編者按：muqian，guoneiguanyujianligangtieqihuojiaoyishichangdehushengrigao，liyoushigangtieqihuoshichangdejianlikeyiweigangtiexiaofeifangtigongguibijiagebiandongfengxiandezhongyaotujing，weigangtieshengchanchangtigongxinderongzitonglu。

　　我國的期貨市場在十幾年的發展中，經曆了快速發展和大規模整頓規範等階段
，在期貨理論、交(jiao)易(yi)操(cao)作(zuo)還(hai)是(shi)市(shi)場(chang)管(guan)理(li)等(deng)方(fang)麵(mian)都(dou)積(ji)累(lei)了(le)一(yi)定(ding)的(de)經(jing)驗(yan)，有(you)關(guan)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)也(ye)已(yi)初(chu)步(bu)建(jian)立(li)起(qi)來(lai)。但(dan)是(shi)
，我(wo)國(guo)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)尚(shang)處(chu)於(yu)發(fa)展(zhan)的(de)初(chu)級(ji)階(jie)段(duan)，存(cun)在(zai)著(zhe)經(jing)驗(yan)不(bu)足(zu)
、體製不健全、基礎管理不規範、與期貨市場配套的其他相關市場發展不均衡等多種製約因素。

　　開辦鋼鐵期貨市場時機不成熟

　　期貨市場的基本職能是套期保值、發現價格和投機圖利。從國際期貨市場150duoniandefazhanguochenghemuqianxianzhuanglaikan，xianhuoshichangshiqihuoshichangdejichu。zaitaoqibaozhiguochengzhong，xianhuoshichangqizhejichuxingzuoyong。taoqibaozhinenggouguibifengxianbingbushizhinenggouxiaomiefengxian，ershijiangxianhuoshichangdefengxianzhuanyifensandaoqihuoshichangshang。zaizhejiniandefazhanguochengzhong，zhongguogangtiexianhuoshichangbiaoxianchushichangyunzuobuguifan

、市場規則不完善等不足。

　　近3nianlai
，gangtieshichangquefayouxiaodeyoushenglietaishichangjingzhengguize
，gangtieqiyeyemeiyounenggouanzhaoshichangjingzhengfazezuodaoyoujinyouchu
，congershigangtiexingyezaidaqiyebuduanzhuangdadetongshi，chanyejizhongduyijiangzaijiang。erchanyejizhongdudedixia、行業準入門檻過低
，以及企業發展過程中較為強烈的地方政府主導
、控製、支持的色彩，都決定了中國的鋼鐵行業、鋼鐵市場距離成熟行業、成熟市場標準尚存在一定的距離。

　　另外，中國金融企業、金jin融rong市shi場chang的de改gai革ge尚shang處chu於yu起qi步bu階jie段duan
，如ru果guo沒mei有you完wan善shan的de金jin融rong體ti係xi做zuo基ji礎chu，鋼gang鐵tie期qi貨huo市shi場chang難nan以yi實shi現xian規gui範fan化hua操cao作zuo


，難nan以yi做zuo到dao真zhen正zheng的de套tao期qi保bao值zhi。如ru果guo在zai這zhe樣yang的de現xian貨huo市shi場chang條tiao件jian下xia強qiang行xing開kai辦ban鋼gang鐵tie期qi貨huo市shi場chang
，有you可ke能neng加jia重zhong兩liang個ge市shi場chang的de風feng險xian性xing。

　　完善現貨市場規則是首要任務

　　套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)主(zhu)體(ti)是(shi)由(you)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)轉(zhuan)化(hua)而(er)來(lai)的(de)。在(zai)既(ji)定(ding)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)規(gui)模(mo)下(xia)，現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)風(feng)險(xian)越(yue)小(xiao)，套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)規(gui)模(mo)也(ye)越(yue)小(xiao)，因(yin)為(wei)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)者(zhe)會(hui)降(jiang)低(di)其(qi)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)比(bi)率(lv)。通(tong)常(chang)情(qing)況(kuang)下(xia)
，當(dang)風(feng)險(xian)屬(shu)於(yu)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)時(shi)，由(you)於(yu)風(feng)險(xian)的(de)不(bu)確(que)定(ding)性(xing)因(yin)素(su)增(zeng)加(jia)，經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)進(jin)行(xing)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)的(de)動(dong)力(li)相(xiang)對(dui)較(jiao)大(da)。當(dang)風(feng)險(xian)屬(shu)於(yu)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)時(shi)
，由(you)於(yu)其(qi)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)可(ke)預(yu)知(zhi)性(xing)，行(xing)業(ye)及(ji)市(shi)場(chang)可(ke)通(tong)過(guo)體(ti)製(zhi)變(bian)革(ge)進(jin)行(xing)防(fang)範(fan)，經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)進(jin)行(xing)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)的(de)動(dong)力(li)相(xiang)對(dui)較(jiao)弱(ruo)。

　　目mu前qian，我wo國guo鋼gang鐵tie市shi場chang中zhong存cun在zai著zhe價jia格ge非fei正zheng常chang波bo動dong的de風feng險xian

