編者語：分析師認為，在經曆了7-8月份的淡季盤整後
，9yuechu，gangcaishichangdexuqiuladongzuoyonghuidedaotixian，shichangrenqihuizhubujuji。aoyunyinsudeyingxiangxiaoshihou，beifangshichanghuihuifuzhengchangzhuangtai。xiabanniangangtiexingyederizishikuzhongyoule，erbushibufenshichangrenshiguoyubeiguandedanbianxiaxingzhuangtai。  

   一麵是周期性行業景氣度下滑的擔心，一麵是二級市場投資者拋售的壓力，鋼鐵上市公司股價遭受了大幅調整。而近期，隨著武鋼、鞍鋼兩大行業龍頭半年報業績的閃亮登場

，鋼鐵行業也迎來了入夏以來的第一陣“暖風”。鋼鐵二季度的業績增長符合市場預期，而三季度表現有望與二季度持平，再加上6月份以來鋼價隻是微幅波動，也讓市場的過度擔憂得到寬慰。近兩天，深幅調整的鋼鐵板塊開始企穩
，並有抬頭跡象。  

   兩巨頭業績穩定“軍心”  

   近兩個月以來，海內外的分析人士對鋼鐵行業紛紛亮出黃牌
，寶鋼、武鋼
、鞍鋼三大龍頭企業的股票跌幅超過40%，投資者難免“談鋼色變”。8月11日，武鋼中報登場
，8月12日
，鞍鋼中報亮相。兩大龍頭公司的業績均表現不俗，而武鋼上半年鐵、鋼、材產量，營業收入和利潤均創曆史同期最好水平。  

   武鋼半年報顯示，公司上半年共計生產鐵703.90萬噸、鋼720.69萬噸、鋼材629.99萬噸，比上年同期分別增長20.99%、23.06%、18.23%。實現營業收入373.00億元，比上年同期增長40.18%；實現淨利潤49.11億元，同比增長36.53%。另外，市場人士也注意到，武鋼淨利潤環比增38%，一直擔憂鋼鐵不景氣的投資者，心中的石頭終於落地。  

   國金證券分析師認為，按照武鋼已經出台的鋼材出廠價格計算，三季度的平均銷售價格要高出二季度500yuanyishang，wanquankeyifugaichengbendeshangzhang。baoshoulaikan
，sanjidudeyejijiangyouwangyuerjiduchiping，sijiduyejikenengchuxianxiahua。buguo，xiabannian，wugangdeguigangyijixinggangxiangmudetouchanyouwangtizhenyejibiaoxian。  

   相對於武鋼
，鞍鋼股份上半年鋼產量同比增長3.98%，但淨利上升了24.48%
，表現也不俗。公司上半年實現營業收入401.68億元，同比增長22.71%
；實現淨利潤59.8億元，同比增長24.48%。      

   鞍鋼的生產經營數據則顯示，今年1-6月份
，公司共生產鐵811.16萬噸，較上年同期增長2.02%；鋼818.65萬噸，較上年同期增長3.98%；鋼材769.25萬噸，較上年同期增長3.87%。  

   中信證券分析師認為，公司業績增長主要受益於所得稅下調和產量增長。相對於同行企業
，鞍鋼鋼鐵產品毛利率隻下降了1.54%，gongsirezhachanpintongbilveyoushangsheng，zhuyaodeyiyuchengbenyoushi。gongsitiekuangshizhuyaoweijituancaigou，banniandudingjiamoshi，tiekuangshijiageshangyangshi，gongsishouyi

，erxiajiangshi，zebuli。yinci，xiabannian，chengbenyoushihuijianruo。gongsiweilaiyejizengchangdeliangdianzaiyubayuquan
，yujixiabannianjiangtouchan，jiangzengjiagongsi500萬噸的鋼材產量。  

   9月鋼鐵旺季到來  

   出於對鐵礦石和焦炭價格的持續上揚以及鋼鐵下遊消化能力的擔憂，不少市場人士對鋼鐵行業下半年的預期比較謹慎。奧運因素
、6-7月份的淡季，使得鋼鐵行業的預期難以讓市場人士樂觀起來。不過，一位鋼鐵行業分析師認為，8月底
，鋼鐵行業會步入旺季
，鋼材市場的人氣會有所提升。  

   該分析師認為，在經曆了7-8月份的淡季盤整後，9yuechu
，gangcaishichangdexuqiuladongzuoyonghuidedaotixian


，shichangrenqihuizhubujuji。aoyunyinsudeyingxiangxiaoshihou，beifangshichanghuihuifuzhengchangzhuangtai。xiabanniangangtiexingyederizishikuzhongyoule，erbushibufenshichangrenshiguoyubeiguandedanbianxiaxingzhuangtai。  

   記者與多位鋼鐵行業研究員交流後得到一個共識：下半年，鋼鐵行業利潤增速會放緩，但不會像2005年那樣的大幅波動。實際上，從6月份以來，國內鋼材市場的調整還是比較溫和的，鋼價下調的幅度平均在5%左右，部分品種下調幅度在8%左右。像螺紋鋼
，市場下調的幅度可能就是在5-10%之間，如果繼續下調

，意味著許多中小鋼廠減產，這會力挺鋼價
，市場的擔憂多少有些“過度敏感”。  

   另外，記者也注意到，目前，鋼鐵股的市盈率區間重心已經降至5-8倍，其中
，像寶鋼、武鋼、鞍鋼三大龍頭公司的08年動態市盈率在7倍左右，鋼鐵股至少有南鋼等4家公司市盈率低於6倍。業內人士認為
，相對於歐美鋼鐵公司，中國鋼鐵公司的市盈率已經偏低。