hai)是(shi)在(zai)海(hai)外(wai)頻(pin)頻(pin)入(ru)市(shi)？其(qi)背(bei)後(hou)的(de)主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)
，是(shi)境(jing)外(wai)的(de)國(guo)資(zi)，幾(ji)乎(hu)是(shi)政(zheng)府(fu)管(guan)製(zhi)的(de)盲(mang)區(qu)。因(yin)此(ci)在(zai)境(jing)外(wai)國(guo)資(zi)的(de)管(guan)理(li)上(shang)，單(dan)個(ge)事(shi)件(jian)的(de)事(shi)後(hou)處(chu)理(li)，完(wan)全(quan)是(shi)治(zhi)標(biao)行(xing)為(wei)，而(er)若(ruo)《境外企業國有產權管理辦法》、《境外企業國有資產審計監督管理辦法》都建立起來，這些盲點至少將先暴露在體係內的監察之下。

　　黑盒子裏的資產

　　中zhong國guo國guo有you企qi業ye的de海hai外wai資zi產chan
，從cong建jian國guo之zhi後hou就jiu不bu斷duan出chu現xian。作zuo為wei一yi個ge大da國guo，在zai對dui外wai交jiao往wang中zhong不bu可ke避bi免mian地di有you經jing濟ji往wang來lai，因yin此ci在zai海hai外wai有you資zi產chan也ye是shi必bi然ran之zhi事shi。而er從cong“文革”結束之後

，開放成為中國的一個主要國策，因此不僅是中央政府和地方政府，大型國企

、大型民企都紛紛開始設立海外機構，形成了一大筆中國在海外的資產
，僅中央直屬企業初步統計的境外總資產就有6000億元
，淨資產2000億元。相關資料表明


，全球已有71%的國家有了中國的投資，分布在149個國家，而其中政府資產和國企資產占絕大部分。

　　但(dan)是(shi)這(zhe)些(xie)資(zi)產(chan)，也(ye)是(shi)中(zhong)國(guo)國(guo)有(you)資(zi)產(chan)中(zhong)最(zui)為(wei)令(ling)人(ren)憂(you)心(xin)的(de)一(yi)部(bu)分(fen)。到(dao)現(xian)在(zai)為(wei)止(zhi)，到(dao)底(di)這(zhe)些(xie)資(zi)產(chan)有(you)多(duo)少(shao)都(dou)沒(mei)有(you)一(yi)個(ge)詳(xiang)細(xi)的(de)數(shu)字(zi)公(gong)布(bu)過(guo)。就(jiu)算(suan)中(zhong)央(yang)政(zheng)府(fu)
，也(ye)隻(zhi)是(shi)在(zai)90年代做過兩次統計。外界的估計數字是，這筆資產的總值，最保守可達上萬億。

　　buguopangdadeshuebingbushuomingshenmewenti，shangwanyiguimozichandexingcheng，jibenshikaozhongguoguoneibuduandetouzixingchengde。shangwubuzhuanjiadeyanjiurenwei，zhexiezichanzhongyounengliyinglide
，buguo1/3
，其餘部分都在不斷虧損。

　　作(zuo)為(wei)政(zheng)府(fu)主(zhu)管(guan)的(de)經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)部(bu)門(men)，國(guo)企(qi)在(zai)海(hai)外(wai)投(tou)資(zi)並(bing)不(bu)奇(qi)怪(guai)。但(dan)因(yin)為(wei)國(guo)企(qi)的(de)體(ti)製(zhi)問(wen)題(ti)，這(zhe)些(xie)投(tou)資(zi)的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)是(shi)大(da)有(you)疑(yi)問(wen)的(de)。改(gai)革(ge)開(kai)放(fang)後(hou)的(de)事(shi)實(shi)表(biao)明(ming)，在(zai)一(yi)個(ge)競(jing)爭(zheng)的(de)範(fan)圍(wei)之(zhi)中(zhong)，中(zhong)國(guo)國(guo)企(qi)表(biao)現(xian)出(chu)的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)相(xiang)對(dui)很(hen)弱(ruo)。而(er)在(zai)國(guo)外(wai)，競(jing)爭(zheng)更(geng)為(wei)激(ji)烈(lie)，而(er)國(guo)企(qi)境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)的(de)決(jue)策(ce)能(neng)力(li)和(he)市(shi)場(chang)反(fan)應(ying)能(neng)力(li)更(geng)弱(ruo)，因(yin)此(ci)虧(kui)損(sun)局(ju)麵(mian)是(shi)可(ke)以(yi)想(xiang)見(jian)的(de)。在(zai)所(suo)有(you)境(jing)外(wai)國(guo)企(qi)中(zhong)，盈(ying)利(li)能(neng)力(li)較(jiao)好(hao)的(de)屈(qu)指(zhi)可(ke)數(shu)
，除(chu)華(hua)潤(run)集(ji)團(tuan)、五礦集團、招商局和其他少數企業之外，幾乎大多都有虧損之虞。

　　因yin此ci從cong企qi業ye的de角jiao度du來lai看kan
，除chu獲huo得de資zi源yuan之zhi外wai，國guo企qi向xiang海hai外wai投tou資zi並bing不bu是shi一yi個ge明ming智zhi之zhi舉ju。但dan偏pian偏pian現xian在zai又you形xing成cheng了le一yi個ge巨ju大da的de海hai外wai資zi產chan
，這zhe是shi為wei什shen麼me？