，但dan這zhe種zhong風feng險xian首shou先xian是shi源yuan於yu鋼gang鐵tie企qi業ye與yu經jing銷xiao商shang之zhi間jian為wei維wei護hu各ge自zi的de利li益yi而er發fa生sheng的de渠qu道dao衝chong突tu。特te別bie是shi中zhong國guo鋼gang材cai流liu通tong渠qu道dao中zhong環huan節jie過guo多duo，沒mei有you發fa揮hui將jiang企qi業ye庫ku存cun轉zhuan為wei市shi場chang存cun量liang“蓄水池”的作用。

　　同時
，鋼鐵行業產業集中度偏低
、企業之間自律性較差
、行業控製力薄弱
，也是導致鋼鐵價格非正常波動的一個重要因素。

　　鋼鐵市場中現有主要風險因素從其性質上講屬於非係統性因素

，可以通過變革鋼鐵產品流通渠道、提高鋼鐵產業集中度、提(ti)高(gao)大(da)型(xing)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)間(jian)的(de)合(he)作(zuo)而(er)得(de)到(dao)有(you)效(xiao)控(kong)製(zhi)與(yu)防(fang)範(fan)，削(xue)減(jian)其(qi)對(dui)市(shi)場(chang)中(zhong)各(ge)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)的(de)效(xiao)益(yi)損(sun)害(hai)程(cheng)度(du)。因(yin)此(ci)
，當(dang)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)成(cheng)熟(shu)時(shi)，參(can)與(yu)其(qi)中(zhong)的(de)多(duo)數(shu)經(jing)營(ying)主(zhu)體(ti)未(wei)必(bi)具(ju)有(you)強(qiang)烈(lie)的(de)套(tao)期(qi)保(bao)值(zhi)需(xu)求(qiu)。

　　期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)允(yun)許(xu)投(tou)機(ji)圖(tu)利(li)的(de)存(cun)在(zai)，允(yun)許(xu)一(yi)部(bu)分(fen)期(qi)貨(huo)投(tou)機(ji)商(shang)為(wei)獲(huo)取(qu)暴(bao)利(li)而(er)進(jin)行(xing)期(qi)貨(huo)投(tou)機(ji)，這(zhe)也(ye)決(jue)定(ding)了(le)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)具(ju)有(you)一(yi)定(ding)的(de)係(xi)統(tong)性(xing)風(feng)險(xian)
，而(er)且(qie)這(zhe)種(zhong)風(feng)險(xian)是(shi)不(bu)可(ke)避(bi)免(mian)的(de)。

　　現(xian)有(you)鋼(gang)鐵(tie)市(shi)場(chang)所(suo)存(cun)在(zai)的(de)投(tou)機(ji)，主(zhu)要(yao)是(shi)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)在(zai)流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)建(jian)設(she)中(zhong)地(di)位(wei)與(yu)作(zuo)用(yong)的(de)弱(ruo)化(hua)。流(liu)通(tong)渠(qu)道(dao)以(yi)及(ji)終(zhong)端(duan)市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)為(wei)經(jing)銷(xiao)商(shang)所(suo)控(kong)製(zhi)，經(jing)銷(xiao)商(shang)具(ju)有(you)為(wei)擴(kuo)展(zhan)流(liu)通(tong)利(li)潤(run)空(kong)間(jian)進(jin)行(xing)市(shi)場(chang)炒(chao)作(zuo)的(de)空(kong)間(jian)。即(ji)鋼(gang)鐵(tie)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)是(shi)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)因(yin)素(su)，與(yu)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)的(de)投(tou)機(ji)風(feng)險(xian)在(zai)性(xing)質(zhi)上(shang)有(you)著(zhe)本(ben)質(zhi)的(de)區(qu)別(bie)。

　　yinci，conggangtieshichangjiankangfazhandejiaodulaijiang，dangqianzuiweizhongyaodeshiruhewanshanshichangyunxingguize，kaipiyizhongxinshichangjiaoyimoshiweibishijiejuexiancunfeixitongfengxianwentidezuijiatujing。erqihuoshichanggaoganggan
、高風險的交易方式，在現貨市場存在投機炒作的情況下，隻會進一步助長流通經營主體買空賣空的投機心理。[page_break]

　　鋼材並不適宜做期貨

　　資本、基礎設施
、需求狀況決定了期貨市場的總體發展水平。無論物質資源條件有多好、產(chan)業(ye)政(zheng)策(ce)多(duo)麼(me)積(ji)極(ji)，期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)的(de)發(fa)展(zhan)都(dou)不(bu)可(ke)能(neng)超(chao)越(yue)經(jing)濟(ji)的(de)總(zong)體(ti)發(fa)展(zhan)水(shui)平(ping)。一(yi)個(ge)成(cheng)熟(shu)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)應(ying)具(ju)有(you)法(fa)製(zhi)健(jian)全(quan)，市(shi)場(chang)運(yun)作(zuo)規(gui)範(fan)，具(ju)備(bei)充(chong)分(fen)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)和(he)先(xian)進(jin)基(ji)礎(chu)設(she)施(shi)等(deng)特(te)征(zheng)。從(cong)目(mu)前(qian)中(zhong)國(guo)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)現(xian)狀(zhuang)看(kan)
，中(zhong)國(guo)的(de)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)還(hai)處(chu)於(yu)成(cheng)長(chang)與(yu)探(tan)索(suo)階(jie)段(duan)，在(zai)上(shang)述(shu)各(ge)個(ge)方(fang)麵(mian)都(dou)存(cun)在(zai)著(zhe)欠(qian)缺(que)。鋼(gang)鐵(tie)材(cai)料(liao)屬(shu)於(yu)關(guan)係(xi)著(zhe)國(guo)計(ji)民(min)生(sheng)的(de)基(ji)礎(chu)材(cai)料(liao)，其(qi)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)的(de)開(kai)辦(ban)應(ying)該(gai)建(jian)立(li)在(zai)期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)較(jiao)為(wei)成(cheng)熟(shu)的(de)大(da)前(qian)提(ti)之(zhi)下(xia)。

