編者按：目(mu)前(qian)，國(guo)內(nei)關(guan)於(yu)建(jian)立(li)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)的(de)呼(hu)聲(sheng)日(ri)高(gao)，理(li)由(you)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)建(jian)立(li)可(ke)以(yi)為(wei)鋼(gang)鐵(tie)消(xiao)費(fei)方(fang)提(ti)供(gong)規(gui)避(bi)價(jia)格(ge)變(bian)動(dong)風(feng)險(xian)的(de)重(zhong)要(yao)途(tu)徑(jing)
，為(wei)鋼(gang)鐵(tie)生(sheng)產(chan)廠(chang)提(ti)供(gong)新(xin)的(de)融(rong)資(zi)通(tong)路(lu)。

　　我國的期貨市場在十幾年的發展中，經曆了快速發展和大規模整頓規範等階段
，在期貨理論、交jiao易yi操cao作zuo還hai是shi市shi場chang管guan理li等deng方fang麵mian都dou積ji累lei了le一yi定ding的de經jing驗yan
，有you關guan期qi貨huo市shi場chang的de法fa律lv法fa規gui也ye已yi初chu步bu建jian立li起qi來lai。但dan是shi，我wo國guo的de期qi貨huo市shi場chang尚shang處chu於yu發fa展zhan的de初chu級ji階jie段duan，存cun在zai著zhe經jing驗yan不bu足zu、體製不健全、基礎管理不規範、與期貨市場配套的其他相關市場發展不均衡等多種製約因素。

　　開辦鋼鐵期貨市場時機不成熟

　　期貨市場的基本職能是套期保值
、發現價格和投機圖利。從國際期貨市場150多duo年nian的de發fa展zhan過guo程cheng和he目mu前qian現xian狀zhuang來lai看kan，現xian貨huo市shi場chang是shi期qi貨huo市shi場chang的de基ji礎chu。在zai套tao期qi保bao值zhi過guo程cheng中zhong，現xian貨huo市shi場chang起qi著zhe基ji礎chu性xing作zuo用yong。套tao期qi保bao值zhi能neng夠gou規gui避bi風feng險xian並bing不bu是shi指zhi能neng夠gou消xiao滅mie風feng險xian，而er是shi將jiang現xian貨huo市shi場chang的de風feng險xian轉zhuan移yi分fen散san到dao期qi貨huo市shi場chang上shang。在zai這zhe幾ji年nian的de發fa展zhan過guo程cheng中zhong
，中zhong國guo鋼gang鐵tie現xian貨huo市shi場chang表biao現xian出chu市shi場chang運yun作zuo不bu規gui範fan、市場規則不完善等不足。

　　近3年nian來lai
，鋼gang鐵tie市shi場chang缺que乏fa有you效xiao的de優you勝sheng劣lie汰tai市shi場chang競jing爭zheng規gui則ze，鋼gang鐵tie企qi業ye也ye沒mei有you能neng夠gou按an照zhao市shi場chang競jing爭zheng法fa則ze做zuo到dao有you進jin有you出chu
，從cong而er使shi鋼gang鐵tie行xing業ye在zai大da企qi業ye不bu斷duan壯zhuang大da的de同tong時shi
，產chan業ye集ji中zhong度du一yi降jiang再zai降jiang。而er產chan業ye集ji中zhong度du的de低di下xia、行業準入門檻過低，以及企業發展過程中較為強烈的地方政府主導、控製、支持的色彩，都決定了中國的鋼鐵行業、鋼鐵市場距離成熟行業
、成熟市場標準尚存在一定的距離。

　　另外
，中國金融企業、金(jin)融(rong)市(shi)場(chang)的(de)改(gai)革(ge)尚(shang)處(chu)於(yu)起(qi)步(bu)階(jie)段(duan)
，如(ru)果(guo)沒(mei)有(you)完(wan)善(shan)的(de)金(jin)融(rong)體(ti)係(xi)做(zuo)基(ji)礎(chu)，鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)難(nan)以(yi)實(shi)現(xian)規(gui)範(fan)化(hua)操(cao)作(zuo)，難(nan)以(yi)做(zuo)到(dao)真(zhen)正(zheng)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)。如(ru)果(guo)在(zai)這(zhe)樣(yang)的(de)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)條(tiao)件(jian)下(xia)強(qiang)行(xing)開(kai)辦(ban)鋼(gang)鐵(tie)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)，有(you)可(ke)能(neng)加(jia)重(zhong)兩(liang)個(ge)市(shi)場(chang)的(de)風(feng)險(xian)性(xing)。