　　事實上
，國企設立境外機構的目的大可琢磨。

　　首先避稅也許是一個重要目的，由於稅製的不同，國企在海外設立空殼公司的相當之多。低稅率的香港、百慕大和開曼群島等地，集中了中國對外投資的81%。可見避稅不僅是私營企業對外投資的目的，也成了國企對外投資的動機。

　　ertongshi，yinweijianguanshouduandeluohou，xianghaiwaitouzichengweizhongguobufenguoqiguibijianguanerweisirenmoulideshouduan。youyuzhexiekongkegongsizhucediduigongsiziliaogaodubaomi
，daxingguoqijingchangliyongzheyishouduanwanchengqilingdaorendezichanzhuanyihefanxiangshougoumugongsideguocheng。

　　1999年
，廣東天龍集團的副廳級總經理謝鶴亭被判處死刑，就是因為在香港成立“日明實業有限公司”bingyouyibacaiwuguanlifangsongweiling，shizhejiagongsichengweizijisirendeqianbao，zuihouzaochengleliangyiyuandezhijiejingjisunshibeifaxianerchengande。ertongshi
，jinnianlailiuxingdeMBO
，也(ye)有(you)相(xiang)當(dang)一(yi)部(bu)分(fen)是(shi)通(tong)過(guo)海(hai)外(wai)空(kong)殼(ke)公(gong)司(si)來(lai)完(wan)成(cheng)的(de)。甚(shen)至(zhi)已(yi)經(jing)相(xiang)當(dang)市(shi)場(chang)化(hua)的(de)企(qi)業(ye)長(chang)虹(hong)
，也(ye)曾(zeng)被(bei)質(zhi)疑(yi)過(guo)有(you)通(tong)過(guo)海(hai)外(wai)機(ji)構(gou)為(wei)其(qi)領(ling)導(dao)人(ren)牟(mou)利(li)的(de)嫌(xian)疑(yi)。

　　監管的困局

　　從2005年nian以yi來lai
，大da量liang的de中zhong央yang企qi業ye又you掀xian起qi了le一yi波bo境jing外wai投tou資zi的de熱re潮chao。而er在zai這zhe股gu熱re潮chao中zhong，目mu的de也ye是shi各ge不bu相xiang同tong的de。客ke觀guan地di說shuo，由you於yu經jing濟ji發fa展zhan加jia快kuai，而er中zhong國guo是shi一yi個ge資zi源yuan缺que乏fa型xing國guo家jia，以yi中zhong央yang企qi業ye為wei代dai表biao走zou出chu去qu獲huo得de資zi源yuan，是shi這zhe股gu熱re潮chao的de最zui根gen本ben動dong力li。但dan是shi在zai熱re潮chao之zhi下xia，其qi他ta目mu的de也ye夾jia陳chen其qi中zhong。在zai投tou資zi規gui模mo不bu斷duan擴kuo大da，而er排pai查zha難nan度du提ti高gao的de情qing況kuang下xia，想xiang在zai短duan時shi間jian內nei完wan成cheng統tong計ji

，幾ji乎hu沒mei有you可ke能neng。

　　但監管卻是必須的。如此龐大的一筆資產
，作為國民的代理人，中央政府責無旁貸。而在2007年(nian)之(zhi)前(qian)
，這(zhe)筆(bi)資(zi)產(chan)除(chu)了(le)企(qi)業(ye)自(zi)我(wo)管(guan)理(li)之(zhi)外(wai)，很(hen)少(shao)有(you)來(lai)自(zi)政(zheng)府(fu)的(de)壓(ya)力(li)。政(zheng)府(fu)隻(zhi)能(neng)通(tong)過(guo)對(dui)境(jing)內(nei)母(mu)公(gong)司(si)的(de)財(cai)務(wu)監(jian)管(guan)進(jin)行(xing)間(jian)接(jie)管(guan)理(li)。因(yin)此(ci)國(guo)企(qi)的(de)境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)處(chu)於(yu)一(yi)個(ge)管(guan)理(li)的(de)真(zhen)空(kong)狀(zhuang)態(tai)。正(zheng)是(shi)因(yin)為(wei)這(zhe)樣(yang)，才(cai)會(hui)有(you)從(cong)前(qian)的(de)中(zhong)航(hang)油(you)、中棉、國儲局巨額虧損的局麵發生。

　　在傳統的政府大一統、dajizhong，danshijigudongliyidaiyanrenmohubumingdeguanlitizhizhixia

，jiusuanpaizhaqingchuzichanzonge
，shuzishangdejieguoyezhishiyigeshijiandiandetongjijieguoeryi，jianguanrengranjiangshikongzhonglouge。

　　而(er)開(kai)始(shi)排(pai)查(zha)國(guo)企(qi)境(jing)外(wai)資(zi)產(chan)，是(shi)中(zhong)央(yang)政(zheng)府(fu)下(xia)決(jue)心(xin)把(ba)這(zhe)個(ge)真(zhen)空(kong)地(di)帶(dai)資(zi)產(chan)管(guan)理(li)起(qi)來(lai)的(de)前(qian)兆(zhao)。但(dan)決(jue)心(xin)和(he)方(fang)法(fa)的(de)並(bing)行(xing)，才(cai)有(you)可(ke)能(neng)真(zhen)正(zheng)解(jie)決(jue)高(gao)達(da)萬(wan)億(yi)的(de)國(guo)資(zi)境(jing)外(wai)資(zi)產(chan)這(zhe)個(ge)黑(hei)盒(he)子(zi)裏(li)的(de)問(wen)題(ti)。（鄭作時）

　　來源：南風窗