在1990年10月之後14年的時間裏

，美原油指數一直在11至37點的箱體內橫向運行。2004年4月至2006年7月，27個月的時間美原油指數漲了約1倍
，2007年1月至目前
，僅16個月時間即漲了約1.4倍。 

　　最近數月來連續大幅拉升，近日更是新高頻創
，上周五NYMEX原油期貨6月合約每桶已突破126美元。國際原油價格瘋漲，還能漲多高漲多久
？其運行趨勢無疑已成為投資者關注的焦點。就此，《證券日報》記者采訪了多家期貨公司的石油專職分析師。

　　中信建投期貨毛小輝：近年來
，全球經濟尤其是新興市場化國家迅猛發展
，對原油的需求與日俱增。我國將在3個ge月yue後hou召zhao開kai奧ao運yun會hui，不bu得de不bu提ti高gao汽qi油you等deng成cheng品pin油you的de儲chu備bei
，進jin口kou量liang大da增zeng。此ci外wai，印yin度du和he俄e羅luo斯si需xu求qiu增zeng長chang也ye極ji為wei迅xun速su。同tong時shi夏xia季ji出chu遊you高gao峰feng到dao來lai，世shi界jie上shang最zui大da的de石shi油you消xiao費fei國guo美mei國guo也ye進jin入ru了le用yong油you高gao峰feng期qi，原yuan油you需xu求qiu居ju高gao不bu下xia。

　　在需求日益增長的情況下
，市場麵對不斷高漲的油價，對OPEC提高產量的呼聲也越來越大。OPEC作為全球37%原油的供應商
，對原油的價格走勢有絕對的影響力。但是OPEC堅決認為
，其在油價上漲的過程中也沒有享受到多少好處，美元不斷走軟影響了出口收益，石油上漲是投機資金炒作的結果，OPEC沒有能力控製。

　　目前業內也形成兩種觀點，一種認為需求增長提升了油價，一種則持OPEC的de觀guan點dian
，美mei元yuan走zou軟ruan刺ci激ji了le油you價jia的de上shang升sheng。我wo認ren為wei，在zai油you價jia的de上shang漲zhang過guo程cheng中zhong，投tou機ji資zi金jin在zai炒chao作zuo過guo程cheng中zhong從cong來lai都dou沒mei有you離li開kai過guo供gong求qiu基ji本ben麵mian偏pian緊jin這zhe一yi主zhu線xian。雖sui然ran原yuan油you與yu黃huang金jin一yi樣yang

，作zuo為wei對dui抗kang通tong漲zhang的de最zui好hao對dui衝chong工gong具ju，但dan離li開kai最zui基ji本ben的de供gong求qiu關guan係xi那na就jiu成cheng為wei無wu源yuan之zhi水shui，大da大da提ti高gao了le投tou機ji的de風feng險xian。由you此ci看kan來lai，市shi場chang供gong求qiu緊jin張zhang的de局ju麵mian沒mei有you打da破po，原yuan油you的de上shang漲zhang動dong能neng就jiu不bu會hui衰shuai竭jie。美mei林lin、高盛一些分析師已經看高到了150、200美元一線。但有一點還值得注意
，油價的上漲帶來了高成本時代
，對歐美的經濟影響不容小覷，OPEC在zai美mei英ying的de壓ya力li之zhi下xia也ye會hui提ti高gao產chan量liang。近jin期qi美mei國guo總zong統tong布bu什shen將jiang出chu訪fang沙sha特te
，其qi中zhong一yi個ge重zhong要yao的de議yi題ti就jiu是shi要yao求qiu沙sha特te提ti高gao產chan量liang。沙sha特te作zuo為wei全quan球qiu第di一yi大da出chu口kou國guo，其qi提ti高gao產chan量liang的de速su度du是shiOPEC中最快的國家，一旦沙特作出增產決定
，將會對原油期價產生負麵影響。

　　魯證期貨楊洋：現今為了保持美元的國際貨幣的地位不會無限製地貶值下去，近期美元指數出現了抬頭上升的趨勢
；美(mei)國(guo)民(min)主(zhu)黨(dang)參(can)議(yi)員(yuan)開(kai)始(shi)製(zhi)定(ding)了(le)一(yi)攬(lan)子(zi)原(yuan)油(you)政(zheng)策(ce)針(zhen)對(dui)投(tou)機(ji)商(shang)，對(dui)未(wei)來(lai)原(yuan)油(you)高(gao)漲(zhang)將(jiang)會(hui)構(gou)成(cheng)一(yi)定(ding)壓(ya)力(li)。從(cong)長(chang)期(qi)講(jiang)，原(yuan)油(you)本(ben)身(shen)有(you)不(bu)可(ke)替(ti)代(dai)性(xing)，現(xian)今(jin)替(ti)代(dai)品(pin)開(kai)發(fa)難(nan)度(du)的(de)增(zeng)加(jia)
，以(yi)及(ji)由(you)此(ci)帶(dai)來(lai)的(de)成(cheng)本(ben)提(ti)高(gao)，都(dou)決(jue)定(ding)了(le)原(yuan)油(you)將(jiang)會(hui)維(wei)持(chi)牛(niu)市(shi)格(ge)局(ju)。就(jiu)技(ji)術(shu)而(er)言(yan)

