軍工企業股份製改造中整體上市“瓶頸”終被打破。昨天，國防科工委製定出台了《軍工企業股份製改造實施暫行辦法》和《中介機構參與軍工企事業單位改製上市管理暫行規定》，為軍工企業整體上市掃清了障礙。

　　根據辦法，政府鼓勵境內資本（指內資資本）以及有條件的允許外資參與軍工企業改製。

　　軍工企業改製實施目錄管理。國防科工委負責組織製定、發布軍工企業股份製改造分類指導目錄。軍工企業按照國有獨資（或國有全資）
、國有絕對控股、國有相對控股
、國有參股（含國有股全部退出）等四種類型實施改製。

　　經國防科工委批準
，國有控股的境內上市公司可以對國有控股的軍工企業實施整體或部分收購
、重組。但是，收購、重組必須受國防科工委的監管。同時，允許外資並購改製為國有參股的企業。但是，禁止外資並購國有獨資
、國有絕對控股的軍工企業，並限製外資並購國有相對控股的軍工企業。

　　值zhi得de注zhu意yi的de是shi，辦ban法fa規gui定ding
，軍jun工gong企qi業ye整zheng體ti或huo部bu分fen改gai製zhi上shang市shi，及ji以yi其qi他ta方fang式shi進jin入ru上shang市shi公gong司si的de，須xu編bian製zhi軍jun工gong企qi業ye上shang市shi框kuang架jia方fang案an。這zhe意yi味wei著zhe軍jun工gong企qi業ye股gu份fen製zhi改gai造zao中zhong整zheng體ti上shang市shi“瓶頸”被打破，同時也意味著“剝離軍品後民品上市”的改革思路已經改變。

　　另外，國防科工委對涉及軍品業務的中介機構將實施資格審查，不允許有外資參股或外資背景。

　　昨天
，國防科工委製定出台了《軍工企業股份製改造實施暫行辦法》等。根據《暫行辦法》規定，經國防科工委批準，國有控股的境內上市公司可以對國有控股的軍工企業實施整體或部分收購、重組。但是
，上述收購
、重組行為必須受到國防科工委的監管。

　　軍工企業股份製改造大幕開啟。昨天
，國防科工委製定出台了《軍工企業股份製改造實施暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），以及《中介機構參與軍工企事業單位改製上市管理暫行規定》，鼓勵境內資本以及有條件的允許外資參與軍工企業改製。

　　按照四種類型實施改製

　　《暫行辦法》指出，鼓勵境內資本（指內資資本）以及有條件的允許外資參與軍工企業改製。同時

，各軍工集團公司（或其他國有及國有控股企業）負責組織所屬軍工企業改製工作。

　　根據《暫行辦法》要求，軍工企業改製實施目錄管理。國防科工委負責組織製定
、發布軍工企業股份製改造分類指導目錄，並根據發展需要進行動態調整。軍工企業應按目錄規定的類型進行改製。

　　根據《暫行辦法》
，軍工企業按照國有獨資（或國有全資）、國有絕對控股、國有相對控股、國有參股（含國有股全部退出）等四種類型實施改製。

　　其中
，國有獨資的軍工企業，應改製為一個或一個以上國有企業出資的有限責任公司。鼓勵兩個及兩個以上軍工集團公司（或其他國有企業）對其共同持股
；國有絕對控股的軍工企業，鼓勵境內資本參與其改製，可以在境內資本市場融資
；國guo有you相xiang對dui控kong股gu的de軍jun工gong企qi業ye，鼓gu勵li境jing內nei資zi本ben以yi及ji有you條tiao件jian的de允yun許xu外wai資zi參can與yu其qi改gai製zhi，可ke以yi在zai境jing內nei資zi本ben市shi場chang融rong資zi

，經jing批pi準zhun可ke以yi到dao境jing外wai資zi本ben市shi場chang融rong資zi；國有參股的軍工企業
，鼓勵采取多種形式、引入境內外資本參與其改製。

