出口創新高的背後推手
   7月份鋼材出口環比大增38%


，chuangchulishixingao。jiuqiyuanyin，zhongyuanzhengquandeguandianshi，zaiguojigangjiabaochigaoweidetongshi，guoneigangjiachuxianlexiaofuhuitiao，daozhichukoulirunzengjia
，zheshichukoushujumengzengdegenbenyuanyin。另外
，由於國家近期加緊了對出口商品的審查
，出口商有可能將6月份的部分出口推延到7月份。
   聯合證券的研究觀點不盡相同，認為7月份出口數據創“新高”事出有因：它不是國內外價差誘導下的“新高”。虛高的“價差”沒有能力帶動我國出口長期走高
，而是出於對奧運會期間種種管製措施的考慮。廠商、貿易商紛紛提前集中出口，以規避管製帶來的利益損失。
   國金證券研究則認為，合金鋼出口數量大增對7月份數據貢獻頗大。合金鋼出口量在鋼材總出口量中的占比由2007年初的2.6%升至2008年6月份的29.9%。這種現象之所以會出現，是因為合金鋼出口迄今仍可享有5%的出口退稅。相對地，普碳鋼需被征收5-15%的de出chu口kou關guan稅shui。在zai如ru此ci出chu口kou待dai遇yu的de落luo差cha下xia
，鋼gang企qi自zi然ran會hui擇ze取qu合he金jin鋼gang這zhe一yi捷jie徑jing。事shi實shi上shang，低di附fu加jia值zhi品pin種zhong

，其qi中zhong主zhu要yao是shi螺luo紋wen鋼gang，在zai添tian加jia少shao許xu硼peng元yuan素su後hou便bian以yi“合金鋼”的名義出口出去
，占據了合金鋼出口的絕大部分。
   youci，guojinzhengquanyanjiurenwei，hejingangchukoutuishuizhengcejiyoukenengbeiqudi。duiyuhejinchangcaileichanpinbiruluowengang
，zeyoukenengshangtiaoqichukouguanshui

，zuidafudushangtiaozhi15%。這一舉措引發的結果將會是
，鋼材出口回落至每月400-500萬噸的合理水平，這意味著，每月將會有100萬噸“合金鋼”回流至國內市場
，對國內市場形成新的壓力。但是，加征關稅之後
，國內、guojigangcaijiachayirancunzai

，guoneigangcaichukoudeyuandongliyirancunzai，chongdileguanshuixinshouduanduichukousuozaochengdeyingxiang。zhongyuanzhengquantongyangrenwei，tiaozhenggangcaichukouguanshuidekenengxingzhengzaijiada。danshi，zaibaozengchangdehongguanxingshixia，duigangcaichukouchutaiyanli、全麵的調控政策的可能性很小
，且加征關稅將主要針對鋼胚、螺紋鋼等初級產品，而非高附加值產品。
   需求淡季裏的真實需求
   聯合證券研究認為，從7月份數據看
，鋼鐵行業產量增速正在迅速下滑———如此大幅的回落出乎意料
，暗示了行業下遊需求正在縮減。如果說，一直以來鋼鐵行業能夠傲立高成本的“寒冬”是shi有you賴lai於yu其qi旺wang盛sheng不bu衰shuai的de下xia遊you需xu求qiu
，一yi旦dan需xu求qiu問wen題ti顯xian露lu端duan倪ni，加jia之zhi高gao成cheng本ben壓ya力li，行xing業ye盈ying利li能neng力li下xia降jiang似si成cheng定ding局ju
，鋼gang鐵tie行xing業ye將jiang邁mai入ru景jing氣qi下xia行xing階jie段duan。
   東(dong)方(fang)證(zheng)券(quan)也(ye)認(ren)為(wei)，隻(zhi)要(yao)需(xu)求(qiu)麵(mian)不(bu)改(gai)觀(guan)，鋼(gang)價(jia)跌(die)勢(shi)難(nan)以(yi)調(tiao)轉(zhuan)，並(bing)且(qie)粗(cu)鋼(gang)產(chan)量(liang)仍(reng)舊(jiu)被(bei)抑(yi)製(zhi)，以(yi)與(yu)縮(suo)量(liang)的(de)需(xu)求(qiu)匹(pi)配(pei)。光(guang)大(da)證(zheng)券(quan)的(de)研(yan)究(jiu)佐(zuo)證(zheng)了(le)鋼(gang)材(cai)需(xu)求(qiu)持(chi)續(xu)疲(pi)軟(ruan)這(zhe)一(yi)論(lun)斷(duan)：由於需求狀況惡化，並且在經銷商中所蔓延的一種悲觀、恐慌