，當(dang)原(yuan)油(you)突(tu)破(po)了(le)100美元後，其實上漲的空間就已經打開了，原油價格從此步入到了3位數的時代。餘下的阻力位大部分都來自於整數關口
，所有的技術分析基本已經失去了實用價值。

　　國元期貨範燕文：從目前影響國際原油的短期因素來看
，能源的供應是一個關鍵，主要解決途徑在OPEC的de果guo斷duan增zeng產chan，但dan是shi鑒jian於yu產chan出chu國guo的de利li益yi考kao慮lv，增zeng產chan持chi續xu在zai考kao慮lv中zhong。長chang遠yuan看kan，一yi旦dan生sheng物wu能neng源yuan廣guang泛fan普pu及ji
，肯ken定ding會hui導dao致zhi原yuan油you需xu求qiu的de下xia降jiang，屆jie時shi原yuan油you價jia格ge肯ken定ding會hui穩wen步bu回hui落luo，但dan短duan時shi間jian內nei無wu法fa解jie決jue能neng源yuan緊jin張zhang。

　　從技術麵分析，原油價格在上次的技術性回調之後，反彈區間再次拉升到接近10美元

，拋離5日均線一定距離，從上周五盤整的情況來看，衝高至124.73美元後，出現回落盤整，預計市場將出現又一波技術性回調行情
，最低阻力位120美元左右。預計短線國際原油將出現一波回調行情，但長線來看，不排除衝向130美元高位的可能。此外，每年的5月-11月是美國的颶風季節。進入5月
，市場將對任何關於颶風的風吹草動都會非常敏感，無論是氣象中心的預報還是分析師對颶風的預測，都將對國際油價推波助瀾。

　　五礦實達期貨李遊：原油最近一輪的上漲行情，投機基金無疑是最大的幕後推手。投機基金自年初以來所借助的主要炒作對象是美元貶值。美聯儲4月30rixuanbuzaidujiangxi
，zaidangtiandeshengmingzhong
，meilianchubiaoshijiangjixujiankongjingjihejinrongxingshifazhan，bingzaibiyaodeshihoucaiquxingdong，cujinjingjichixuzengchanghebaochijiagewending。meilianchubingmeiyoujiuweilaizhengcezouxianggeichuqingxidexinhao
，zheyangbiangeiweilaijueceliuxialeyidingdexuanzeyudi。zuixindeCFTC數據顯示，原油期貨非商業空頭持倉大幅增加了18661手
，淨多持倉減17251手
，多空雙方已經開始產生分歧。

　　供gong需xu基ji本ben麵mian來lai看kan，盡jin管guan發fa達da國guo家jia經jing濟ji放fang緩huan減jian少shao了le石shi油you的de需xu求qiu量liang，但dan新xin興xing發fa展zhan中zhong國guo家jia

，特te別bie是shi中zhong國guo和he中zhong東dong的de石shi油you需xu求qiu依yi然ran保bao持chi比bi較jiao快kuai的de增zeng長chang。另ling外wai
，OPEC在9月9日ri的de維wei也ye納na會hui議yi前qian，增zeng產chan也ye基ji本ben無wu望wang。原yuan油you供gong給gei需xu求qiu二er季ji度du均jun會hui階jie段duan性xing下xia降jiang，原yuan油you供gong需xu將jiang維wei持chi基ji本ben平ping衡heng。原yuan油you的de金jin融rong屬shu性xing突tu顯xian，短duan期qi內nei原yuan油you價jia格ge主zhu要yao還hai將jiang取qu決jue於yu美mei元yuan因yin素su，原yuan油you價jia格ge二er季ji度du還hai將jiang保bao持chi高gao位wei運yun行xing，但dan繼ji續xu上shang漲zhang動dong能neng減jian弱ruo，不bu排pai除chu獲huo利li了le結jie
，技ji術shu性xing大da幅fu回hui調tiao可ke能neng。長chang期qi來lai看kan
，原yuan油you價jia格ge還hai是shi由you其qi供gong需xu基ji本ben麵mian決jue定ding的de
，即ji便bian考kao慮lv加jia入ru其qi它ta外wai圍wei影ying響xiang因yin素su，目mu前qian的de價jia格ge也ye確que實shi已yi經jing很hen高gao了le。

