08年市場更應注重工程機械公司估值的差異化。工程機械是07年機械行業增長最快的子行業，增長率為44%。主要動力來自固定資產投資和信貸增速的“雙高”。展望08年(nian)，工(gong)程(cheng)機(ji)械(xie)行(xing)業(ye)仍(reng)將(jiang)保(bao)持(chi)較(jiao)快(kuai)的(de)發(fa)展(zhan)速(su)度(du)
，但(dan)是(shi)增(zeng)速(su)將(jiang)有(you)所(suo)放(fang)緩(huan)。主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)是(shi)固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)和(he)信(xin)貸(dai)增(zeng)速(su)將(jiang)有(you)可(ke)能(neng)略(lve)有(you)放(fang)緩(huan)。我(wo)們(men)認(ren)為(wei)
，08nianshichanggengyingzhuzhonggongchengjixiegongsiguzhidechayihua。anzhaoshichangchengchangkongjianheshichangdewendingxinglianggebiaozhunhengliang，gongchengjixiegezhuyaochanpinliyingxiangshoudeguzhishuipingconggaodaodiyiciwei：叉車、挖掘機
、混凝土機械
、起重機、裝載機。 
   xifenchanpinxiadebutongguzhi。chachexingyeshichangkongjianjuda，tongshishouhongguanyinsudeyingxiangzuixiao。youqishidanggudingzichantouzihexindaizhengcedenghongguanzhengcecunzaijiaodabuquedingqingkuangxia，chachexingyedefangyutezhenggengyinghuodeshichangzhongshi。suoyichacheqiyeliyingxiangshougongchengjixiexingyezhongzuigaodeguzhishuiping。wajuejitongyangjuyouguangkuodeshichangkongjian，tongshineiziqiyejuyoutidaiwaizipinpaidekongjian；但(dan)是(shi)其(qi)市(shi)場(chang)的(de)穩(wen)定(ding)性(xing)要(yao)差(cha)於(yu)叉(cha)車(che)，較(jiao)易(yi)受(shou)到(dao)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)的(de)影(ying)響(xiang)
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，所(suo)以(yi)混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)械(xie)仍(reng)有(you)較(jiao)好(hao)的(de)長(chang)期(qi)發(fa)展(zhan)前(qian)景(jing)
，但(dan)是(shi)混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)械(xie)受(shou)信(xin)貸(dai)政(zheng)策(ce)和(he)固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)投(tou)資(zi)的(de)短(duan)期(qi)衝(chong)擊(ji)較(jiao)大(da)

，同(tong)時(shi)混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)械(xie)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)小(xiao)於(yu)挖(wa)掘(jue)機(ji)且(qie)國(guo)內(nei)的(de)市(shi)場(chang)集(ji)中(zhong)度(du)已(yi)經(jing)很(hen)高(gao)，所(suo)以(yi)混(hun)凝(ning)土(tu)機(ji)械(xie)的(de)估(gu)值(zhi)應(ying)低(di)於(yu)挖(wa)掘(jue)機(ji)。起(qi)重(zhong)機(ji)械(xie)和(he)裝(zhuang)載(zai)機(ji)在(zai)我(wo)國(guo)已(yi)經(jing)發(fa)展(zhan)較(jiao)為(wei)成(cheng)熟(shu)。起(qi)重(zhong)機(ji)的(de)市(shi)場(chang)前(qian)景(jing)略(lve)好(hao)於(yu)裝(zhuang)載(zai)機(ji)，主(zhu)要(yao)是(shi)起(qi)重(zhong)機(ji)械(xie)大(da)型(xing)化(hua)重(zhong)型(xing)化(hua)的(de)趨(qu)勢(shi)明(ming)顯(xian)。裝(zhuang)載(zai)機(ji)主(zhu)要(yao)關(guan)注(zhu)更(geng)新(xin)需(xu)求(qiu)。 
   08年集裝箱價格和毛利率有望回升。07年3季度開始集裝箱行業出現量增價降的反常趨勢，主要是因為中集集團為了壓製競爭對手主動降低了銷售價格。由於08年沒有大規模新增產能釋放和鋼價的上漲有助於集裝箱提價，我們認為08年幹箱的價格和毛利率水平都會有適度的提升。但是由於4季度和1季度是集裝箱的傳統淡季，我們認為集裝箱製造企業幹箱業務的盈利能力在08年1季度末以前不會有大幅度的變化。 
   08年港口集裝箱起重機市場有可能放緩。根據WorldCargoNewsdetongjishuju，quanqiugangkoujizhuangxiangqizhongjishichangyichuxianfanghuanjixiang。duiyuzhenhuagangji
，yingzhongdianguanzhuqitigaochanpinfujiazhihexinchanpinxiandefazhannengfoudixiaojizhuangxiangqizhongjishichangdefanghuan。 
   紡織和縫製設備重點關注下遊設備升級的步伐。紡織和縫製機械目前主要麵臨的問題是：受07年紡織品出口退稅下調等政策性因數影響
，07年nian下xia半ban年nian下xia遊you紡fang織zhi服fu裝zhuang行xing業ye采cai購gou新xin設she備bei較jiao為wei謹jin慎shen。但dan是shi長chang期qi看kan，下xia遊you紡fang織zhi服fu裝zhuang行xing業ye產chan業ye升sheng級ji對dui中zhong高gao端duan設she備bei產chan生sheng巨ju大da需xu求qiu這zhe一yi基ji本ben支zhi撐cheng沒mei有you改gai變bian。應ying重zhong點dian跟gen蹤zong08年1季度左右市場是否能夠消化政策麵影響，出現好轉。 
   08年重點關注造船業的行業整合情況。由於船位緊張以及原材料價格的上漲
，08年船價有望維持在高位。新簽訂單量很可能從07年nian高gao點dian有you所suo回hui落luo。綜zong合he來lai看kan，我wo們men認ren為wei市shi場chang對dui造zao船chuan企qi業ye未wei來lai的de業ye績ji已yi經jing有you了le充chong分fen樂le觀guan的de估gu計ji。即ji使shi考kao慮lv到dao未wei來lai造zao船chuan企qi業ye盈ying利li增zeng長chang的de可ke靠kao性xing
，我wo們men認ren為wei造zao船chuan企qi業ye股gu價jia表biao現xian超chao過guo市shi場chang平ping均jun值zhi的de可ke能neng性xing不bu大da。造zao船chuan企qi業ye主zhu要yao的de投tou資zi機ji會hui將jiang來lai自zi於yu中zhong船chuan集ji團tuan對dui旗qi下xia資zi產chan的de整zheng合he。 
   投資建議 
   08年我們重點看好工程機械行業中的安徽合力、柳工、山河智能。中集集團07年4季度和08年1季度業績都將處於階段性底部；2季度隨著幹箱市場進入傳統旺季
，公司的業績將好轉；從長期看，我們看好中聯重科和三一重工(行情,股吧)混凝土設備的增長潛力，但是考慮到這兩家公司的估值彈性較大，目前處於曆史估值區間的高位。 
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   我們認為在08年國家信貸和固定資產投資政策具有一定不確定性的前提下，我們暫時維持“中性”的投資評級，重點觀察08年1月的訂單情況；振華港機的投資機會主要來自於事件驅動
，例如重大合同公告等；中捷股份和經緯紡機建議觀察08年1季度左右下遊市場能否消化紡織品退稅下調等不利因素的影響；廣船國際，建議重點關注中船集團的資產整合計劃。