、jiyushajiachuhuodexintaizhishigangcaijiagechuxiandadediefu。xuqiuzhuangkuangehuazeshiyuanyuxiayouqiyezaigaoweigangjiadejiduixiachanshengledizhiqingxu，daozhixuqiuweisuo。dongfangzhengquanyanjiufaxian，mianduijiejiebaituidejiagefangxian
，yeneidechangjiashangjiafenfenkuadaokankongzhenying，zheyizhenyingzaibuduankuoda。
   ruguoshuoyishangguandianjunyanzhongdikankongxuqiu，name，lingyizhongguandianzeduixuqiudezanshixiajiangchidanrandetaidu。zhongyuanzhengquanrenwei，zaigudingtouzizengsudezhichengxia，xiabannianguoneigangtiexuqiushiyouchongzubaozhangde。muqianxuqiuchengxianruoshiyuqiche
、fangdichandengxiayouxingyedebuquedingxingyouguan。dongfangzhengquandeyanjiurenwei，gangtiexuqiuxiajiangzhuyaoguijieyumuqiandeyonggangdanjihehouaoyunxiaoying。guojinzhengquanyerenwei，shouxian
，7、88月份是傳統的消費淡季，鋼材價格下跌並沒有出乎意料之外
；其次，應該運用累計數據進行鋼鐵需求分析。以累計數據來看
，國內需求並沒有在7月份大幅下滑：粗鋼的表觀消費隻是從1-6月份的17.68%微降到了16.36%而已。
   尋求供需新平衡
   麵對供需層麵的動蕩和變數，中原證券對於行業的研判是，目前鋼材價格的回調屬於一番猛勢上漲之後的技術性回調。隨著9-10月份鋼鐵需求旺季到來，三季度乃至四季度
，鋼材價格會回至高位。這是由幾個因素所決定：鋼鐵生產成本難以回落，國內需求依然旺盛，國際鋼價持續高位。
       國金證券對於行業趨勢的判斷是：進入2008年nian以yi來lai，大da型xing鋼gang企qi和he中zhong小xiao型xing鋼gang企qi的de噸dun鋼gang成cheng本ben正zheng在zai逐zhu漸jian拉la大da，後hou者zhe的de主zhu動dong減jian產chan和he停ting產chan是shi符fu合he市shi場chang化hua原yuan則ze的de常chang態tai

，這zhe樣yang，供gong給gei的de減jian少shao正zheng可ke以yi迎ying合he需xu求qiu的de縮suo量liang，行xing業ye將jiang獲huo得de新xin的de供gong需xu平ping衡heng。屆jie時shi，鋼gang材cai價jia格ge的de波bo動dong將jiang會hui小xiao於yu以yi往wang，而er生sheng存cun下xia來lai的de鋼gang企qi，其qi毛mao利li率lv水shui平ping會hui較jiao目mu前qian有you所suo下xia降jiang。這zhe一yi觀guan點dian基ji本ben符fu合he中zhong原yuan證zheng券quan的de觀guan點dian，即ji行xing業ye正zheng在zai走zou向xiang分fen化hua：行業盈利逐漸集中於大型企業
，而中型企業的虧損麵加速擴大。盈利分化成為行業整合行為的原始動力。
   出口稅率上調 推高國際噸鋼成本
   自8月20日起，我國焦炭出口稅率由目前的25%上調至40%。我國是焦炭出口國，每年出口量占國內總產出的4.5%，卻占據了國際貿易額的一半左右。由於我國對焦炭出口采取配額限製，所以焦炭出口量近年來一直平穩。
   海hai通tong證zheng券quan研yan究jiu機ji構gou認ren為wei，對dui國guo際ji同tong行xing而er言yan

，我wo國guo上shang調tiao焦jiao炭tan出chu口kou稅shui率lv除chu逐zhu漸jian影ying響xiang到dao發fa展zhan中zhong國guo家jia的de需xu求qiu之zhi外wai


，發fa達da國guo家jia對dui此ci不bu具ju敏min感gan性xing。總zong體ti而er言yan
，出chu於yu需xu求qiu的de剛gang性xing特te征zheng，國guo際ji對dui於yu我wo國guo焦jiao炭tan出chu口kou的de需xu求qiu總zong量liang不bu會hui因yin之zhi而er有you很hen大da改gai變bian。所suo以yi，調tiao高gao稅shui率lv的de唯wei一yi結jie果guo是shi推tui高gao國guo際ji噸dun鋼gang成cheng本ben。如ru果guo國guo際ji噸dun鋼gang成cheng本ben再zai漲zhang，那na麼me國guo際ji鋼gang材cai價jia格ge便bian有you了le繼ji續xu走zou高gao的de動dong力li，繼ji而er領ling漲zhang國guo內nei鋼gang材cai價jia格ge，這zhe一yi效xiao果guo則ze是shi焦jiao炭tan出chu口kou稅shui率lv上shang調tiao的de實shi質zhi性xing利li好hao所suo在zai。