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　　首創期貨李國棟：就短期走勢來看
，油價突破120美元後引發新多資金介入，獲利目標位直至130美元。而上述價位附近巨大的買入期權合約有望對市場形成“逼倉”格局。基本麵方麵，美元反彈料在73.5－74附(fu)近(jin)暫(zan)告(gao)一(yi)段(duan)落(luo)，美(mei)元(yuan)雖(sui)然(ran)回(hui)調(tiao)



，但(dan)對(dui)油(you)價(jia)推(tui)升(sheng)作(zuo)用(yong)有(you)限(xian)。上(shang)周(zhou)三(san)公(gong)布(bu)的(de)原(yuan)油(you)庫(ku)存(cun)激(ji)增(zeng)

，進(jin)口(kou)量(liang)維(wei)持(chi)在(zai)千(qian)萬(wan)桶(tong)高(gao)位(wei)都(dou)將(jiang)對(dui)短(duan)期(qi)走(zou)勢(shi)形(xing)成(cheng)壓(ya)力(li)。特(te)別(bie)是(shi)臨(lin)近(jin)美(mei)國(guo)總(zong)統(tong)訪(fang)問(wen)沙(sha)特(te)，焦(jiao)點(dian)集(ji)中(zhong)在(zai)供(gong)給(gei)增(zeng)加(jia)方(fang)麵(mian)
，對(dui)多(duo)頭(tou)形(xing)成(cheng)潛(qian)在(zai)壓(ya)力(li)。因(yin)此(ci)

，短(duan)期(qi)油(you)價(jia)有(you)可(ke)能(neng)在(zai)125－130美元區間展開回調。

　　就(jiu)中(zhong)長(chang)期(qi)走(zou)勢(shi)來(lai)看(kan)，伴(ban)隨(sui)國(guo)際(ji)能(neng)源(yuan)署(shu)調(tiao)高(gao)世(shi)界(jie)石(shi)油(you)需(xu)求(qiu)量(liang)，發(fa)展(zhan)中(zhong)國(guo)家(jia)因(yin)價(jia)格(ge)扭(niu)曲(qu)造(zao)成(cheng)的(de)供(gong)需(xu)不(bu)平(ping)衡(heng)結(jie)構(gou)仍(reng)將(jiang)成(cheng)為(wei)原(yuan)油(you)走(zou)高(gao)的(de)基(ji)礎(chu)。盡(jin)管(guan)次(ci)債(zhai)問(wen)題(ti)的(de)第(di)二(er)階(jie)段(duan)告(gao)一(yi)段(duan)落(luo)，但(dan)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)衰(shuai)退(tui)的(de)影(ying)響(xiang)正(zheng)逐(zhu)步(bu)深(shen)入(ru)至(zhi)實(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)
，造(zao)成(cheng)幣(bi)值(zhi)難(nan)以(yi)趨(qu)勢(shi)性(xing)翻(fan)轉(zhuan)，更(geng)多(duo)為(wei)階(jie)段(duan)性(xing)反(fan)彈(dan)。而(er)二(er)季(ji)度(du)中(zhong)地(di)緣(yuan)不(bu)穩(wen)定(ding)因(yin)素(su)更(geng)在(zai)不(bu)發(fa)達(da)國(guo)家(jia)糧(liang)食(shi)危(wei)機(ji)的(de)背(bei)景(jing)中(zhong)有(you)愈(yu)演(yan)愈(yu)烈(lie)的(de)可(ke)能(neng)。最(zui)後(hou)
，對(dui)衝(chong)基(ji)金(jin)和(he)指(zhi)數(shu)基(ji)金(jin)過(guo)剩(sheng)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)也(ye)必(bi)然(ran)會(hui)流(liu)入(ru)商(shang)品(pin)期(qi)貨(huo)中(zhong)容(rong)量(liang)較(jiao)大(da)的(de)原(yuan)油(you)市(shi)場(chang)，從(cong)而(er)推(tui)漲(zhang)價(jia)格(ge)。因(yin)此(ci)，就(jiu)操(cao)作(zuo)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，原(yuan)油(you)短(duan)期(qi)的(de)回(hui)調(tiao)將(jiang)成(cheng)為(wei)二(er)季(ji)度(du)投(tou)資(zi)的(de)良(liang)好(hao)買(mai)點(dian)。(作者：郝春明)