1月份我國非金融類外商直接投資達112億美元，同比增長109.78%，當月順差也高達194.9億美元。專家估計，如果算上金融類外商直接投資和通過其他方式進入我國的外資，1月份外彙儲備可能增加500億美元。

　　在境外熱錢大量流入我國的同時，國內的資金麵也頗不平靜
，1月人民幣新增貸款創出8036億yi元yuan曆li史shi新xin高gao。分fen析xi人ren士shi認ren為wei，除chu了le熱re錢qian湧yong動dong，物wu價jia上shang漲zhang壓ya力li更geng是shi不bu容rong忽hu視shi，再zai加jia上shang美mei國guo經jing濟ji增zeng長chang麵mian臨lin巨ju大da不bu確que定ding性xing，我wo國guo的de宏hong觀guan調tiao控kong麵mian臨lin非fei常chang大da的de難nan度du，簡jian單dan依yi靠kao貨huo幣bi政zheng策ce收shou緊jin流liu動dong性xing的de緊jin縮suo方fang式shi難nan以yi為wei繼ji
，宏hong觀guan調tiao控kong下xia一yi步bu應ying更geng多duo打da出chu財cai政zheng
、貨幣政策“組合拳”，疏堵結合，以期熨平短期經濟波動。

　　國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)官(guan)員(yuan)提(ti)出(chu)

，次(ci)貸(dai)危(wei)機(ji)使(shi)美(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)麵(mian)臨(lin)巨(ju)大(da)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)，從(cong)而(er)給(gei)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)也(ye)帶(dai)來(lai)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)，它(ta)的(de)影(ying)響(xiang)可(ke)能(neng)會(hui)超(chao)過(guo)近(jin)期(qi)我(wo)國(guo)南(nan)方(fang)地(di)區(qu)遭(zao)受(shou)的(de)雨(yu)雪(xue)冰(bing)凍(dong)災(zai)害(hai)所(suo)造(zao)成(cheng)的(de)影(ying)響(xiang)，國(guo)際(ji)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)形(xing)勢(shi)麵(mian)臨(lin)著(zhe)新(xin)的(de)變(bian)化(hua)。但(dan)抑(yi)製(zhi)不(bu)合(he)理(li)的(de)投(tou)資(zi)增(zeng)長(chang)和(he)保(bao)持(chi)物(wu)價(jia)穩(wen)定(ding)，仍(reng)是(shi)2008年政府的主要任務之一。這表明，緊縮的貨幣政策或許不會有太多鬆動。

　　當(dang)然(ran)，麵(mian)對(dui)熱(re)錢(qian)湧(yong)動(dong)，貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)首(shou)當(dang)其(qi)衝(chong)，那(na)麼(me)央(yang)行(xing)會(hui)如(ru)何(he)調(tiao)控(kong)呢(ne)？如(ru)果(guo)加(jia)息(xi)，勢(shi)必(bi)引(yin)起(qi)中(zhong)美(mei)利(li)差(cha)進(jin)一(yi)步(bu)擴(kuo)大(da)，熱(re)錢(qian)將(jiang)繼(ji)續(xu)湧(yong)入(ru)中(zhong)國(guo)。而(er)且(qie)
，考(kao)慮(lv)到(dao)當(dang)前(qian)物(wu)價(jia)結(jie)構(gou)型(xing)上(shang)漲(zhang)有(you)向(xiang)成(cheng)本(ben)推(tui)動(dong)型(xing)上(shang)漲(zhang)轉(zhuan)變(bian)的(de)趨(qu)勢(shi)
，加(jia)息(xi)反(fan)而(er)會(hui)進(jin)一(yi)步(bu)助(zhu)推(tui)成(cheng)本(ben)推(tui)動(dong)型(xing)通(tong)脹(zhang)。因(yin)此(ci)，加(jia)息(xi)的(de)可(ke)能(neng)性(xing)在(zai)短(duan)期(qi)內(nei)並(bing)不(bu)大(da)，但(dan)回(hui)收(shou)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)需(xu)要(yao)又(you)使(shi)央(yang)行(xing)不(bu)得(de)不(bu)做(zuo)出(chu)反(fan)應(ying)。分(fen)析(xi)人(ren)士(shi)認(ren)為(wei)，除(chu)了(le)加(jia)大(da)發(fa)行(xing)央(yang)票(piao)等(deng)常(chang)規(gui)性(xing)對(dui)衝(chong)手(shou)段(duan)外(wai)
，回(hui)收(shou)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)重(zhong)任(ren)可(ke)能(neng)需(xu)要(yao)準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)來(lai)擔(dan)綱(gang)。

　　從成本上考慮，央行使用準備金率工具的成本隻有1.89%(超額存款準備金利率)，大大低於目前4%左zuo右you的de一yi年nian期qi央yang票piao利li率lv。而er且qie，準zhun備bei金jin率lv工gong具ju能neng直zhi接jie指zhi向xiang銀yin行xing貸dai款kuan衝chong動dong，在zai當dang前qian商shang業ye銀yin行xing利li潤run較jiao高gao增zeng長chang的de時shi期qi內nei
，央yang行xing還hai有you繼ji續xu使shi用yong該gai工gong具ju的de空kong間jian。另ling據ju了le解jie
，央yang行xing正zheng在zai研yan究jiu差cha別bie準zhun備bei金jin率lv，即ji針zhen對dui不bu同tong銀yin行xing征zheng收shou不bu同tong水shui平ping準zhun備bei金jin率lv的de政zheng策ce
，在zai劃hua定ding某mou個ge時shi點dian之zhi後hou，對dui商shang業ye銀yin行xing存cun款kuan新xin增zeng量liang部bu分fen征zheng收shou較jiao高gao的de準zhun備bei金jin率lv水shui平ping，而er對dui原yuan存cun款kuan餘yu額e保bao持chi原yuan來lai的de準zhun備bei金jin率lv水shui平ping的de政zheng策ce。通tong過guo這zhe種zhong政zheng策ce工gong具ju，既ji可ke以yi著zhe力li打da擊ji銀yin行xing的de突tu擊ji放fang貸dai行xing為wei
，也ye可ke以yi減jian輕qing部bu分fen超chao儲chu率lv有you明ming顯xian下xia降jiang趨qu勢shi的de中zhong小xiao商shang業ye銀yin行xing的de壓ya力li，也ye易yi於yu狙ju擊ji熱re錢qian。

　　zaiyonghuobizhengcedujieliudongxingdetongshi
，fenxirenshirenwei，gengxuyaoyongxiangduilinghuodecaizhengzhengcelaihuajiejingjiyunxingzhongdejiegouxingwenti。yifangmian，yingtongguoshidujiadacaizhengzhuanyizhifulidu，jiakuaizaiquhuifushengchanbufa，baozhengguoneishangpinshichanggongying；同時，還應進一步提高財政的均等性
，促進國內消費水平提高
，隻有加大啟動內需力度，才能加大消費這駕馬車的“馬力”。

　　另一方麵，財政政策還應在稅收上做文章，通過適當調整稅收政策，如抑製農產品(33.98,0.37,1.10%,吧)及相關產品出口，鼓勵緊缺產品進口
，才能從源頭上穩住物價。（周明）

　　來源：中國證券報-中證網