　　另外，《暫行辦法》規定，軍工企業中的通用設備設施、非主業資產等
，剝離出來後允許進行多種形式的改製。並且
，鼓勵軍工企業之間或與其他企事業單位結合專業化重組進行改製。

　　國有控股境內上市公司可收購重組軍企

　　根據《暫行辦法》規定，經國防科工委批準
，國有控股的境內上市公司可以對國有控股的軍工企業實施整體或部分收購
、重組。但是，上述收購、zhongzuxingweibixushoudaoguofangkegongweidejianguan。tongshi，jungongqiyezhengtihuobufengaizhishangshi
，jiyiqitafangshijinrushangshigongside，haixubianzhijungongqiyeshangshikuangjiafangan。

　　《暫行辦法》規定
，軍工企業上市框架方案具體包括：公司上市的必要性和作用
；上市的主要原則和目標；上市的基本情況；涉及的軍品任務
、軍品科研生產能力
、軍工設備設施、技術和人員等情況；上市過程及上市後需要對外披露信息、豁免披露信息的事項；上市後的各項保軍措施等。

　　“上市公司收購重組軍工企業
、軍品業務及相關資產等事項，在召開董事會研究相關議題前

，應獲得國防科工委同意；在召開股東大會表決前，正式方案應獲得國防科工委批準。”《暫行辦法》規定。

　　同時，改製後企業承製軍品的道路已經“鋪平”
，隻須在公司章程中設定特別條款。具體包括

，接受國家軍品訂貨，並保證國家軍品科研生產任務按規定的進度
、質量和數量等要求順利完成等。

　　根據《暫行辦法》要求，承製軍品的境內上市公司，除執行上述規定外
，還有更嚴格的特別條款。即
，上市公司須在章程中設定，包含“控股股東發生變化前，應向國防科工委履行審批程序，董事長、總經理發生變動及選聘境外獨立董事，應向國防科工委備案”等內容的特別條款。

　　同時
，上市公司還須在章程中設定，“如發生重大收購行為，收購方獨立或與其他一致行動人合並持有上市公司5%（含）以上股份時
，收購方應向國防科工委申報。未予申報的，其超出5%以上的股份，在軍品合同執行期內沒有表決權。”

　　本土券商可能獨享軍工企業改製盛宴

　　本土券商將獨享軍工企業改製上市的盛宴。國防科工委昨天下發的《中介機構參與軍工企事業單位改製上市管理暫行規定》明確，申請參與軍工企業改製上市資格審查的中介機構須無外資參股或外資背景。

　　“換句話說

，合資及外資券商將無緣參與軍工企業的改製上市。” 太tai平ping洋yang證zheng券quan高gao級ji分fen析xi師shi李li曉xiao明ming向xiang記ji者zhe表biao示shi。李li曉xiao明ming告gao訴su記ji者zhe
，目mu前qian
，已yi經jing上shang市shi的de所suo謂wei軍jun工gong類lei企qi業ye中zhong
，基ji本ben都dou沒mei有you涉she及ji到dao行xing業ye的de核he心xin業ye務wu，絕jue大da部bu分fen都dou是shi包bao括kuo零ling部bu件jian生sheng產chan、加工在內的外圍企業。從規模上來看，屬於核心業務領域
，未來有待改製上市的軍工企業數量十分龐大。

　　同時，李曉明也指出
，從相關規定中可以看出

，軍工企業改製上市的初期是本著審慎的原則逐步推進

，很可能會采取類似“試點”的形式進行。

　　“在取得一定的實踐經驗後，軍工企業將逐步擴大改製上市範圍
，從少到多，從外圍到核心。”李曉明說，“因此
，盡管總體規模十分龐大，但初期改製上市的軍工企業規模和數量可能都不會很大。”