　　同(tong)時(shi)
，期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)上(shang)交(jiao)易(yi)的(de)商(shang)品(pin)是(shi)比(bi)較(jiao)特(te)殊(shu)的(de)商(shang)品(pin)，必(bi)須(xu)滿(man)足(zu)一(yi)定(ding)的(de)條(tiao)件(jian)，鋼(gang)材(cai)由(you)於(yu)其(qi)特(te)殊(shu)性(xing)並(bing)不(bu)適(shi)宜(yi)做(zuo)期(qi)貨(huo)。從(cong)全(quan)球(qiu)來(lai)看(kan)
，倫(lun)敦(dun)金(jin)屬(shu)交(jiao)易(yi)所(suo)與(yu)紐(niu)約(yue)商(shang)品(pin)交(jiao)易(yi)所(suo)等(deng)傳(chuan)統(tong)金(jin)屬(shu)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)所(suo)都(dou)有(you)推(tui)出(chu)鋼(gang)材(cai)期(qi)貨(huo)交(jiao)易(yi)的(de)設(she)想(xiang)，但(dan)卻(que)進(jin)展(zhan)緩(huan)慢(man)。2004年3月
，印度多種商品交易所推出了交易鋼平板期貨和鋼條期貨品種
，但交易並不活躍
，持倉量和交易量都不大。

　　期貨商品的品質必須具有可分性，其交易單位
、質量等級和規格等都是標準化的。而不同的鋼鐵產品品質差別較大且層次多樣
，所以期貨統一標準很難。

　　期(qi)貨(huo)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)在(zai)現(xian)貨(huo)市(shi)場(chang)中(zhong)，應(ying)該(gai)表(biao)現(xian)出(chu)受(shou)各(ge)種(zhong)係(xi)統(tong)性(xing)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)而(er)波(bo)動(dong)的(de)跡(ji)象(xiang)。如(ru)果(guo)某(mou)種(zhong)商(shang)品(pin)的(de)價(jia)格(ge)沒(mei)有(you)波(bo)動(dong)，生(sheng)產(chan)者(zhe)和(he)需(xu)求(qiu)方(fang)就(jiu)不(bu)會(hui)有(you)回(hui)避(bi)價(jia)格(ge)風(feng)險(xian)的(de)要(yao)求(qiu)
，投(tou)機(ji)者(zhe)也(ye)不(bu)會(hui)進(jin)行(xing)投(tou)機(ji)套(tao)利(li)。目(mu)前(qian)，鋼(gang)鐵(tie)產(chan)品(pin)價(jia)格(ge)雖(sui)然(ran)表(biao)現(xian)出(chu)波(bo)動(dong)頻(pin)繁(fan)且(qie)幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)的(de)跡(ji)象(xiang)，但(dan)導(dao)致(zhi)其(qi)波(bo)動(dong)的(de)原(yuan)因(yin)卻(que)屬(shu)於(yu)非(fei)係(xi)統(tong)性(xing)因(yin)素(su)。伴(ban)隨(sui)著(zhe)中(zhong)國(guo)鋼(gang)鐵(tie)行(xing)業(ye)著(zhe)力(li)培(pei)育(yu)具(ju)有(you)世(shi)界(jie)影(ying)響(xiang)力(li)的(de)鋼(gang)鐵(tie)企(qi)業(ye)集(ji)團(tuan)
、提高產業集中度
、完wan善shan市shi場chang競jing爭zheng秩zhi序xu等deng進jin度du的de加jia快kuai，鋼gang鐵tie企qi業ye在zai穩wen定ding市shi場chang價jia格ge方fang麵mian的de作zuo用yong將jiang加jia大da。而er非fei係xi統tong性xing因yin素su的de不bu確que定ding性xing降jiang低di，將jiang使shi鋼gang鐵tie市shi場chang價jia格ge波bo動dong的de頻pin率lv與yu波bo動dong幅fu度du趨qu於yu動dong態tai平ping衡heng與yu穩wen定ding。由you此ci
，中zhong國guo的de鋼gang鐵tie市shi場chang的de發fa展zhan方fang向xiang，並bing不bu是shi涉she及ji多duo類lei型xing鋼gang鐵tie產chan品pin的de完wan全quan期qi貨huo市shi場chang。