《中外管理》  文/柯浪

　　對中國經濟來說，2008年將是一個十分微妙的年份。各種作用於其上的力量在這一年的角力，無疑將對中國經濟未來的走勢產生深刻影響。

　　貨幣政策的空間有多大？

　　剛剛結束的中央經濟工作會議已經為2008年定下了貨幣政策“從緊”的(de)風(feng)向(xiang)標(biao)
，這(zhe)源(yuan)自(zi)泛(fan)濫(lan)的(de)流(liu)動(dong)性(xing)所(suo)造(zao)成(cheng)的(de)國(guo)內(nei)經(jing)濟(ji)過(guo)熱(re)，以(yi)及(ji)由(you)此(ci)帶(dai)來(lai)的(de)巨(ju)大(da)通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)壓(ya)力(li)。實(shi)際(ji)上(shang)，回(hui)收(shou)流(liu)動(dong)性(xing)的(de)努(nu)力(li)一(yi)直(zhi)都(dou)在(zai)進(jin)行(xing)。最(zui)近(jin)一(yi)次(ci)是(shi)央(yang)行(xing)決(jue)定(ding)從(cong)2007年12月25日起
，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。這是政府年內第10次上調存款準備金率
，從13.5%到14.5%，達到20年高點。

　　同時創紀錄的還有去年11月份的CPI。數據顯示：中國11月居民消費品價格指數年增6.9%，為11年來新高。這意味著更為嚴厲的政策或將在隨後持續推出，其中包括進一步調高存款準備金率
、加息以及在預期中的人民幣升值。正如央行貨幣政策委員會委員樊綱所言：“隻要經濟趨勢在那裏，政策永遠是有空間的。”

　　西方國家貨幣政策的最終目標有四個：即穩定物價
、充分就業、經(jing)濟(ji)增(zeng)長(chang)及(ji)國(guo)際(ji)收(shou)支(zhi)平(ping)衡(heng)。但(dan)是(shi)，這(zhe)四(si)個(ge)目(mu)標(biao)之(zhi)間(jian)卻(que)充(chong)滿(man)了(le)矛(mao)盾(dun)，因(yin)而(er)使(shi)中(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)無(wu)法(fa)通(tong)過(guo)實(shi)行(xing)同(tong)一(yi)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)以(yi)同(tong)時(shi)達(da)到(dao)多(duo)個(ge)不(bu)同(tong)的(de)目(mu)標(biao)。此(ci)次(ci)一(yi)係(xi)列(lie)強(qiang)有(you)力(li)的(de)緊(jin)縮(suo)政(zheng)策(ce)無(wu)疑(yi)會(hui)讓(rang)狂(kuang)熱(re)的(de)投(tou)資(zi)熱(re)情(qing)有(you)所(suo)減(jian)緩(huan)，把(ba)通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)率(lv)拉(la)到(dao)一(yi)個(ge)可(ke)控(kong)的(de)軌(gui)道(dao)上(shang)來(lai)
，但(dan)是(shi)每(mei)一(yi)次(ci)緊(jin)縮(suo)政(zheng)策(ce)的(de)背(bei)後(hou)都(dou)將(jiang)是(shi)許(xu)多(duo)企(qi)業(ye)的(de)一(yi)次(ci)嚴(yan)峻(jun)的(de)生(sheng)存(cun)考(kao)驗(yan)。

　　緊縮政策將“損害”誰？

　　此次央行上調存款準備金率，將一次性凍結資金3924yiyuan，erzhexieqianyuanbenjiangchengweiqiyededaikuan。yangxingdeyixiliezhengcezuhequanshijishangdoushiyizongliangzhengcejiejuejiegouxingwenti，huobizongliangjinle，qiyederongzichengbenherongzimenkandoujiangdafudutigao
，daqiyehexiaoqiye，changqidaikuanheduanqidaikuanzhijiandemaodunjianggengjiajihua。zheduiyuyijianenglijiaoqiangdeguoyouqiyelaishuo
，huoxubushishenmewenti，danduiyudabufenzhongxiaoqiyeheminyingqiye，tebieshinaxiegaofuzhaixingdeqiyelaishuo，rongziwentijiangchengweitamenzai2008年最大的挑戰。

　　zhehuoxuhaibushizuizaogaodejumian。suiranzhongguojingjixianzaizuidadedirenshitonghuopengzhang，danshitonghuojinsuodeweixiantongyangbunenghushi。yizhiyilai
，zhongguoyumeiguodengxifangguojiazhijiancunzaiyizhongpinghengguanxi，zaishijiejingjifengonggejuzhixia，zhongguotongguogaochuxuhegaotouzituidongdiduanxiaofeipindechukou，tongshigoumaifadaguojiadeguozhaidengjinrongchanpinweifadaxiaofeirongzi
；而er發fa達da國guo家jia消xiao費fei大da量liang廉lian價jia商shang品pin的de同tong時shi，通tong過guo壟long斷duan高gao技ji術shu領ling域yu的de出chu口kou維wei持chi相xiang對dui經jing濟ji優you勢shi。一yi旦dan這zhe種zhong平ping衡heng關guan係xi被bei打da破po，首shou先xian感gan受shou到dao緊jin縮suo壓ya力li的de是shi發fa達da國guo家jia

，隨sui後hou這zhe種zhong壓ya力li才cai會hui傳chuan導dao到dao中zhong國guo。

　　shoucidaiweijideyingxiang，xianzaizhongguohexifangguojiazhijiandepinghengguanxiyijingjijikewei。jiazhizhongguoyikaodigurenminbierjiaqiangchukoudecelvehenyoukenengyinrenminbishengzhiergaibian，suoyi2008年對於中國的出口企業來說，將會是形勢異常嚴峻的一年。高盛預測：一旦2008年全球經濟出現放緩，遭受打擊最重的，可能是那些與發達國家的消費需求和房地產需求密切相關的出口商、周期性工業企業，以及那些成本麵臨嚴重壓力(工資
、原材料成本和利息成本)，但因需求下降又無法將這些成本轉嫁到下遊的行業。

　　對(dui)於(yu)這(zhe)些(xie)企(qi)業(ye)來(lai)說(shuo)，重(zhong)新(xin)合(he)理(li)地(di)規(gui)劃(hua)自(zi)身(shen)的(de)財(cai)務(wu)方(fang)案(an)和(he)製(zhi)度(du)就(jiu)顯(xian)得(de)尤(you)為(wei)重(zhong)要(yao)了(le)。由(you)於(yu)利(li)率(lv)的(de)變(bian)動(dong)
，企(qi)業(ye)就(jiu)應(ying)該(gai)重(zhong)新(xin)審(shen)視(shi)自(zi)身(shen)先(xian)前(qian)所(suo)製(zhi)定(ding)的(de)投(tou)

、融資方案，將那些融資成本高
，投資收益低的項目剔除在外，保證企業能夠在利率上漲的形勢下獲得財務費用最小化。

　　而且，在經曆一係列緊縮政策之後，2008年必定會出現出口放緩
，經濟增長減速的局麵。但這未必不是一個新的契機
，政策製定者和企業都應該在這一年好好想想：如何在內需產業上尋找中國經濟的新機會。

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