《中外管理》  文/柯浪

　　對中國經濟來說
，2008年將是一個十分微妙的年份。各種作用於其上的力量在這一年的角力，無疑將對中國經濟未來的走勢產生深刻影響。

　　貨幣政策的空間有多大？

　　剛剛結束的中央經濟工作會議已經為2008年定下了貨幣政策“從緊”的de風feng向xiang標biao，這zhe源yuan自zi泛fan濫lan的de流liu動dong性xing所suo造zao成cheng的de國guo內nei經jing濟ji過guo熱re，以yi及ji由you此ci帶dai來lai的de巨ju大da通tong貨huo膨peng脹zhang壓ya力li。實shi際ji上shang
，回hui收shou流liu動dong性xing的de努nu力li一yi直zhi都dou在zai進jin行xing。最zui近jin一yi次ci是shi央yang行xing決jue定ding從cong2007年12月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。這是政府年內第10次上調存款準備金率
，從13.5%到14.5%
，達到20年高點。

　　同時創紀錄的還有去年11月份的CPI。數據顯示：中國11月居民消費品價格指數年增6.9%，為11年來新高。這意味著更為嚴厲的政策或將在隨後持續推出，其中包括進一步調高存款準備金率、加息以及在預期中的人民幣升值。正如央行貨幣政策委員會委員樊綱所言：“隻要經濟趨勢在那裏，政策永遠是有空間的。”

　　西方國家貨幣政策的最終目標有四個：即穩定物價、充分就業、經jing濟ji增zeng長chang及ji國guo際ji收shou支zhi平ping衡heng。但dan是shi，這zhe四si個ge目mu標biao之zhi間jian卻que充chong滿man了le矛mao盾dun，因yin而er使shi中zhong央yang銀yin行xing無wu法fa通tong過guo實shi行xing同tong一yi貨huo幣bi政zheng策ce以yi同tong時shi達da到dao多duo個ge不bu同tong的de目mu標biao。此ci次ci一yi係xi列lie強qiang有you力li的de緊jin縮suo政zheng策ce無wu疑yi會hui讓rang狂kuang熱re的de投tou資zi熱re情qing有you所suo減jian緩huan，把ba通tong貨huo膨peng脹zhang率lv拉la到dao一yi個ge可ke控kong的de軌gui道dao上shang來lai

，但dan是shi每mei一yi次ci緊jin縮suo政zheng策ce的de背bei後hou都dou將jiang是shi許xu多duo企qi業ye的de一yi次ci嚴yan峻jun的de生sheng存cun考kao驗yan。

　　緊縮政策將“損害”誰

？

　　此次央行上調存款準備金率，將一次性凍結資金3924yiyuan，erzhexieqianyuanbenjiangchengweiqiyededaikuan。yangxingdeyixiliezhengcezuhequanshijishangdoushiyizongliangzhengcejiejuejiegouxingwenti，huobizongliangjinle
，qiyederongzichengbenherongzimenkandoujiangdafudutigao
，daqiyehexiaoqiye，changqidaikuanheduanqidaikuanzhijiandemaodunjianggengjiajihua。zheduiyuyijianenglijiaoqiangdeguoyouqiyelaishuo，huoxubushishenmewenti
，danduiyudabufenzhongxiaoqiyeheminyingqiye，tebieshinaxiegaofuzhaixingdeqiyelaishuo，rongziwentijiangchengweitamenzai2008年最大的挑戰。