　　完善現貨市場規則是首要任務

　　套tao期qi保bao值zhi主zhu體ti是shi由you現xian貨huo市shi場chang的de生sheng產chan經jing營ying主zhu體ti轉zhuan化hua而er來lai的de。在zai既ji定ding現xian貨huo市shi場chang規gui模mo下xia，現xian貨huo市shi場chang風feng險xian越yue小xiao，套tao期qi保bao值zhi規gui模mo也ye越yue小xiao
，因yin為wei套tao期qi保bao值zhi者zhe會hui降jiang低di其qi套tao期qi保bao值zhi比bi率lv。通tong常chang情qing況kuang下xia，當dang風feng險xian屬shu於yu係xi統tong性xing風feng險xian時shi
，由you於yu風feng險xian的de不bu確que定ding性xing因yin素su增zeng加jia
，經jing營ying主zhu體ti進jin行xing套tao期qi保bao值zhi的de動dong力li相xiang對dui較jiao大da。當dang風feng險xian屬shu於yu非fei係xi統tong性xing風feng險xian時shi，由you於yu其qi具ju有you一yi定ding的de可ke預yu知zhi性xing，行xing業ye及ji市shi場chang可ke通tong過guo體ti製zhi變bian革ge進jin行xing防fang範fan，經jing營ying主zhu體ti進jin行xing套tao期qi保bao值zhi的de動dong力li相xiang對dui較jiao弱ruo。

　　muqian
，woguogangtieshichangzhongcunzaizhejiagefeizhengchangbodongdefengxian，danzhezhongfengxianshouxianshiyuanyugangtieqiyeyujingxiaoshangzhijianweiweihugezideliyierfashengdequdaochongtu。tebieshizhongguogangcailiutongqudaozhonghuanjieguoduo
，meiyoufahuijiangqiyekucunzhuanweishichangcunliang“蓄水池”的作用。

　　同時


，鋼鐵行業產業集中度偏低、企業之間自律性較差、行業控製力薄弱
，也是導致鋼鐵價格非正常波動的一個重要因素。

　　鋼鐵市場中現有主要風險因素從其性質上講屬於非係統性因素
，可以通過變革鋼鐵產品流通渠道
、提高鋼鐵產業集中度、提(ti)高(gao)大(da)型(xing)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)間(jian)的(de)合(he)作(zuo)而(er)得(de)到(dao)有(you)效(xiao)控(kong)製(zhi)與(yu)防(fang)範(fan)，削(xue)減(jian)其(qi)對(dui)市(shi)場(chang)中(zhong)各(ge)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)的(de)效(xiao)益(yi)損(sun)害(hai)程(cheng)度(du)。因(yin)此(ci)，當(dang)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)成(cheng)熟(shu)時(shi)
，參(can)與(yu)其(qi)中(zhong)的(de)多(duo)數(shu)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)未(wei)必(bi)具(ju)有(you)強(qiang)烈(lie)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)需(xu)求(qiu)。

　　期qi貨huo市shi場chang允yun許xu投tou機ji圖tu利li的de存cun在zai，允yun許xu一yi部bu分fen期qi貨huo投tou機ji商shang為wei獲huo取qu暴bao利li而er進jin行xing期qi貨huo投tou機ji
，這zhe也ye決jue定ding了le期qi貨huo市shi場chang具ju有you一yi定ding的de係xi統tong性xing風feng險xian，而er且qie這zhe種zhong風feng險xian是shi不bu可ke避bi免mian的de。

　　xianyougangtieshichangsuocunzaidetouji
，zhuyaoshigangtieqiyezailiutongqudaojianshezhongdiweiyuzuoyongderuohua。liutongqudaoyijizhongduanshichangjiaoyijiageweijingxiaoshangsuokongzhi
，jingxiaoshangjuyouweikuozhanliutonglirunkongjianjinxingshichangchaozuodekongjian。jigangtiexianhuoshichangzhongdetoujifengxianshifeixitongxingyinsu，yuqihuoshichangzhongdetoujifengxianzaixingzhishangyouzhebenzhidequbie。

　　因(yin)此(ci)，從(cong)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)健(jian)康(kang)發(fa)展(zhan)的(de)角(jiao)度(du)來(lai)講(jiang)，當(dang)前(qian)最(zui)為(wei)重(zhong)要(yao)的(de)是(shi)如(ru)何(he)完(wan)善(shan)市(shi)場(chang)運(yun)行(xing)規(gui)則(ze)，開(kai)辟(pi)一(yi)種(zhong)新(xin)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)模(mo)式(shi)未(wei)必(bi)是(shi)解(jie)決(jue)現(xian)存(cun)非(fei)係(xi)統(tong)風(feng)險(xian)問(wen)題(ti)的(de)最(zui)佳(jia)途(tu)徑(jing)。而(er)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)高(gao)杠(gang)杆(gan)、高風險的交易方式
，在現貨市場存在投機炒作的情況下
，隻會進一步助長流通經營主體買空賣空的投機心理。[page_break]