　　業ye內nei專zhuan家jia在zai接jie受shou記ji者zhe采cai訪fang時shi也ye表biao示shi
，鑒jian於yu上shang述shu原yuan因yin，從cong短duan期qi來lai看kan
，規gui定ding的de出chu台tai可ke能neng會hui延yan緩huan部bu分fen本ben土tu券quan商shang吸xi引yin外wai資zi的de步bu伐fa。而er長chang期qi來lai看kan，引yin入ru外wai資zi戰zhan略lve投tou資zi者zhe是shi為wei了le券quan商shang自zi身shen做zuo大da做zuo強qiang，提ti高gao國guo際ji競jing爭zheng力li
，因yin此ci並bing不bu會hui從cong根gen本ben上shang打da擊ji其qi積ji極ji性xing。

　　另ling一yi方fang麵mian，業ye內nei專zhuan家jia表biao示shi，上shang述shu規gui定ding隻zhi是shi暫zan行xing
，隨sui著zhe實shi踐jian的de開kai展zhan和he深shen入ru
，必bi將jiang會hui進jin行xing進jin一yi步bu的de完wan善shan和he修xiu訂ding。屆jie時shi，有you外wai資zi背bei景jing的de券quan商shang作zuo為wei中zhong介jie機ji構gou參can與yu軍jun工gong企qi業ye改gai製zhi上shang市shi的de閘zha門men很hen可ke能neng會hui打da開kai。

　　■記者觀察
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　　軍工企業鋪平上市通道

　　記者注意到，根據《軍工企業股份製改造實施暫行辦法》規定，“軍工企業整體或部分改製上市，及以其他方式進入上市公司的，申請人還應編製軍工企業上市框架方案”的條款，意味著已經為“軍企上市”鋪平了道路，而這也掃除了軍工企業股份製改造中可能存在的障礙。

　　隨著軍轉民產業的不斷發展，“軍民剝離後民品上市”一直以來是軍企股份製改造的基本思路。根據國防科工委最新統計數字，目前有10萬多項軍工技術轉為民用
，民品產值占工業總產值的比重由1978年的不足10%，提高到2006年的65%左右。國防科技工業民品已經成為國民經濟建設的主力軍。目前2/3軍工科研生產能力已轉向民用。

　　正是基於這一現狀
，並考慮到國家安全等方麵的因素
，在軍工企業股份製改造中確定了“軍民剝離後民品上市”的思路。

　　但是
，“這種改造思路必定使軍工產業脫離資本市場
，從而影響軍企發展。”一位業內人士分析說。

　　據(ju)了(le)解(jie)，我(wo)國(guo)軍(jun)工(gong)企(qi)業(ye)大(da)多(duo)依(yi)靠(kao)國(guo)家(jia)投(tou)入(ru)，在(zai)資(zi)金(jin)緊(jin)缺(que)的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)
，企(qi)業(ye)發(fa)展(zhan)必(bi)定(ding)受(shou)阻(zu)。而(er)剝(bo)離(li)民(min)品(pin)再(zai)上(shang)市(shi)的(de)做(zuo)法(fa)
，也(ye)限(xian)製(zhi)或(huo)減(jian)緩(huan)了(le)一(yi)部(bu)分(fen)企(qi)業(ye)利(li)用(yong)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)的(de)機(ji)會(hui)。就(jiu)記(ji)者(zhe)了(le)解(jie)到(dao)的(de)情(qing)況(kuang)

，目(mu)前(qian)計(ji)劃(hua)上(shang)市(shi)的(de)相(xiang)關(guan)軍(jun)工(gong)企(qi)業(ye)，首(shou)先(xian)要(yao)進(jin)行(xing)的(de)便(bian)是(shi)“軍品和民品”的剝離，這一過程往往複雜而耗時較久。

　　對此，業內分析人士也表示，在軍工企業股份製改造中，“能否上市”一直是改革中無法回避的問題。《暫行辦法》中包括上述條款在內的有關軍企上市的規定則很好地解決了這一問題，這將促進我國軍工企業利用資本市場迅速發展。