　　這(zhe)或(huo)許(xu)還(hai)不(bu)是(shi)最(zui)糟(zao)糕(gao)的(de)局(ju)麵(mian)。雖(sui)然(ran)中(zhong)國(guo)經(jing)濟(ji)現(xian)在(zai)最(zui)大(da)的(de)敵(di)人(ren)是(shi)通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)，但(dan)是(shi)通(tong)貨(huo)緊(jin)縮(suo)的(de)危(wei)險(xian)同(tong)樣(yang)不(bu)能(neng)忽(hu)視(shi)。一(yi)直(zhi)以(yi)來(lai)，中(zhong)國(guo)與(yu)美(mei)國(guo)等(deng)西(xi)方(fang)國(guo)家(jia)之(zhi)間(jian)存(cun)在(zai)一(yi)種(zhong)平(ping)衡(heng)關(guan)係(xi)，在(zai)世(shi)界(jie)經(jing)濟(ji)分(fen)工(gong)格(ge)局(ju)之(zhi)下(xia)，中(zhong)國(guo)通(tong)過(guo)高(gao)儲(chu)蓄(xu)和(he)高(gao)投(tou)資(zi)推(tui)動(dong)低(di)端(duan)消(xiao)費(fei)品(pin)的(de)出(chu)口(kou)，同(tong)時(shi)購(gou)買(mai)發(fa)達(da)國(guo)家(jia)的(de)國(guo)債(zhai)等(deng)金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)為(wei)發(fa)達(da)消(xiao)費(fei)融(rong)資(zi)；而(er)發(fa)達(da)國(guo)家(jia)消(xiao)費(fei)大(da)量(liang)廉(lian)價(jia)商(shang)品(pin)的(de)同(tong)時(shi)
，通(tong)過(guo)壟(long)斷(duan)高(gao)技(ji)術(shu)領(ling)域(yu)的(de)出(chu)口(kou)維(wei)持(chi)相(xiang)對(dui)經(jing)濟(ji)優(you)勢(shi)。一(yi)旦(dan)這(zhe)種(zhong)平(ping)衡(heng)關(guan)係(xi)被(bei)打(da)破(po)
，首(shou)先(xian)感(gan)受(shou)到(dao)緊(jin)縮(suo)壓(ya)力(li)的(de)是(shi)發(fa)達(da)國(guo)家(jia)，隨(sui)後(hou)這(zhe)種(zhong)壓(ya)力(li)才(cai)會(hui)傳(chuan)導(dao)到(dao)中(zhong)國(guo)。

　　受(shou)次(ci)貸(dai)危(wei)機(ji)的(de)影(ying)響(xiang)，現(xian)在(zai)中(zhong)國(guo)和(he)西(xi)方(fang)國(guo)家(jia)之(zhi)間(jian)的(de)平(ping)衡(heng)關(guan)係(xi)已(yi)經(jing)岌(ji)岌(ji)可(ke)危(wei)。加(jia)之(zhi)中(zhong)國(guo)依(yi)靠(kao)低(di)估(gu)人(ren)民(min)幣(bi)而(er)加(jia)強(qiang)出(chu)口(kou)的(de)策(ce)略(lve)很(hen)有(you)可(ke)能(neng)因(yin)人(ren)民(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)而(er)改(gai)變(bian)，所(suo)以(yi)2008年對於中國的出口企業來說，將會是形勢異常嚴峻的一年。高盛預測：一旦2008年全球經濟出現放緩
，遭受打擊最重的，可能是那些與發達國家的消費需求和房地產需求密切相關的出口商、周期性工業企業
，以及那些成本麵臨嚴重壓力(工資、原材料成本和利息成本)，但因需求下降又無法將這些成本轉嫁到下遊的行業。

　　對(dui)於(yu)這(zhe)些(xie)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)，重(zhong)新(xin)合(he)理(li)地(di)規(gui)劃(hua)自(zi)身(shen)的(de)財(cai)務(wu)方(fang)案(an)和(he)製(zhi)度(du)就(jiu)顯(xian)得(de)尤(you)為(wei)重(zhong)要(yao)了(le)。由(you)於(yu)利(li)率(lv)的(de)變(bian)動(dong)，企(qi)業(ye)就(jiu)應(ying)該(gai)重(zhong)新(xin)審(shen)視(shi)自(zi)身(shen)先(xian)前(qian)所(suo)製(zhi)定(ding)的(de)投(tou)、融資方案，將那些融資成本高，投資收益低的項目剔除在外
，保證企業能夠在利率上漲的形勢下獲得財務費用最小化。

　　而且，在經曆一係列緊縮政策之後
，2008年必定會出現出口放緩，經濟增長減速的局麵。但這未必不是一個新的契機，政策製定者和企業都應該在這一年好好想想：如何在內需產業上尋找中國經濟的新機會。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采

，盡在新浪財經新評談欄目
，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。