　　鋼材並不適宜做期貨

　　資本
、基礎設施、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平。無論物質資源條件有多好、產(chan)業(ye)政(zheng)策(ce)多(duo)麼(me)積(ji)極(ji)，期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)發(fa)展(zhan)都(dou)不(bu)可(ke)能(neng)超(chao)越(yue)經(jing)濟(ji)的(de)總(zong)體(ti)發(fa)展(zhan)水(shui)平(ping)。一(yi)個(ge)成(cheng)熟(shu)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)應(ying)具(ju)有(you)法(fa)製(zhi)健(jian)全(quan)，市(shi)場(chang)運(yun)作(zuo)規(gui)範(fan)，具(ju)備(bei)充(chong)分(fen)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)和(he)先(xian)進(jin)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)等(deng)特(te)征(zheng)。從(cong)目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)現(xian)狀(zhuang)看(kan)，中(zhong)國(guo)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)還(hai)處(chu)於(yu)成(cheng)長(chang)與(yu)探(tan)索(suo)階(jie)段(duan)，在(zai)上(shang)述(shu)各(ge)個(ge)方(fang)麵(mian)都(dou)存(cun)在(zai)著(zhe)欠(qian)缺(que)。鋼(gang)鐵(tie)材(cai)料(liao)屬(shu)於(yu)關(guan)係(xi)著(zhe)國(guo)計(ji)民(min)生(sheng)的(de)基(ji)礎(chu)材(cai)料(liao)，其(qi)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)的(de)開(kai)辦(ban)應(ying)該(gai)建(jian)立(li)在(zai)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)較(jiao)為(wei)成(cheng)熟(shu)的(de)大(da)前(qian)提(ti)之(zhi)下(xia)。

　　tongshi，qihuoshichangshangjiaoyideshangpinshibijiaoteshudeshangpin，bixumanzuyidingdetiaojian，gangcaiyouyuqiteshuxingbingbushiyizuoqihuo。congquanqiulaikan，lundunjinshujiaoyisuoyuniuyueshangpinjiaoyisuodengchuantongjinshuqihuojiaoyisuodouyoutuichugangcaiqihuojiaoyideshexiang
，danquejinzhanhuanman。2004年3月
，印度多種商品交易所推出了交易鋼平板期貨和鋼條期貨品種
，但交易並不活躍，持倉量和交易量都不大。

　　期貨商品的品質必須具有可分性，其交易單位
、質量等級和規格等都是標準化的。而不同的鋼鐵產品品質差別較大且層次多樣
，所以期貨統一標準很難。

　　期qi貨huo商shang品pin價jia格ge在zai現xian貨huo市shi場chang中zhong，應ying該gai表biao現xian出chu受shou各ge種zhong係xi統tong性xing因yin素su影ying響xiang而er波bo動dong的de跡ji象xiang。如ru果guo某mou種zhong商shang品pin的de價jia格ge沒mei有you波bo動dong，生sheng產chan者zhe和he需xu求qiu方fang就jiu不bu會hui有you回hui避bi價jia格ge風feng險xian的de要yao求qiu，投tou機ji者zhe也ye不bu會hui進jin行xing投tou機ji套tao利li。目mu前qian，鋼gang鐵tie產chan品pin價jia格ge雖sui然ran表biao現xian出chu波bo動dong頻pin繁fan且qie幅fu度du較jiao大da的de跡ji象xiang
，但dan導dao致zhi其qi波bo動dong的de原yuan因yin卻que屬shu於yu非fei係xi統tong性xing因yin素su。伴ban隨sui著zhe中zhong國guo鋼gang鐵tie行xing業ye著zhe力li培pei育yu具ju有you世shi界jie影ying響xiang力li的de鋼gang鐵tie企qi業ye集ji團tuan
、提高產業集中度、完wan善shan市shi場chang競jing爭zheng秩zhi序xu等deng進jin度du的de加jia快kuai
，鋼gang鐵tie企qi業ye在zai穩wen定ding市shi場chang價jia格ge方fang麵mian的de作zuo用yong將jiang加jia大da。而er非fei係xi統tong性xing因yin素su的de不bu確que定ding性xing降jiang低di，將jiang使shi鋼gang鐵tie市shi場chang價jia格ge波bo動dong的de頻pin率lv與yu波bo動dong幅fu度du趨qu於yu動dong態tai平ping衡heng與yu穩wen定ding。由you此ci
，中zhong國guo的de鋼gang鐵tie市shi場chang的de發fa展zhan方fang向xiang，並bing不bu是shi涉she及ji多duo類lei型xing鋼gang鐵tie產chan品pin的de完wan全quan期qi貨huo市shi場chang。